暗号資産の利回りは、暗号資産の保有をより生産的なものにしようとしているチームにとって、デジタル資産戦略の重要な部分です。2025 年現在、利回りを生み出す暗号資産は、暗号資産の世界的な時価総額の約 8% から 11% を占めるにすぎず、一部の暗号資産愛好家は、この割合によって生じたギャップを成長の機会と見なしています。暗号資産の利回りの目的は、すでに所有している資産からリターンを得ることであり、本当の価値は、利回りがどのように生み出されるか、それらのリターンの原動力は何か、およびこれらの戦略がいつポートフォリオを強化するかを理解することから生まれます。

以下では、暗号資産の利回りとは何か、ステーキング、貸し出し、流動性モデル全体でどのように生み出されるか、およびそれらのリターンがビジネスや投資家の長期的なパフォーマンスをどのようにサポートできるかについて説明します。

目次

• 暗号資産の利回りとは？
  
• 暗号資産の利回りはどのように生み出されるのか？
  
• 利回りはどのようにポートフォリオのパフォーマンスを向上させるのか？
  
• 暗号資産の利回り商品に影響を与えるリスクとは？
  
• 投資家は暗号資産の利回りオプションをどのように評価できるのか？
  
• Stripe でできること
  

暗号資産の利回りとは？

暗号資産の利回りは、デジタル資産をウォレットに眠らせておくのではなく、活用することで得られるリターンです。これは利息の暗号資産版です。一定量のコインから始まり、取引することなく、時間の経過とともにそのコイン (または別のトークン) が増えます。

暗号資産の利回りはどのように生み出されるのか？

資産を特定の方法 (多くの場合、ネットワークの保護や他者への資金提供など) で使用させることで、利回りを得ることができます。これは、ブロックチェーンをサポートするためのコインのステーキング、トレーダーや機関への貸し出し、または他のユーザーの取引を容易にするためのプーリングを意味する場合があります。

融資

暗号資産 (多くの場合、ステーブルコイン) を、資金調達を希望するトレーダーや機関などに資産を貸し出すプラットフォームに入金します。その利息の支払いがリターンとなります。

中央集権型のプラットフォームは貸し出しを管理し、借り手を審査します。分散型プロトコルは、プールされたスマートコントラクトを通じてアルゴリズムでこれを行います。いずれにせよ、利回りは暗号資産市場における需要、供給、およびレバレッジの意欲を反映しています。

ステーキング

ステーキングを利用すると、ブロックチェーンの運用を支援できます。プルーフオブステークネットワークと呼ばれる一部のブロックチェーンは、トランザクションを検証してチェーンの安全性を保つために、保有者がトークンを一時的にロックアップすることに依存しています。その見返りとして、ネットワークから報酬が支払われます。

これらの報酬は、新規トークンの発行と取引手数料から生み出されます。専門知識があり、比較的少量の暗号資産をステーキングする予定がある場合は、トランザクションの検証とプルーフオブステークのブロックチェーンの保護に役立つソフトウェアやハードウェアをご自身で実行できます。ただし、多くの参加者は、技術的な側面を処理するステーキングサービスや取引所を利用します。ステーキングは、借り入れの需要の変動ではなく、プロトコル自体の報酬システムによって促進されるため、(保証はありませんが) 比較的安定した予測可能な利回りを生み出す傾向があります。

流動性の提供

分散型取引所にトークンを供給すると、トークンはトレーダーが資産の交換に使用する共有プールに入ります。各取引で手数料が発生し、その手数料は流動性を供給した全員に分配されます。

流動性を高めるために、報酬トークンを提供するプラットフォームもあります。このようなインセンティブが強力な場合、または報酬トークンの価値が上昇している場合、利回りはピークに達する可能性があります。インセンティブが低下したり市場が変動したりすると、利回りも同じくらい急速に低下し、単純にトークンを保有していた場合よりも価値が下がることもあります。

利回りはどのようにポートフォリオのパフォーマンスを向上させるのか？

暗号資産の利回りは、市場のタイミングを計ったり価格上昇を期待したりすることだけに依存しないため、よりバランスの取れたリターンプロファイルを生み出します。代わりに、急激な価格変動に左右されることが多い市場に、安定した複利成長のレイヤーを追加します。

具体的な方法は以下の通りです。

• 利回りによるリターンの追加: 資産から利回りを得ると、時間の経過とともに保有資産が増加します。資産の価値が上昇すれば、価格上昇とポジションの拡大の両方の恩恵を受けられます。市場が横ばいの場合でも、利回りによってポートフォリオは前進します。自動的に再投資される報酬は安定した上昇カーブを描くため、複利はこの効果を加速させます。

• 遊休資産による収益の創出: 多くの投資家はビジネス戦略の一環として暗号資産を保有したままにしていますが、利回りを利用することで、これらの使用されていない資産を生産的な資本に変えることができます。実際、これは他の場所でのボラティリティを相殺する収益ラインになる可能性があり、特にステーブルコインを保有するビジネスにとっては有効です。

• リターンの源泉の多様化: 利回りは、日々の値動きと密接な相関関係がないリターンストリームをもたらします。これにより、特にポートフォリオの一部を固定するステーブルコインなどの資産と組み合わせた場合、リスク調整後のパフォーマンス全体を向上させることができます。

• 売却することなくアップサイドを獲得: ポジションを減らすことなく報酬を蓄積できるため、その過程で少しずつ利益を上げながら、長期的な成長へのエクスポージャーを維持できます。

暗号資産の利回り商品に影響を与えるリスクとは？

暗号資産の利回りには、利回りと原資産の両方に影響を与える可能性のある、市場リスク、ロジスティクスリスク、構造的リスクが混在しています。

市場のボラティリティと資産価格の変動

暗号資産の価格は急速に変動します。たとえば、25% 下落したトークンで 6% の利回りを得た場合でも、ネットポジションはマイナスになります。ステーブルコインはボラティリティのリスクを軽減しますが、原資産である法定通貨との連動が外れるリスクがあり、一度のイベントで利益が消滅する可能性があります。さらに、流動性プールに 2 つの資産を提供すると、トレーダーがそれらを交換する際に、プールは自動的にそれらの資産のリバランスを行います。資金がプールにある間にこれら 2 つの資産の価格が乖離した場合、プールは最終的にパフォーマンスの悪い資産をより多く保有し、価値が上昇した資産の保有量を減らす可能性があります。

中央集権型プラットフォームにおけるカウンターパーティーリスク

中央集権型のプラットフォームを通じて利回りを得る場合、その企業が顧客の資産を保護し、貸し出しを責任を持って管理し、出金に応じるのに十分な流動性を維持していると信頼することになります。従来の金融における預金保険のような保護がないため、ユーザーはプラットフォームのガバナンス、内部リスク管理、および透明性に大きく依存します。

スマートコントラクトのリスク

レンディングプロトコルや流動性プールのバグが悪用される可能性があり、監査済みのスマートコントラクトであっても完璧であるとは限りません。多くのプラットフォームは現実世界のデータとやり取りできるテクノロジー (オラクル) にも依存しており、そこでの障害は不正な清算を引き起こす可能性があります。分散型金融 (DeFi) を直接 (または預金を DeFi に割り当てる中央集権型のプラットフォームを通じて間接的に) 利用する場合、これらのリスクを受け継ぐことになります。

流動性とロックアップの制約

一部の利回り商品では、資産を数日、数週間、または数カ月間ロックする必要があります。その期間中に流動性が必要になった場合、または市場状況が変化した場合、身動きが取れなくなったり、早期出金のペナルティーが科されたりする可能性があります。「柔軟な」商品であっても、プラットフォームが出金を一時停止または制限した場合、市場のストレス時に非流動的になる可能性があります。

報酬の変動性とインセンティブのリスク

利回りは急速に変化する可能性があります。年換算利回り (APY) は通常、プールに参加するユーザーが増えたり、報酬トークンの価値が下がったり、プラットフォームがインセンティブを減らしたりすると低下します。参入時に魅力的に見えた利回りも、時間が経つにつれて、特にトークン価格が変動する報酬重視の状況では維持されない可能性があります。

規制の不確実性

利回り商品は、変化の速い規制環境に存在します。一部の地域の当局は特定のステーキングや貸し出しサービスを精査しており、プラットフォームが提供内容の変更や終了を余儀なくされることがあります。突然の変更は、利回りを得る能力や資産へのアクセスに影響を与える可能性があり、コンプライアンスの明確さが求められるビジネスにとっては特に影響があります。

投資家は暗号資産の利回りオプションをどのように評価できるのか？

明確なフレームワークは、持続可能な利回りを見極め、リスクがアップサイドを上回る状況を回避するのに役立ちます。利回りオプションを評価する方法は以下のとおりです。

• 利回りの源泉から始める: リターンがどこから生み出されるかを正確に理解します。実際の借り入れ需要、取引手数料、またはプロトコルレベルの報酬に関連している場合、積極的なインセンティブや不安定な報酬トークンによる利回りよりも信頼性が高くなります。

• プラットフォームの信頼性とセキュリティ体制を評価する: プラットフォームがどのように資産を保護し、流動性を管理し、変動の激しい時期にコミュニケーションを行っているかを確認します。DeFi では、監査済みのスマートコントラクトと、事故のない長い運用履歴を持つプロトコルを優先します。

• 条件、特に流動性とロックアップを理解する: 資産がコミットされる期間と、出金に適用される制限を把握します。流動性が完全に保たれた、少し低めの APY の方が、厳格なロックアップを伴う高めの APY よりも、現実世界での結果が良くなることがよくあります。

• リスクと報酬のバランスを考慮する: 異常に高い利回りは、多くの場合、変動しやすいインセンティブに依存しているため、さらに深く調べるための手がかりとして扱います。持続可能な利回りは中程度である傾向があり、確立されたネットワークや貸し出し市場からもたらされます。

• 戦略とプラットフォーム全体で分散させる: 資本をステーキング、貸し出し、および流動性プールに分散させ、単一障害点へのエクスポージャーを減らします。これは、財務資産を管理したり、監視下で運営したりするビジネスにとって特に重要です。

• 監視ツールを使用する: APY、プラットフォームの健全性、インセンティブや出金ポリシーの変更を追跡します。注意を払うことで、状況が変化したり、より良い機会が自身のリスク許容度と一致したりしたときに調整を行うことができます。

Stripe でできること

Stripe Payments は、成長中のスタートアップからグローバル企業まで、あらゆるビジネスがオンライン、対面、そして世界中で決済を受け付けられるよう支援する、統合されたグローバル決済ソリューションです。世界中のほぼどこからでもステーブルコイン決済を受け付けることができ、Stripe 残高では法定通貨として決済されます。

Stripe Payments でできることは以下の通りです。

• 決済体験の最適化: 構築済みの決済 UI と、ステーブルコインや暗号資産を含む 125 種類以上の決済手段を活用することで、スムーズな顧客体験を実現し、数千時間に及ぶ開発工数を削減できます。

• 新市場への迅速な展開: 195 カ国、135 種類以上の通貨に対応した越境決済オプションにより、世界中の顧客にリーチし、多通貨管理の複雑さとコストを軽減できます。

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• 決済パフォーマンスの向上: ノーコードの不正利用対策や、オーソリ率向上のための高度な機能を含む、カスタマイズ可能で設定が簡単な決済ツールを活用して、収益を増やせます。

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