Tener acciones de pequeñas empresas calificadas (QSBS, por sus siglas en inglés) puede cambiar de forma drástica la cuota líquida del impuesto sobre las ganancias de capital que deberán asumir los fundadores de startups y los primeros inversores. Pueden recibir una exención de hasta el 100 % de los impuestos federales sobre las ganancias de capital hasta un máximo de 10 millones de dólares (o diez veces la inversión original). Los emprendedores inteligentes usan cada vez más las QSBS para maximizar los rendimientos financieros.

Según se indica en un informe de la National Venture Capital Association, el valor medio de la transacción de las adquisiciones de startups de EE. UU. en 2022 fue inferior a los 200 millones de dólares. Esto supone un rango ideal de valores de transacción en que las posibles exenciones o reducciones fiscales de las QSBS pueden repercutir de forma significativa. Sin embargo, no todas las pequeñas empresas y sus partes interesadas saben cómo aprovechar este beneficio fiscal por completo (desde adquirir acciones de QSBS hasta su posible venta).

A continuación, te explicaremos cómo cumplir los requisitos de las QSBS, cuáles son los beneficios fiscales y qué condiciones harían que una acción no se considerase QSBS. Trataremos los métodos de valoración que deberías usar a la hora de emitir acciones, las continuas comprobaciones de cumplimiento de la normativa y los límites y riesgos asociados con tener QSBS. Esto es lo que deberían saber los fundadores y los primeros inversores.

¿De qué trata este artículo?

• ¿Qué son las acciones de pequeñas empresas calificadas (QSBS) para fundadores?
  
• Criterios de idoneidad de las QSBS
  
• Cómo adquirir QSBS
  
• Cómo vender QSBS
  
• Beneficios fiscales de las QSBS
  
• Límites y riesgos de las QSBS
  

¿Qué son las acciones de pequeñas empresas calificadas (QSBS) para fundadores?

Las acciones de pequeñas empresas calificadas (QSBS) son un tipo de acción que emite una sociedad de tipo C que cumpla los requisitos del código tributario estadounidense (en concreto, de las secciones 1202 y 1045). Las QSBS ofrecen importantes beneficios fiscales a los accionistas (sobre todo a fundadores y primeros inversores). Si tienes este tipo de acciones y las vendes, podrías no tener que pagar el impuesto federal sobre la renta en relación con el dinero que obtengas de la venta (hasta un importe concreto).

Criterios de idoneidad de las QSBS

Para poder disfrutar de los beneficios fiscales considerables que aportan las QSBS, tanto la empresa emisora como el inversor deben cumplir un conjunto de requisitos detallados. Estas reglas tienen parámetros específicos que, si no se cumplen (aunque solo sea uno de ellos), podrían hacer que se perdieran los beneficios fiscales. A continuación te resumimos los requisitos de idoneidad:

Tipo de empresa

• Sociedad de tipo C: las acciones debe emitirlas una sociedad de tipo C. Las sociedades de tipo S y las LLC no cumplen los requisitos para emitir QSBS.
  
• Nacional: la empresa debe estar establecida en EE. UU. Las sociedades extranjeras no son aptas.
  

Prueba de activos

• Activos brutos: los activos brutos de la sociedad no pueden superar los 50 millones de dólares en el momento de emitir las acciones ni inmediatamente después. Aquí se incluyen el efectivo y todos los demás activos con el valor de su coste original.
  

Criterios operativos

• Requisito de negocio activo: al menos el 80 % del valor de los activos de la empresa debe usarse para llevar a cabo activamente uno o varios negocios aptos. Por lo tanto, se excluyen las actividades de ingresos pasivos, como tener propiedades en alquiler.
  

Criterios de las acciones

• Emisión original: el inversor debe comprar las acciones directamente a la sociedad. Las compras de segunda mano no cumplen los requisitos.
  
• Tipo de acciones: las acciones ordinarias o preferentes pueden considerarse aptas siempre que cumplan los demás criterios.
  

Período de tenencia

• Regla de los cinco años: el inversor debe tener las acciones durante un mínimo de cinco años para disfrutar por completo de la exención fiscal de las QSBS. Sin embargo, puede usar algunas estrategias de reinversión en acciones que tenga durante períodos más breves de tiempo.
  

Límites de las exenciones

• Límite de exención: el importe de ganancias apto para la exención fiscal está limitado a 10 millones de dólares o diez veces la base imponible de las acciones.
  

Documentación

• Documentos: tanto la sociedad emisora como el accionista deben mantener registros meticulosos, como certificados de acciones y extractos financieros, para determinar la idoneidad de las QSBS.
  

Esta lista de requisitos es larga y muy específica, pero los beneficios financieros que suponen a los fundadores y primeros inversores suelen ser suficientes para que los quieran cumplir.

Cómo adquirir QSBS

Para adquirir QSBS, es necesario seguir unos pasos cuidadosamente considerados. Cumplir las normativas fiscales es fundamental, pero también hay otros aspectos estratégicos que podrían determinar los impuestos que deberás pagar y el crecimiento de tus activos a largo plazo. Los importantes beneficios fiscales que supone adquirir QSBS pueden hacer que valga la pena todo el trabajo financiero, jurídico y administrativo necesario.

A continuación, te resumimos el proceso para adquirir QSBS:

Constitución de una sociedad de tipo C

El lugar en el que decidas constituir tu empresa puede afectar considerablemente al cumplimiento de la normativa y a la flexibilidad operativa. Por ejemplo, el estado de Delaware es una opción ideal porque su consolidada legislación societaria es predecible y favorable para las empresas.

Sea cual sea el lugar en el que constituyas tu sociedad de tipo C, tendrás que presentar el acta de constitución ante la secretaría de estado. En ella se deben definir con claridad los elementos organizativos fundamentales, como el objetivo de la empresa, el número total de acciones autorizadas y el valor nominal de cada una de ellas. También deberás elaborar estatutos exhaustivos que rijan procedimientos internos como el desarrollo de reuniones de la junta directiva, el derecho de voto, y las funciones y responsabilidades de los cargos directivos.

Análisis financiero

Hacer un análisis financiero detallado es un requisito previo de las QSBS. Trabaja estrechamente con asesores o auditores financieros para analizar tus activos. Normalmente, la mejor forma de representarlos es mediante un balance general completo. También deberás confirmar que los activos totales de la sociedad no superen el límite de 50 millones de dólares antes e inmediatamente después de emitirse las acciones. Para ello, podrías necesitar valoraciones de activos externas o incluso una auditoría completa para contar con la mayor precisión posible.

Asesoramiento jurídico

Contrata a un equipo jurídico especializado en leyes bursátiles para que examine las complejidades de emitir acciones y cumplir con la normativa de las QSBS. Con un contrato formalizaréis vuestra relación y definiréis con claridad el alcance del trabajo. El equipo debe asegurarse de que todos los elementos de la emisión de acciones cumplan las normativas federales y estatales. Para ello, normalmente tendrá que buscar exenciones de las acciones y preparar las presentaciones necesarias.

Documentación de las acciones

Redacta contratos de compra de acciones (SPA, por sus siglas en inglés) o contratos entre accionistas, entre otros, para detallar las condiciones de la venta de acciones y de la consiguiente titularidad. En el SPA se especificarán el precio de compra, el número de acciones y cualquier restricción (como el calendario de adquisición final). El contrato entre accionistas puede proteger intereses al detallar aspectos como el derecho de voto, el derecho preferente sobre nuevas acciones y las cláusulas de acompañamiento y arrastre.

Tener un libro mayor de acciones y una tabla de capitalización es obligatorio para hacer un seguimiento de la titularidad de las acciones y exponer tus argumentos si hay alguna auditoría de la agencia tributaria estadounidense (IRS).

Aprobación de la junta directiva

La junta directiva debe aprobar la emisión de las acciones. En la orden del día de esta reunión deben indicarse explícitamente las tareas relacionadas. Tras aprobar la emisión, la junta debe documentar estas resoluciones en el acta de la reunión, que se archivará con los demás registros corporativos oficiales.

Emisión de acciones

Documenta con precisión todas las acciones emitidas. Los certificados de acciones tradicionales sirven como prueba de titularidad y deben incluir datos como la fecha de emisión, el valor nominal y cualquier restricción. Sin embargo, algunas empresas optan por usar tokens digitales basados en la tecnología blockchain como representación segura y fácilmente transferible de la titularidad.

Cumplimiento constante de la normativa

Debes supervisar en todo momento el cumplimiento de los criterios de las QSBS. Lleva a cabo evaluaciones financieras regulares para garantizar que el valor de los activos de la empresa siga estando dentro de los límites. También deberás consultar de forma periódica a asesores jurídicos para confirmar que las actividades de la empresa sigan cumpliendo los requisitos de las QSBS, ya que dichas actividades podrían cambiar a medida que la empresa crezca.

Cómo vender QSBS

A la hora de vender QSBS, debes planificar atentamente y seguir bien los pasos para conservar todos los beneficios fiscales disponibles y completar la transacción sin problemas. El proceso de venta tiene muchas condiciones normativas, marcos legales complicados e implicaciones fiscales complejas, pero se puede hacer si se planifica adecuadamente y se cuenta con ayuda de asesores fiscales. Así es cómo se venden las QSBS:

• Verificación del período de tenencia: el primer paso es confirmar que has satisfecho el requisito de tenencia de cinco años. Este período empieza el día de emisión original de las acciones y finaliza el día de la venta. El cálculo es sencillo, pero totalmente necesario para poder obtener los beneficios fiscales de las QSBS. Trabaja estrechamente con asesores fiscales para confirmar el período de tenencia y hablar sobre las posibles implicaciones fiscales.

• Análisis fiscal: después, examina a fondo las consecuencias fiscales de la venta. Debes conocer los tipos impositivos que se aplican a las QSBS, ya que difieren considerablemente de los tipos normales del impuesto sobre la renta. Ten en cuenta los posibles beneficios fiscales (como la exclusión del impuesto sobre las ganancias de capital hasta un límite determinado) en el análisis de rentabilidad.

• Revisión de la documentación: antes de iniciar la venta, revisa todos los documentos relacionados con la titularidad de las acciones (por ejemplo, contratos de compra de acciones, contratos entre accionistas y certificados de acciones, si se emitieron). Identifica y aborda cualquier restricción o derecho que afecte a la venta de las acciones (por ejemplo, el derecho preferente por parte de otros accionistas).

• Asesoramiento jurídico: contrata a un equipo jurídico experto en transacciones de acciones para que prepare y revise todos los documentos necesarios para venderlas, que suelen incluir un contrato de compraventa que detalle las condiciones de la transacción, desde el precio de venta hasta las condiciones de cierre, así como cualquier representación y garantía de ambas partes.

• Diligencia debida para compradores: si la venta de acciones implica a un comprador externo, prevé que vaya a llevar a cabo su propia diligencia debida. Prepárate para proporcionar toda la documentación necesaria, que podría abarcar desde extractos financieros hasta contratos de propiedad intelectual. Colabora plenamente y toma las medidas adecuadas para proteger la información confidencial.

• Aprobaciones finales: la última etapa de la venta requerirá probablemente la aprobación formal de la junta directiva y quizá un voto de los accionistas, en función de los estatutos de la empresa y la legislación estatal. Asegúrate de que este proceso de aprobación quede documentado para que haya pruebas de todo.

• Transacción de cierre: para finalizar la venta, firma todos los documentos necesarios, que suelen ser el contrato de compra de acciones, los acuerdos sociales que confirmen la venta y la transferencia del pago. Cada parte deberá conservar copias de todos los documentos definitivos firmados para guardar en sus registros y por si hacen falta en alguna auditoría.

• Presentaciones y notificaciones posteriores a la venta: una vez finalizada la venta, actualiza el libro mayor de acciones de la empresa para reflejar el cambio de titularidad. También deberás hacer todas las presentaciones normativas obligatorias para documentar la venta y actualizar los registros de accionistas.

• Declaraciones fiscales: por último, tendrás que indicar la venta de las QSBS en la declaración de impuestos. Normalmente, deberás rellenar el formulario 8949 y el anexo D del formulario 1040 para documentar las transacciones de capital. Consigue buenos asesores fiscales para asegurarte de indicar bien todos los datos.

Cada paso del proceso de venta de QSBS tiene sus complejidades y pasar alguna por alto puede comprometer los posibles beneficios fiscales. Cumplir la normativa durante todo el proceso y conseguir los mejores resultados financieros es mucho más fácil con ayuda de asesores jurídicos y fiscales.

Beneficios fiscales de las QSBS

Si bien gestionar las QSBS puede ser complicado, el esfuerzo suele valer la pena, ya que conllevan muchos beneficios fiscales, como los siguientes:

• Exclusión de ganancias de capital
  Uno de los aspectos más atractivos de las QSBS es la posibilidad de excluir de la tributación federal una parte importante de las ganancias de capital. En concreto, la IRS permite excluir el 100 % de las ganancias hasta 10 millones de dólares, o bien diez veces la base ajustada de las acciones (el importe que sea mayor).

• Exención del impuesto mínimo alternativo (AMT)
  El AMT es un cálculo independiente del impuesto sobre la renta que garantiza que tanto particulares como sociedades con beneficios elevados no puedan evitar pagar un importe mínimo mediante deducciones y exenciones. Normalmente, las exclusiones de ganancias de capital pueden hacer que se considere la aplicación del AMT. Sin embargo, la exclusión de las QSBS también afecta al AMT, por lo que el inversor está exento de ambos impuestos.

• Disposición sobre reinversión
  Si decides vender tus QSBS y reinvertir esos ingresos en otras QSBS en un plazo de 60 días, puedes aplazar el reconocimiento de las ganancias de capital. Así se permite una reinversión fiscalmente eficiente y se puede ajustar la cartera sin que haya consecuencias fiscales inmediatas.

• Beneficios fiscales estatales
  Hay varios estados que siguen las reglas federales de las QSBS y ofrecen beneficios fiscales estatales similares a los federales. Sin embargo, la conformidad no es universal y es necesario hacer un análisis de cada estado para optimizar los posibles ahorros fiscales.

• Idoneidad para disfrutar de tipos federales reducidos
  Aunque las acciones no cumplan los criterios de exclusión total, la ganancia puede ser apta para un tipo federal reducido del impuesto sobre las ganancias de capital, que puede ser considerablemente más bajo que los tipos normales del impuesto sobre la renta.

• Dividendos exentos de impuestos
  Las empresas que emiten QSBS suelen estar en fase de crecimiento y es probable que vayan a reinvertir las ganancias en vez de distribuirlas como dividendos. En ese caso, la estrategia se considera una revalorización de capital a largo plazo y está exenta de impuestos (hasta llegar al límite de exclusión).

• Transferibilidad de las exclusiones
  En algunas situaciones, los beneficios fiscales de las QSBS se pueden transferir a fideicomisos o transmitirse a herederos, lo que mantendría la eficiencia fiscal en las siguientes generaciones.

• Gestión de pérdidas
  Si bien el objetivo principal de las QSBS es la ganancia, las pérdidas también pueden recibir un trato especial. En algunos casos, las pérdidas en la venta de QSBS pueden considerarse pérdidas ordinarias en vez de pérdidas de capital, lo que ofrecería un trato fiscal más favorable.

• Inversión mediante entidades no contributivas
  También puedes tener QSBS mediante determinadas entidades no contributivas, como sociedades colectivas o sociedades de tipo S. Los beneficios fiscales pueden pasar a cada miembro, con algunas complejidades y restricciones.

La auténtica ventaja de las QSBS es integrar estos beneficios en una estrategia fiscal coherente y de varios niveles. Cada uno de los beneficios se amplifica al combinarlo con los demás, lo que mejora el crecimiento de los activos y la mitigación de riesgos.

Límites y riesgos de las QSBS

Aunque las QSBS tienen muchos beneficios financieros, también debes tener presentes sus desventajas. Debes saber lo siguiente para no cometer errores al adquirir, tener y vender QSBS:

• Período de tenencia
  Una de las principales restricciones es el requisito de tenencia de cinco años. Para cumplir los requisitos del trato de las QSBS, debes tener las acciones durante más de cinco años. Si no llegas a ese plazo, puedes perder los beneficios fiscales.

• Límite de activos
  El estado de QSBS se aplica a empresas con activos brutos que no superen los 50 millones de dólares inmediatamente después de la emisión de las acciones. Superar este límite puede anular el estado de QSBS de las nuevas acciones.

• Empresas aptas
  No todos los sectores cumplen los requisitos de las QSBS. Las empresas de servicios (como la atención médica, el derecho y las finanzas) no suelen ser aptas. Obtén más información sobre los tipos de empresas que cumplen y no cumplen los requisitos.

• Cambios en los tipos impositivos
  Los beneficios de las QSBS están vinculados a los códigos fiscales, que pueden cambiar. La legislación podría modificar o eliminar los beneficios, por lo que la planificación a largo plazo es algo incierta.

• Porcentaje de titularidad
  Hay límites en cuanto a la cantidad de QSBS que un particular puede excluir de los beneficios brutos, que suelen depender del porcentaje de propiedad de la empresa. Los inversores deben estar al tanto de estos matices para evitar sorpresas al presentar los impuestos.

• Impuesto estatal
  Si bien las QSBS ofrecen beneficios fiscales federales, el trato fiscal del estado puede variar mucho. Algunos estados siguen las leyes federales, pero otros no reconocen ningún beneficio de las QSBS (en especial, California).

• Pérdida de capital
  Si la empresa fracasa, la pérdida de QSBS se considera una pérdida de capital, que tiene su propio conjunto de reglas y limitaciones fiscales. A diferencia de las pérdidas comerciales normales, las pérdidas de capital tienen restricciones en lo que respecta a su posibilidad de deducción.