Si bien el estado de flujo de fondos es menos conocido que el estado de flujo de caja, desempeña un papel importante en la documentación de las finanzas de tu empresa. El estado de flujo de fondos muestra cómo se está financiando tu empresa, dónde se está utilizando su capital y qué revelan esas decisiones sobre tus operaciones. A continuación, te explicaremos cómo leer y preparar un estado de flujo de fondos y cómo tomar decisiones basadas en este importante documento.

¿Qué contiene este artículo?

• ¿Qué es un estado de flujo de fondos y por qué es importante?
  
• ¿En qué se diferencia un estado de flujo de fondos de un estado de flujo de caja?
  
• ¿Qué se incluye en un estado de flujo de fondos?
  
• ¿Cómo preparan las empresas un estado de flujo de fondos?
  

¿Qué es un estado de flujo de fondos y por qué es importante?

Un estado de flujo de fondos hace un seguimiento de cómo se mueve el dinero a través de una empresa durante un período definido. Traza un mapa de dónde provienen los fondos (fuentes de capital) y a dónde fueron a parar esos fondos (usos del capital).

A diferencia de un estado de pérdidas y ganancias, que informa las ganancias, o un balance general, que captura los fondos en un solo momento, el estado de flujo de fondos se centra en el movimiento de fondos. Explica cómo y por qué el capital circulante de la empresa, que es la diferencia entre el activo y el pasivo circulante, se desplazó entre dos fechas. Cuando los fondos se «usan», significa que se gastaron (por ejemplo, al aumentar el inventario o pagar deudas). Cuando se «generan» fondos, significa que se liberó capital de trabajo (por ejemplo, al restringir las cuentas por cobrar u obtener nuevo financiamiento).

El estado de flujo de fondos hará un seguimiento de los cambios que no pueden explicarse mediante otros estados, como los movimientos no monetarios y los reequilibrios estructurales en la forma en que la empresa financia sus operaciones. Un balance general puede mostrar que el inventario aumentó y el efectivo disminuyó, pero no explicará que, por ejemplo, se utilizó efectivo para comprar ese inventario. Un estado de flujo de fondos incluirá esa información.

Un estado de flujo de fondos puede responder a las siguientes preguntas:

• ¿Cómo financia la empresa sus operaciones, ya sea a través de las ganancias internas o al recurrir a capital externo?

• ¿Los niveles de capital circulante de forma sostenible están aumentando de forma sostenible o están creando tensión de liquidez?

• ¿Las decisiones empresariales recientes (por ejemplo, expansión, pago de deuda a largo plazo) ejercen presión sobre la liquidez?

Los equipos financieros, los operadores y los inversores utilizan los estados de flujo de fondos para comprobar si las operaciones de una empresa están generando suficientes recursos internos para financiar el crecimiento o si esta depende demasiado de los préstamos o del capital. Estos estados pueden revelar inconvenientes en el capital de trabajo, como cuentas por cobrar elevadas e inventario con exceso de existencias, y pueden dar señales tempranas sobre la perdurabilidad de las decisiones importantes. Los ejecutivos y líderes financieros utilizan este tipo de estado para detectar cambios en la estructura financiera de la empresa antes de que afecten la posición de efectivo.

¿En qué se diferencia un estado de flujo de fondos de un estado de flujo de caja?

Los estados de flujo de fondos y los estados de flujo de caja cuentan historias diferentes. Un estado de flujo de fondos analiza cómo cambia la posición financiera general de una empresa con el tiempo: de dónde provienen los recursos, a dónde fueron y cómo esos movimientos cambiaron el capital de trabajo. Un estado de flujo de caja se enfoca únicamente en lo que sucedió con el efectivo.

Así es cómo se diferencian.

Contenido

Un estado de flujo de caja solo rastrea los movimientos de efectivo y equivalentes de efectivo. Por ejemplo, si las cuentas por cobrar aumentaran, eso no se reflejaría en el estado de flujo de caja, ya que no se movió dinero.

Un estado de flujo de fondos analiza los cambios en los «fondos», que, por lo general, se definen como capital de trabajo (activo circulante menos pasivo circulante). Incluye tanto los cambios en efectivo como los cambios no monetarios. Los estados de flujo de fondos tienen en cuenta los devengos que afectan los recursos de la empresa, incluso si aún no hay efectivo que haya cambiado de manos. Estos incluyen ventas a crédito, gastos no pagados y acumulación de inventario.

Estructura

Los estados de flujo de caja siguen un formato estándar: efectivo proveniente de actividades operativas, de inversión y financieras.

Los estados de flujo de fondos están estructurados de manera más simple: una lista de fuentes de fondos y usos de fondos durante un período determinado. El estado de flujo de fondos se centra en los resultados financieros de las decisiones, como dónde se recaudaron los recursos y cómo se utilizaron, sin ordenarlos por tipo de actividad.

Plazo previsto y uso

Los estados de flujo de caja te ayudan a administrar la liquidez a corto plazo. Responden a preguntas como las siguientes:

• ¿Puede la empresa cumplir con sus obligaciones este trimestre?

• ¿Cuánto efectivo utilizó o generó?

Los estados de flujo de fondos tienen una visión más amplia. Están diseñados para analizar los cambios financieros a largo plazo, como la forma en que las decisiones sobre financiación, operaciones e inversión remodelan la estructura de capital y el capital circulante de la empresa a lo largo del tiempo.

El estado de flujo de fondos es más una herramienta de planificación, mientras que el estado de flujo de caja es una herramienta táctica.

Requisitos contables

Los estados de flujo de caja son requeridos tanto por los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA) como por las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Toda empresa que presenta informes públicos tiene que elaborar uno.

Por lo general, los estados de flujo de fondos no se requieren en las declaraciones oficiales. Se utilizan principalmente para el análisis interno o la elaboración de informes de gestión. No los verás en los informes anuales públicos, pero los inversores y los equipos financieros a menudo los crean para comprender mejor los flujos de capital y la estrategia de capital de trabajo de la empresa.

¿Qué se incluye en un estado de flujo de fondos?

El estado de flujo de fondos consta de dos partes:

• Fuentes de los fondos.

• Usos de los fondos.

Esto te brinda una imagen completa de cómo se movieron los recursos de la empresa durante un período específico. Así es como funciona cada parte.

Fuentes de los fondos

Se trata de las entradas, las áreas de las que la empresa obtuvo su capital durante el período. Las fuentes típicas incluyen las siguientes:

• Capital recaudado o deuda emitida a largo plazo: las nuevas acciones, los bonos o los préstamos cuentan como entradas de fondos nuevas. Si una empresa recaudaba capital o contraía deudas a largo plazo, aportaba fondos nuevos. Estos fondos amplían la base de capital, a menudo para financiar el crecimiento.

• Venta de activos fijos o inversiones: los ingresos de la venta de activos a largo plazo, como equipos, bienes inmuebles e inversiones financieras, liberan efectivo. Esta es una fuente válida de fondos, pero, por lo general, no es una fuente en la que una empresa pueda confiar de manera repetida.

• Fondos provenientes de operaciones: esto es lo que la empresa genera internamente. Comienza con la ganancia neta, pero se ajusta a los gastos no monetarios, como la depreciación, y cualquier ganancia o pérdida no operativa. Una empresa saludable debe mostrar las operaciones como una fuente importante de fondos.

• Disminución del capital de trabajo: si el activo circulante se reduce o el pasivo circulante crece, el capital circulante disminuye. Eso, generalmente, libera fondos.

En conjunto, estas entradas constituyen las fuentes de los fondos de la empresa para el período.

Usos de los fondos

Se trata de las salidas, las áreas donde la empresa gastó o a las que asignó su capital. Los usos frecuentes incluyen los siguientes:

• Gastos de capital: la compra de nuevos equipos, propiedades o activos a largo plazo se presenta como un uso de fondos. Estas inversiones a menudo indican crecimiento, pero inmovilizan capital que no se puede utilizar en otro lugar a corto plazo.

• Devolución de deudas a largo plazo: el pago de préstamos, bonos u otras obligaciones saca efectivo de la empresa. Esto reduce el riesgo financiero, pero agota los recursos disponibles.

• Dividendos y distribuciones: pagar a los accionistas, ya sea a través de dividendos o recompras, reduce los fondos dentro de la empresa. Estos son signos saludables de rentabilidad cuando son sostenibles, pero aún cuentan como usos.

• Aumento del capital de trabajo: cuando los activos circulantes crecen más rápido que los pasivos corrientes, eso inmoviliza más efectivo en las operaciones. Esto se incluye como un uso de fondos, incluso si no se produjo ningún «gasto» en el sentido tradicional.

Al igual que con las fuentes, todos estos usos se contabilizan para mostrar dónde se asignaron los fondos.

¿Cómo preparan las empresas un estado de flujo de fondos?

Para preparar un estado de flujo de fondos, comienza por alinear los balances. Estás comparando la posición de la empresa al principio y al final de un período, generalmente al comienzo y al final del año fiscal. Revisa los balances partida por partida y pregunta qué cambió.

Si ves que la deuda a largo plazo aumenta, eso significa que la empresa aportó fondos, tal vez a través de un préstamo o una emisión de bonos. Si los activos fijos, como equipos y edificios, aumentan, probablemente signifique que la empresa ha gastado dinero para invertir en el crecimiento.

A continuación, observa el capital de trabajo: cuánto efectivo se inmovilizó (o liberó) en la mecánica diaria de funcionamiento de la empresa (por ejemplo, inventario, cuentas por cobrar, cuentas por pagar). Calcula cuánto disminuyó o aumentó el capital de trabajo durante el período.

A continuación, averigua cuánto se generó de forma interna. Esta es la cifra de «fondos provenientes de operaciones». Comienza con las ganancias netas; luego haz lo siguiente:

• Agrega los gastos no monetarios, como la depreciación.

• Resta las ganancias no operativas, como las ganancias de la venta de un activo antiguo.

Lo que queda es el aporte real de las operaciones comerciales: el dinero que la empresa puso a disposición para financiarse. Si este número es bajo o negativo, incluso cuando las ganancias netas se vean bien, es una señal de que el efectivo se está absorbiendo en otro lugar.

Por último, agrupa todo.

Para las entradas, incluye lo siguiente:

• La cifra ajustada de las operaciones.

• Todo capital recaudado (mediante participación en acciones o deuda).

• Cualquier cosa que la empresa haya vendido, como equipos, propiedades e inversiones.

• Cualquier disminución en el capital de trabajo.

• El total de todos los anteriores.

Cada elemento tiene una partida. En conjunto, las entradas muestran cómo la empresa se impulsó a sí misma durante el período.

Para las salidas, incluye lo siguiente:

• Lo que compró la empresa, como maquinaria nueva, bienes inmuebles e inversiones importantes.

• Cualquier deuda que haya pagado.

• Dividendos o recompras de acciones.

• Cualquier aumento en el capital de trabajo.

• El total de todos los anteriores.

El estado final debe responder a las siguientes preguntas:

• ¿La empresa pudo financiarse con las operaciones o dependió de capital externo?

• ¿Reinvirtió o devolvió dinero a los accionistas?

• ¿El capital de trabajo creció de maneras que tienen sentido o que deberían generar inquietudes?