Bien que le tableau de financement soit moins connu que le tableau des flux de trésorerie, il joue un rôle important dans la documentation des finances de votre entreprise. Le tableau de financement montre comment votre entreprise se finance, où son capital est utilisé et ce que ces choix révèlent sur vos activités. Nous allons vous expliquer comment lire et préparer un tableau de financement et comment prendre des décisions à partir de ce document important.

Sommaire

• Définition et importance d'un tableau de financement
  
• Différences entre un tableau de financement et un tableau des flux de trésorerie
  
• Contenu d'un tableau de financement
  
• Préparation du tableau de financement
  

Définition et importance d'un tableau de financement

Un tableau de financement permet de suivre la façon dont l'argent circule dans une entreprise au cours d'une période donnée. Elle cartographie l'origine des fonds (ressources) et la destination de ces fonds (emplois).

Contrairement à un compte de résultat, qui rend compte des bénéfices, ou à un bilan, qui constitue un instantané de la situation financière à un moment donné, le tableau de financement se concentre sur les mouvements de fonds. Il explique comment et pourquoi le fonds de roulement de l'entreprise, c'est-à-dire la différence entre l'actif circulant et le passif circulant, a varié entre deux dates. Lorsque des fonds sont « employés », cela signifie qu'ils ont été dépensés (p. ex., pour augmenter les stocks ou rembourser des dettes). Lorsque les fonds sont « générés », cela signifie que le fonds de roulement a été libéré (p. ex., par le resserrement des créances ou l'obtention de nouveaux financements).

Le tableau de financement permet de suivre les variations qui ne peuvent pas être expliquées par d'autres états, p. ex. les mouvements hors trésorerie et les rééquilibrages structurels de la façon dont l'entreprise finance ses opérations. Un bilan peut montrer que les stocks ont augmenté et que la trésorerie a diminué, mais il n'expliquera pas que, par exemple, la trésorerie a été utilisée pour acheter ces stocks. Un tableau de financement inclura ces informations.

Un tableau de financement peut répondre aux questions suivantes :

• Comment l'entreprise finance-t-elle ses activités, au moyen de bénéfices internes ou de capitaux externes ?

• Le fonds de roulement augmente-t-il durablement ou exerce-t-il une pression sur la trésorerie ?

• Les décisions récentes (p. ex., expansion, remboursement de la dette à long terme) exercent-elles une pression sur les liquidités ?

Les équipes financières, les opérateurs et les investisseurs utilisent les tableaux de financement pour déterminer si les opérations d'une entreprise génèrent suffisamment de ressources internes pour financer sa croissance ou si elle dépend trop des prêts ou des capitaux propres. Ces états financiers peuvent révéler des goulots d'étranglement dans le fonds de roulement, tels que des créances élevées et des stocks excédentaires, et peuvent donner des signaux précoces quant à la durabilité des décisions importantes. Les dirigeants et les responsables financiers utilisent ce type de tableau pour repérer les évolutions de la structure financière de l'entreprise avant qu'elles n'aient un impact sur la situation de la trésorerie.

Différences entre un tableau de financement et un tableau des flux de trésorerie

Les tableaux de financement et les tableaux des flux de trésorerie racontent des histoires différentes. Un tableau de financement examine l'évolution de la situation financière globale d'une entreprise au fil du temps : d'où proviennent les ressources, où ont-elles été affectées et comment ces mouvements ont modifié le fonds de roulement. Un tableau des flux de trésorerie se concentre uniquement sur ce qu'il est advenu de la trésorerie.

Voici leurs principales différences.

Contenu

Un tableau des flux de trésorerie ne permet de suivre que les mouvements de trésorerie et d'équivalents de trésorerie. Par exemple, si les comptes clients augmentaient, cela n'apparaîtrait pas dans le tableau des flux de trésorerie, car aucune somme n'aurait été transférée.

Un tableau de financement examine les variations des « fonds », qui correspondent généralement au fonds de roulement (actif circulant moins passif circulant). Il comprend les variations de trésorerie et hors trésorerie. Les tableaux de financement tiennent compte des charges à payer qui affectent les ressources de l'entreprise, même si aucune liquidité n'a encore changé de mains. Il s'agit notamment des ventes à crédit, des dépenses impayées et de l'accumulation de stocks.

Structure

Les tableaux des flux de trésorerie financement obéissent à un format standard : les liquidités provenant des activités d'exploitation, d'investissement et de financement.

Les tableaux de financement sont structurés de manière plus simple : une liste des ressources et des emplois au cours d'une période donnée. Le tableau de financement se concentre sur les résultats financiers des décisions, par exemple la manière dont les ressources ont été mobilisées et la manière dont elles ont été déployées, sans les classer par type d'activité.

Horizon temporel et utilisation

Les tableaux des flux de trésorerie vous aident à gérer vos liquidités à court terme. Ils répondent à des questions de ce type :

• L'entreprise peut-elle respecter ses obligations ce trimestre ?

• Combien d'argent a-t-elle brûlé ou généré ?

Les tableaux de financement adoptent une vision plus large. Ils sont conçus pour analyser les changements financiers à long terme, comme la façon dont les décisions de financement, d'exploitation et d'investissement remodèlent la structure du capital et le fonds de roulement de l'entreprise au fil du temps.

Le tableau de financement est davantage un outil de planification, tandis que le tableau des flux de trésorerie est un outil stratégique.

Exigences comptables

Les tableaux des flux de trésorerie sont imposés par les principes comptables généralement reconnus (PCGR) et les normes internationales d'information financière (IFRS). Chaque entreprise publiant des rapports doit en produire un.

Les tableaux de financement ne sont généralement pas requis dans les déclarations officielles. Ils sont principalement utilisés pour l'analyse interne ou le reporting de gestion. Vous ne les verrez pas dans les rapports annuels publics, mais les investisseurs et les équipes financières les créent souvent pour mieux saisir les flux de capitaux et la stratégie de fonds de roulement de l'entreprise.

Contenu d'un tableau de financement

Le tableau de financement se compose de deux parties :

• Ressources

• Emplois

Vous disposez ainsi d'un tableau complet de la façon dont les ressources de l'entreprise ont évolué sur une période donnée. Voici comment fonctionne chaque partie.

Ressources

Il s'agit des flux entrants, c'est-à-dire des zones d'où l'entreprise a tiré son capital au cours de la période. Les ressources types sont les suivantes :

• Capitaux propres mobilisés ou dette à long terme émise : les nouvelles actions, obligations ou prêts sont comptabilisés comme de nouvelles entrées. Si une entreprise mobilisait des capitaux propres ou contractait des dettes à long terme, elle apporterait de nouveaux fonds. Ces fonds élargissent la base de capital, souvent pour financer la croissance.

• Cession d'actifs immobilisés ou de placements : le produit de la cession d'actifs à long terme comme l'équipement, les biens immobiliers et les placements financiers libère des liquidités. Il s'agit d'une ressource valable, mais qu'une entreprise ne peut généralement pas employer plusieurs fois.

• Fonds issus des opérations : c'est ce que l'entreprise génère en interne. Il s'agit du bénéfice net que l'on réajuste pour tenir compte des charges hors trésorerie, p. ex. les amortissements, et des gains ou pertes hors exploitation. Une entreprise saine doit présenter ses activités comme une source majeure de financement.

• Diminution du fonds de roulement : si l'actif circulant diminue ou si le passif circulant augmente, le fonds de roulement diminue. Cela permet généralement de libérer des fonds.

Ensemble, ces entrées de liquidités constituent les ressources de l'entreprise sur la période en question.

Emplois

Il s'agit des décaissements, c'est-à-dire des domaines dans lesquels l'entreprise a dépensé ou alloué son capital. Les emplois courants sont les suivants :

• Dépenses d'investissement : l'achat de nouveaux équipements, de biens immobiliers ou d'actifs à long terme se traduit par un emploi. Ces investissements sont souvent le signe de la croissance, mais ils mobilisent des capitaux qui ne peuvent être utilisés ailleurs à court terme.

• Remboursement de la dette à long terme : le remboursement de prêts, d'obligations ou d'autres engagements retire des liquidités de l'entreprise. Cela réduit le risque financier, mais épuise les ressources disponibles.

• Dividendes et distributions : la rémunération des actionnaires, que ce soit par le biais de dividendes ou de rachats d'actions, réduit les fonds au sein de l'entreprise. Ce sont des signes sains de rentabilité lorsqu'ils sont durables, mais ils sont néanmoins comptabilisés comme des emplois.

• Augmentation du fonds de roulement : lorsque l'actif circulant augmente plus rapidement que le passif circulant, cela mobilise plus de liquidités dans les opérations. Il s'agit d'un emploi, même s'il n'y a pas eu de « dépense » au sens traditionnel du terme.

À l'instar des ressources, tous ces emplois sont comptabilisés pour indiquer où les fonds ont été alloués.

Préparation du tableau de financement

Pour préparer un tableau de financement, commencez par vous aligner sur les bilans. Vous comparez la situation de l'entreprise au début et à la fin d'une période, généralement le début et la fin de l'exercice financier. Parcourez les bilans ligne par ligne et demandez-vous ce qui a changé.

Si vous constatez une augmentation de la dette à long terme, cela signifie que l'entreprise a apporté des fonds, peut-être par le biais d'un prêt ou de l'émission d'obligations. Si les immobilisations, par exemple l'équipement et les bâtiments, augmentent, cela signifie probablement que l'entreprise a dépensé de l'argent pour investir dans sa croissance.

Ensuite, examinez le fonds de roulement, c'est-à-dire combien de liquidités ont été immobilisées (ou libérées) dans les mécanismes courants de gestion de l'entreprise (par exemple, stocks, créances, dettes). Calculez le montant de la diminution ou de l'augmentation du fonds de roulement au cours de la période.

Ensuite, déterminez le montant généré en interne. Il s'agit du montant de votre « fonds provenant de l'exploitation ». Commencez par le chiffre d'affaires net, puis :

• ajoutez les charges hors trésorerie comme les amortissements

• soustrayez les gains hors exploitation, tels que les bénéfices issus de la vente d'un ancien actif

Ce qu'il vous reste, c'est la contribution réelle des opérations, c'est-à-dire l'argent que l'entreprise a mis à disposition pour se financer. Si ce nombre est faible ou négatif, même si le chiffre d'affaires net semble correct, c'est un signe que les liquidités sont absorbées ailleurs.

Enfin, mettez le tout ensemble.

Pour les flux entrants, incluez :

• Le montant réajusté issu des opérations

• L'ensemble des capitaux levés (capitaux propres ou emprunt)

• Tout ce que l'entreprise a vendu, comme l'équipement, les biens et les investissements.

• Toute diminution du fonds de roulement

• Le total des éléments précités

Chaque poste correspond à une ligne. L'ensemble des flux entrants montre comment l'entreprise s'est alimentée au cours de la période.

En ce qui concerne les décaissements, incluez :

• Ce que l'entreprise a acheté, comme de nouvelles machines, des biens immobiliers et des investissements majeurs

• Toute dette remboursée

• Dividendes ou rachats d'actions

• Toute augmentation du fonds de roulement

• Le total des éléments précités

Le tableau final doit répondre aux questions suivantes :

• L'entreprise a-t-elle été en mesure de se financer elle-même à partir de ses opérations ou a-t-elle eu recours à des capitaux extérieurs ?

• A-t-elle réinvesti, ou reversé de l'argent aux actionnaires ?

• Le fonds de roulement a-t-il augmenté d'une manière qui a du sens ou qui devrait soulever des préoccupations ?