Hoewel het geldstroomoverzicht minder bekend is dan het kasstroomoverzicht, speelt het een belangrijke rol bij het documenteren van de financiën van je onderneming. Het geldstroomoverzicht laat zien hoe je onderneming zichzelf financiert, waar het kapitaal wordt gebruikt en wat die keuzes onthullen over je activiteiten. Hieronder leggen we uit hoe je een geldstroomoverzicht leest en opstelt, en hoe je beslissingen neemt op basis van dit belangrijke document.

Wat staat er in dit artikel?

• Wat is een geldstroomoverzicht en waarom is het belangrijk?
  
• Wat is het verschil tussen een geldstroomoverzicht en een kasstroomoverzicht?
  
• Wat staat er in een geldstroomoverzicht?
  
• Hoe stellen ondernemingen een geldstroomoverzicht op?
  

Wat is een geldstroomoverzicht en waarom is het belangrijk?

Een geldstroomoverzicht laat zien hoe geld gedurende een bepaalde periode door een onderneming beweegt. Het brengt in kaart waar geld vandaan komt (kapitaalbronnen) en waar dat geld naartoe is gegaan (gebruik van kapitaal).

In tegenstelling tot een winst- en verliesrekening, waarin inkomsten worden gerapporteerd, of een balans, die een overzicht van het geld op één moment biedt, richt het geldstroomoverzicht zich op de beweging van geld. Het geeft inzicht in hoe en waarom het werkkapitaal van het bedrijf (het verschil tussen vlottende activa en passiva) tussen twee datums is verschoven. Wanneer geld wordt 'gebruikt', betekent dit dat het is uitgegeven (bijvoorbeeld door de voorraad te vergroten of schulden af te betalen). Wanneer geld wordt 'gegenereerd', betekent dit dat er werkkapitaal is vrijgemaakt (bijvoorbeeld door vorderingen aan te scherpen of nieuwe financiering aan te trekken).

In het geldstroomoverzicht worden verschuivingen bijgehouden die niet kunnen worden verklaard door andere overzichten, zoals bewegingen in niet-kasmiddelen en structurele herschikkingen in de manier waarop het bedrijf zijn activiteiten financiert. Een balans kan laten zien dat de voorraad is toegenomen en de hoeveelheid contant geld is afgenomen, maar zal niet verklaren dat bijvoorbeeld contant geld is gebruikt om die voorraad te kopen. Deze informatie wordt opgenomen in het geldstroomoverzicht.

Een geldstroomoverzicht kan antwoord geven op de volgende vragen:

• Hoe financiert het bedrijf zijn activiteiten: door interne winst of door extern kapitaal te gebruiken?

• Stijgt het werkkapitaal op een duurzame manier of komt de cashflow onder druk te staan?

• Zetten recente zakelijke beslissingen (bijv. uitbreiding, aflossing van langlopende schulden) de liquiditeit onder druk?

Financiële teams, operators en investeerders gebruiken geldstroomoverzichten om te zien of de activiteiten van een bedrijf voldoende interne middelen genereren om groei te financieren of dat het te sterk afhankelijk is van leningen of eigen vermogen. Deze overzichten kunnen knelpunten in het werkkapitaal aan het licht brengen, zoals hoge vorderingen en overbevoorrading, en kunnen vroege signalen geven over de duurzaamheid van belangrijke beslissingen. Leidinggevenden en financieel leiders gebruiken dit overzicht om verschuivingen in de financiële structuur van het bedrijf op te merken voordat ze van invloed zijn op de kaspositie.

Wat is het verschil tussen een geldstroomoverzicht en een kasstroomoverzicht?

Geldstroomoverzichten en kasstroomoverzichten vertellen verschillende verhalen. Een geldstroomoverzicht bekijkt hoe de algehele financiële positie van een bedrijf in de loop van de tijd verschuift: waar kwamen middelen vandaan, waar gingen ze naartoe en hoe veranderden die bewegingen het werkkapitaal. Een kasstroomoverzicht richt zich alleen op wat er met het geld is gebeurd.

Dit is hoe ze verschillen.

Inhoud

Een kasstroomoverzicht volgt alleen de bewegingen van geldmiddelen en kasgeldequivalenten. Als bijvoorbeeld de debiteuren toenemen, wordt dat niet in het kasstroomoverzicht weergegeven omdat er geen geld is verplaatst.

Een geldstroomoverzicht kijkt naar veranderingen in 'fondsen', doorgaans gedefinieerd als werkkapitaal (vlottende activa minus vlottende schulden). Het omvat zowel contante als niet-contante wijzigingen. Geldstroomoverzichten houden rekening met overlopende posten die van invloed zijn op de middelen van het bedrijf, zelfs als er nog geen kasmiddelen van eigenaar zijn gewisseld. Hieronder vallen verkopen op krediet, onbetaalde uitgaven en voorraadopbouw.

Structuur

Kasstroomoverzichten volgen een standaardindeling: contanten uit operationele, investerings- en financieringsactiviteiten.

Geldstroomoverzichten zijn eenvoudiger gestructureerd: een lijst van geldbronnen en het gebruik ervan gedurende een bepaalde periode. Het geldstroomoverzicht richt zich op de financiële resultaten van beslissingen, zoals waar middelen zijn ingezameld en hoe ze zijn ingezet, zonder ze te sorteren op activiteitstype.

Tijdshorizon en gebruik

Kasstroomoverzichten helpen je de liquiditeit op korte termijn te beheren. Ze beantwoorden vragen als:

• Kan de onderneming dit kwartaal aan haar verplichtingen voldoen?

• Hoeveel geld is er uitgegeven of gegenereerd?

Geldstroomoverzichten geven een breder beeld. Ze zijn ontworpen voor het analyseren van financiële verschuivingen op langere termijn en geven bijvoorbeeld inzicht in hoe financiering, activiteiten en investeringsbeslissingen de kapitaalstructuur en het werkkapitaal van de onderneming in de loop van de tijd opnieuw vormgeven.

Een geldstroomoverzicht is meer een planningstool, terwijl een kasstroomoverzicht een tactisch hulpmiddel is.

Boekhoudkundige vereisten

Zowel de Generally Accepted Accounting Principles (GAAP) als de International Financial Reporting Standards (IFRS) stellen een kasstroomoverzicht verplicht. Elk beursgenoteerd bedrijf moet deze opstellen.

Geldstroomoverzichten zijn doorgaans niet vereist in officiële deponeringen. Ze worden voornamelijk gebruikt voor interne analyse of managementrapportage. Je ziet ze niet in openbare jaarverslagen, maar investeerders en financiële teams maken ze vaak om een beter inzicht te krijgen in de kapitaalstromen en werkkapitaalstrategie van de onderneming.

Wat staat er in een geldstroomoverzicht?

Het geldstroomoverzicht bestaat uit twee delen:

• Bronnen van geld

• Gebruik van geld

Dit geeft je een volledig beeld van hoe de middelen van het bedrijf in een bepaalde periode zijn verplaatst. Dit is hoe elk onderdeel werkt.

Geldbronnen

Dit zijn instromen, de gebieden waar het bedrijf in de periode zijn kapitaal vandaan haalde. Typische bronnen zijn onder meer:

• Aangetrokken eigen vermogen of langlopende schuld: Nieuwe aandelen, obligaties of leningen tellen mee als nieuwe instroom. Als een onderneming eigen vermogen heeft aangetrokken of langlopende schulden aanging, bracht dat nieuwe middelen op. Dit geld breiden de kapitaalbasis uit, vaak om groei te financieren.

• Verkoop van vaste activa of investeringen: Met de opbrengst van de verkoop van langetermijnactiva zoals apparatuur, onroerend goed en financiële investeringen komt geld vrij. Dit is een geldige bron van inkomsten, maar over het algemeen niet een waar een bedrijf herhaaldelijk gebruik van kan maken.

• Geld uit bedrijfsactiviteiten: Dit is wat het bedrijf intern genereert. Het begint met de nettowinst, maar wordt gecorrigeerd voor niet-kasmiddelen, zoals afschrijvingen, en eventuele niet-operationele winsten of verliezen. Bij een gezonde onderneming zijn bedrijfsactiviteiten een belangrijke bron van inkomsten.

• Afname van het werkkapitaal: Als vlottende activa dalen of vlottende passiva groeien, daalt het werkkapitaal. Dat maakt over het algemeen geld vrij.

Samen vormen deze instromen de geldbronnen van het bedrijf voor de periode.

Gebruik van geld

Dit zijn uitstromen, de gebieden waar het bedrijf zijn kapitaal heeft uitgegeven of toegewezen. Veel voorkomende toepassingen zijn onder meer:

• Kapitaaluitgaven: Het kopen van nieuwe apparatuur, onroerend goed of langetermijnactiva staat op het overzicht als een gebruik van geld. Deze investeringen duiden vaak op groei, maar ze zetten kapitaal vast dat op korte termijn nergens anders kan worden gebruikt.

• Aflossing van langlopende schulden: Door leningen, obligaties of andere verplichtingen af te lossen, wordt geld uit de onderneming gehaald. Dit vermindert het financiële risico, maar leidt tot een afname van de beschikbare middelen.

• Dividenden en uitkeringen: Het betalen van aandeelhouders, of het nu gaat om dividenden of terugkopen van aandelen, zorgt ervoor dat er minder geld beschikbaar is voor het bedrijf. Dit zijn gezonde tekenen van winstgevendheid als ze duurzaam zijn, maar ze tellen nog steeds als gebruik van geld.

• Verhoging van het werkkapitaal: Wanneer vlottende activa sneller groeien dan vlottende passiva, worden er meer kasmiddelen vastgezet voor de bedrijfsactiviteiten. Dit wordt vermeld als een gebruik van geld, zelfs als er geen 'uitgaven' in de traditionele zin hebben plaatsgevonden.

Net als bij de bronnen worden al deze gebruiken bij elkaar opgeteld om te laten zien waar het geld aan is uitgegeven.

Hoe stellen ondernemingen een geldstroomoverzicht op?

Om een geldstroomoverzicht op te stellen, moet je eerst de balansen op een rij zetten. Je vergelijkt de positie van het bedrijf aan het begin en het einde van een periode, meestal het begin en het einde van het boekjaar. Neem de balansen regel voor regel door en vraag wat er is veranderd.

Als je ziet dat de schulden op de lange termijn toenemen, betekent dit dat het bedrijf geld heeft binnengehaald, misschien via een lening of de uitgifte van obligaties. Als de vaste activa toenemen, zoals apparatuur en gebouwen, betekent dit waarschijnlijk dat de onderneming geld heeft uitgegeven om te investeren in groei.

Kijk vervolgens naar het werkkapitaal: hoeveel kasmiddelen kwamen er vast te zitten (of kwamen er vrij) in de dagelijkse gang van zaken (bijv. voorraad, vorderingen, schulden)? Bereken hoeveel het werkkapitaal in de loop van de periode is afgenomen of toegenomen.

Zoek vervolgens uit hoeveel er intern is gegenereerd. Dit zijn de 'middelen uit bedrijfsactiviteiten'. Begin met het netto-inkomen en doe dan het volgende:

• Voeg kosten voor niet-kasmiddelen, zoals afschrijvingen, weer toe

• Trek niet-operationele winsten af, zoals winsten uit de verkoop van een oud activum

Wat overblijft is de echte bijdrage van de bedrijfsactiviteiten – het geld dat het bedrijf beschikbaar heeft gesteld om zichzelf te financieren. Als dit bedrag laag of negatief is, zelfs als het netto-inkomen er goed uitziet, is dat een teken dat contant geld ergens anders wordt geabsorbeerd.

Zet ten slotte alles bij elkaar.

Neem voor instroom het volgende op:

• Het aangepaste cijfer van de bedrijfsactiviteiten

• Eventueel aangetrokken kapitaal (eigen vermogen of schuld)

• Alles wat het bedrijf heeft verkocht, zoals apparatuur, onroerend goed en investeringen

• Een eventuele afname van het werkkapitaal

• Het totaal van al het bovenstaande

Elk item krijgt een regel. Samen laat de instroom zien hoe de onderneming zichzelf in de loop van de periode in stand heeft gehouden.

Neem voor uitstroom het volgende op:

• Wat de onderneming heeft gekocht, zoals nieuwe machines, onroerend goed en grote investeringen

• Eventuele afgeloste schulden

• Dividenden of terugkoop van aandelen

• Elke toename van het werkkapitaal

• Het totaal van al het bovenstaande

Het eindoverzicht moet de volgende vragen beantwoorden:

• Was de onderneming in staat om zichzelf te financieren met de operationele activiteiten of was ze afhankelijk van extern kapitaal?

• Heeft het bedrijf geld opnieuw geïnvesteerd of teruggegeven aan aandeelhouders?

• Is het werkkapitaal gegroeid op een logische manier of is er reden tot bezorgdheid?