Le fonds de roulement et le [capital] d'exploitation(https://stripe.com/resources/more/how-to-raise-capital-for-your-startup-a-guide-to-funding-stages-and-sources) sont essentiels au bon fonctionnement d'une entreprise, notamment en ce qui concerne la manière dont elle déplace l'argent, gère les risques et se développe ou stagne. Bien que ces deux formes de capital reflètent des éléments différents de la stratégie financière d'une entreprise, elles sont souvent mal comprises ou confondues. Il est essentiel de comprendre leur fonctionnement, leurs différences et le moment où il convient de se concentrer sur chacune d'entre elles. Vous trouverez ci-dessous une comparaison claire du capital d'exploitation et du fonds de roulement, et vous apprendrez comment chacun d'entre eux détermine la façon dont les entreprises fonctionnent, opèrent et se développent.

Que contient cet article?

• Qu'est-ce que le fonds de roulement?
  
• Qu'est-ce que le capital d'exploitation?
  
• Quelle est la différence entre le capital d'exploitation et le fonds de roulement?
  
• Quand une entreprise doit-elle donner la priorité au capital d'exploitation?
  
• Quand une entreprise doit-elle donner la priorité à son fonds de roulement?
  
• Comment les entreprises peuvent-elles améliorer leurs fonds de roulement et d'exploitation?
  

Qu'est-ce que le fonds de roulement?

Le fonds de roulement désigne l'argent dont dispose votre entreprise pour assurer son fonctionnement au jour le jour. Il couvre les éléments de base : le paiement des employés et des fournisseurs, la reconstitution des inventory et la gestion des surprises à court terme. Le fonds de roulement permet de savoir si vous disposez de suffisamment de liquidités pour faire face à vos obligations à court terme et saisir les opportunités qui se présentent, ou si vous risquez de faire face à un manque de liquidités. Si vous en avez trop, vous risquez de vous retrouver avec un capital inutilisé qui pourrait être réinvesti ailleurs. Si vous n'avez pas assez d'argent, vous risquez de ne pas pouvoir honorer vos engagements immédiats.

Pour calculer le fonds de roulement, soustrayez votre passif à court terme de votre actif à court terme.

Les actifs à court terme incluent :

• Trésorerie et argent comptant

• Comptes débiteurs (c'est-à-dire les factures impayées de la clientèle)

• Actions que vous prévoyez de vendre dans l'année

Les passifs à court terme incluent :

• Comptes fournisseurs

• Prêts à court terme

• Charges à payer (p. ex. factures d'impôts à venir)

Si vos actifs l'emportent sur vos passifs, vous disposez d'un fonds de roulement positif, ce qui est généralement un signe de stabilité. Si c'est l'inverse, vous avez un fonds de roulement négatif, ce qui peut être un signal d'alarme.

Il est également important de suivre l'évolution du fonds de roulement dans le temps. Une diminution du capital peut signifier que :

• Les clients prennent plus de temps à payer

• Votre inventaire est trop fourni

• Les dépenses augmentent plus vite que les ventes

Bien qu'aucun de ces éléments n'apparaisse directement dans la formule du fonds de roulement, ils influencent tous votre montant total.

Qu'est-ce que le capital d'exploitation?

Alors que le fonds de roulement évalue la liquidité et les flux de trésorerie immédiats, le capital d'exploitation (abrégé en fonds de roulement d'exploitation) est le capital impliqué dans le fonctionnement de vos activités principales.

Le capital d'exploitation ne comprend pas :

• Trésorerie et quasi-espèces

• Investissements à court terme

• Dette à court terme

Vous pouvez disposer d'un solide fonds de roulement (c'est-à-dire de liquidités abondantes), mais être limité si vous n'avez pas suffisamment investi dans les stocks ou si vous n'enregistrez pas suffisamment de ventes.

À l'inverse, vous pouvez être riche en actifs mais pauvre en liquidités, avec tout votre argent immobilisé dans des stocks et pas assez de liquidités pour couvrir les besoins à court terme. Ce déséquilibre peut créer des frictions ou bloquer l'élan.

Le capital d'exploitation vous permet de savoir si votre entreprise est en mesure de continuer à fonctionner comme elle le fait actuellement. Il s'agit de disposer des bons capitaux aux bons endroits pour soutenir les opérations au fil du temps.

Quelle est la différence entre le capital d'exploitation et le fonds de roulement?

Le fonds de roulement et le capital d'exploitation sont étroitement liés, mais ils remplissent des fonctions différentes et reflètent des mesures différentes de la santé financière de votre entreprise.

• Le fonds de roulement est une question de liquidités : __ Disposez-vous de suffisamment de liquidités (ou d'équivalents de liquidités) pour faire face à vos obligations immédiates?

• Le capital d'exploitation est une question de capacité :__ Disposez-vous des ressources nécessaires pour assurer le fonctionnement et la croissance de votre entreprise?

Voici un examen plus approfondi des différences entre ces termes.

Champ d'application

Le fonds de roulement est un instantané de la solvabilité à court terme. Il comprend les liquidités, les stocks, les créances et les factures à venir.

Le capital d'exploitation est un examen plus approfondi de l'impact de vos activités quotidiennes sur les liquidités. Il fait partie du fonds de roulement, mais le fonds de roulement s'étend plus loin pour inclure les liquidités et les investissements à court terme.

Objectif

Le fonds de roulement vous indique si votre entreprise peut faire face à ses engagements financiers à court terme, tels que le paiement des vendeurs, le paiement des salaires ou le réapprovisionnement des stocks.

Le capital d'exploitation reflète le niveau de capitalisation de votre entreprise pour fonctionner au jour le jour.

Usage professionnel

Les équipes financières surveillent de près le fonds de roulement afin d'évaluer les niveaux de trésorerie et les risques de liquidité. L'attention se porte davantage sur les phases de planification, d'investissement ou d'expansion, c'est-à-dire lorsque vous décidez de construire, d'acheter ou de moderniser pour atteindre vos objectifs.

Le capital d'exploitation exclut les décisions de financement. Il peut évoluer rapidement en fonction des délais de paiement des clients, des conditions des fournisseurs ou des niveaux de stocks.

L'objectif est d'équilibrer à la fois le fonds de roulement et le capital d'exploitation. Si vous avez trop peu de l'un ou l'autre, vous risquez des perturbations à court terme.

Quand une entreprise doit-elle donner la priorité au capital d'exploitation?

Le capital d'exploitation est le plus important lorsque vous vous concentrez sur la construction ou l'expansion de votre activité principale - l'infrastructure, les outils et les capacités qui vous permettent de fonctionner et de vous développer. C'est à ce moment-là qu'il est judicieux de mettre le capital d'exploitation au premier plan.

Vous vous agrandissez ou vous vous développez

L'ouverture de nouveaux sites, l'ajout d'une ligne de produits ou l'entrée sur un nouveau marché nécessitent tous des investissements importants. Vous aurez probablement besoin de :

• Équipement

• Construction de biens immobiliers

• Mises à niveau technologiques

• Nouvelle infrastructure logistique ou d'exécution

Il s'agit de paris à long terme sur la capacité opérationnelle, qui nécessitent une base solide de capital d'exploitation pour garantir que vous pourrez toujours faire face à vos obligations à court terme.

Vous améliorez le moteur de l'entreprise

Il s'agit parfois de s'améliorer plutôt que de se développer. La modernisation d'une chaîne de fabrication obsolète ou l'investissement dans l'automatisation ne changera peut-être pas votre empreinte, mais elle peut améliorer la production, réduire le coût unitaire et libérer du personnel pour des tâches à plus forte valeur ajoutée.

Ces investissements renforcent l'efficacité et la compétitivité, mais ils pèsent sur votre capital d'exploitation.

Le capital d'exploitation permet à l'entreprise de continuer à fonctionner au jour le jour, même pendant les phases de forte croissance.

Quand une entreprise doit-elle donner la priorité au fonds de roulement?

Le fonds de roulement devient une priorité absolue lorsque votre objectif est de rester flexible et solvable. Si votre entreprise est à court de liquidités ou si elle est en proie à la volatilité, vous devrez surveiller de près votre fonds de roulement. Examinons de plus près les cas où il mérite toute votre attention.

La trésorerie se resserre

Si vous avez l'impression de devoir jongler avec les salaires, les loyers ou les paiements des fournisseurs, il est probable que vous soyez confronté à un manque de fonds de roulement. Cela ne signifie pas toujours que les affaires sont mauvaises. Cela pourrait signifier :

• Les clients paient plus lentement que d'habitude

• Les stocks restent plus longtemps que prévu

• Les dépenses ont augmenté plus rapidement que les revenus

Dans tous ces cas, vous devez renforcer rapidement vos liquidités.

Vous entrez dans une période de ralentissement ou de récession

En période de récession ou d'accalmie saisonnière, les revenus peuvent diminuer. Dans ce cas, le plus judicieux est d'utiliser au mieux les liquidités dont vous disposez. Cela pourrait signifier :

• Réduire les commandes d'inventaire

• Remettre à plus tard les dépenses inutiles

• Conserver une réserve de liquidités plus importante

L'objectif est de maintenir la stabilité des opérations sans dépendre d'un financement extérieur.

Les ventes augmentent rapidement, mais pas les liquidités.

Paradoxalement, la croissance peut peser sur le fonds de roulement. Si les ventes augmentent, vous devrez peut-être faire :

• Acheter plus de stocks

• Embaucher plus de personnel

• Couvrir les retards de paiement des nouveaux clients

Chacune de ces situations engloutit des liquidités avant que les revenus ne soient effectivement perçus. Si vous ne gérez pas soigneusement votre fonds de roulement, la croissance peut nuire aux liquidités.

Le financement est cher ou difficile à obtenir

Lorsque les taux d'intérêt sont élevés ou que les prêteurs se retirent, les capitaux extérieurs deviennent plus coûteux ou simplement moins disponibles, de sorte que votre flux de trésorerie interne doit peser plus lourd. Une gestion efficace des fonds de roulement vous aide à :

• Éviter les prêts à taux d'intérêt élevé

• Dépendre aux lignes de crédit

• Maîtriser mieux les délais et les risques

Une opportunité stratégique se présente

Parfois, c'est le choix du moment qui détermine la décision. Selon la situation, le fait de disposer de la flexibilité et du capital nécessaires pour agir dans l'instant peut vous donner un avantage significatif. Par exemple, lorsque :

• L'équipement est disponible à prix réduit

• Un concurrent se débarrasse de ses actifs

• Les taux d'intérêt sont favorables pour un achat important

Le fonds de roulement doit toujours faire partie de vos préoccupations, mais il devient extrêmement important lorsque le risque de liquidité augmente. Si votre capacité à payer vos factures, à vous réapprovisionner ou à fonctionner sans interruption est menacée, vous devez en faire une priorité.

Comment les entreprises peuvent-elles améliorer leur fonds de roulement et d'exploitation?

Le fonds de roulement et le capital d'exploitation peuvent avoir des objectifs différents, mais leur amélioration commence souvent par le même principe : tirer le meilleur parti des ressources dont vous disposez déjà et déployer de nouveaux capitaux avec intentionnalité. Voici comment renforcer les deux sans trop corriger :

• Accélérer les créances : Offrez à vos clients la possibilité de vous payer rapidement et facilement. Cela peut se traduire par des conditions de paiement plus strictes, des incitations au paiement anticipé ou la mise en place de meilleurs systèmes. Stripe Invoicing vous permet d'être payé facilement, souvent en moins de 24 heures.

• Gérer les dettes avec intention : Profitez pleinement des délais de paiement convenus et négociez des délais plus longs si vous le pouvez. Lorsqu'ils sont utilisés de manière stratégique, les comptes fournisseurs peuvent servir de tampon à court terme sans nuire aux relations avec les fournisseurs.

• Réduire les stocks excédentaires : Les stocks consomment des liquidités lorsqu'ils sont entreposés. Suivez les taux de rotation, éliminez les stocks à rotation lente et évitez les commandes excessives. Une gestion plus rationnelle des stocks permet de libérer des liquidités et de resserrer votre cycle de fonds de roulement.

• Contrôlez les dépenses d'exploitation : Effectuez une analyse des dépenses pour voir où l'argent est perdu, comme les [abonnements] inutilisés(https://stripe.com/resources/more/subscription-management-101), les fournisseurs surévalués ou les processus surchargés. Chaque dollar que vous économisez sans compromettre la performance renforce votre fonds de roulement.

• Automatiser où possible : Les outils qui automatisent la gestion des comptes débiteurs, des comptes fournisseurs et du suivi des dépenses peuvent faciliter la circulation des fonds et éliminer les goulets d'étranglement manuels. Plus vous gérez les cycles de trésorerie avec précision, plus votre position en matière de fonds de roulement se renforce.

• Établir une stratégie d'échelonnement des dépenses :Il n'est pas nécessaire d'acheter tout ce qui est nécessaire. La location d'équipements ou l'étalement des paiements sur la durée de vie d'un produit permet de préserver le capital tout en vous donnant accès aux ressources dont vous avez besoin.

• Promouvoir l'efficacité : la rationalisation des flux de travail, un approvisionnement plus intelligent ou l'automatisation peuvent réduire la quantité de capital dont vous avez besoin pour fonctionner à pleine capacité. En réduisant votre ratio capital/production, vous rentabilisez ainsi chaque dollar.

• Planifier les besoins en capitaux : Prévoyez des investissements sur 12 à 36 mois (par exemple, équipement, logiciel, embauche, espace) pour la planification du capital. En étant proactif, vous réduisez le risque de vous retrouver dans l'embarras ou d'avoir des dépenses excessives pendant les phases de croissance.

• Utiliser le financement à court terme lorsque cela s'avère judicieux : En cas de manque de liquidités temporaire ou de besoin d'investir avant de percevoir des revenus, Stripe Capital offre un accès rapide et flexible à des fonds.

L'amélioration du fonds de roulement et du capital d'exploitation vous donne une marge de manœuvre. Les entreprises les plus solides gèrent leur trésorerie de manière suffisamment rigoureuse pour rester agiles, tout en investissant de manière suffisamment judicieuse pour continuer à se développer.