Fonds de roulement et capital sont essentielles au bon fonctionnement d’une entreprise, notamment la façon dont elle transfère de l’argent, gère les risques et détermine si elle croît ou stagne. Mais si ces deux formes de capital reflètent des parties différentes de la stratégie financière d’une entreprise, elles sont souvent mal comprises ou confondues. Il est essentiel de comprendre comment ils fonctionnent, en quoi ils diffèrent et quand se concentrer sur chacun d’eux. Vous trouverez ci-dessous une comparaison claire entre le capital d’exploitation et le fonds de roulement, ainsi que la manière dont chacun influence le fonctionnement, la gestion et le développement des entreprises.

Contenu de l’article

• Qu'est-ce que le fonds de roulement ?
  
• Qu’est-ce que le capital d’exploitation ?
  
• Quelle est la différence entre le capital d’exploitation et le fonds de roulement ?
  
• À quel moment une entreprise doit-elle donner la priorité à son capital d’exploitation ?
  
• À quel moment une entreprise doit-elle donner la priorité à son fonds de roulement ?
  
• Comment les entreprises peuvent optimiser leur fonds de roulement et leur capital d’exploitation
  

Qu'est-ce que le fonds de roulement ?

Le fonds de roulement correspond aux liquidités dont dispose votre entreprise pour assurer le fonctionnement quotidien de ses activités. Il couvre l’essentiel : payer les employés et les fournisseurs, réapprovisionner les stocks et la gestion des surprises à court terme. Le fonds de roulement reflète la capacité de l’entreprise à couvrir ses engagements à court terme tout en restant en mesure de financer des opportunités stratégiques, ou au contraire, le risque d’une insuffisance de trésorerie. Si vous en avez trop, vous risquez de vous retrouver sur un capital inactif qui pourrait être réinvesti ailleurs. Un fonds de roulement insuffisant peut entraîner un défaut de paiement sur les obligations à court terme.

Pour calculer le fonds de roulement, soustrayez le passif à court terme de l’actif à court terme.

L’actif à court terme comprend :

• Les liquidités et équivalents de liquidités

• Les comptes clients (c’est-à-dire les factures clients impayées)

• Les stocks que vous prévoyez de vendre au cours de l’année

Le passif à court terme comprend :

• Les comptes fournisseurs

• Prêts à court terme

• Les charges à payer (par exemple, les impôts à venir)

Si vos actifs sont supérieurs à vos passifs, vous bénéficiez d’un fonds de roulement positif, signe en général de stabilité. Si l’inverse est vrai, vous avez un fonds de roulement négatif, ce qui peut constituer un signal d’alerte.

Il est également important de suivre l’évolution du fonds de roulement au fil du temps. Une diminution du capital peut signifier :

• Les clients prennent plus de temps pour payer

• Vous avez un excès de stocks.

• Les dépenses augmentent plus vite que les ventes

Bien qu’aucun de ces éléments n’apparaisse directement dans la formule du fonds de roulement, ils influencent tous votre montant total.

Qu’est-ce que le capital d’exploitation ?

Alors que le fonds de roulement évalue la liquidité et les flux de trésorerie, le capital d’exploitation (abréviation de fonds de roulement d’exploitation) est le capital nécessaire à l’exploitation de vos activités principales.

Le capital d’exploitation n'inclut pas :

• Trésorerie et équivalents de trésorerie :

• Placements à court terme :

• La dette à court terme

Vous pouvez disposer d’un fonds de roulement solide (c’est-à-dire d’une liquidité abondante), mais rester limité si vous n’avez pas suffisamment investi dans les stocks ou si vos ventes sont insuffisantes.

À l’inverse, vous pourriez être riche en actifs, mais pauvre en liquidités, avec tout votre argent immobilisé dans les stocks et pas assez de liquidités pour couvrir les besoins à court terme. Ce déséquilibre peut engendrer des frictions ou freiner la dynamique.

Le capital d’exploitation vous permet d’évaluer dans quelle mesure votre entreprise est bien positionnée pour poursuivre son activité actuelle. Il s’agit de disposer du bon capital au bon endroit pour soutenir les opérations dans la durée.

Quelle est la différence entre le fonds d’exploitation et le fonds de roulement ?

Le fonds de roulement et le fonds d’exploitation sont étroitement liés, mais ils remplissent des fonctions différentes et reflètent des mesures différentes de la santé financière de votre entreprise.

• Working capital est une question de liquidité : Avez-vous suffisamment de liquidités (ou d’équivalents de trésorerie) pour faire face à vos obligations immédiates ?

• Operating capital est une question de capacité : Avez-vous les ressources en place pour maintenir l’entreprise en activité et en croissance ?

Voici un aperçu de la différence entre ces termes.

Champ d'application

Le fonds de roulement est un indicateur instantané de la solvabilité à court terme. Il comprend l’argent comptant, l'inventaire, les créances et les factures à venir.

Le capital d’exploitation est un examen plus approfondi de l’incidence de vos activités quotidiennes sur les liquidités. Il fait partie du fonds de roulement, mais le fonds de roulement s’étend davantage pour inclure la trésorerie et les investissements à court terme.

Objectif

Le fonds de roulement vous indique si votre entreprise est en mesure de faire face à ses engagements financiers à court terme, comme le paiement des fournisseurs, le paiement de la paie ou le réapprovisionnement des stocks.

Le capital d’exploitation reflète la capacité de votre entreprise à assurer son fonctionnement quotidien.

Utilisation par les entreprises

Les équipes financières surveillent de près le fonds de roulement pour évaluer les niveaux de flux de trésorerie et les risques de liquidité. Il fait l’objet d’une plus grande attention lors des phases de planification, d’investissement ou d’expansion, lorsque vous décidez quoi construire, acheter ou améliorer pour atteindre vos objectifs.

Le capital d’exploitation exclut les décisions de financement. Il peut agir rapidement en fonction du calendrier de paiement du client, des conditions du fournisseur ou des niveaux de stock.

L’objectif est d’équilibrer à la fois le fonds de roulement et le fonds d’exploitation. Si vous avez trop peu de l’un ou l’autre, vous risquez des perturbations à court terme.

Quand une entreprise doit-elle donner la priorité à son capital d’exploitation ?

Le capital d’exploitation prend toute son importance lorsque vous vous consacrez à la création ou à l’expansion de votre activité principale — c’est-à-dire l’infrastructure, les outils et les capacités qui soutiennent votre fonctionnement et favorisent votre croissance. C’est à ce moment-là qu’il est pertinent de mettre le capital d’exploitation au premier plan.

Vous êtes en phase de montée en puissance ou d’expansion.

L’ouverture de nouveaux emplacements, l’ajout d’une gamme de produits ou l’entrée sur un nouveau marché nécessitent tous des investissements lourds. Vous aurez probablement besoin :

• Équipement

• Constructions immobilières

• Mises à niveau technologiques

• Nouvelle infrastructure logistique ou d’exécution des commandes

Il s’agit de paris à long terme sur la capacité opérationnelle, et ils nécessitent une base solide de capital d’exploitation pour vous assurer que vous pouvez toujours faire face à vos obligations à court terme.

Vous améliorez le moteur de votre entreprise

Parfois, il s’agit de s’améliorer plutôt que de simplement croitre. Mise à niveau d’une chaîne de fabrication désuète ou investissement dans l’automatisation ne modifie peut-être pas votre empreinte, mais elle peut améliorer la production, réduire le coût unitaire et libérer du personnel pour des travaux à plus forte valeur ajoutée.

Ces investissements stimulent l’efficacité et la compétitivité, mais ils pèsent sur votre capital d’exploitation.

Le capital d’exploitation permet à l’entreprise de continuer à fonctionner au jour le jour, même pendant les phases de forte croissance.

Quand une entreprise doit-elle accorder la priorité au fonds de roulement ?

Le fonds de roulement devient une priorité absolue lorsque vous avez pour objectif de rester flexible et solvable. Si votre entreprise manque de liquidités ou doit composer avec la volatilité, vous devrez surveiller de près le fonds de roulement. Examinons de plus près les moments où il mérite toute votre attention.

La trésorerie se resserre

Si la couverture de la paie, du loyer ou des paiements des fournisseurs commence à ressembler à un exercice de jonglage, vous êtes probablement confronté à un manque de fonds de roulement. Cela ne signifie pas toujours que les affaires vont mal. Cela pourrait signifier :

• Les clients paient plus lentement que d’habitude

• Les stocks restent plus longtemps que prévu

• Dépenses ont augmenté plus rapidement que les revenus

Dans tous ces cas, vous devez consolider vos liquidités, rapidement.

Vous entrez dans une saison creuse ou un ralentissement

Pendant les récessions ou les accalmies saisonnières, les revenus peuvent baisser. Lorsque cela se produit, la décision la plus intelligente est d’étirer l’argent que vous avez. Cela peut signifier :

• Réduire les volumes de commande de stocks

• Reporter les dépenses non essentielles

• Disposer d’une réserve de liquidités plus importante

L’objectif est de maintenir la stabilité des opérations sans dépendre du financement externe.

Les ventes progressent, mais les liquidités ne suivent pas.

Paradoxalement, la croissance peut fragiliser le fonds de roulement. En cas de pic des ventes, vous devrez peut-être :

• Acheter davantage de stocks

• Embaucher plus de personnel

• Couvrir les retards de paiement des nouveaux clients

Dans chacun de ces cas, l’argent sort avant même que les recettes n’entrent. À moins que vous ne gériez votre fonds de roulement avec soin, la croissance peut nuire aux liquidités.

Le financement est cher ou difficile à obtenir

Lorsque les taux d’intérêt sont élevés ou que les prêteurs se retirent, le capital extérieur devient plus coûteux, voire tout simplement moins disponible, de sorte que votre flux de trésorerie doit jouer un rôle plus important. Une gestion efficace du fonds de roulement vous aide à :

• Éviter les prêts à taux d’intérêt élevé

• Moins compter sur les lignes de crédit

• Garder davantage de contrôle sur le timing et les risques

Une opportunité stratégique se présente

Parfois, c’est le timing qui dicte la décision. Selon la situation, avoir la flexibilité et le capital nécessaires pour agir sur le moment peut vous donner un avantage significatif. Par exemple, lorsque :

• L’équipement est disponible à prix réduit

• Un concurrent se déleste d’actifs

• Les taux d’intérêt sont favorables pour un achat important

Le fonds de roulement doit toujours faire partie de vos priorités, mais il devient extrêmement important lorsque le risque de liquidité augmente. Si votre capacité à payer vos factures, à vous réapprovisionner ou à fonctionner sans interruption est menacée, vous devez en faire une priorité.

Comment les entreprises peuvent optimiser leur fonds de roulement et leur capital d’exploitation

Le fonds de roulement et le capital d’exploitation peuvent servir des objectifs différents, mais leur optimisation commence souvent par le même principe : tirer le meilleur parti des ressources dont vous disposez déjà et déployer de nouveaux capitaux avec intentionnalité. Voici comment optimiser à la fois le fonds de roulement et le capital d’exploitation sans adopter de mesures disproportionnées.

• __Accélérer le recouvrement des créances : Simplifier et accélérer les paiements des clients. Cela pourrait signifier des conditions de paiement plus strictes, des incitations au paiement anticipé ou la mise en œuvre de meilleurs systèmes. Stripe Invoicing permet d’être payé facilement, souvent en moins de 24 heures.

• __Gérez les comptes fournisseurs de manière stratégique :
  Profitez pleinement des conditions de paiement convenues et négociez des délais plus longs lorsque cela est possible. Lorsqu’ils sont utilisés de manière stratégique, les comptes fournisseurs peuvent constituer un tampon à court terme sans nuire aux relations avec les fournisseurs.

• __Réduire les surplus de stocks :
  Les stocks immobilisent des liquidités tant qu’ils restent en entrepôt. Suivez les taux de rotation, réduisez les stocks à faible rotation et évitez les commandes excessives. Une gestion optimisée des stocks permet de dégager des liquidités et d’améliorer le cycle du fonds de roulement.

• Control dépenses d’exploitation : Exécutez une analyse des dépenses pour voir où l’argent est perdu, comme les abonnements, des fournisseurs trop chers ou des processus pléthoriques. Chaque dollar économisé sans compromettre la performance renforce votre fonds de roulement.

• Automate dans la mesure du possible : Les outils qui automatisent le suivi des comptes clients, des comptes fournisseurs et des dépenses peuvent aider à la circulation des fonds et éliminer les goulets d’étranglement manuels. Plus vous gérez avec précision les cycles de trésorerie, plus votre position de fonds de roulement se renforce.

• Phase dépenser de manière stratégique : Tout n’a pas besoin d’être acheté directement. La location d’équipement ou l’étalement des paiements sur la durée de vie utile d’un produit peut préserver le capital tout en vous donnant accès aux ressources dont vous avez besoin.

• Promote efficacité : Des flux de travail rationalisés, des achats plus intelligents ou l’automatisation peuvent réduire le capital dont vous avez besoin pour fonctionner à pleine capacité. Diminuer votre ratio capital sur production maximise l’efficacité de chaque dollar investi.

• _Planifiez à l’avance vos besoins en immobilisations : Établissez un calendrier des investissements prévus sur 12 à 36 mois (p. ex. équipements, logiciels, embauches, locaux) dans le cadre de la gestion des immobilisations. Adopter une démarche proactive réduit les risques de précipitation ou de surextension lors des phases de croissance.

• Use un financement à court terme lorsque cela a du sens : En cas de pénurie temporaire de trésorerie ou de besoin d’investir avant les revenus entrants, Stripe Capital offre un accès rapide et souple aux fonds.

L’amélioration du fonds de roulement et du fonds d’exploitation vous donne une marge de manœuvre. Les entreprises les plus solides maîtrisent leur trésorerie de manière à rester agiles, tout en réalisant des investissements judicieux pour assurer leur croissance continue.