Venture Debt หรือ Venture Lending มอบเงินทุนให้กับสตาร์ทอัพเพื่อขยายกิจการโดยไม่ต้องขายหุ้นล่วงหน้า ผู้ก่อตั้งอาจใช้ Venture Debt ควบคู่ไปกับการจัดหาเงินทุนด้วยการออกหุ้นเพื่อชำระค่าโปรเจกต์ใหม่หรือครอบคลุมค่าใช้จ่ายก่อนการลงทุนรอบถัดไป Venture Debt มาพร้อมกับการคืนเงิน ต้นทุนการกู้ยืม และข้อกำหนดอื่นๆ ที่อาจส่งผลต่อวิธีดำเนินธุรกิจของคุณ เช่นเดียวกับสินเชื่อเชิงพาณิชย์อื่นๆ

ด้านล่างนี้เราจะมาพูดคุยกันถึงวิธีการทำงานของ Venture Debt ว่าจะนำไปปรับใช้กับกลยุทธ์การจัดหาเงินทุนของสตาร์ทอัพได้เมื่อใด รวมถึงเปรียบเทียบกับการจัดหาเงินทุนด้วยการออกหุ้น และคำถามที่ควรถามผู้ที่อาจเป็นผู้ให้กู้

ประเด็นสำคัญ

• โดยทั่วไปแล้ว Venture Debt จะช่วยเสริมการจัดหาเงินทุนด้วยการออกหุ้น เพื่อช่วยให้สตาร์ทอัพจัดหาเงินทุนสำหรับการเติบโตได้โดยไม่ต้องขายหุ้นเพิ่มล่วงหน้า

• สัญญาเงินกู้จะอธิบายจำนวนเงินที่คุณจะกู้ได้ เวลาที่เงินทุนจะพร้อมใช้งาน และวิธีที่คุณจะชำระคืนเงินกู้ ข้อตกลงดังกล่าวยังครอบคลุมถึงเงื่อนไขของสัญญาเงินกู้อื่นๆ ที่อาจมีผลบังคับใช้ด้วย เช่น สิทธิ์ของผู้ให้กู้ในการซื้อหุ้น

• เมื่อพิจารณา Venture Debt ให้เปรียบเทียบข้อกำหนดของผู้ให้กู้ รวมถึงต้นทุนการกู้ยืมทั้งหมด กำหนดการคืนเงิน และผลที่ตามมาของการขาดการชำระเงินหรือการละเมิดเงื่อนไข โดยต้องดำเนินการคืนเงินแม้ว่าการเติบโตหรือการระดมทุนจะช้ากว่าที่คาดไว้ก็ตาม

Venture Debt คืออะไร

Venture Debt คือสินเชื่อสำหรับสตาร์ทอัพที่ระดมทุนจากนักลงทุนแล้วและต้องการเงินทุนเพิ่มเติมเพื่อการเติบโต

แตกต่างจากการร่วมลงทุนที่นักลงทุนจะได้รับสัดส่วนความเป็นเจ้าของ Venture Debt จะให้เงินสดโดยที่ผู้ก่อตั้งไม่จำเป็นต้องขายหุ้นล่วงหน้า บริษัทตกลงที่จะคืนเงินพร้อมดอกเบี้ย แม้ว่าผู้ให้กู้บางรายจะได้รับใบสำคัญแสดงสิทธิที่ให้สิทธิ์ในการซื้อหุ้นในภายหลังด้วยก็ตาม

ตัวอย่างเช่น สตาร์ทอัพด้านซอฟต์แวร์อาจใช้ Venture Debt เพื่อจ้างวิศวกรมาพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ที่อาจดึงดูดลูกค้าที่ชำระเงินได้มากขึ้น เงินทุนพิเศษนี้ช่วยให้สตาร์ทอัพมีเวลาในการแสดงให้เห็นถึงความต้องการของตลาดก่อนการระดมทุนรอบถัดไป แต่การคืนเงินกู้จะยังคงดำเนินต่อไปแม้ว่าการเปิดตัวจะใช้เวลานานกว่าที่คาดไว้ก็ตาม

ในสหรัฐอเมริกา สตาร์ทอัพจะได้รับสินเชื่อ Venture Loan จากผู้ให้กู้ที่เชี่ยวชาญเฉพาะทางและธนาคารที่ทำงานร่วมกับธุรกิจใหม่ๆ ผู้ให้บริการเหล่านี้ตระหนักดีว่าสตาร์ทอัพอาจใช้จ่ายเงินสดมากกว่าที่หามาได้ และจะพิจารณานักลงทุนของสตาร์ทอัพ การคาดการณ์เงินสด รวมถึงโอกาสในการรับทุนเพิ่มเติมเมื่อประเมินความสามารถในการชำระคืน

Venture Debt ทำงานอย่างไรในทางปฏิบัติ

Venture Debt ทำงานผ่านสัญญาเงินกู้ที่กำหนดจำนวนเงินที่คุณจะกู้ยืมได้ เวลาที่คุณจะเข้าถึงเงินนั้นได้ จำนวนเงินที่คุณจะจ่าย และเงื่อนไขอื่นๆ ที่คุณตกลงที่จะปฏิบัติตาม

มาดูรายละเอียดเพิ่มเติมกันว่า Venture Debt ทำงานอย่างไร ดังนี้

วงเงินกู้

วงเงินกู้จะแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับธุรกิจ ผู้ให้กู้มักเสนอให้ 25%–35% ของจำนวนเงินที่ระดมทุนได้ในการออกหุ้นรอบล่าสุดของบริษัท ตัวอย่างเช่น หากบริษัทของคุณระดมทุนได้ 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐระหว่างการระดมทุนระดับ Series A คุณอาจได้รับ Venture Debt 2.5 ล้านถึง 3.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นอกจากนี้สถานะทางการเงิน แผนการใช้จ่าย และนักลงทุนปัจจุบันของสตาร์ทอัพยังมีอิทธิพลต่อข้อเสนออีกด้วย

แทนที่จะให้เงินทั้งหมดล่วงหน้า ผู้ให้กู้อาจจ่ายออกเป็นส่วนๆ ที่เรียกว่า Tranche ซึ่งเงินทุนบางส่วนอาจพร้อมใช้งานทันที ในขณะที่การเข้าถึงส่วนที่เหลือจะขึ้นอยู่กับการบรรลุเป้าหมายรายรับเฉพาะเจาะจงหรือเป้าหมายสำคัญอื่นๆ

ดอกเบี้ยและค่าธรรมเนียม

อัตราดอกเบี้ยสะท้อนถึงความเสี่ยงที่ผู้ให้กู้ต้องเผชิญในการจัดหาเงินทุนให้กับสตาร์ทอัพ โดยอัตราดอกเบี้ยอาจเป็นแบบคงที่หรือแบบลอยตัว ข้อตกลงบางฉบับมีตัวเลือก Payment-in-kind (PIK) ซึ่งจะเพิ่มดอกเบี้ยในยอดคงเหลือเงินกู้แทนที่จะกำหนดให้ต้องชำระด้วยเงินสดทันที PIK ช่วยลดกระแสเงินสดออกในระยะสั้น แต่อาจเพิ่มจำนวนเงินโดยรวมที่ต้องชำระได้

ค่าธรรมเนียมอาจรวมถึงค่าใช้จ่ายในการจัดการเงินกู้ การชำระคืนก่อนกำหนด หรือการสิ้นสุดสัญญาเงินกู้ อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าไม่ได้หมายความว่าเงินกู้จะมีราคาถูกกว่าเสมอไป โปรดพิจารณาต้นทุนรวมของเงินกู้ก่อนที่จะกู้ยืม

การคืนเงิน

ข้อตกลงจะระบุกำหนดการคืนเงินและเวลาที่ยอดคงเหลือจะครบกำหนดชำระ สำหรับสินเชื่อแบบทยอยชำระคืน คุณจะต้องชำระคืนบางส่วนของจำนวนเงินกู้ยืมทั้งหมดพร้อมกับดอกเบี้ยในแต่ละเดือน สำหรับสินเชื่อแบบชำระเงินต้นครั้งเดียวเมื่อครบกำหนด (Bullet Loan) คุณจะจ่ายเพียงดอกเบี้ยในแต่ละเดือนและชำระเงินส่วนที่ครอบคลุมเงินต้นเพียงครั้งเดียวเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาเงินกู้ การชำระเงินรายเดือนอาจต่ำกว่าในระยะสั้น แต่ธุรกิจจำเป็นต้องเตรียมพร้อมสำหรับการชำระเงินก้อนใหญ่กว่าเมื่อถึงกำหนด

สินเชื่อหลายรายการเริ่มต้นด้วยระยะเวลาที่ชำระเฉพาะดอกเบี้ยก่อนที่จะเปลี่ยนไปเป็นการชำระเงินที่รวมเงินต้นและดอกเบี้ยเข้าด้วยกัน การชำระเงินรายเดือนอาจเพิ่มขึ้นเมื่อเริ่มมีการคืนเงินต้น ทำให้เหลือเงินสดสำหรับกิจกรรมอื่นๆ น้อยลง

ใบสำคัญแสดงสิทธิ

บางครั้งผู้ให้กู้แบบร่วมลงทุนอาจได้รับประโยชน์หากสตาร์ทอัพของคุณมีมูลค่าเพิ่มขึ้น ผู้ให้กู้บางรายได้รับใบสำคัญแสดงสิทธิ ซึ่งให้สิทธิ์ในการซื้อหุ้นในราคาที่ตกลงกันไว้ภายในระยะเวลาที่กำหนด ซึ่งหมายความว่า Venture Debt ยังคงลดสัดส่วนการถือหุ้นลงได้แม้ว่าผู้ก่อตั้งจะไม่ได้ขายหุ้นล่วงหน้าก็ตาม

คุณยังคงต้องชำระคืนเงินกู้เต็มจำนวนแม้ว่าผู้ให้กู้จะใช้ใบสำคัญแสดงสิทธิก็ตาม ซึ่งจะแตกต่างจากหุ้นกู้แปลงสภาพที่หนี้จะแปลงเป็นหุ้นได้ หรือ SAFE ที่ให้สิทธิ์แก่นักลงทุนในหุ้นในอนาคตโดยไม่สร้างเงินกู้ที่คุณต้องชำระคืน

ข้อกำหนด

ผู้ให้กู้อาจแนบข้อกำหนดมาพร้อมกับเงินกู้เพื่อลดความเสี่ยงของตน ซึ่งสิ่งเหล่านี้คือเงื่อนไขที่ผู้กู้ตกลงที่จะปฏิบัติตาม เช่น การรักษายอดเงินสดขั้นต่ำ การบรรลุเป้าหมายรายรับหรือการเติบโต และการจัดทำรายงานให้กับผู้ให้กู้อย่างสม่ำเสมอ นอกจากนี้ข้อตกลงอาจจำกัดการกู้ยืมเพิ่มเติมหรือป้องกันไม่ให้บริษัทขายทรัพย์สิน การละเมิดข้อกำหนดอาจนำไปสู่การลงโทษหรือกระตุ้นให้ผู้ให้กู้เรียกร้องการคืนเงินก่อนกำหนด

venture debt เหมาะสมกับสตาร์ทอัพเมื่อใด

Venture debt อาจเหมาะสมเมื่อสตาร์ทอัพต้องการเวลาหรือเงินทุนเพิ่มเติมสำหรับจุดประสงค์เฉพาะ โดยมีข้อแม้ว่าจะต้องดำเนินการคืนเงินได้ ตัวอย่างเช่น คุณอาจใช้ venture debt เพื่อจุดประสงค์ต่อไปนี้

• ขยายระยะเวลาระหว่างการระดมทุนแต่ละรอบ ในขณะที่กำลังพัฒนาการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ให้เสร็จสมบูรณ์ หรือรอให้สภาวะตลาดดีขึ้น

• ซื้อสินค้าคงคลังหรือจ้างพนักงานเพื่อตอบสนองความต้องการเมื่อบริษัทเติบโตขึ้น

• บรรลุเป้าหมายสำคัญที่ช่วยสนับสนุนให้บริษัทมีมูลค่าสูงขึ้น เพื่อให้คุณลดสัดส่วนความเป็นเจ้าของที่จะต้องเสียไปในการระดมทุนรอบต่อไปได้

Venture debt อาจเป็นเรื่องยากที่จะขอรับได้หากไม่ได้รับการสนับสนุนจากการร่วมลงทุน และอาจไม่เหมาะกับสตาร์ทอัพที่จะประสบปัญหาในการคืนเงินกู้หากการเติบโตชะลอตัวลงหรือเกิดค่าใช้จ่ายที่ไม่คาดคิด ในสถานการณ์ดังกล่าว ตัวเลือกการระดมทุนอื่นๆ อาจเป็นทางเลือกที่เหมาะสมกว่า

Venture Debt กับการจัดหาเงินทุนด้วยการออกหุ้น: แตกต่างกันอย่างไร

เมื่อต้องตัดสินใจเลือกระหว่าง Venture Debt และการจัดหาเงินทุนด้วยการออกหุ้นเพิ่มเติม ปัจจัยหลักที่ควรพิจารณา ได้แก่ การลดสัดส่วนการถือหุ้น ต้นทุนของเงินทุน ภาระผูกพันในเรื่องการคืนเงิน และระดับความเสี่ยง

หากรายรับยังไม่แน่นอนและคุณยังคงทดสอบความต้องการของตลาดอยู่ การออกหุ้นอาจให้ความยืดหยุ่นได้มากกว่า นอกจากนี้นักลงทุนยังมีส่วนได้ส่วนเสียในธุรกิจและจะให้คำแนะนำแก่ผู้ก่อตั้ง คอนเนคชันในอุตสาหกรรม และช่วยในเรื่องการจ้างงานได้

สตาร์ทอัพมักจะใช้ทั้งสองอย่าง การคาดการณ์ที่เป็นจริงจะช่วยให้คุณกำหนดได้ว่าการออกหุ้นเพียงอย่างเดียวจะอยู่ได้นานแค่ไหน จากนั้นคุณจะเปรียบเทียบแนวโน้มดังกล่าวกับสถานการณ์จำลองที่รวมถึง Venture Debt ได้

ความเสี่ยงใดบ้างที่ผู้ก่อตั้งควรพิจารณา

Venture Debt มีความเสี่ยงสำหรับผู้กู้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับการจัดการการคืนเงินและเงื่อนไขของสัญญาเงินกู้ โดยมีความเสี่ยงหลักบางประการดังนี้

• ความกดดันในการคืนเงิน: การคืนเงินทำให้เหลือเงินสดสำหรับการเติบโตน้อยลง ดังนั้นเงินกู้อาจไม่ได้ให้เวลาพิเศษมากเท่าที่คาดไว้ การชำระเงินจะยังคงดำเนินต่อไปแม้ว่ายอดขายจะชะลอตัว ในขณะที่การเติบโตที่เร็วขึ้นอาจใช้เงินทุนมากขึ้นและทำให้การคืนเงินเป็นเรื่องท้าทาย

• ความยืดหยุ่นน้อยลง: ข้อกำหนดอาจทำให้เกิดข้อจำกัดที่ทำให้คุณเปลี่ยนแผนได้ยากขึ้น

• หนี้สินอาจส่งผลต่อการจัดหาเงินทุนในอนาคต: ผู้ที่มีแนวโน้มจะเป็นนักลงทุนอาจลังเลหากจะนำเงินทุนของตนไปใช้เพื่อชำระหนี้

• การผิดนัดชำระหนี้เงินกู้ของคุณ: การไม่ปฏิบัติตามภาระผูกพันทางการเงินและการรายงานข้อมูลอาจนำไปสู่การผิดนัดชำระหนี้ แม้ว่าการคืนเงินจะเป็นปัจจุบันก็ตาม

ความเสี่ยงเหล่านี้อาจจัดการได้ยากกว่าสำหรับสตาร์ทอัพหน้าใหม่ที่มีรายรับจำกัด ธุรกิจที่ก่อตั้งมานานกว่าอาจมีช่องทางรายรับอื่นๆ แต่การขยายกิจกรรมทางธุรกิจและสภาพตลาดที่ไม่คาดคิดยังคงสร้างความกดดันต่อเงินสดได้

ผู้ก่อตั้งควรสอบถามอะไรจากผู้ให้กู้ venture debt บ้าง

ก่อนทำข้อตกลง venture debt ควรขอให้ผู้ให้กู้อธิบายข้อกำหนดสำคัญต่างๆ ต่อไปนี้คือคำถามที่เป็นประโยชน์ซึ่งควรสอบถามในระหว่างตรวจสอบข้อมูล

• บริษัทของฉันจะเข้าถึงเงินทุนได้เท่าใด และเมื่อใด ควรสอบถามว่ามีเงื่อนไขใดบ้างที่บังคับใช้กับการแบ่งจ่ายเงินในอนาคต และระยะเวลาการเบิกถอนจะสิ้นสุดลงเมื่อใด

• ต้นทุนการกู้ยืมทั้งหมดคือเท่าใด ซึ่งอาจครอบคลุมถึงอัตราดอกเบี้ย ค่าธรรมเนียม ค่าใช้จ่ายทางกฎหมาย และค่าธรรมเนียมการคืนเงินก่อนกำหนด

• การชำระเงินจะเพิ่มขึ้นหรือไม่ และจะเพิ่มขึ้นเมื่อใด ขอตารางการคืนเงินเพื่อให้เข้าใจว่าการชำระเงินจะถูกแบ่งออกอย่างไรตลอดระยะเวลาเงินกู้

• มีใบสำคัญแสดงสิทธิ (Warrant) ใดบ้างที่บังคับใช้ ตรวจสอบจำนวนหุ้น ราคาซื้อ วันหมดอายุ และการลดลงของสัดส่วนผู้ถือหุ้นที่อาจเกิดขึ้น

• มีข้อกำหนดของสัญญาบังคับใช้หรือไม่ สอบถามวิธีที่ผู้ให้กู้ใช้ติดตามและทดสอบเงื่อนไขเงินกู้ รวมถึงสถานการณ์ใดที่ต้องได้รับความยินยอมจากผู้ให้กู้

• จะเกิดอะไรขึ้นหากชำระเงินล่าช้าหรือละเมิดข้อกำหนดของสัญญา ยืนยันว่ามีเวลาให้แก้ไขการละเมิดหรือไม่หากเกิดปัญหาขึ้น

ข้อกำหนดของผู้ให้กู้จะแตกต่างกันไป ดังนั้นการเปรียบเทียบเอกสารสรุปเงื่อนไข (Term sheet) หลายๆ ฉบับจากผู้ให้บริการ venture debt แต่ละราย จะช่วยให้สตาร์ทอัพพบตัวเลือกที่เหมาะสมได้ ที่ปรึกษาทางกฎหมายและที่ปรึกษาทางการเงินพร้อมให้การสนับสนุนในขั้นตอนการตัดสินใจก่อนที่คุณจะเซ็นสัญญาได้

Stripe Atlas ช่วยอะไรได้บ้าง

Stripe Atlas จัดการทุกสิ่งที่คุณจำเป็นต้องใช้เพื่อเปิดตัวบริษัทอย่างถูกกฎหมาย ไม่ว่าจะเป็นการจดทะเบียนบริษัท หมายเลขประจำตัวนายจ้าง (EIN) การจัดสรรหุ้น และการยื่นภาษี เพื่อให้คุณระดมทุน เปิดบัญชีธนาคาร และเริ่มรับการชำระเงินได้ภายในเวลาเพียง 2 วันทำการจากทุกที่ทั่วโลก

ร่วมเป็นส่วนหนึ่งของสตาร์ทอัพกว่า 100,000 รายที่จดทะเบียนบริษัทโดยใช้ Atlas ซึ่งรวมถึงสตาร์ทอัพที่ได้รับการสนับสนุนจากนักลงทุนชั้นนำอย่าง Y Combinator, a16z และ General Catalyst

เริ่มใช้งาน Atlas ได้ในไม่กี่นาที

ใบสมัครใช้งานใช้เวลาไม่ถึง 10 นาที คุณจะได้เลือกโครงสร้างบริษัท ยืนยันว่าชื่อบริษัทของคุณพร้อมใช้งาน เพิ่มผู้ร่วมก่อตั้งได้สูงสุด 4 คน กำหนดสัดส่วนการถือหุ้น และเซ็นชื่อทางอิเล็กทรอนิกส์ จากนั้น Atlas จะเป็นผู้จัดการส่วนที่เหลือ รวมถึงการแจ้งให้ผู้ร่วมก่อตั้งเซ็นเอกสารทางอิเล็กทรอนิกส์

การธนาคารและการชำระเงินก่อนที่คุณจะได้รับ EIN

Atlas จะยื่นใบสมัครใช้งาน EIN ของคุณโดยอัตโนมัติหลังจากการจดทะเบียนบริษัท คุณจึงไม่ต้องรอนาน เพราะ Atlas รองรับการชำระเงินและการธนาคารก่อนได้รับ EIN เพื่อให้คุณเริ่มรับการชำระเงินและทำธุรกรรมได้ทันที โดยทั่วไปแล้ว ผู้ก่อตั้งในสหรัฐอเมริกาที่มีหมายเลขประกันสังคมจะมีสิทธิ์ได้รับการดำเนินการที่รวดเร็วยิ่งขึ้นจาก IRS

การยื่นเอกสารการเลือกสถานะภาษี 83(b) อัตโนมัติ

Atlas จะยื่นแบบ 83(b) แทนคุณ ไม่ว่าจะเป็นผู้ก่อตั้งในสหรัฐอเมริกาหรือนอกสหรัฐอเมริกาก็ตาม โดยจะส่งผ่านไปรษณีย์ลงทะเบียนที่มีระบบติดตามพัสดุของ US Postal Service เพื่อช่วยลดภาษีเงินได้บุคคลธรรมดา คุณจะได้รับแบบ 83(b) ที่เซ็นชื่อแล้วพร้อมด้วยหลักฐานการยื่นใน Stripe Dashboard ของคุณโดยตรง และหนังสือยืนยันการส่งไปรษณีย์ลงทะเบียน

เอกสารทางกฎหมายของบริษัทระดับโลก

Atlas จะมอบเอกสารทางกฎหมายทั้งหมดที่คุณจำเป็นต้องใช้เพื่อเริ่มต้นบริหารบริษัทของคุณ ซึ่งร่างขึ้นโดย Cooley หนึ่งในสำนักงานกฎหมายด้านการร่วมลงทุนชั้นนำของโลก และจัดเก็บไว้ใน Stripe Dashboard ของคุณโดยตรง เอกสารเหล่านี้ออกแบบมาเพื่อช่วยให้คุณระดมทุนได้ทันทีและดูแลให้บริษัทของคุณได้รับความคุ้มครองทางกฎหมาย โดยครอบคลุมถึงเรื่องโครงสร้างความเป็นเจ้าของ การจัดสรรหุ้น และการปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านภาษี

เครดิต Stripe มูลค่า 2,500 ดอลลาร์สหรัฐ พร้อมส่วนลดจากพาร์ทเนอร์อีกกว่า 50,000 ดอลลาร์สหรัฐ

สตาร์ทอัพที่ใช้ Atlas จะได้รับเครดิตผลิตภัณฑ์ Stripe มูลค่า 2,500 ดอลลาร์สหรัฐสำหรับปีแรก พร้อมด้วยส่วนลดมูลค่ากว่า 50,000 ดอลลาร์สหรัฐสำหรับเครื่องมือที่จำเป็นต่างๆ ได้แก่ Mercury, AWS, Carta, Xero, Perplexity และอื่นๆ อีกมากมาย นอกจากนี้ ยังรวมถึงบริการตัวแทนที่จดทะเบียนในเดลาแวร์ฟรีสำหรับปีแรกของคุณด้วย

ดูข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีที่ Atlas ช่วยคุณจัดตั้งธุรกิจใหม่ได้อย่างรวดเร็วและง่ายดาย และเริ่มใช้งานได้เลยวันนี้

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับ Venture Debt และวิธีการทำงานสำหรับสตาร์ทอัพ