Venture debt, eller venture-lån, ger finansiering till startups så att de kan expandera utan att sälja aktier på förhand. Grundare kan använda venture debt tillsammans med aktiefinansiering för att betala för nya projekt eller täcka kostnader före nästa investeringsrunda. Precis som andra kommersiella lån medför venture debt återbetalningar, lånekostnader och andra villkor som kan påverka hur du driver ditt företag.

Nedan kommer vi att diskutera hur venture debt fungerar, när det kan passa in i en startups finansieringsstrategi, hur det jämförs med aktiefinansiering och frågor att ställa till potentiella långivare.

Viktiga lärdomar

• Venture debt kompletterar vanligtvis aktiefinansiering för att hjälpa startups att finansiera tillväxt utan att sälja fler aktier på förhand.

• Ett låneavtal förklarar hur mycket du kan låna, när medel kommer att finnas tillgängliga och hur du ska återbetala lånet. Avtalet täcker också andra lånevillkor som kan gälla, såsom en långivares rätt att köpa aktier.

• När du överväger venture debt, jämför långivarnas villkor, inklusive totala lånekostnader, återbetalningsplaner och konsekvenserna av missade betalningar eller brutna villkor. Återbetalningar ska göras även om tillväxten eller kapitalanskaffningen är långsammare än förväntat.

Vad är venture debt?

Venture debt är ett lån för startups som har samlat in pengar från investerare och behöver ytterligare finansiering för att växa.

Till skillnad från venturekapital, där investerare får en ägarandel, ger venture debt kontanter utan att kräva att grundare säljer aktier på förhand. Företaget går med på att återbetala pengarna med ränta, även om vissa långivare också får teckningsoptioner som ger dem rätten att köpa aktier senare.

Till exempel kan en programvaru-startup använda venture debt för att anställa tekniker för att utveckla en ny produkt som kan locka fler betalande kunder. Den extra finansieringen ger startupen tid att påvisa efterfrågan före sin nästa finansieringsrunda, men lånets återbetalningar fortsätter även om lanseringen tar längre tid än förväntat.

I USA erhåller startups venture-lån från specialiserade långivare och banker som arbetar med nya företag. Dessa leverantörer inser att en startup kan spendera mer kontanter än vad den genererar och kan ta hänsyn till startupens investerare, kassaprognoser och utsikter för ytterligare kapital när de bedömer dess förmåga att betala tillbaka.

Hur fungerar venture debt i praktiken?

Venture debt fungerar genom ett låneavtal som fastställer hur mycket du kan låna, när du kan få tillgång till pengarna, hur mycket du kommer att betala och andra villkor som du går med på att uppfylla.

Här är en närmare titt på hur venture debt fungerar:

Lånebelopp

Lånebeloppen varierar beroende på företaget. Långivare erbjuder ofta 25 %–35 % av det belopp som samlades in i företagets senaste aktiefinansieringsrunda. Till exempel, om ditt företag tog in 10 miljoner USD under Serie A, kan du erhålla 2,5 miljoner till 3,5 miljoner USD i venture debt. Startupens finansiella ställning, utgiftsplaner och befintliga investerare påverkar också erbjudandet.

I stället för att tillhandahålla alla pengar på förhand kan långivare betala ut dem i portioner, kallade trancher. Vissa medel kan vara tillgängliga omedelbart, medan tillgången till resten beror på om man når ett specifikt intäktsmål eller en annan milstolpe.

Ränta och avgifter

Räntesatser reflekterar den risk en långivare tar vid finansiering av en startup. Räntorna kan vara fasta eller rörliga. Vissa avtal inkluderar ett PIK-alternativ (payment-in-kind), vilket lägger till räntan på lånesaldot i stället för att kräva en omedelbar kontantbetalning. PIK minskar kassaflödet utåt på kort sikt, men kan öka det totala beloppet som ska betalas.

Avgifter kan inkludera kostnader för att ordna lånet, betala tillbaka det i förtid eller nå slutet av låneavtalet. En lägre ränta innebär inte nödvändigtvis ett billigare lån. Överväg den totala kostnaden för lånet innan du lånar.

Återbetalningar

Avtalet anger återbetalningsplanen och när det återstående saldot förfaller till betalning. Med amorterande lån kommer du att återbetala en del av det totala lånade beloppet tillsammans med ränta varje månad. Med amorteringsfria "bullet-lån" betalar du endast räntan varje månad och gör en betalning som täcker kapitalbeloppet i slutet av låneperioden. Månatliga betalningar kan vara lägre på kort sikt, men företag måste förbereda sig för den större betalningen när den förfaller.

Många lån börjar med en amorteringsfri period innan man övergår till betalningar som inkluderar kapitalbelopp och ränta. Månatliga betalningar kan öka när amorteringarna börjar, vilket lämnar mindre kontanter för andra aktiviteter.

Teckningsoptioner

Venture-långivare kan ibland dra nytta av om din startup ökar i värde. Vissa långivare får teckningsoptioner, vilka ger dem rätten att köpa aktier till ett överenskommet pris inom en viss period. Detta innebär att venture debt fortfarande kan späda ut ägandet även om grundare inte säljer aktier på förhand.

Lånet måste fortfarande återbetalas i sin helhet även om långivare utnyttjar sina teckningsoptioner. Detta skiljer sig från ett konvertibelt skuldebrev, där skulden kan omvandlas till aktier, eller ett enkelt avtal för framtida aktier (SAFE), vilket ger en investerare rättigheter till framtida aktier utan att skapa ett lån som du måste återbetala.

Kovenanter

Långivare kan koppla kovenanter till lån för att minska sin risk. Dessa är villkor en låntagare går med på att uppfylla, såsom att upprätthålla ett minsta kassasaldo, nå intäkts- eller tillväxtmål och tillhandahålla regelbundna rapporter till långivaren. Avtalet kan också begränsa ytterligare upplåning eller förhindra företaget från att sälja tillgångar. Att bryta mot en kovenant kan leda till påföljder eller föranleda långivaren att kräva tidigare återbetalning.

När är venture debt vettigt för startups?

Venture debt kan vara vettigt när en startup behöver extra tid eller finansiering för ett specifikt syfte, förutsatt att den klarar av återbetalningen. Du kan till exempel använda venture debt för att:

• Förlänga tiden mellan finansieringsrundor medan du slutför en produktlansering eller väntar på att marknadsförhållandena ska förbättras.

• Köpa in lager eller anställa personal för att möta efterfrågan när företaget växer.

• Nå en milstolpe som stöder en högre värdering så att du kan minska hur mycket ägande du ger upp i nästa aktierunda.

Venture debt kan vara svårt att få utan stöd av venturekapital och kanske inte passar en startup som skulle ha svårt att betala tillbaka lånet om tillväxten avtar eller oväntade kostnader uppstår. I dessa situationer kan andra finansieringsalternativ passa bättre.

Venture debt vs. aktiefinansiering: Vad är skillnaden?

När man väljer mellan venture debt och ytterligare aktiefinansiering är de viktigaste faktorerna att överväga utspädning av ägande, kapitalkostnad, återbetalningsskyldigheter och risknivå.

Om intäkter är osäkra och du fortfarande testar efterfrågan kan aktier ge mer flexibilitet. Investerare har också en andel i verksamheten och kan erbjuda grundare råd, branschkontakter och hjälp med anställning.

Startups använder ofta båda. Realistiska prognoser kan hjälpa dig att avgöra hur länge enbart aktiefinansiering skulle räcka, och sedan kan du jämföra de utsikterna med ett scenario som inkluderar venture debt.

Vilka risker bör grundare överväga?

Venture debt medför risker för låntagare, särskilt när det gäller att hantera återbetalningar och lånevillkor. Några av de viktigaste riskerna inkluderar:

• Press att återbetala: Återbetalningar lämnar mindre kontanter för tillväxt, så lånet kanske inte ger så mycket extra tid som förväntat. Betalningarna fortsätter även om försäljningen bromsar in, medan snabbare tillväxt kan kräva mer finansiering och göra återbetalningar utmanande.

• Mindre flexibilitet: Kovenanter kan införa restriktioner som begränsar din förmåga att ändra planer.

• Skulder kan påverka framtida finansiering: Potentiella investerare kan tveka om deras finansiering kommer att användas för att betala av skulder.

• Betalningsinställelse på ditt lån: Att inte uppfylla finansiella och rapporteringsmässiga skyldigheter kan leda till en betalningsinställelse även om återbetalningarna sker i tid.

Dessa risker kan vara svårare att hantera för unga startups med begränsade intäkter. Mer etablerade företag kan ha andra inkomstkällor, men expanderande affärsverksamheter och oväntade marknadsförhållanden kan fortfarande sätta press på kassan.

Vilka frågor bör grundare ställa till potentiella venture debt-långivare?

Innan du ingår ett venture debt-avtal bör du be långivarna förklara de viktigaste villkoren. Här är några användbara frågor att ställa under due diligence:

• Hur mycket pengar kan mitt företag få tillgång till, och när? Fråga vilka villkor som gäller för framtida trancher och när uttagsperioden slutar.

• Vad är den totala lånekostnaden? Detta kan omfatta räntor, avgifter, juridiska kostnader och avgifter för tidig återbetalning.

• Kommer betalningarna att öka, och när? Begär en återbetalningsplan för att förstå hur betalningarna kommer att fördelas över låneperioden.

• Vilka teckningsoptioner gäller? Kontrollera antalet aktier, köpeskilling, utgångsdatum och potentiell utspädning.

• Gäller några kovenanter? Fråga hur långivare övervakar och testar lånevillkoren och vilka scenarier som kräver långivarens samtycke.

• Vad händer om en betalning är sen eller en kovenant bryts? Bekräfta om det finns tid att rätta till ett avtalsbrott om ett problem uppstår.

Långivarnas villkor varierar, så att jämföra flera term sheets från olika venture debt-leverantörer kan hjälpa startups att hitta rätt alternativ. Juridiska ombud och finansiella rådgivare kan stödja beslutsprocessen innan du skriver på.

Så här kan Stripe Atlas hjälpa till

Stripe Atlas hanterar allt du behöver för att starta ditt företag juridiskt – bolagsbildning, Employer Identification Number (EIN), aktiefördelning och skattedeklarationer – så att du kan samla in kapital, öppna ett bankkonto och börja ta emot betalningar på bara två arbetsdagar, var du än befinner dig i världen.

Gör som 100 000+ startups som bildats med Atlas, inklusive startups som stöds av toppinvesterare som Y Combinator, a16z och General Catalyst.

Börja på några minuter med Atlas

Ansökan tar under 10 minuter. Du väljer företagsstruktur, bekräftar att ditt namn är tillgängligt, lägger till upp till fyra medgrundare, ställer in aktiefördelningen och e-signerar. Sedan tar Atlas över, inklusive att meddela medgrundarna att de ska signera sina dokument elektroniskt.

Banktjänster och betalningar innan ditt EIN anländer

Atlas skickar automatiskt in din EIN-ansökan efter bolagsbildningen. Du behöver inte vänta – Atlas möjliggör betalningar och banktjänster innan du har ett EIN, så att du kan börja ta emot betalningar och göra transaktioner direkt. Grundare i USA med ett Social Security number är vanligtvis kvalificerade för påskyndad behandling hos IRS.

Automatisk deklaration för val av skatt enligt 83(b)

Atlas skickar in ditt 83(b)-val åt dig – för både grundare i USA och utländska grundare – med rekommenderat brev och spårning via US Postal Service för att minska den personliga inkomstskatten. Du får ett signerat 83(b)-val och inlämningsbevis direkt i din Stripe Dashboard, med en bekräftelse på rekommenderat brev.

Juridiska dokument för företag i världsklass

Atlas tillhandahåller alla juridiska dokument du behöver för att börja driva ditt företag, utformade av Cooley, en av världens ledande advokatbyråer inom venturekapital, och lagrar dem direkt i din Stripe Dashboard. Dessa dokument är utformade för att hjälpa dig att samla in kapital omedelbart och säkerställa att ditt företag är juridiskt skyddat, och täcker aspekter som ägarstruktur, aktiefördelning och efterlevnad av skatteregler.

2 500 USD i Stripe-krediter, plus 50 000+ USD i partnerrabatter

Atlas-startups får 2 500 USD i Stripe-produktkrediter under sitt första år, plus 50 000+ USD i rabatter på viktiga verktyg – Mercury, AWS, Carta, Xero, Perplexity och fler. Tjänsten för registrerat ombud i Delaware ingår också gratis under ditt första år.

Läs mer om hur Atlas kan hjälpa dig att starta ditt nya företag snabbt och enkelt, börja redan idag.

Vanliga frågor om venture debt och hur det fungerar för startups