暗号通貨は、価値の送金、資産の保管、グローバル市場へのアクセスを促進する、常に変化するシステムの集合上で動作します。これらのシステムには、ブロックチェーン、取引所、開発者、ガバナンスモデルが含まれます。支払いが決済されるか、プロトコルが成長するか、システムがストレスに耐えられるかは、この構造によって決まります。2025 年の暗号資産の総取引量は、北米で 2 兆 2,000 億ドル、アジア太平洋地域で 2 兆 3,600 億ドルであり、その後も成長を続けています。

暗号資産のエコシステムインフラが不安定になると、下流のすべてに影響が及びます。暗号資産の状況を理解するということは、ビジネスで依存できる要素と、依存できるようになるまでにまだ改善が必要な要素を把握することです。以下では、暗号資産エコシステムの仕組み、そのメリット、発展に伴い監視すべき点について説明します。

目次

• 暗号資産エコシステムを定義するものは何か？
  
• 暗号資産市場のインフラにおいて何が役割を果たしているか？
  
• 流動性、相互運用性、ガバナンスはエコシステムをどのように形成するか？
  
• 成熟した暗号資産エコシステムはビジネスにどのようなメリットをもたらすか？
  
• どのような脆弱性やシステミックリスクが残っているか？
  
• Stripe でできること
  

暗号資産エコシステムを定義するものは何か？

暗号資産エコシステムは、相互に作用するブロックチェーンとアプリケーションのネットワークであり、従来の金融と並行して稼働する分散型エコノミーを形成しています。

その基盤となっているのは、分散型台帳として機能する Bitcoin や Ethereum などのパブリックブロックチェーンです。これらは中央当局に依存しておらず、それを使用したり基盤を構築したりしたい人は誰でもオープンに利用できます。

パブリックブロックチェーンの上には、次のようなものがあります。

• 通貨、ユーティリティ資産、ガバナンスメカニズム、または担保として機能するトークン

• 複雑な財務ロジックを自動化するスマートコントラクト

• 個人や企業が暗号資産を利用できるようにするウォレットと取引所

• 金銭、信用、資産の機能を拡張する分散型金融 (DeFi) プロトコルと分散型アプリ (dApps)

暗号資産市場のインフラストラクチャーで役割を果たすものは何か？

暗号資産エコノミーはコードで動いています。しかし、暗号資産システムの使いやすさと安定性は、ネットワーク、資産、ツール間で連携する一連の要因に依存しています。

日常業務の仕組みは次のとおりです。

バリデーターによるブロックチェーンの安全性の維持

すべてのブロックチェーンには、アクティビティを検証し、チェーンに新しいブロックを追加するトランザクションバリデーターが必要です。Bitcoin などのプルーフ・オブ・ワークシステムでは、これは生の計算能力を使用して問題を解決するために競い合うことを意味します。プルーフ・オブ・ステークシステムでは、バリデーターが担保を提示し、トランザクションを確認するために選ばれます。どちらの場合も、ネットワークを正確に保ち、攻撃に対する耐性を維持することで報酬を獲得します。

取引所による資産の移動と価格の設定

中央集権型取引所 (CEX) は、暗号資産の取引量を処理します。資金の保管、取引の照合、暗号資産と法定通貨の接続を行います。分散型取引所 (DEX) はスマートコントラクトを通じて運用され、ユーザーは自分のウォレットから直接取引できます。どちらのモデルも、価格を設定し、資産を動かし続けるのに役立ちます。

ウォレットとカストディアンによる管理

ウォレットは秘密鍵を生成して保存します。秘密鍵は、トランザクションをオーソリする認証情報として機能します。ウォレットは暗号資産の世界へのユーザーインターフェイスであり、機関は多くの場合、安全なウォレットの保管、規制上の保護措置、監査可能性をカストディアンに依存しています。

開発者によるエコシステムの構築

ベースレイヤーのプロトコルからスマートコントラクトアプリまで、開発者は暗号資産で何ができるかを形作ります。インフラストラクチャーを維持するオープンソースチームで働く開発者もいれば、レンディング、支払い、ID などのためのツールやプラットフォームを立ち上げる開発者もいます。

マーケットメーカーと LP による流動性の提供

専門家や個人のマーケットメーカーは、市場を動かし続けるために売買価格を提示します。DEX では、ユーザーは流動性プール (LP) にも資金を拠出し、取引手数料の分け前を獲得します。この流動性がなければ、暗号資産市場はすぐに凍結する可能性があります。

流動性、相互運用性、ガバナンスは、エコシステムをどのように形作っているか？

暗号資産市場は、いくつかの基本的なメカニズムに基づいて機能しています。これが破綻すると、その上に構築されたすべてのものも破綻する可能性があります。

すべての部分がどのように連携しているかを説明します。

流動性

Bitcoin や Ether などの主要な資産は、多くの買い手と売り手が存在し、スプレッドが狭い市場で取引されます。つまり、買い手が支払う意思のある最高価格と、売り手が受け入れる意思のある最低価格の差が小さいということです。価格を押し下げることなく大規模な取引を実行できるため、これらの資産は取引、支払い、さらには企業の資金管理にも実用的です。

しかし、その信頼性はすぐに低下する可能性があります。一部のトークンは、浅く断片化された市場で取引されており、1 つの注文で価格が急落または急騰することがあります。CEX は注文フローを集約することでこれを支援し、DEX は、予告なしに消滅する可能性のあるインセンティブに依存することが多い流動性プール全体に注文フローを分散させます。

相互運用性

資産やアプリは独自のチェーン上に存在しており、エコシステム間を簡単に移動することはできません。ブロックチェーン間で資産を移動させるブリッジは重要ですが、環境における最大の弱点の 1 つでもあります。2022 年には、ブリッジのハッキングが暗号資産の損失全体の 64% を占めました。問題は、ブリッジが担保を単一のコントラクトまたはウォレットにプールするため、価値の高い標的になることです。

新しいモデルでは、実際に資産を移動させるのではなく、クロスチェーンメッセージングに重点を置いています。信頼の前提と攻撃対象領域を減らし、チェーン間の移動を簡単かつ安全にします。真の相互運用性により、チェーンの境界を見えなくし、脆弱性を大幅に軽減できます。

ガバナンス

分散型システムは依然として変更を必要としています。パラメータが変更され、バグが表面化し、機能が追加されます。これらの動きを調整する簡単な方法がなければ、進歩は停滞し、コミュニティは分裂します。

トークン投票はユーザーに発言権を与えますが、投票率が低く所有権が集中していると、決定が歪められる可能性があります。財団主導のモデルは動きが速いですが、正当性についての疑問が生じます。完璧なモデルはありません。重要なのは、ユーザーと開発者が、そのガバナンスが圧力の下でも適応できると信じているかどうかです。信頼できるガバナンスを備えたプロトコルには、ビルダーや連携が集まります。それがなければ、漂流したり、停滞したり、消滅したりする可能性があります。

成熟した暗号資産エコシステムは、企業にどのようなメリットをもたらすか？

暗号資産エコシステムが安定し、流動性が高く、適切に統合されていれば、企業はより迅速に、より安価に、よりスムーズに資金を移動させることができます。エコシステムが成熟しているほど、企業が期待できるメリットは大きくなります。

暗号資産エコシステムで構築するメリットは次のとおりです。

より迅速で安価な越境支払い

越境の銀行送金は遅く、高額で、予測不可能です。ステーブルコインは数分で売上として処理され、24 時間稼働し、従来の半分以下の手数料で済みます。これは、世界中の請負業者やサプライヤーに支払いを行う企業にとって、特に銀行へのアクセスが限られている市場においては、大きな違いを生み出します。

手数料の削減、チャージバックの排除

カード決済では通常、1 取引あたり 1% ～ 3% の手数料が発生しますが、暗号資産取引、特に低手数料のチェーンでは数セントで処理できます。支払いはプッシュ型であるため、チャージバックは排除され、不正利用のリスクが軽減され、消込が簡素化されます。

即時の入金、キャッシュフローの改善

暗号資産は数秒または数分で売上として処理されるため、流動性が向上し、従来の清算期間の遅れが軽減されます。厳しい利益率で事業を展開している企業や、複数の通貨で事業を展開している企業は、売上処理が迅速化することで運転資金が増加することに気付くでしょう。

プログラマブルな支払い

スマートコントラクトは、通常、企業が運用チームやスプレッドシートを通じて管理しているものを自動化します。複数当事者間の支払いや従量課金を管理するプラットフォームは、バックオフィスの苦労を排除し、新しい製品設計を可能にします。

暗号資産ネイティブのユーザーと市場へのアクセス

暗号資産による支払いをサポートすることで、オンラインユーザーやプラットフォームの摩擦を減らすことができます。また、プログラマブルな資産は、新しい資金管理、リスク、ロイヤルティツールの扉を開くことができます。

どのような脆弱性やシステミックリスクが残っているか？

暗号資産インフラは改善されていますが、一部の弱点が依然として信頼性を低下させています。これらが、さらなる普及への妨げとなる可能性があります。

以下は、把握しておくべきいくつかのリスクです。

ボラティリティ

Bitcoin や Ether などの主要な資産であっても、日々変動する可能性があります。これらを安定した価値に即座に変換しない限り、保有したり支払いに使用したりすることはリスクを伴う可能性があります。

脆弱なインフラ

これまで、暗号資産における主な障害発生ポイントはブリッジでした。ブリッジは多くの場合、単一のコントラクトに担保をプールするため、攻撃者の主要な標的となります。また、分散型金融 (DeFi) プラットフォームも、保険や保護がほとんどない状態で、スマートコントラクトのバグや経済的なエクスプロイトに直面する可能性があります。

カストディおよびビジネス上のリスク

取引所やウォレットプロバイダーは、ハッキング、ずさんな経営、不正利用により破綻しています。サードパーティのカストディアンに依存する場合は、セキュリティ、支払い能力、規制について、厳格なデューデリジェンスを実施する必要があります。

規制の予測不可能性

ルールは地域によって異なる可能性があり、頻繁に変更されます。プロジェクトが再分類されたり、取引所が調査されたり、資産が警告なしに上場廃止されたりすることがあります。これは、越境ビジネスにとって予測が困難なコンプライアンスリスクです。

暗号資産が問題を解決できる分野に焦点を当てることで、ビジネスは強力な結果を生み出すことができます。ユースケースが明確であれば、導入はビジネス上の直接的な決定事項となります。

Stripe でできること

Stripe Payments は成長中のスタートアップからグローバル企業まで、あらゆるビジネスがオンライン、対面、そして世界中で決済を受け付けられるよう支援する、統合されたグローバル決済ソリューションです。世界中のほぼどこからでもステーブルコイン決済を受け付けることができ、Stripe 残高に法定通貨として受け取れます。

Stripe Payments でできることは以下のとおりです。

• 決済体験の最適化: 事前構築済みの決済 UI と、ステーブルコインや暗号資産を含む 125 種類以上の決済手段を活用して、数千時間に及ぶ開発工数を削減しながら、スムーズな顧客体験を提供できます。

• 新市場への迅速な展開: 195 カ国、135 種類以上の通貨で利用可能な越境決済オプションにより、世界中の顧客にリーチし、多通貨管理の複雑さとコストを軽減できます。

• 対面とオンラインの決済を統合: オンラインと対面のチャネル全体でユニファイドコマース体験を構築し、顧客との関わりをパーソナライズし、ロイヤルティに報い、収入を拡大できます。

• 決済パフォーマンスの向上: ノーコードの不正利用対策や承認率を向上させる高度な機能など、カスタマイズ可能で設定が簡単な決済ツールにより、収入を増やせます。

• 柔軟で信頼性の高い成長プラットフォームで迅速に前進: 過去の稼働率 99.999% と業界トップクラスの信頼性を備え、ビジネスの成長に合わせて拡張できるプラットフォーム上で構築できます。

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