Las stablecoins se han convertido en una de las herramientas más prácticas y populares para mover dinero en blockchains. Representaron alrededor del 30 % de todas las transacciones de criptomonedas on-chain en 2025. Los diversos tipos de stablecoins operan de maneras muy diferentes. Cada diseño mantiene su estabilidad de valor por diferentes razones, que dan forma a la fiabilidad del activo.

A continuación, explicaremos cómo funcionan los principales tipos de stablecoins, cómo cada una mantiene su vínculo y qué significan para las empresas.

Esto es lo que encontrarás en este artículo

• ¿Cuáles son los principales tipos de stablecoins?
  
• ¿Cómo funcionan las stablecoins con respaldo fiduciario?
  
• ¿Cómo funcionan las stablecoins con criptomonedas garantizadas?
  
• ¿Cómo funcionan las stablecoins algorítmicas?
  
• ¿Cuáles son las compensaciones detrás de cada diseño?
  
• ¿Cómo pueden comparar las empresas los modelos de stablecoins?
  
• Cómo puede ayudarte Stripe
  

¿Cuáles son los principales tipos de stablecoins?

Las stablecoins están diseñadas para comportarse como dólares digitales con valor estable, moviéndose a través de blockchains sin la volatilidad típica de las criptomonedas.

Existen tres modelos principales, cada uno definido por cómo mantiene su valor:

Stablecoins con respaldo fiduciario

Las stablecoins respaldadas por fondos fiduciarios están respaldadas uno a uno por divisas tradicionales o activos gubernamentales a corto plazo en poder de un emisor. Son las más utilizadas debido a su estabilidad de precios sencilla y generalmente fiable.

Stablecoins con criptomonedas garantizadas

Las stablecoins garantizadas por criptomonedas están aseguradas por reservas de criptomonedas encerradas en contratos inteligentes, que suelen valer más que las stablecoins emitidas. La estabilidad del PEG se mantiene mediante incentivos y mecanismos on-chain, en lugar de hacerlo por un emisor central.

Stablecoins algorítmicas

Las stablecoins algorítmicas intentan mantener su valor a través de ajustes programados de la oferta en lugar de garantías sólidas. Siguen siendo experimentales y los fracasos pasados, como el colapso del TerraUSD en 2022, demuestran lo frágiles que pueden ser cuando cae la confianza.

¿Cómo funcionan las stablecoins con respaldo fiduciario?

Las stablecoins respaldadas por fondos fiduciarios siguen una premisa simple: cada token corresponde a una unidad de moneda fiduciaria mantenida en reserva. Ofrecen un valor estable, una alta liquidez y una amplia aceptación, todo lo cual las convierte en una opción natural para los pagos, las transferencias y los flujos de trabajo de tesorería sin exposición a la volatilidad de criptomonedas.

Así es como funcionan:

• Reservas y emisión: un emisor posee efectivo o activos similares al efectivo y acuña tokens solo cuando los usuarios depositan una moneda fiduciaria de valor equivalente. Esta estructura uno a uno le da a los tokens un valor predecible.

• Canjes y quema: los titulares pueden devolver tokens para la divisa subyacente. Los tokens canjeados se «queman» para que el suministro coincida con las reservas.

• Estabilidad del PEG: si el token cotiza por debajo del PEG, los comerciantes compran el descuento y canjean a valor completo. Si cotiza por encima, se pueden acuñar y vender nuevos tokens hasta que el precio se normalice.

• Transparencia y confianza: debido a que los usuarios confían en la gestión de reservas del emisor, los emisores de stablecoins de buena reputación publican auditorías o certificaciones periódicas y mantienen activos líquidos de alta calidad.

• Supervisión regulatoria: muchas jurisdicciones exigen normas de reserva, licencias y protecciones al consumidor más estrictas. Por ejemplo, la Ley GENIUS de EE. UU. estableció regulaciones más estrictas que entrarán en vigor en 2027. Este entorno regulatorio está impulsando a las stablecoins respaldadas por fondos fiduciarios hacia un modelo de instrumento financiero más tradicional.

¿Cómo funcionan las stablecoins con criptomonedas garantizadas?

Los sistemas respaldados por criptomonedas reemplazan las reservas bancarias con activos digitales mantenidos en contratos inteligentes, lo que permite la estabilidad sin un emisor centralizado. Son populares en las finanzas descentralizadas y entre los desarrolladores que valoran la descentralización.

Así es como funcionan.

• Sobregarantía: los usuarios depositan criptomonedas por valor superior a las stablecoins que acuñan. El colchón ayuda al sistema a permanecer solvente durante las oscilaciones de precios.

• Bóvedas contractuales inteligentes: la garantía se asienta en bóvedas transparentes en cadena. Los usuarios pueden añadir o retirar garantías, así como acuñar o pagar stablecoins, sin depender de intermediarios.

• Mantenimiento del PEG: si el token cotiza por debajo de su objetivo, los usuarios pueden comprarlo barato y pagar la deuda a su valor total. Esto reduce la oferta y empuja el precio al alza. Si cotiza por encima, pueden acuñar más y venderlos, lo que amplía la oferta.

• Liquidaciones automáticas: si el valor de la garantía cae demasiado, el protocolo lo vende para cubrir las stablecoins pendientes. Esto preserva el respaldo general.

• Gobernanza y parámetros: los titulares de token a menudo votan sobre tipos de garantías, tasas y sanciones de liquidación. Estas opciones refuerzan la resiliencia del sistema, pero introducen riesgo de gobernanza.

¿Cómo funcionan las stablecoins algorítmicas?

En lugar de depender de las reservas, las stablecoins algorítmicas intentan mantener su valor a través de una política monetaria programada.

Veamos cómo lo hacen:

• El suministro como estabilizador: cuando el precio está por encima del objetivo, el protocolo acuña tokens adicionales. Cuando está por debajo del objetivo, contrae el suministro, a menudo mediante la emisión separada de tokens de «bonos» o «acciones» que mitigan la volatilidad.

• Modelos de doble token: un token secundario absorbe el riesgo y sube y baja en función de la demanda para estabilizar el sistema.

• Confianza como garantía: sin activos duros que los respalden, estos sistemas se basan en la creencia de que el mecanismo funcionará. Cuando la confianza flaquea, el PEG puede deslizarse rápidamente.

• Fragilidad histórica: varias stablecoins algorítmicas de alto perfil se han colapsado durante períodos de estrés, lo que demuestra que los ajustes de la oferta no pueden seguir el ritmo de las fuertes caídas de la demanda.

• Rechazo normativo: algunas jurisdicciones restringen estos modelos debido a su inestabilidad. Esto ha llevado a muchos equipos a explorar diseños híbridos con garantías parciales.

• Experimentación en curso: A pesar de los contratiempos, el diseño algorítmico sigue siendo un área de investigación para los equipos que buscan formas eficientes de capital o descentralizadas de valor estable.

¿Cuáles son las contrapartidas detrás de cada diseño?

Cada enfoque equilibra la estabilidad, la flexibilidad y el riesgo de diferentes maneras:

• Respaldado por fideicomiso: estas stablecoins son muy estables pero dependen de la gobernanza del emisor y de la calidad de la reserva. Una mala supervisión o inversiones de riesgo pueden tensar los canjes durante el estrés.

• Criptomonedas garantizadas: este modelo es altamente transparente y descentralizado, pero puede requerir mucho capital. Los riesgos volátiles de las garantías y de los contratos inteligentes pueden causar liquidaciones, deslizamientos de PEG a corto plazo o cambios en el protocolo de emergencia.

• Algorítmicos: estos tokens son ligeros en capital pero se basan en la confianza del titular. Sin una garantía fuerte, pueden deshacerse rápidamente cuando los incentivos dejan de funcionar.

¿Cómo pueden comparar las empresas los modelos de stablecoins?

El modelo adecuado depende de tu preferencia por la estabilidad, la transparencia y la simplicidad.

Ten en cuenta lo siguiente:

• Ajuste normativo: las reglas globales varían ampliamente. Muchas empresas eligen stablecoins con licencias claras y marcos de reserva bien definidos para evitar sorpresas en el cumplimiento de la normativa.

• Liquidez y alcance: las stablecoins respaldadas por fondos fiduciarios ampliamente utilizadas, como USDT (Tether) y USD Coin (USDC), proporcionan las conversiones más fáciles y la aceptación de pagos más amplia. Las stablecoins de nicho o experimentales pueden limitar con quién puedes realizar transacciones.

• Carga operativa: los socios de pago establecidos simplifican la integración con stablecoins respaldadas por monedas fiduciarias. Las opciones respaldadas por criptomonedas y algorítmicas pueden requerir conocimientos técnicos más profundos, supervisión de garantías y una gestión de riesgos más estricta.

• Adecuado para fines específicos: ya sea que priorices la velocidad de cobro, el alcance de los pagos internacionales o la integración con sistemas nativos de criptomonedas, la evaluación de las stablecoins a través de casos de uso concretos aclara qué contrapartidas son las más importantes.

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