Las stablecoins se han convertido en una de las herramientas más prácticas y populares para mover dinero en cadenas de bloques. Representaron alrededor del 30 % de todas las transacciones de criptomonedas en cadena en 2025. Los diversos tipos de stablecoins operan de maneras muy diferentes. Cada diseño mantiene su estabilidad de valor por diferentes razones, que determinan la confiabilidad del activo.

A continuación, explicaremos cómo funcionan los principales tipos de stablecoins, cómo cada uno mantiene su vínculo y qué significan para las empresas.

¿Qué contiene este artículo?

• ¿Cuáles son los principales tipos de stablecoins?
  
• ¿Cómo funcionan las stablecoins con el respaldo de moneda fiat?
  
• ¿Cómo funcionan las stablecoins colateralizadas?
  
• ¿Cómo funcionan las stablecoins algorítmicas?
  
• ¿Cuáles son las compensaciones detrás de cada diseño?
  
• ¿Cómo pueden las empresas comparar los modelos de stablecoins?
  
• Cómo puede ayudar Stripe
  

¿Cuáles son los principales tipos de stablecoins?

Las stablecoins están diseñadas para comportarse como dólares digitales con valor estable, con movimiento por la cadena de bloques sin la volatilidad típica de criptomonedas.

Hay tres modelos principales, cada uno definido por cómo mantiene su valor:

Stablecoins con respaldo fiduciario

Las stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria están respaldadas en una proporción de uno a uno por monedas tradicionales o activos gubernamentales de corto plazo mantenidos por un emisor y son las más utilizadas debido a su estabilidad de precios sencilla y generalmente confiable.

Stablecoins colateralizadas con criptomonedas

Las stablecoins colateralizadas con criptomonedas están garantizadas por reservas de criptomonedas sujetas a contratos inteligentes, que suelen valer más que las criptomonedas emitidas. La estabilidad de la paridad se mantiene mediante incentivos y mecanismos integrados en la cadena, en lugar de ser un emisor central.

Stablecoins algorítmicas

Las stablecoins algorítmicas intentan mantener su valor mediante ajustes programados de la oferta en lugar de garantías sólidas. Siguen siendo experimentales y los fracasos anteriores, como el colapso de TerraUSD en 2022, muestran lo frágiles que pueden ser cuando cae la confianza.

¿Cómo funcionan las stablecoins con el respaldo de moneda fiat?

Las stablecoins con el respaldo de monedas fiat siguen una premisa simple: cada token corresponde a una unidad de moneda fiat mantenida en reserva. Ofrecen valor estable, alta liquidez y amplia aceptación, todo lo cual las convierte en una opción natural para pagos, transferencias y flujos de trabajo de tesorería sin exposición a la volatilidad de criptomonedas.

Funcionan de la siguiente manera:

• Reservas y emisión: un emisor mantiene efectivo o activos similares al efectivo y acuña tokens solo cuando los usuarios depositan una moneda fiat de valor equivalente. Esta estructura uno a uno da a los tokens un valor predecible.

• Canjes y quema: los titulares pueden devolver tokens para la moneda subyacente. Los tokens canjeados se «queman» para que el suministro coincida con las reservas.

• Estabilidad de la paridad: si el token cotiza por debajo de la paridad, los comerciantes compran el descuento y canjean a su valor total. Si cotiza por encima de la paridad, se pueden acuñar y vender nuevos tokens hasta que el precio se normalice.

• Transparencia y confianza: debido a que los usuarios confían en la gestión de reservas del emisor, los emisores stablecoins de renombre publican auditorías o certificaciones periódicas y mantienen activos líquidos de alta calidad.

• Supervisión regulatoria: muchas jurisdicciones exigen normas de reserva, licencias y protecciones al consumidor más estrictas. Por ejemplo, la Ley GENIUS de EE. UU. estableció normativas más estrictas que entrarán en vigor en 2027. Este entorno regulatorio está impulsando a las stablecoins con el respaldo de monedas fiduciarias hacia un modelo de instrumento financiero más tradicional.

¿Cómo funcionan las stablecoins colateralizadas?

Los sistemas con el respaldo de criptomonedas reemplazan las reservas bancarias con activos digitales en contratos inteligentes, lo que permite la estabilidad sin un emisor centralizado. Son populares en las finanzas descentralizadas y entre los desarrolladores que valoran la descentralización.

Así es como operan:

• Sobrecolateralización: los usuarios depositan criptomonedas por un valor mayor que las stablecoins que acuñan. El colchón permite que el sistema se mantenga solvente durante las oscilaciones de precios.

• Bóvedas de contratos inteligentes: la garantía se asienta en bóvedas transparentes en cadena. Los usuarios pueden agregar o retirar garantías, así como acuñar o devolver stablecoins sin depender de intermediarios.

• Mantenimiento de la paridad: si el token cotiza por debajo de su objetivo, los usuarios pueden comprarlo barato y pagar la deuda a su valor total. Esto reduce la oferta y empuja el precio hacia arriba. Si cotiza por encima, pueden acuñar más y venderlos, lo que amplía la oferta.

• Liquidaciones automáticas: si el valor de la garantía cae demasiado, el protocolo la vende para cubrir las stablecoins pendientes. Esto preserva el respaldo general.

• Gobernanza y parámetros: los titulares de token suelen votar sobre los tipos de garantías, las tasas y las sanciones de liquidación. Estas opciones refuerzan la resiliencia del sistema, pero introducen un riesgo de gobernanza.

¿Cómo funcionan las stablecoins algorítmicas?

En lugar de depender de las reservas, las stablecoins algorítmicas intentan mantener su valor a través de una política monetaria programada.

A continuación, te explicamos cómo:

• El suministro como estabilizador: cuando el precio está por encima del objetivo, el protocolo acuña tokens adicionales. Cuando está por debajo del objetivo, contrae el suministro, a menudo mediante emisión de tokens de «bonos» o «acciones» separados que mitigan la volatilidad.

• Modelos de doble token: un token secundario absorbe el riesgo y sube y baja en función de la demanda para estabilizar el sistema.

• Confianza como garantía: sin activos duros que los respalden, estos sistemas se basan en la creencia de que el mecanismo funcionará. Cuando la confianza flaquea, la paridad puede deslizarse rápidamente.

• Fragilidad histórica: varias stablecoins algorítmicas de alto perfil han colapsado durante los períodos de estrés, lo que demuestra que los ajustes de la oferta no pueden seguir el ritmo de las fuertes caídas de la demanda.

• Retraso normativo: algunas jurisdicciones restringen estos modelos debido a su inestabilidad. Esto ha llevado a que muchos equipos exploren diseños híbridos con garantías parciales.

• Experimentación en curso: a pesar de los contratiempos, el diseño algorítmico sigue siendo un área de investigación para los equipos que buscan formas eficientes en capital o descentralizadas de valor estable.

¿Cuáles son las compensaciones detrás de cada diseño?

Cada enfoque equilibra la estabilidad, la flexibilidad y el riesgo de diferentes maneras:

• Con el respaldo de moneda fiduciaria: estas stablecoins son muy estables pero dependen de la gobernanza del emisor y de la calidad de la reserva. Una mala supervisión o inversiones de riesgo pueden tensar los canjes en momentos de estrés.

• Garantía de criptomonedas: este modelo es altamente transparente y descentralizado, pero puede requerir mucho capital. La volatilidad de las garantías y los riesgos contractuales inteligentes pueden causar liquidaciones, boletas de vinculación a corto plazo o cambios en el protocolo de emergencia.

• Algorítmicos: estos tokens son ligeros en capital, pero confían en la confianza del titular. Sin una garantía dura, pueden deshacerse rápidamente cuando los incentivos dejan de funcionar.

¿Cómo pueden las empresas comparar los modelos de stablecoins?

El modelo adecuado depende de tu apetito por la estabilidad, la transparencia y la simplicidad.

Ten en cuenta lo siguiente:

• Ajuste normativo: las normas mundiales varían en gran medida. Muchas empresas eligen stablecoins con licencias claras y marcos de reserva bien definidos para evitar sorpresas en el cumplimiento de la normativa.

• Liquidez y alcance: las stablecoins con el respaldo de monedas fiduciarias ampliamente utilizadas, como USDT (Tether) y USD Coin (USDC), proporcionan las conversiones más fáciles y la aceptación de pagos más amplia. Las stablecoins experimentales o de nicho pueden limitar con quién puedes realizar transacciones.

• Carga operativa: los socios de pago establecidos simplifican la integración con stablecoins respaldadas por monedas fiat. Las opciones algorítmicas y con el respaldo de criptomonedas podrían requerir conocimientos técnicos más profundos, supervisión de garantías y una gestión de riesgos más estricta.

• Adecuado para fines específicos: ya sea que priorices la velocidad de acreditación de fondos, el alcance de pagos internacionales o la integración con sistemas nativos de criptomonedas, la evaluación de las stablecoins en casos de uso concretos aclara cuáles son las compensaciones más importantes.

¿Cómo puede ayudar Stripe?

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Cómo puede ayudarte Stripe Payments:

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