El capital de riesgo (VC) ha dado forma a las trayectorias de algunas de las empresas más influyentes de las últimas décadas. Pero también es un rincón incomprendido del mundo de las finanzas. Las enormes cantidades de dinero asociadas al VC suelen aparecen en los titulares de las noticias, pero la mecánica de la financiación del VC (de dónde procede el dinero, qué esperan los inversores a cambio y cómo seleccionan las empresas que financian) no recibe tanta atención. Si estás creando algo nuevo y explorando tus opciones de financiación, es importante que sepas qué es el capital de riesgo y si es una opción viable para ti. A continuación, te explicamos cómo funciona el capital de riesgo, a quién va dirigido y sus ventajas e inconvenientes para las empresas.

¿Qué contiene este artículo?

• ¿Qué es el capital de riesgo?
  
• ¿Cómo funciona el capital de riesgo?
  
• ¿Quién aporta el capital de riesgo?
  
• ¿Qué empresas son adecuadas para el capital de riesgo?
  
• ¿En qué fases del crecimiento de una empresa se financia el capital de riesgo?
  
• ¿Cuáles son las ventajas y desventajas del capital de riesgo para las empresas?
  
• ¿Cómo puede ayudar Stripe Atlas?
  

¿Qué es el capital de riesgo?

El capital de riesgo es dinero invertido en empresas jóvenes que tienen potencial para crecer y convertirse en empresas más grandes. En lugar de prestar dinero en efectivo con un calendario de reembolso, los inversores de capital de riesgo toman una participación en la titularidad (capital social) de las empresas que financian. La mayoría de las Startups fracasan, pero la rara historia de éxito puede devolver cientos de veces la inversión inicial y cubrir las pérdidas del resto de la cartera de un inversor.

En el segundo trimestre de 2025, la inversión mundial en VC ascendió a un total de $101.050 millones, siendo el mercado de EE. UU. el que cuenta con la mayor parte de la financiación. El VC ha impulsado gran parte de la economía tecnológica moderna, incluidas empresas como Stripe, Uber y Airbnb. Ese capital aportó a los fundadores los medios para construir infraestructuras y crecer más rápido. Cuando las firmas de capital de riesgo invierten, esperan que las ambiciosas ideas que respaldan puedan convertirse en empresas que definan el sector.

¿Cómo funciona el capital de riesgo?

En el sistema de capital de riesgo, los inversores recaudan dinero, lo estructuran en un fondo y apuestan por Startups que podrían convertirse en líderes del sector. A continuación, haremos un análisis más detallado de cada etapa.

Recaudación de fondos

Las firmas de capital riesgo no invierten solo sus propios ahorros. Reúnen el dinero de socios limitados, como fondos de pensiones, dotaciones, particulares adinerados y empresas. Ese dinero se destina a un fondo específico. Un fondo típico puede contener cientos de millones de dólares, destinados a inversiones en Startups durante un período determinado.

Presentaciones y diligencia debida

Las Startups presentan sus ideas a las firmas de capital riesgo. Si las firmas de capital riesgo están interesadas, sus equipos investigan el tamaño del mercado, los antecedentes del equipo, los aspectos financieros, el entorno competitivo y la tecnología. Esta diligencia debida ayuda a los inversores a decidir si el riesgo se corresponde con el potencial.

Condiciones y participación en acciones

Si la oferta procede, las partes acuerdan las condiciones: cuánto dinero invierte la firma de VC, qué porcentaje de la empresa posee y qué derechos tiene (por ejemplo, puestos en la junta directiva, influencia en el voto). Estas inversiones son participaciones en acciones: los beneficios solo se perciben si la empresa crece en valor.

Rondas de financiación

Las Startups suelen recaudar dinero por etapas: una ronda inicial para crear un producto o probar una idea, la Serie A para escalar una vez que hay tracción, y las Series B, C, D, y así sucesivamente, a medida que la empresa crece a nivel nacional o mundial. En cada etapa, la valoración de la empresa aumenta en función del crecimiento.

Implicación de la empresa

La mayoría de las firmas de capital riesgo no se desentienden. Muchos ocupan puestos en las juntas directivas, introducen contrataciones clave, conectan a los fundadores con los clientes y orientan la estrategia.

La salida

El retorno se produce cuando la Startup cotiza en bolsa (es decir, una oferta pública inicial) o es adquirida. Esta «salida» es la forma en que las firmas de capital riesgo convierten la participación en acciones en dinero en efectivo. Muchas Startups nunca llegan a ese punto, pero el modelo funciona porque un puñado de triunfos puede generar rendimientos extraordinarios.

¿Quién aporta el capital de riesgo?

El capital de riesgo procede de inversores especializados que reúnen dinero con el objetivo específico de respaldar Startups de alto crecimiento. Los mayores actores son las firmas de VC: equipos de socios y analistas que recaudan grandes sumas de dinero de socios comanditarios. Estas empresas gestionan el capital y deciden qué Startups respaldar.

No obstante, las firmas de VC no son la única fuente de financiación. Las empresas de capital riesgo invierten tanto por rentabilidad como por ventaja empresarial. Por ejemplo, los gigantes tecnológicos pueden financiar Startups emergentes en mercados adyacentes. Las microfirmas de capital de riesgo y los fondos semilla operan a menor escala. Los aceleradores combinan inversiones modestas con programas estructurados y tutoría, a menudo, a cambio de capital inicial. Los ángeles inversores, particulares acaudalados que invierten su propio dinero, pueden cubrir el vacío entre las rondas de capital de riesgo más grandes y la financiación de amigos y familiares. En ocasiones, invierten de forma conjunta con firmas de capital de riesgo.

Juntos, estos actores forman el sector del VC. Algunos inversores se centran en sectores o fases específicos, mientras que otros lanzan una red más amplia. Lo que les une es la voluntad de asumir grandes riesgos por la posibilidad de obtener rendimientos descomunales.

¿Qué empresas son adecuadas para el capital de riesgo?

El capital de riesgo está pensado para empresas que puedan crecer rápidamente, dominar grandes mercados y rentabilizar al menos 10 veces la inversión inicial. Eso excluye a muchas empresas, incluso a las exitosas. Entonces, ¿qué hace que una Startup sea una buena candidata de VC?

Enorme potencial de mercado

Las firmas de capital de riesgo buscan mercados que puedan respaldar a empresas multimillonarias. Si el techo es bajo, como ocurre con un nicho de servicios o un comerciante minorista regional, la empresa no encajará con el modelo de riesgo.

Crecimiento que compone

El componente ideal es un producto que pueda crecer rápidamente una vez constituido (por ejemplo, software, redes, plataformas, avances biotecnológicos). Las firmas de capital riesgo esperan curvas de crecimiento agresivas, no una expansión constante de un solo dígito.

Algo de tracción o pruebas

Mientras que los inversores iniciales pueden respaldar a un equipo y una idea, las rondas posteriores de VC dependen de la evidencia, como un prototipo, primeros usuarios, ingresos y datos que demuestren que la adopción es posible.

Intensidad del capital

Ciertos sectores (por ejemplo, el desarrollo de medicamentos, hardware, infraestructura global de fintech) exigen tanta inversión inicial que el crecimiento orgánico o los préstamos bancarios no serán suficientes. El VC llena ese vacío.

Alineación de los fundadores

No todos los fundadores quieren dinero de riesgo. El VC aporta socios a la sala de juntas y un historial orientado a las salidas. Los fundadores que desean una independencia total o que se conforman con dirigir empresas estables, pero de tamaño modesto, suelen optar por partir de sus empresas.

¿En qué fases del crecimiento de una empresa se financia el capital de riesgo?

El capital de riesgo suele llegar en oleadas: «rondas» de financiación que se ajustan al progreso de una Startup. Cada etapa tiene diferentes expectativas sobre lo que los fundadores han demostrado y lo que viene después.

Semilla

Se trata de la fase más temprana de la recaudación oficial de fondos. Las empresas suelen recaudar entre $500,000 y algunos millones de ángeles o fondos semilla. El objetivo es validar una idea, construir un prototipo o realizar pequeños proyectos piloto.

Serie A

Se trata de la primera ronda de capital riesgo institucional. Las empresas suelen recaudar varios millones. A estas alturas, suele haber un producto en funcionamiento y los primeros indicios de adopción: usuarios, ingresos o sólidas métricas de compromiso. El objetivo es perfeccionar el modelo y sentar las bases para crecer.

Serie B

Esto es combustible para la expansión. Aquí las empresas tienen tracción y necesitan recursos para crecer agresivamente: más personal, nuevos mercados y mayor gasto en marketing. Los inversores quieren pruebas de que el modelo básico funciona y puede crecer.

Serie C y posteriores

Las rondas posteriores pueden recaudar decenas o cientos de millones de dólares. En esta fase, la empresa es más madura y, a menudo, se prepara para una oferta pública inicial o una adquisición. El capital se utiliza para expandirse a nivel global, crear nuevas líneas de productos o reforzar las operaciones.

No todas las Startup siguen esta serie. Algunas se detienen después de la semilla y alcanzan la rentabilidad, mientras que otras recaudan múltiples rondas en las últimas etapas. Las firmas de capital riesgo financian el impulso etapa por etapa hasta que la empresa es sostenible por sí misma o está lista para una salida.

¿Cuáles son las ventajas y desventajas del capital de riesgo para las empresas?

El capital de riesgo puede transformar una Startup, pero reconfigura la empresa de maneras que los fundadores deben sopesar cuidadosamente. Esa es la contrapartida.

Ventajas

• Capital a escala: el VC aporta fondos en cantidades con las que la mayoría de las otras fuentes no pueden competir. Por ejemplo, una empresa de biotecnología podría necesitar decenas de millones para realizar ensayos, o una Startup fintech podría necesitar una infraestructura lo suficientemente sólida como para gestionar pagos a escala de Internet. Sin el VC, esa velocidad y ese alcance serían imposibles.

• Orientación y experiencia: muchos VC son antiguos fundadores u operadores del sector. Forman parte de juntas directivas, equipos de asesoramiento de liderazgo y ayudan a las Startups a evitar problemas frecuentes. Es tutoría con una participación en el éxito que alcances.

• Redes: las firmas de capital riesgo pueden proporcionar acceso a clientes, talentos y futuros inversores. Las cálidas presentaciones de patrocinadores respetados suelen cambiar la trayectoria de las primeras empresas.

• Credibilidad: el respaldo de una empresa conocida actúa como validación. Tranquiliza a los contratados, a la prensa y a los clientes saber que la empresa ha sido examinada y está hecha para durar.

• Sin carga de reembolso: a diferencia de los préstamos, el VC no requiere pagos mensuales. Si la empresa fracasa, los inversores asumen las pérdidas. Compartir el riesgo permite financiar ideas no probadas.

Desventajas

• Dilución y control: recaudar varias rondas puede dejar a los fundadores con una participación en la titularidad mucho menor. Los puestos en la junta directiva y los derechos de voto también significan que los fundadores ya no son los únicos que toman las decisiones.

• Presión por el hipercrecimiento: las firmas de capital riesgo necesitan grandes ganancias para compensar las pérdidas en otros ámbitos. Eso puede forzar un crecimiento agresivo de las empresas, a veces a expensas de operaciones sostenibles o de la visión original del fundador.

• Difíciles probabilidades de obtener fondos: el proceso de obtención de fondos de VC es competitivo y requiere mucho tiempo para los fundadores. Las probabilidades de ser financiado por la firma de VC Andreessen Horowitz, por ejemplo, son cercanas al 0.7 %. El proceso exige meses de lanzamientos, diligencias y rechazos, tiempo que no se dedica a crear la empresa.

• Desajuste potencial: los inversores suelen querer una salida en un plazo de 5–10 años. Si tu objetivo es una empresa independiente durante décadas, esos plazos podrían entrar en conflicto.

El VC es una herramienta. Acelera empresas con la combinación adecuada de ambición y escalabilidad, pero tiene el costo de la titularidad y la autonomía. Los fundadores deben entender estas contrapartidas cuando buscan capital de riesgo.

¿Cómo puede ayudar Stripe Atlas?

Stripe Atlas establece las bases legales de tu empresa para que puedas recaudar fondos, abrir una cuenta bancaria y aceptar pagos dentro de dos días hábiles desde cualquier parte del mundo.

Únete a más de 75,000 empresas constituidas mediante Atlas, incluidas Startups respaldadas por importantes inversores como Y Combinator, a16z y General Catalyst.

Solicitud de ingreso a Atlas

Solicitar la creación de una empresa con Atlas toma menos de 10 minutos. Elegirás la estructura de tu empresa, confirmarás al instante si el nombre de tu empresa está disponible y añadirás hasta cuatro cofundadores. También decidirás cómo dividir el capital, reservar un fondo común para futuros inversores y empleados, nombrar directivos y, finalmente, firmar de forma electrónica todos tus documentos. Los cofundadores también recibirán correos electrónicos invitándolos a firmar de manera electrónica sus documentos.

Aceptar pagos y operaciones bancarias antes de que llegue tu EIN

Después de constituir tu empresa, Atlas solicita tu Número de Identificación del Empleador (EIN). Los fundadores con número de Seguro Social de EE. UU., dirección y número de teléfono celular pueden optar por el trámite acelerado del IRS (Servicio de Impuestos Internos de los Estados Unidos), mientras que otros recibirán el trámite estándar, que puede tardar un poco más. Además, Atlas permite realizar pagos y operaciones bancarias antes de obtener tu EIN para que puedas empezar a aceptar pagos y realizar transacciones antes de recibir tu EIN.

Compra de acciones para fundadores sin desembolso en efectivo

Los fundadores pueden adquirir acciones iniciales utilizando su propiedad intelectual (por ejemplo, derechos de autor o patentes) en lugar de efectivo, con el comprobante de compra almacenado en tu Dashboard Atlas. Tu propiedad intelectual debe tener un valor de $100 o menos para usar esta funcionalidad; si posees una propiedad intelectual por encima de ese valor, consulta con un abogado antes de proceder.

Declaración automática de la elección de impuestos 83(b)

Los fundadores pueden presentar una solicitud de elección fiscal 83(b) para reducir el impuesto sobre la renta personal. Atlas la presentará por ti, ya seas un fundador estadounidense o extranjero, con correo certificado de USPS y seguimiento. Recibirás una solicitud de elección 83(b) firmada y un comprobante de presentación directamente en tu Dashboard de Stripe.

Documentos legales de empresas de primer nivel

Atlas proporciona todos los documentos legales que necesitas para empezar a gestionar tu empresa. Los documentos de la corporación Atlas C se elaboran en colaboración con Cooley, uno de los estudios jurídicos de capital de riesgo más importantes del mundo. Estos documentos están diseñados para ayudarte a recaudar fondos de inmediato y garantizar la protección legal de tu empresa, que cubren aspectos como la estructura de titularidad, la distribución del capital y el cumplimiento de la normativa fiscal.

Un año gratis de Stripe Payments, más $50,000 en créditos y descuentos para socios

Atlas colabora con socios de primer nivel para ofrecer a los fundadores descuentos y créditos no incluidos. Estos incluyen descuentos en herramientas esenciales para ingeniería, impuestos, finanzas, cumplimiento de la normativa y operaciones de líderes del sector como AWS, Carta y Perplexity. También te proporcionamos el agente registrado de Delaware que necesitas gratis durante el primer año. Además, como usuario de Atlas, accederás a beneficios adicionales de Stripe, lo que incluye hasta un año de procesamiento de pagos gratuito para un volumen de pagos de hasta $100,000.

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