O venture capital (VC) moldou a trajetória de algumas das empresas mais influentes das últimas décadas. Mas também é um canto mal compreendido das finanças. As enormes quantias de dinheiro associadas ao capital de risco geralmente se tornam manchetes, mas a mecânica do financiamento do capital de risco, de onde vem o dinheiro, o que os investidores esperam em troca e como eles selecionam as empresas que financiam, não recebe tanta atenção. Se estiver criando algo novo e explorando suas opções de financiamento, é importante saber o que é VC e se ele é uma opção. A seguir, explicaremos como funciona o venture capital, a quem ele se destina e seus prós e contras para as empresas.

O que você vai encontrar neste artigo?

• O que é venture capital?
  
• Como funciona o venture capital?
  
• Quem fornece venture capital?
  
• Quais empresas são adequadas para o venture capital?
  
• Quais estágios de crescimento da empresa o venture capital financia?
  
• Quais são os prós e os contras do venture capital para as empresas?
  
• Como o Stripe Atlas pode ajudar
  

O que é venture capital?

Venture capital é o dinheiro investido em empresas jovens que têm potencial para crescer e se tornar empresas maiores. Em vez de emprestar dinheiro com um cronograma de pagamento, os venture capitalists assumem uma participação acionária (equity) nas empresas que financiam. A maioria das startups fracassa, mas a rara história de sucesso pode retornar centenas de vezes o investimento inicial e cobrir as perdas no restante do portfólio do investidor.

No segundo trimestre de 2025, o investimento global em VC totalizou US$ 101,05 bilhões, sendo o mercado dos EUA responsável pela maior parte do financiamento. O VC impulsionou grande parte da economia tecnológica moderna, incluindo empresas como a Stripe, Uber e Airbnb. Esse capital deu aos fundadores os meios para construir infraestrutura e crescer mais rapidamente. Quando os VCs investem, eles esperam que as ideias ambiciosas que apoiam possam se transformar em empresas que definam o setor.

Como funciona o venture capital?

No sistema de venture capital, os investidores levantam dinheiro, estruturam-no em um fundo e fazem apostas em startups que podem se tornar líderes do setor. Veja a seguir uma análise mais detalhada de cada estágio.

Levantamento de fundos

Os Venture capital (VC) não investem apenas suas próprias economias. Eles reúnem dinheiro de parceiros limitados, como fundos de pensão, doações, pessoas físicas ricas e corporações. Esse dinheiro vai para um fundo dedicado. Um fundo típico pode conter centenas de milhões de dólares, destinados a investimentos em Startup em um determinado período de tempo.

Apresentações e due diligence

As startups apresentam suas ideias aos VCs. Se os VCs estiverem interessados, suas equipes pesquisam o tamanho do mercado, o histórico da equipe, as finanças, o ambiente competitivo e a tecnologia. Essa due diligence ajuda os investidores a decidir se o risco corresponde ao potencial.

Termos e patrimônio líquido

Se o negócio for adiante, ambos os lados concordam com os termos: quanto dinheiro a empresa de VC investe, qual porcentagem da empresa ela possui e quais direitos ela detém (por exemplo, assentos no conselho, influência de voto). Esses investimentos são o patrimônio: os retornos são obtidos somente se o valor da empresa aumentar.

Rodadas de financiamento

Normalmente, as startups levantam dinheiro em estágios: uma rodada de seeds para desenvolver um produto ou provar uma ideia, a Série A para crescer quando há tração, e as Séries B, C, D e assim por diante, à medida que a empresa cresce nacional ou globalmente. Em cada estágio, a avaliação da empresa aumenta se ela continuar crescendo.

Envolvimento da empresa

A maioria dos VCs não é isenta. Muitos ocupam assentos na diretoria, apresentam contratações importantes, conectam os fundadores com os clientes e orientam a estratégia.

A saída

Os retornos vêm quando a startup se torna pública (ou seja, oferta pública inicial) ou é adquirida. Essa "saída" é como os VCs transformam o patrimônio em dinheiro. Muitas startups nunca chegam a esse ponto, mas o modelo funciona porque algumas vitórias pode gerar retornos extraordinários.

Quem fornece venture capital?

O venture capital vem de investidores especializados que juntam dinheiro com o objetivo específico de apoiar startups de alto crescimento. Os maiores participantes são as empresas de VC: equipes de parceiros e analistas que levantam grandes fundos de parceiros limitados. Essas empresas gerenciam o capital e decidem quais startups devem ser apoiadas.

Mas as empresas de VC não são a única origem desse financiamento. As atividades de venture corporativos investem tanto para obter retornos quanto para obter vantagens comerciais. Por exemplo, os gigantes da tecnologia podem financiar startups emergentes em mercados adjacentes. Micro-VCs e fundos de seed operam em uma escala menor. Aceleradoras combinam investimentos modestos com programas estruturados e orientação, muitas vezes em troca de capital inicial. Os investidores-anjo, pessoas físicas abastadas que investem seu próprio dinheiro, podem cobrir a lacuna entre as rodadas de empreendimentos maiores e os fundos de amigos e familiares. E, às vezes, eles investem em conjunto com empresas de VC.

Juntos, esses atores formam o setor de VC. Alguns investidores focam em setores ou estágios específicos, enquanto outros lançam uma rede mais ampla. O que os une é a disposição de assumir grandes riscos pela chance de retornos extraordinários.

Quais empresas são adequadas para o venture capital?

O venture capital foi criado para empresas que podem crescer rapidamente, dominar grandes mercados e retornar pelo menos 10 vezes o investimento inicial. Isso exclui muitas empresas, mesmo as bem-sucedidas. Então, o que torna uma startup uma boa candidata para o VC?

Enorme potencial de mercado

Os VCs procuram mercados que possam suportar empresas de bilhões de dólares. Se o teto for baixo, como no caso de um serviço de nicho ou de um varejista regional, a empresa não será compatível com o modelo de negócio.

Crescimento que se multiplica

O ajuste ideal é um produto que possa crescer rapidamente após ser desenvolvido (por exemplo, software, redes, plataformas, avanços biotecnológicos). Os VCs esperam curvas de crescimento agressivas, não uma expansão estável de um dígito.

Alguma tração ou prova

Enquanto os investidores iniciais podem apoiar uma equipe e uma ideia, as rodadas posteriores de VC dependem de comprovantes, como um protótipo, usuários iniciais, receita e dados que provem que a adoção é possível.

Intensidade do Capital

Certos setores (por exemplo, desenvolvimento de medicamentos, hardware, infraestrutura global de fintech) exigem tanto investimento inicial que o crescimento orgânico ou os empréstimos bancários não serão suficientes. O VC preenche essa lacuna.

Alinhamento do fundador

Nem todo fundador quer dinheiro de risco. O VC traz parceiros para a sala de reuniões e um cronograma que empurra para a saída. Os fundadores que desejam total independência ou que estão satisfeitos em administrar empresas estáveis, muitas vezes optam por financiar seus negócios com recursos próprios, ou seja, fazer bootstrap.

Quais estágios de crescimento da empresa o venture capital financia?

Normalmente, o venture capital chega em ondas: "rodadas" de financiamento que correspondem ao progresso de uma startup. Cada estágio tem expectativas diferentes em relação ao que os fundadores provaram e ao que vem a seguir.

Seed

Esse é o primeiro estágio da captação oficial de recursos de capital. Em geral, as empresas levantam entre US$ 500.000 e alguns milhões dos anjos ou fundos de seeds. O objetivo é validar uma ideia, construir um protótipo ou executar pequenos pilotos.

Série A

Essa é a primeira rodada institucional de risco. As empresas geralmente levantam vários milhões. A essa altura, geralmente há um produto em funcionamento e os primeiros sinais de adoção: usuários, receita ou fortes métricas de engajamento. O objetivo é refinar o modelo e estabelecer a base para crescer.

Série B

Isso é combustível para a expansão. As empresas aqui têm tração e precisam de recursos para crescer agressivamente: mais funcionários, novos mercados e maiores gastos com marketing. Os investidores querem uma prova de que o modelo principal funciona e pode ser ampliado.

Série C e posteriores

As rodadas posteriores podem levantar dezenas ou centenas de milhões de dólares. Nesse estágio, a empresa está mais madura e, muitas vezes, está se preparando para uma oferta pública inicial ou para uma aquisição. O capital é usado para expandir globalmente, criar novas linhas de produtos ou fortalecer as operações.

Nem toda startup segue essa série. Algumas param depois do estágio de seed e atingem a lucratividade, enquanto outras levantam várias rodadas de estágio. Os VCs financiam o impulso fase a fase até que a empresa seja sustentável por si só ou esteja pronta para uma saída.

Quais os prós e os contras do venture capital para as empresas?

O venture capital pode transformar uma startup, mas remodela a empresa de uma forma que os fundadores devem avaliar cuidadosamente. Aqui está a troca.

Vantagens

• Capital em escala: o VC fornece fundos em quantias com as quais a maioria das outras fontes não pode competir. Por exemplo, uma empresa de biotecnologia pode precisar de dezenas de milhões para testes, ou uma startup fintech pode precisar de uma infraestrutura forte o suficiente para lidar com pagamentos em escala na internet. Sem o VC, essa velocidade e esse escopo seriam impossíveis.

• Orientação e experiência: muitos VCs são antigos fundadores ou operadores do setor. Eles participam de conselhos, treinam equipes de liderança e ajudam as Startups a evitar problemas comuns. É uma orientação com interesse em seu sucesso.

• Redes: os VCs podem fornecer acesso a clientes, talentos e futuros investidores. Apresentações calorosas de apoiadores respeitados geralmente mudam a trajetória das empresas recém-criadas.

• Credibilidade: o apoio de uma empresa conhecida funciona como validação. Ele garante aos contratados, à imprensa e aos clientes corporativos que a empresa foi avaliada e foi criada para durar.

• Sem ônus de pagamento: ao contrário dos empréstimos, o VC não exige pagamentos mensais. Se a empresa fracassar, os investidores arcam com o prejuízo. O compartilhamento do risco possibilita o financiamento de ideias não comprovadas.

Desvantagens

• Diluição e controle: a captação de várias rodadas pode deixar os fundadores com uma participação acionária muito menor. Os assentos no conselho e os direitos de voto também significam que os fundadores não são mais os únicos responsáveis pelas decisões.

• Pressão para hipercrescimento: os VCs precisam de grandes ganhos para compensar as perdas em outros lugares. Isso pode levar as empresas a crescer agressivamente, às vezes às custas de operações sustentáveis ou da visão original do fundador.

• Pouca probabilidade de captação de recursos: o processo de captação de recursos do VC é competitivo e consome muito tempo dos fundadores. As chances de receber fundos de uma empresa de VC, como a Andreessen Horowitz, por exemplo, são de cerca de 0,7%. O processo exige meses de apresentação de propostas, diligência e rejeição, tempo que não é gasto no desenvolvimento da empresa.

• Possível desalinhamento: os investidores geralmente querem uma saída no prazo de 5 a 10 anos. Se o seu objetivo for uma empresa independente que dure décadas, esses cronogramas podem entrar em conflito.

O VC é uma ferramenta. Ele acelera as empresas com a combinação certa de ambição e dimensionamento, mas tem o custo da propriedade e da autonomia. Os fundadores devem entender essas compensações quando buscam o VC.

Como o Stripe Atlas pode ajudar

O Stripe Atlas estabelece a base jurídica da sua empresa, permitindo captar investimentos, abrir conta bancária e começar a receber pagamentos em até dois dias úteis, de qualquer lugar do mundo.

Mais de 75 mil empresas já foram constituídas com o Atlas, incluindo startups apoiadas por investidores de destaque como Y Combinator, a16z e General Catalyst.

Como se inscrever no Atlas

O processo de inscrição para criar uma empresa com o Atlas leva menos de 10 minutos. Você escolhe a estrutura societária, verifica de imediato se o nome desejado está disponível e pode adicionar até quatro cofundadores. Também define a divisão de participação acionária, reserva parte das ações para futuros investidores e funcionários, nomeia administradores e assina eletronicamente todos os documentos. Cada cofundador recebe um e-mail para também assinar digitalmente sua parte.

Recebendo pagamentos e abrindo conta antes de obter o EIN

Após a constituição, o Atlas solicita o Employer Identification Number (EIN) junto ao IRS. Fundadores com número de Social Security, endereço e telefone dos EUA podem solicitar processamento acelerado; os demais seguem o trâmite padrão, que pode levar mais tempo. Enquanto isso, o Atlas permite receber pagamentos e operar uma conta bancária mesmo antes da chegada do EIN.

Compra de ações sem uso de dinheiro

Fundadores podem adquirir suas ações iniciais usando propriedade intelectual (como direitos autorais ou patentes) em vez de dinheiro. A comprovação dessa aquisição fica registrada no painel do Atlas. Esse recurso só é permitido se o valor da propriedade intelectual for de até 100 dólares. Se o valor ultrapassar esse limite, recomenda-se consultar um advogado.

Arquivamento automático da eleição fiscal 83(b)

Os fundadores podem enviar a eleição fiscal 83(b) para reduzir impostos pessoais. O Atlas faz isso automaticamente — seja você residente nos EUA ou não — por meio de envio certificado via USPS com código de rastreio. O documento assinado e o comprovante ficam disponíveis diretamente no painel da Stripe.

Documentos jurídicos de padrão internacional

O Atlas fornece todos os documentos legais de que você precisa para começar a administrar sua empresa. Os documentos de empresa do tipo C do Atlas foram desenvolvidos em colaboração com a Cooley, uma das principais firmas de advocacia de capital de risco do mundo. Esses documentos são projetados para ajudar você a captar recursos imediatamente e garantir a proteção legal da sua empresa, abordando aspectos como estrutura societária, distribuição de participação societária e conformidade fiscal.

Um ano gratuito de Stripe Payments, além de 50 mil dólares em créditos e descontos

O Atlas colabora com parceiros de primeira linha para oferecer aos fundadores descontos e créditos exclusivos. Isso inclui descontos em ferramentas essenciais para engenharia, impostos, finanças, conformidade e operações, oferecidos por líderes do setor como AWS, Carta e Perplexity. Também fornecemos gratuitamente o agente registrado necessário em Delaware durante o primeiro ano. Além disso, como usuário do Atlas, você terá acesso a benefícios adicionais da Stripe, incluindo até um ano de processamento gratuito de pagamentos para um volume de até $ 100 mil.

Saiba mais sobre como o Atlas pode ajudar você a estruturar o seu negócio rapidamente ou comece agora mesmo.