Hoewel stablecoins op één hoop kunnen worden gegooid met de rest van cryptovaluta, zijn ze bedoeld om verschillende problemen op te lossen doordat ze sneller te verzenden en gemakkelijker op te slaan zijn en grensoverschrijdende verplaatsing van geld gemakkelijker maken. Maar voor een technologie die berust op de belofte van stabiliteit is er nog steeds veel verwarring over hoe stablecoins werken, waardoor ze gebonden blijven aan een fiatvaluta en hoe ondernemingen deze technologie kunnen benutten.

Het gebruik van stablecoins neemt toe, met een aangepast transactievolume van $ 5,6 biljoen USD in 2024, een jaarlijkse groei van 55%. Hieronder bespreken we wat stablecoins zijn, hoe ze hun waarde behouden en meer.

Wat staat er in dit artikel?

• Wat zijn stablecoins?
  
• Wat zijn de verschillen tussen stablecoins en andere cryptovaluta?
  
• Hoe blijven stablecoins stabiel?
  
• Soorten stablecoins
  
• Hoe werken stablecoin-tarieven?
  
• Welke factoren zijn van invloed op de prijsstabiliteit van stablecoins?
  
• Hoe ondernemingen stablecoins gebruiken
  
• Hoe Stripe Payments kan helpen
  

Wat zijn stablecoins?

Een stablecoin is een soort cryptovaluta die is gebouwd om een stabiele prijs te handhaven. De waarde is gekoppeld aan een specifiek activum in de echte wereld, zoals de VS dollar, wat stablecoins hun stabiliteit geeft.

Als een stablecoin is gekoppeld aan de dollar, betekent dit dat 1 munt is ontworpen om $ 1 waard te blijven. Er wordt ofwel een reserve van USD (of een gelijkwaardig activum) aangehouden als onderpand, of het systeem gebruikt een algoritme dat het aanbod aanpast op basis van de marktvraag om de prijs op $ 1 te houden. In beide gevallen zijn stablecoins afhankelijk van een mix van ontwerp, reserves en marktgedrag om te voorkomen dat hun prijs daalt.

Prijsschommelingen vinden plaats en sommige ontwerpen zijn bezweken onder druk. Maar over het algemeen doen veelgebruikte stablecoins wat ze beloven: hun waarde blijft stabiel ten opzichte van een fiatvaluta. Die betrouwbaarheid heeft hen tot een van de meest gebruikte soorten cryptovaluta gemaakt, goed voor meer dan twee derde van de cryptovalutatransacties die eind 2024 werden geregistreerd.

Wat zijn de verschillen tussen stablecoins en andere cryptovaluta?

Stablecoins hebben niet dezelfde volatiliteit of speculatie als sommige andere digitale activa. Ze zijn ontworpen om stabiel te blijven, wat hun belangrijkste onderscheidende factor is ten opzichte van andere cryptovaluta. Laten we eens beter kijken naar wat hen onderscheidt.

Prijsgedrag

Veel cryptovaluta staan bekend om hun prijsschommelingen, waarbij een beweging van 10% op een dag nog geen zorgen hoeft te baren. Dat maakt ze moeilijk te gebruiken voor iets praktisch: de overgrote meerderheid van de ondernemingen wil geen betalingen ontvangen in een valuta die volgende week misschien 30% minder waard is.

Stablecoins zijn ontworpen om die onvoorspelbaarheid te voorkomen. De stablecoins die zijn gekoppeld aan de VS dollar zijn bedoeld om binnen een cent van $ 1 te blijven, zodat je er geld in kunt parkeren zonder de markt in de gaten te houden.

Gebruik in de financiële handel

Bitcoin wordt vaak vergeleken met goud. Het is een opslag van waarde, een langetermijngok en een bescherming tegen het bredere systeem. Stablecoins zijn daarentegen tools. Je hebt ze omdat ze zich als geld gedragen: je kunt ze verzenden, opslaan of in een contract gebruiken zonder je zorgen te hoeven maken dat ze van de ene op de andere dag in waarde dalen.

Stablecoins worden vaak gebruikt als de middelste laag van digitale activa, als tokens om in en uit te wisselen wanneer je andere cryptovaluta verhandelt, of iets om vast te houden wanneer je blootstelling aan de dollar wilt zonder met een bank te maken te hebben.

Koppeling met traditionele financiën

Stablecoins worden vaak ondersteund door traditionele activa (bijv. werkelijke dollars, schatkistcertificaten of gelijkwaardige activa) die in het bezit zijn van een bedrijf of bewaarder, waardoor ze meer gecentraliseerd zijn dan bitcoin. Het aanhouden van USDC betekent bijvoorbeeld dat de exploitant ervan, Circle, de reserves daadwerkelijk aanhoudt en beheert. Dat voegt een risicolaag toe, maar zorgt ook voor stabiliteit, groei en integraties in de echte wereld.

Met deze tokens krijg je de snelheid en toegankelijkheid van cryptovaluta in combinatie met de stabiliteit van traditionele valuta. Ze zijn afkomstig uit de cryptovaluta-omgeving, maar ze spreken de taal van traditionele financiën.

Vertrouw op monteurs

In een typische cryptovaluta-omgeving wordt vertrouwen geminimaliseerd of gedistribueerd: je vertrouwt de code, het protocol en de rekensom. Met stablecoins (vooral door fiat gesteunde) vertrouw je er ook op dat een entiteit de reserves heeft die ze claimt, dat ze verzilveringen zal honoreren en dat haar onderpand niet is opgesloten in risicovolle leningen of ontoegankelijke banken. Het nut van stablecoins hangt af van het ontwerp en het bestuur erachter, niet alleen van de technologie.

Hoe houden stablecoins een stabiele prijs?

Stablecoins zijn alleen nuttig als ze stabiel zijn. Om daarvoor te zorgen, vertrouwen ze op twee hoofdstrategieën. Hieronder gaan we daar dieper op in.

Gedekt door reserves

Dit is de meest voorkomende set-up. Een bedrijf geeft stablecoins uit en houdt een equivalente waarde aan activa (zoals VS dollars, euro's, goud of andere cryptovaluta) in een bank of trust. Elke stablecoin van $ 1 wordt verondersteld te worden ondersteund door $ 1 aan echte activa.

Het mechanisme werkt als volgt:

• Als de stablecoin onder $ 1 wordt verhandeld, kopen handelaren deze goedkoop en verzilveren deze bij de uitgever voor de volledige dollarwaarde.

• Bij verhandeling boven $ 1 slaat de uitgever nieuwe munten voor $ 1, die op de markt worden verkocht.

Die arbitragelus trekt de prijs terug naar de koppeling. Dit werkt omdat gebruikers geloven dat de uitgever daadwerkelijk de reserves heeft en verzilveringen zal honoreren. Als dat vertrouwen wegvalt, gaat de koppeling ook kapot.

Dit model is afhankelijk van daadwerkelijke, liquide ondersteuning en transparante activiteiten. Als deze overeind blijven, blijft de koppeling ook in stand. Als dat niet het geval is, kunnen de dingen wankel worden. Hoewel de meeste door reserves gesteunde stablecoins hun koppelingen nauwlettend vasthouden, kan zelfs een vertrouwde munt schommelen als er nieuws is over blootstelling van reserves.

Beheerd door algoritmen

In plaats van reserves gebruiken sommige stablecoins softwarelogica om het aanbod te controleren. Deze worden algoritmische stablecoins genoemd. Als de stablecoin onder de $ 1 daalt, vermindert het systeem het aanbod, soms door gebruikers de stablecoin te laten ruilen voor een obligatieachtig token dat ze later kunnen verzilveren. Als de prijs boven de $ 1 stijgt, slaat het systeem meer munten om deze weer te verlagen.

Het idee is om vraag en aanbod automatisch in evenwicht te brengen, vergelijkbaar met het aanpassen van de rentetarieven door een centrale bank. Er is dan minder behoefte aan een centrale bewaarder, maar het werkt alleen als de markt gelooft dat het systeem zal werken. Wanneer dat vertrouwen wankelt, kunnen algoritmische stablecoins ineenstorten.

Bij beide strategieën behouden stablecoins een stabiele prijs door:

• Stimuli en arbitrage: Wanneer de prijs daalt, is er een financiële reden om deze te corrigeren, hetzij door munten te verzilveren of te slaan.

• Markttoegang: Stablecoins worden verhandeld op grote beurzen met een hoge liquiditeit, waardoor het gemakkelijk is om deze prikkels in real time uit te spelen.

• Vertrouwen in het systeem: Of je nu afhankelijk bent van reserves of code, stabiliteit hangt af van de vraag of gebruikers geloven dat het systeem in de toekomst zal werken.

Soorten stablecoins

Alle stablecoins hebben hetzelfde doel, maar de manier waarop ze dit bereiken varieert. Sommigen vertrouwen op contant geld bij een bank, sommigen gebruiken cryptovaluta als onderpand en anderen reguleren zichzelf via geautomatiseerde algoritmen. Het mechanisme achter elke stablecoin is belangrijk omdat het van invloed is op hoe betrouwbaar (of risicovol) deze is als activa. Dit is hoe de verschillende soorten stablecoins werken.

Door fiat ondersteunde stablecoins

Dit is het eenvoudigste model. Voor elke stablecoin die wordt uitgegeven, houdt de uitgever een overeenkomstig bedrag aan traditionele valuta (doorgaans VS dollars of euro's) in reserve. Die reserve kan bij een bank zitten of worden belegd in kortlopende schatkistceritificaten. USDC en USDT worden bijvoorbeeld ondersteund door $ 1 aan fiat voor elk token. Degenen die tokens aanhouden, kunnen in theorie hun munten weer omruilen voor echte dollars.

Dit model werkt zolang:

• de reserves echt, veilig en liquide zijn

• de uitgever transparant werkt (idealiter met audits of attesten)

• gebruikers er vertrouwen in hebben dat ze het token tegen de nominale waarde kunnen verzilveren

Fiat-ondersteunde munten zijn niet voor niets populair: het concept is eenvoudig te begrijpen en ze hebben de neiging het goed te doen. Maar ze gaan uit van het vertrouwen in de entiteit die de reserves beheert, wat regelgevende en operationele overwegingen met zich meebrengt.

Door grondstoffen ondersteunde stablecoins

In plaats van fiat zijn sommige stablecoins gekoppeld aan fysieke activa zoals goud of olie. Deze worden vaak gebruikt door beleggers die blootstelling aan een grondstof willen, maar dan in de vorm van een token. PAX Gold (PAXG) en Tether Gold (XAUt) worden bijvoorbeeld elk ondersteund door één gram goud per token. Tokenhouders kunnen verzilveren voor de fysieke activa, afhankelijk van de uitgever.

De afweging hier is stabiliteit versus voorspelbaarheid. Door grondstoffen ondersteunde munten ondergaan waarschijnlijk geen wilde schommelingen, maar bewegen wel mee met de prijs van de activa. Hierdoor krijg je veel minder volatiliteit dan bij andere soorten cryptovaluta, maar ontstaat ook geen echte prijsvastheid.

Stablecoins met een onderpand van cryptovaluta

Deze stablecoins worden ondersteund door andere cryptovaluta in plaats van fiat. Dat lijkt misschien contra-intuïtief gezien de volatiliteit van cryptovaluta, maar de oplossing is overcollateralisatie: er wordt meer waarde ingestopt dan eruit komt. Een gebruiker kan bijvoorbeeld $ 150 aan cryptoactiva inleggen om $ 100 in een stablecoin te ontvangen. DAI-gebruikers sluiten crypto-onderpand op in een slim contract, dat stablecoins uitgeeft als schulden met overmatige zekerheden en een aanpasbare rente.

Het systeem monitort prijzen in real time. Als de waarde van het onderpand te ver daalt, wordt de cryptovaluta geliquideerd om de solvabiliteit te behouden. Dit type token kan censuurbestendiger zijn, maar het is ook moeilijker te reguleren en te begrijpen.

Algoritmische stablecoins

Bij algoritmische munten is het idee om gekoppeld te blijven zonder echte steun te hebben. In plaats daarvan wordt gebruik gemaakt van geprogrammeerde stimulansen en dynamische aanbodcontroles om de prijs in evenwicht te brengen. Als de prijs daalt, haalt het systeem tokens uit de circulatie. Als de prijs stijgt, worden er meer uitgegeven. Sommigen gebruiken een model met twee tokens, waarbij het ene de stablecoin is en het andere de volatiliteit absorbeert.

Dit werkt alleen zolang gebruikers geloven dat het zal werken. Als het vertrouwen daalt, is er geen reserve om op terug te vallen, wat heeft geleid tot spraakmakende instortingen als TerraUSD. Algoritmische ontwerpen worden nog steeds getest en gereguleerd en de technologie heeft zich nog niet bewezen op grote schaal en onder druk.

Hoe werken stablecoin-tarieven?

Stablecoins streven meestal naar een 1:1-koppeling. Maar in tegenstelling tot een vaste stickerprijs wordt die waarde van $ 1 voortdurend getest in de open markt. Dus wat houdt de prijs precies daar waar deze hoort te zijn? Het komt neer op drie hoofdkrachten: verzilvering, arbitrage en vertrouwen. Hieronder wordt op alle drie ingegaan.

Verzilvering zorgt voor de prijsbodem

Bij door fiat gesteunde stablecoins zoals USDC of USDT staat de uitgever meestal verzilveringen tegen nominale waarde toe. Dat betekent dat je 1 token kunt ruilen voor $ 1, ongeacht waar het token op de open markt tegen handelt. Dit creëert een prijsbodem:

• Als het token daalt tot $ 0,98, kopen handelaren de dip en verzilveren deze voor $ 1.

• Als het boven de $ 1 komt, kan de uitgever nieuwe munten slaan tegen de koppeling en ze met winst verkopen.

Met beide mechanismen wordt de prijs teruggetrokken naar $ 1. Hoe strakker en toegankelijker de verzilveringslus is, hoe stabieler de prijs.

Algoritmische stablecoins gebruiken geprogrammeerde incentives in plaats van inwisseling voor dollars:

• Wanneer de prijs daalt, verminderen ze het aanbod (bijvoorbeeld door obligatietokens aan te bieden die gebruikers later kunnen verzilveren).

• Wanneer de prijs stijgt, vergroten ze het aanbod (d.w.z. er worden meer tokens uitgegeven).

Het idee is om de hefbomen van een centrale bank na te bootsen zonder erop te vertrouwen. Als het marktvertrouwen echter daalt, is er geen harde activa om de prijs op te vangen.

Arbitrage houdt de markt eerlijk

In de praktijk vindt de prijsbepaling van stablecoins meestal plaats op cryptobeurzen. Handelaren, bots en marktmakers houden kleine afwijkingen van de koppeling in de gaten en reageren snel wanneer ze er een opmerken. Deze constante activiteit doet twee dingen:

• Zij dicht de kloof tussen de marktprijs van de stablecoin en de verzilveringswaarde.

• Ze voegt liquiditeit toe, zodat niemand overmatige prijsschommelingen in beide richtingen kan veroorzaken.

Dit is de reden waarom je stablecoins vaak ziet zweven rond $ 0,9998 of $ 1,0003; dat is het realtime-effect van de markt.

Vertrouwen is het onzichtbare anker

Uiteindelijk werkt dit allemaal alleen als gebruikers geloven dat het systeem werkt. Als ze erop vertrouwen dat de reserves echt zijn, de slimme contracten veilig zijn en verzilveringen worden gehonoreerd, houdt de prijs stand. Maar als er twijfel is over reserves, regelgeving of solvabiliteit, kan dat vertrouwen wegglijden en kan de prijs dalen.

Welke factoren zijn van invloed op de prijsstabiliteit van stablecoins?

Stablecoins zijn ontworpen om stabiel te blijven, maar daar komt wel wat bij kijken. Het is het resultaat van meerdere factoren die samenwerken en wanneer een van deze factoren hapert, kan de koppeling in het gedrang komen. Of alles op zijn plaats blijft dan wel wordt verstoord, hangt af van het volgende.

Kwaliteit en transparantie van reserves

Als een stablecoin claimt 1:1 te worden ondersteund door activa uit de echte wereld, is de grote vraag: waardoor precies? Kunnen gebruikers het zien? Contante middelen en kortlopende schatkistcertificaten worden als sterk onderpand beschouwd, terwijl risicovollere activa (zoals bedrijfspapier of cryptovaluta) meer onzekerheid met zich meebrengen. Openbare audits of verklaringen kunnen helpen; zonder deze kan het vertrouwen beginnen te eroderen.

Regelgeving en juridische duidelijkheid

Hoe duidelijker een stablecoin in een regelgevend kader past, hoe duurzamer deze doorgaans is. Ondersteunend beleid (zoals het vereisen van hoogwaardige reserves of het definiëren van verplichtingen van uitgevers) kan de categorie stabiliseren. Juridische maatregelen of onzekerheid (met name over verzilvering) kunnen het vertrouwen van de consument schaden en de prijs doen dalen.

Overheden zijn druk bezig met bepalen hoe stablecoins moeten werken. Die regels zullen aangeven wat er overblijft en hoe stabiel deze munten in de praktijk blijven.

Marktvertrouwen en staat van dienst

Zelfs het best ontworpen systeem kan wankelen als het vertrouwen afneemt. Stablecoins zijn afhankelijk van een soort collectieve overeenkomst: dit is waard wat het zegt dat het waard is. Dat geloof is ontwikkeld in de loop van de tijd. Munten die schokken hebben doorstaan en gewoon te verzilveren waren, verdienen geloofwaardigheid, terwijl nieuwere of minder transparante munten gevoeliger kunnen zijn voor plotselinge verschuivingen in de publieke opinie.

Als handelaren aarzeling voelen, kunnen ze snel handelen door de munt in te wisselen, te verkopen of helemaal te vermijden. Als dat toeneemt, neemt de stabiliteit af.

Liquiditeit en overname

Een goed gebruikte, zeer liquide stablecoin is gemakkelijker stabiel te houden. Er zijn gewoon meer handelaren en meer uitwisselingen en er is meer kapitaal dat tussenbeide komt wanneer de prijs beweegt. Diepe liquiditeit maakt het moeilijker voor een enkele gebeurtenis om de koppeling te verstoren en wijdverbreide acceptatie betekent dat meer deelnemers een belang hebben bij het stabiel houden van de waarde.

Nauwelijks verhandelde stablecoins of nicheprojecten hebben niet dezelfde waarborgen. Als één grote houder plotseling tokens dumpt, absorbeert de markt de zet mogelijk niet snel genoeg om de koppeling vast te houden.

Technische betrouwbaarheid

Als verzilveringen tijdelijk worden stopgezet, slimme contracten worden verbroken of blockchains overbelast raken, kunnen stablecoin-mechanismen vastlopen. Een slimme contractbug of -hack kan geld bevriezen of onrechtmatige tokens maken en een verstopte blockchain kan arbitrage vertragen en de prijs laten afglijden.

Dit zijn randgevallen, maar ze zijn belangrijk. Stabiliteit is zowel financieel als technisch. Hoe meer de infrastructuur op de proef wordt gesteld, hoe groter de kans dat de koppeling onder druk blijft staan.

Hoe ondernemingen stablecoins gebruiken

Stablecoins waren ooit vooral een handelsinstrument. Nu zijn ze infrastructuur voor betalingen. Ondernemingen gebruiken ze nu om geld over te maken, waarde vast te houden en klanten te bereiken op manieren die langs traditionele wegen niet mogelijk (of betaalbaar) waren. Hier verschijnen stablecoins als onderdeel van bedrijfsactiviteiten.

Internationale betalingen

Internationale betalingen zijn traag, duur en kunnen onbetrouwbaar zijn, vooral voor kleinere ondernemingen of landen met beperkte toegang tot banken. Maar stablecoins bewegen 24/7, worden binnen enkele minuten vereffend en vereisen geen correspondentbanken. Een onderneming in de VS kan een freelancer in Argentinië betalen in USDC en het geld arriveert vrijwel onmiddellijk, zonder bankkosten of dat valuta omgewisseld hoeven te worden.

Stripe ondersteunt stablecoinsaldo's in dollars in 101 landen, zelfs waar lokale infrastructuur niet is gebouwd voor snelle of kosteneffectieve betalingen.

Schatkistbescherming in economieën met een hoge inflatie

In landen die te maken hebben met valutadevaluatie is het riskant om contant geld in lokale valuta aan te houden. Stablecoins bieden ondernemingen in de VS een manier om waarde op te slaan in digitale dollars zonder een Amerikaanse bankrekening, wat een oplossing is om door fragiele banksystemen te navigeren. Een start-up in Turkije kan bijvoorbeeld inkomende inkomsten omzetten in USDC om zijn koopkracht te behouden. Op dezelfde manier kan een winkelier in Nigeria een deel van zijn vloot in een stablecoin bewaren en alleen wat nodig is omzetten in naira. Bridge, een Stripe-onderneming, stelt bedrijven in staat om eenvoudig en veilig op grote schaal stablecoins aan te houden.

Afstandswerkers en onderaannemers betalen

Met wereldwijde teams kan salarisadministratie snel ingewikkeld worden. Maar met stablecoins kunnen betalingen rechtstreeks naar digitale wallets gaan. Onderaannemers hoeven geen dagen te wachten op een bankoverschrijving of afhankelijk te zijn van een lokale intermediaire bank en de betaling komt aan in een valuta die ze eigenlijk willen aanhouden. Er zijn platforms die nu volledig zijn gebouwd rond stablecoin-salarisadministratie. Maar zelfs buiten die tools om gebruiken ondernemingen stablecoins als een moderne, betrouwbare optie voor compensatie op afstand.

E-commerce en vereffening

Sommige online ondernemingen accepteren stablecoins rechtstreeks van klanten, vooral in landen waar creditcards niet gebruikelijk zijn of de kosten voor het wisselen van valuta onbetaalbaar hoog zijn. Het is vaak goedkoper en sneller voor ondernemingen en het geeft klanten toegang als ze geen lokaal account hebben dat internationale betalingen ondersteunt. In veel gevallen kunnen klanten met betaalkaarten op basis van stablecoins of API's (application programming interfaces) hun cryptovaluta uitgeven terwijl de onderneming een fiat-equivalente uitbetaling ontvangt.

Bereiken van mensen geen of weinig toegang tot banken

In markten waar mensen geen betrouwbare toegang hebben tot traditionele financiële instellingen bieden stablecoins een alternatief. Met een digitale wallet kunnen gebruikers stablecoins ontvangen, opslaan en uitgeven zonder een bankrekening te openen. Kleine ondernemingen kunnen digitaal transacties uitvoeren in stabiele valuta zonder dat ze een verkooppuntinfrastructuur (POS-infrastructuur) nodig hebben. Sommige fintechs gebruiken stablecoin-integraties om deze gebruikers achter de schermen te ondersteunen en eindklanten in staat te stellen in USD te werken, zelfs als hun lokale valuta onstabiel is of streng wordt gecontroleerd.

Hoe Stripe Payments kan helpen

Stripe Payments biedt een uniforme, wereldwijde betalingsoplossing die elk bedrijf - van startende ondernemingen tot wereldwijde ondernemingen - helpt om online, persoonlijk en wereldwijd betalingen te accepteren. Ondernemingen kunnen stablecoinbetalingen accepteren die als fiat worden vereffend in hun Stripe-saldo.
Stripe Payments kan je helpen:

• Optimaliseer je afrekeningservaring: creëer een probleemloze klantervaring en bespaar duizenden technische uren met kant-en-klare UI's om te betalen, toegang tot meer dan 125 betaalmethoden en Link, een wallet die is ontwikkeld door Stripe.
  
• Breid sneller uit naar nieuwe markten: bereik klanten over de hele wereld en verminder de complexiteit en kosten van multivalutabeheer met grensoverschrijdende betaalopties, beschikbaar in 195 landen in meer dan 135 valuta's.
  
• Persoonlijke en online betalingen samen te voegen: bouw een uniforme commerce-ervaring op via online en persoonlijke kanalen om interacties te personaliseren, loyaliteit te belonen en inkomsten te laten groeien.
  
• Verbeter de betaalprestaties:_ verhoog inkomsten met een reeks aanpasbare, eenvoudig te configureren betaaltools, waaronder no code-fraudebescherming en geavanceerde mogelijkheden om autorisatiepercentages te verbeteren.
  
• Word sneller met een flexibel, betrouwbaar platform voor groei: bouw voort op een platform dat is ontworpen om met jou mee te groeien, met een uptime van 99,999% en toonaangevende betrouwbaarheid binnen de branche.
  

Meer informatie over hoe Stripe Payments je online en fysieke betalingen kan stimuleren, of vandaag nog aan de slag.