El runway de una startup es una métrica clave que puede ayudar a los fundadores a gestionar los gastos hasta su próxima inyección de capital. Es importante comprender esta medida, ya que quedarse sin dinero es la razón más citada por la que fracasan las startups respaldadas por capital riesgo.

Para calcular el runway de tu empresa, a menudo necesitas determinar primero tu burn rate mensual y desglosar cuidadosamente todos los gastos. A continuación, analizaremos con más detalle qué implica el runway de una startup, cómo se calcula exactamente y cómo se relaciona con la línea temporal de tu captación de fondos.

De un vistazo:

• El runway de la startup mide el tiempo que una empresa puede seguir operando a su ritmo de gasto actual antes de quedarse sin efectivo. Esta métrica es clave, ya que quedarse sin capital es una de las razones más comunes por las que fracasan las startups respaldadas por capital riesgo.

• Conocer el runway de tu startup puede ayudarte a orientar tu presupuesto y la toma de decisiones en torno a la captación de fondos. Si sabes que tienes suficiente efectivo en reserva, puedes evitar tomar decisiones precipitadas por el pánico, como ceder demasiada participación, para mantenerte a flote.

• Puedes calcular el runway de la startup dividiendo tu saldo de efectivo actual entre tu burn rate mensual neto (NMBR, por sus siglas en inglés). Sin embargo, primero tendrás que conocer tu burn rate mensual. Para ello, es necesario realizar otro cálculo con el fin de confirmar cuánto gasta tu empresa de media cada mes después de tener en cuenta el flujo de caja positivo.

¿Qué es el runway de una startup?

El runway de una startup es el tiempo que una startup puede seguir operando a su ritmo de gasto actual antes de quedarse sin capital. Es un dato fundamental para los fundadores, ya que puede dar una idea realista del tiempo que la empresa puede subsistir económicamente. Un runway de entre 24 y 36 meses es un punto de referencia común.

Por lo general, los inversores también siguen de cerca esta cifra, puesto que un runway más largo puede sugerir que la startup tiene un modelo de negocio viable en el que podría merecer la pena invertir. En general, a las startups con un runway de liquidez inferior a seis meses les resulta más difícil conseguir financiación de los inversores.

¿Por qué el runway de la startup es importante para sus fundadores?

Es importante que los fundadores hagan un seguimiento del runway de su startup. Estas son algunas formas en las que puede ayudar a tu empresa:

• Te puede ofrecer más opciones: si esperas que tus reservas de efectivo duren un tiempo, esto aliviará la presión económica sobre tu empresa (y sobre ti personalmente). Te permitiría rechazar una oferta de inversión mediocre y esperar algo mejor. En la práctica, esto puede suponer el rechazo de un acuerdo que te exija sacrificar un gran porcentaje del capital. Sin embargo, si tienes un runway corto, podrías tener menos opciones.
  
• Puede orientar tus gastos: podrías calcular cómo afectaría a tu runway ampliar el equipo o reducir los gastos de marketing. Por ejemplo, si tienes 12 meses de runway, contratar a nuevos empleados podría reducirlo considerablemente.
  
• Puede determinar cuándo iniciarás tu próxima ronda de financiación: el runway de tu startup te proporciona una línea temporal. A partir de ahí, puedes trabajar de forma retrospectiva y empezar a planificar la captación de fondos mucho antes de quedarte sin efectivo.
  

¿Cómo se relaciona tu runway con los plazos de captación de fondos?

El runway que tengas cuando inicies el proceso de captación de fondos puede afectar a tus negociaciones con los inversores. Una práctica habitual es empezar antes de que tu runway sea inferior a seis meses. Para mayor seguridad, lo ideal sería tener un runway de al menos 12 meses. Empezar pronto puede ayudar a tu startup a evitar un problema de flujo de caja que debilite tu posición negociadora. Es probable que los inversores estén más dispuestos a colaborar contigo cuando tengas una buena cantidad de fondos operativos en tu cuenta bancaria. Esto podría inclinar la balanza a tu favor, lo que te permitiría tomarte tu tiempo y esperar a la oferta de inversión adecuada.

La fase del ciclo en la que se encuentre tu empresa también podría afectar a la línea temporal de captación de fondos. En algunas fases, seis meses de runway podrían ser insuficientes. Esa cantidad puede ser válida para startups en fase inicial. Por lo general, reciben cantidades de financiación menores, por lo que las rondas de financiación suelen ser más rápidas. Sin embargo, si tu empresa va a pasar de la financiación semilla a la financiación de serie A, algunos expertos sugieren empezar cuando te queden entre 12 y 15 meses de runway.

¿Cuál es la fórmula del runway de una startup?

El cálculo del runway de liquidez es bastante sencillo, pero tendrás que preparar antes estas cifras clave:

• Saldo de efectivo actual: el efectivo total que la empresa tiene disponible en la actualidad, incluidos los activos que podrían convertirse en efectivo con relativa rapidez

• Gastos mensuales totales: los gastos operativos habituales, incluidos los seguros y los impuestos

• Ingresos mensuales totales: los beneficios procedentes de todas las fuentes de la empresa

Una vez que tengas esas cifras, lo primero que debes hacer es calcular tu burn rate mensual neto (NMBR). Esta es la cantidad media de dinero que tu empresa gasta cada mes después de tener en cuenta el flujo de caja positivo (por ejemplo, los beneficios de la empresa o las subvenciones).

La fórmula es la siguiente:

Gastos mensuales - Ingresos mensuales = NMBR

A continuación, puedes calcular el runway de la startup con esta fórmula:

Saldo de efectivo ÷ NMBR = Runway de la startup

Ejemplo de cálculo

Este es un ejemplo sencillo de cómo se calcula el runway de una startup para una empresa que tiene unas reservas de efectivo de 800.000 $, 90.000 $ en gastos mensuales y 35.000 $ en ingresos mensuales.

Para calcular el NMBR, las operaciones matemáticas serían las siguientes:

Gastos mensuales - Ingresos mensuales = NMBR

90.000 $ - 35.000 $ = 55.000 $

Después, si usamos la fórmula del runway de la startup, el cálculo sería el siguiente:

Saldo de efectivo ÷ NMBR = Runway de la startup

800.000 $ ÷ 55.000 $ = 14,5 meses

Con solo estas variables, el runway de la startup es de unos 14,5 meses. Sin embargo, es importante recordar que el cálculo básico no tiene en cuenta los gastos estacionales ni los costes puntuales. Es posible que esta empresa pague una prima de seguro anual de 12.000 $, que se puede dividir en otro coste mensual de 1000 $ (es decir, 12.000 $ ÷ 12 Meses en un Año = 1000 $ Al Mes).

También podría experimentar una desaceleración de los ingresos en verano, de forma que sus ingresos mensuales bajen a 17.500 $ durante tres meses. Eso supone 17.500 $ de pérdida de ingresos por cada uno de esos meses de verano, lo que puede extrapolarse a 4375 $ mensuales a lo largo de un año:

(17.500 $ × 3 Meses de Verano) ÷ 12 Meses en un Año = 4375 $ Al Mes

A continuación te mostramos cómo estos costes adicionales pueden aumentar el NMBR:

Antiguo NMBR + Prima mensual de seguro + Caída estacional de ingresos = Nuevo NMBR

55.000 $ + 1000 $ + 4375 $ = 60.375 $

Y a continuación puedes ver cómo ese nuevo NMBR puede disminuir el runway de la startup:

Saldo De Efectivo ÷ Nuevo NMBR = Nuevo Runway De La Startup

800.000 $ ÷ 60.375 $ = 13,25 meses

Una visión más holística de los gastos de la startup hizo que su runway se acortara 1,25 meses.

¿Cuáles son los errores más comunes al calcular el runway de una startup?

Cuando calcules el runway de tu startup, resulta útil pensar en meses, ya que los puntos de referencia para la captación de fondos suelen usar meses. Además, muchos de los gastos de la empresa de tu startup, como el alquiler, pueden vencer mensualmente. Sin embargo, no siempre es así. Tendrás que tener en cuenta los gastos que vencen en ritmos diferentes y en distintas épocas del año. Estos podrían incluir las primas de seguros, los pagos de impuestos y las renovaciones de suscripciones de software.

También merece la pena incluir los próximos gastos extraordinarios (por ejemplo, en equipamiento, mudanza de oficina o nuevas contrataciones). Los cambios estacionales de los ingresos también podrían formar parte de tu ciclo comercial. Utilizar estimaciones de costes más altas puede ayudarte a calcular un runway más conservador que se ajuste a tus objetivos generales de captación de fondos.

¿Cómo se puede ampliar o mejorar el runway de una startup?

Si te parece que el runway de tu startup es demasiado corto, existen algunas opciones que pueden ayudarte a ampliarlo o mejorarlo. Por ejemplo, podrías plantearte lo siguiente:

• Reducir los gastos discrecionales (sin ajustarlos tanto que perjudiquen a tus operaciones)

• Renegociar las condiciones con los proveedores o del alquiler

• Retrasar las contrataciones que no sean imprescindibles

• Aumentar los ingresos, si es posible

• Buscar subvenciones para pequeñas empresas

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Preguntas frecuentes sobre cómo calcular el margen de liquidez de una startup