Der Start-up-Runway ist eine wichtige Kennzahl, die Gründerinnen und Gründern hilft, ihre Ausgaben bis zur nächsten Kapitalzufuhr zu verwalten. Es ist eine wichtige Messgröße, die man verstehen sollte, da Geldmangel der am häufigsten genannte Grund für das Scheitern von durch Risikokapital finanzierten Start-ups ist.

Um den Cash-Runway Ihres Unternehmens zu berechnen, müssen Sie oft zunächst Ihre monatliche Burn-Rate ermitteln und alle Ausgaben sorgfältig darlegen. Im Folgenden gehen wir genauer darauf ein, was der Start-up-Runway beinhaltet, wie genau er berechnet wird und wie er mit dem Zeitplan Ihrer Mittelbeschaffung zusammenhängt.

Das Wichtigste auf einen Blick

• Der Start-up-Runway misst die Zeit, die ein Unternehmen mit seiner aktuellen Ausgabenrate weiterarbeiten kann, bevor ihm das Geld ausgeht. Diese Kennzahl ist von entscheidender Bedeutung, da Geldmangel einer der häufigsten Gründe für das Scheitern von Start-ups mit Risikokapital ist.

• Die Kenntnis Ihres Start-up-Runways kann Ihr Budget und Ihre Entscheidungsfindung bei der Mittelbeschaffung unterstützen. Wenn Sie wissen, dass Sie über genügend finanzielle Reserven verfügen, können Sie vermeiden, panikgetriebene Entscheidungen zu treffen, wie etwa die Abgabe von zu viel Eigenkapital, nur um sich über Wasser zu halten.

• Sie können den Start-up-Runway berechnen, indem Sie Ihren aktuellen Barbestand durch Ihre monatliche Netto-Burn-Rate (NMBR) dividieren. Dafür müssen Sie jedoch zunächst Ihre monatliche Burn-Rate kennen. Dies erfordert eine separate Berechnung, um zu ermitteln, wie viel Ihr Unternehmen nach Berücksichtigung des positiven Cashflows im Durchschnitt pro Monat ausgibt.

Was ist ein Start-up-Runway?

Der Start-up-Runway ist die Zeit, die ein Start-up mit seiner aktuellen Ausgabenrate weiterarbeiten kann, bevor ihm das Kapital ausgeht. Er ist ein zentraler Datenpunkt für Gründerinnen und Gründer, da er eine realistische Vorstellung davon vermitteln kann, wie lange das Unternehmen finanziell handlungsfähig bleibt. Ein Cash-Runway von 24–36 Monaten ist ein üblicher Richtwert.

Auch Investorinnen und Investoren verfolgen diese Zahl in der Regel aufmerksam, da ein längerer Runway darauf hindeuten kann, dass ein Start-up über ein tragfähiges Geschäftsmodell verfügt und eine Investition wert sein könnte. Im Allgemeinen haben es Start-ups mit einem Cash-Runway von weniger als sechs Monaten schwerer, Finanzierungen von Investorinnen und Investoren zu sichern.

Warum ist der Start-up-Runway für Start-up-Gründerinnen und -Gründer wichtig?

Es ist wichtig, dass Gründerinnen und Gründer den Start-up-Runway im Auge behalten. Hier sind einige Möglichkeiten, wie er Ihrem Unternehmen helfen kann:

• Er bietet Ihnen mehr Optionen: Wenn Sie davon ausgehen, dass Ihre Barreserven eine Weile reichen, kann das den finanziellen Druck von Ihrem Unternehmen (und Ihnen persönlich) nehmen. Dies könnte es Ihnen ermöglichen, ein unzureichendes Investitionsangebot abzulehnen und auf etwas Besseres zu warten. In der Praxis könnte das bedeuten, ein Angebot abzulehnen, das von Ihnen verlangen würde, einen großen Prozentsatz des Eigenkapitals abzugeben. Wenn Ihr Runway jedoch kurz ist, haben Sie möglicherweise weniger Optionen.
  
• Er kann Aufschluss über Ihre Ausgaben geben: Sie könnten abschätzen, wie sich die Erweiterung Ihres Teams oder die Kürzung Ihrer Marketingausgaben auf Ihren Runway auswirken könnte. Wenn Sie beispielsweise einen Runway von 12 Monaten haben, könnte die Einstellung neuer Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter diesen erheblich verkürzen.
  
• Er kann bestimmen, wann Sie Ihre nächste Finanzierungsrunde starten: Ihr Start-up-Runway gibt Ihnen einen Zeitplan vor. Sie können von dort aus rückwärts arbeiten und die Mittelbeschaffung planen, lange bevor Ihnen das Geld ausgeht.
  

Wie hängt Ihr Runway mit dem Zeitplan Ihrer Mittelbeschaffung zusammen?

Wie viel Runway Sie zu Beginn des Mittelbeschaffungsprozesses haben, kann sich auf Ihre Verhandlungen mit Investorinnen und Investoren auswirken. Eine gängige Praxis besteht darin, zu beginnen, bevor Ihr Runway unter sechs Monate fällt. Um auf der sicheren Seite zu sein, sollten Sie einen Runway von mindestens 12 Monaten anstreben. Ein frühzeitiger Beginn kann Ihrem Start-up helfen, ein Cashflow-Problem zu vermeiden, das Ihre Verhandlungsposition schwächen könnte. Investorinnen und Investoren werden wahrscheinlich eher geneigt sein, mit Ihnen zusammenzuarbeiten, wenn Sie über einen gesunden Betrag an Betriebsmitteln auf Ihrem Bankkonto verfügen. Dies könnte die Verhandlungen zu Ihren Gunsten wenden, sodass Sie sich Zeit nehmen und auf das richtige Investorenangebot warten können.

Auch die Phase, in der sich Ihr Unternehmen im Start-up-Zyklus befindet, kann sich auf den Zeitplan für die Mittelbeschaffung auswirken. In einigen Phasen könnten sechs Monate Runway zu wenig sein. Dieser Zeitraum könnte für Start-ups in der Frühphase ausreichend sein. Sie erhalten im Allgemeinen geringere Finanzierungsbeträge, sodass die Finanzierungsrunden in der Regel schneller ablaufen. Wenn Ihr Unternehmen jedoch von der Seed-Finanzierung zur Serie-A-Finanzierung übergeht, empfehlen einige Fachleute, erst dann zu beginnen, wenn Sie noch 12–15 Monate Runway haben.

Wie lautet die Formel für den Start-up-Runway?

Die Berechnung des Cash-Runways ist relativ einfach, aber Sie müssen diese Schlüsselzahlen im Vorfeld vorbereiten:

• aktueller Barbestand: die gesamten liquiden Mittel, die dem Unternehmen derzeit zur Verfügung stehen, einschließlich aller Vermögenswerte, die relativ schnell in Bargeld umgewandelt werden könnten

• gesamte monatliche Ausgaben: reguläre Betriebsausgaben, einschließlich Versicherungen und Steuern

• gesamter monatlicher Umsatz: Einkommen aus allen Unternehmensquellen

Sobald Sie diese Zahlen haben, sollten Sie zunächst Ihre monatliche Netto-Burn-Rate (NMBR) berechnen. Dies ist der durchschnittliche Geldbetrag, den Ihr Unternehmen auf monatlicher Basis nach Berücksichtigung des positiven Cashflows (z. B. Unternehmenseinkommen, Zuschüsse) ausgibt.

Die Formel:

Monatliche Ausgaben - Monatlicher Umsatz = NMBR

Anschließend können Sie Ihren Start-up-Runway mit dieser Formel berechnen:

Barbestand ÷ NMBR = Start-up-Runway

Beispielrechnung

Hier ist ein einfaches Beispiel für die Berechnung des Start-up-Runways für ein Unternehmen, das über Barreserven in Höhe von 800.000 €, monatliche Ausgaben von 90.000 € und einen monatlichen Umsatz von 35.000 € verfügt.

Um die NMBR zu ermitteln, sähe die Rechnung wie folgt aus:

Monatliche Ausgaben - Monatlicher Umsatz = NMBR

90.000 € - 35.000 € = 55.000 €

Mit der Formel für den Start-up-Runway ergäbe sich dann:

Barbestand ÷ NMBR = Start-up-Runway

800.000 € ÷ 55.000 € = 14,5 Monate

Unter Verwendung dieser Variablen beträgt der Runway des Start-ups etwa 14,5 Monate. Es ist jedoch wichtig zu bedenken, dass die grundlegende Berechnung keine saisonalen Ausgaben oder einmaligen Kosten berücksichtigt. Dieses Unternehmen könnte eine jährliche Versicherungsprämie von 12.000 € zahlen, die in weitere monatliche Kosten von 1.000 € aufgeteilt werden kann (d. h., 12.000 € ÷ 12 Monate im Jahr = 1.000 € pro Monat).

Zudem könnte es im Sommer einen Umsatzrückgang geben, sodass der monatliche Umsatz drei Monate lang auf 17.500 € sinkt. Das sind 17.500 € an entgangenem Umsatz in jedem dieser Sommermonate, was sich auf 4.375 € pro Monat im Laufe eines Jahres hochrechnen lässt:

(17.500 € × 3 Sommermonate) ÷ 12 Monate im Jahr = 4.375 € pro Monat

Hier sehen Sie, wie diese zusätzlichen Kosten die NMBR erhöhen können:

Alte NMBR + Monatliche Versicherungsprämie + Saisonaler Umsatzrückgang = Neue NMBR

55.000 € + 1.000 € + 4.375 € = 60.375 €

Und so kann diese neue NMBR den Start-up-Runway verringern:

Barbestand ÷ Neue NMBR = Neuer Start-up-Runway

800.000 € ÷ 60.375 € = 13,25 Monate

Eine ganzheitlichere Betrachtung der Ausgaben des Start-ups hat seinen Runway um 1,25 Monate verkürzt.

Was sind häufige Fehler bei der Berechnung des Start-up-Runways?

Wenn Sie Ihren Start-up-Runway berechnen, ist es hilfreich, in Monaten zu denken, da Richtwerte für die Mittelbeschaffung normalerweise Monate verwenden. Viele der Geschäftsausgaben Ihres Start-ups, wie beispielsweise die Miete, könnten ebenfalls monatlich fällig sein. Dies ist jedoch nicht immer der Fall. Sie sollten Ausgaben berücksichtigen, die in unterschiedlichen Abständen und zu unterschiedlichen Zeiten im Jahr fällig werden. Dazu können Versicherungsprämien, Steuerzahlungen und Verlängerungen von Software-Abonnements gehören.

Es lohnt sich, auch bevorstehende einmalige Ausgaben (z. B. Ausrüstung, ein Büroumzug, Neueinstellungen) einzubeziehen. Saisonale Umsatzänderungen können ebenfalls Teil Ihres Geschäftszyklus sein. Die Verwendung höherer Kostenschätzungen kann Ihnen helfen, einen konservativeren Runway zu berechnen, der auf Ihre umfassenderen Ziele bei der Mittelbeschaffung abgestimmt ist.

Wie kann der Start-up-Runway verlängert oder verbessert werden?

Wenn Ihnen Ihr Start-up-Runway zu kurz erscheint, gibt es einige Optionen, die dazu beitragen können, Ihren Runway zu verlängern oder zu verbessern. Sie könnten zum Beispiel Folgendes in Betracht ziehen:

• Reduzierung der Ermessensausgaben (ohne dabei so sparsam zu werden, dass es Ihren Betrieb beeinträchtigt)

• Neuverhandlung von Lieferanten- oder Mietkonditionen

• Verschiebung nicht zwingend erforderlicher Einstellungen

• Umsatz steigern, falls möglich

• Zuschüsse für Kleinunternehmen prüfen

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Atlas reicht Ihren EIN-Antrag nach der Gründung automatisch ein. Sie müssen nicht warten – Atlas ermöglicht Zahlungen und Bankgeschäfte vor Erhalt der EIN, sodass Sie sofort Zahlungen annehmen und Transaktionen durchführen können. US-Gründerinnen und -Gründer mit einer Social Security Number (SSN) haben in der Regel Anspruch auf eine beschleunigte Bearbeitung durch den IRS.

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Atlas reicht Ihr 83(b)-Formular für Sie ein – für US-amerikanische und nicht-US-amerikanische Gründerinnen und Gründer gleichermaßen – per Einschreiben und mit Sendungsverfolgung des US Postal Service (USPS), um die persönliche Einkommensteuer zu senken. Sie erhalten ein unterzeichnetes 83(b)-Formular und einen Nachweis über die Einreichung direkt in Ihrem Stripe-Dashboard, zusammen mit der Bestätigung des Einschreibens.

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FAQs zur Berechnung des Start-up-Runways