L'autonomie financière d'une startup (runway) est un indicateur clé qui peut aider les équipes fondatrices à gérer les dépenses jusqu'à leur prochaine injection de capitaux. Il s'agit d'une mesure importante à comprendre, car le manque de liquidités est la cause d'échec la plus fréquemment citée pour les startups soutenues par du capital-risque.

Pour calculer l'autonomie financière de votre entreprise, il est souvent nécessaire de déterminer au préalable votre taux de combustion mensuel (burn rate) et de détailler soigneusement toutes les dépenses. Nous expliquons plus en détail ci-dessous ce qu'implique l'autonomie financière d'une startup, comment la calculer exactement et comment elle est liée au calendrier des levées de fonds.

L’essentiel à retenir

• l'autonomie financière d'une startup mesure la durée pendant laquelle une entreprise peut continuer à fonctionner à son rythme de dépenses actuel avant de manquer de liquidités ; cette métrique est essentielle, car le manque de capitaux est l'une des causes d'échec les plus fréquentes pour les startups soutenues par du capital-risque ;

• connaître l'autonomie financière de votre startup peut vous aider à orienter votre budget et vos prises de décision concernant les levées de fonds ; si vous savez que vous disposez de suffisamment de liquidités en réserve, vous pouvez éviter de prendre des décisions motivées par la panique, comme céder trop de capitaux propres pour maintenir l'entreprise à flot ;

• vous pouvez calculer l'autonomie financière de votre startup en divisant votre solde de trésorerie actuel par votre taux de combustion mensuel net (NMBR) ; il est toutefois nécessaire de connaître d'abord votre taux de combustion mensuel, ce qui nécessite un calcul distinct pour confirmer le montant que votre entreprise dépense chaque mois, en moyenne, après prise en compte des flux de trésorerie positifs.

Qu'est-ce que l'autonomie financière d'une startup ?

L'autonomie financière d'une startup correspond à la durée pendant laquelle une startup peut continuer à fonctionner à son rythme de dépenses actuel avant de manquer de capitaux. Il s'agit d'une donnée essentielle pour les équipes fondatrices, car elle permet d'avoir une idée réaliste de la durée pendant laquelle l'entreprise peut se gérer financièrement. Une autonomie financière de 24 à 36 mois est une référence courante.

Les investisseurs suivent également de près ce chiffre, car une autonomie plus longue peut indiquer qu'une startup a un business model viable et qu'elle pourrait valoir la peine d'y investir. En général, les startups dont l'autonomie financière est inférieure à six mois ont plus de difficultés à obtenir des financements auprès d'investisseurs.

Pourquoi l'autonomie financière d'une startup est-elle importante pour les équipes fondatrices ?

Il est important que les équipes fondatrices suivent l'autonomie financière de leur startup. Voici comment cela peut aider votre entreprise :

• il peut vous donner plus d'options : si vous prévoyez que vos réserves de liquidités dureront un certain temps, cela peut alléger la pression financière sur votre entreprise (et sur vous personnellement) ; cela pourrait vous permettre de refuser une offre d'investissement médiocre et d'attendre une meilleure opportunité ; dans la pratique, cela peut signifier refuser un accord qui vous obligerait à sacrifier un pourcentage important de vos capitaux propres ; toutefois, si votre autonomie financière est limitée, vous risquez d'avoir moins d'options ;
  
• il peut orienter vos dépenses : vous pouvez estimer l'impact de l'élargissement de votre équipe ou de la réduction de vos dépenses marketing sur votre autonomie financière ; par exemple, si vous disposez d'une autonomie de 12 mois, l'embauche de nouveau personnel pourrait la réduire considérablement ;
  
• il peut déterminer le moment de lancer votre prochaine levée de fonds : l'autonomie financière de votre startup vous donne un calendrier ; vous pouvez procéder par rétroplanning pour commencer à planifier votre levée de fonds bien avant de manquer de liquidités.
  

Quel est le lien entre votre autonomie financière et le calendrier de vos levées de fonds ?

L'autonomie financière dont vous disposez lorsque vous entamez le processus de levée de fonds peut influencer vos négociations avec les investisseurs. Il est courant de commencer avant que l'autonomie financière ne descende en dessous de six mois. Par sécurité, vous pouvez viser une autonomie d'au moins 12 mois. Commencer tôt peut aider votre startup à éviter un problème de trésorerie qui pourrait affaiblir votre position de négociation. Les investisseurs seront probablement plus enclins à collaborer avec vous si vous disposez d'un montant confortable de fonds d'exploitation sur votre compte bancaire. Cela pourrait faire pencher les négociations en votre faveur, en vous permettant de prendre votre temps et d'attendre la bonne offre d'investissement.

La phase de développement de votre entreprise peut également avoir une incidence sur le calendrier de vos levées de fonds. À certaines étapes, une autonomie de six mois peut s'avérer insuffisante. Ce délai peut convenir aux startups en phase d'amorçage. Elles reçoivent généralement des montants de financement moins importants, de sorte que les levées de fonds ont tendance à aller plus vite. Toutefois, si votre entreprise passe d'un financement d'amorçage à un financement de série A, certains spécialistes suggèrent de commencer lorsque vous disposez de 12 à 15 mois d'autonomie financière restante.

Quelle est la formule de l'autonomie financière d'une startup ?

Le calcul de l'autonomie financière est relativement simple, mais il est nécessaire de préparer ces chiffres clés au préalable :

• solde de trésorerie actuel : le total des liquidités dont l'entreprise dispose actuellement, y compris tous les actifs pouvant être convertis en espèces relativement rapidement ;

• total des dépenses mensuelles : les dépenses d'exploitation courantes, y compris les assurances et les impôts ;

• total des revenus mensuels : les revenus provenant de toutes les sources de l'entreprise.

Une fois ces chiffres obtenus, vous devez d'abord calculer votre taux de combustion mensuel net (NMBR pour net monthly burn rate). Il s'agit du montant moyen que votre entreprise dépense chaque mois après avoir pris en compte les flux de trésorerie positifs (par exemple, les revenus commerciaux, les subventions).

Voici la formule :

Dépenses mensuelles - Revenus mensuels = NMBR

Vous pouvez ensuite calculer l'autonomie financière de votre startup à l'aide de cette formule :

Solde de trésorerie ÷ NMBR = Autonomie financière de la startup

Exemple de calcul

Voici un exemple simple de calcul de l'autonomie financière pour une entreprise disposant de 800 000 $ de réserves de trésorerie, de 90 000 $ de dépenses mensuelles et de 35 000 $ de revenus mensuels.

Pour trouver le NMBR, le calcul est le suivant :

Dépenses mensuelles - Revenus mensuels = NMBR

90 000 $ - 35 000 $ = 55 000 $

Ensuite, en appliquant la formule de l'autonomie financière de la startup, on obtient :

Solde de trésorerie ÷ NMBR = Autonomie financière de la startup

800 000 $ ÷ 55 000 $ = 14,5 mois

En utilisant uniquement ces variables, l'autonomie financière de la startup est d'environ 14,5 mois. Toutefois, il est important de se rappeler que le calcul de base ne tient pas compte des dépenses saisonnières ou des coûts ponctuels. Cette entreprise peut payer une prime annuelle d'assurance de 12 000 $, qui peut être divisée en un autre coût mensuel de 1 000 $ (soit 12 000 $ ÷ 12 mois par an = 1 000 $ par mois).

Elle pourrait également connaître un ralentissement de ses revenus pendant l'été, de sorte que ses revenus mensuels tombent à 17 500 $ pendant trois mois. Cela représente 17 500 $ de manque à gagner pour chacun de ces mois d'été, ce qui peut être extrapolé à 4 375 $ par mois sur une année :

(17 500 $ × 3 mois d'été) ÷ 12 mois par an = 4 375 $ par mois

Voici comment ces coûts supplémentaires peuvent augmenter le NMBR :

Ancien NMBR + Prime mensuelle d'assurance + Baisse de revenus saisonnière = Nouveau NMBR

55 000 $ + 1 000 $ + 4 375 $ = 60 375 $

Et voici comment ce nouveau NMBR peut réduire l'autonomie financière de la startup :

Solde de trésorerie ÷ Nouveau NMBR = Nouvelle autonomie financière de la startup

800 000 $ ÷ 60 375 $ = 13,25 mois

Une vision plus globale des dépenses de la startup a raccourci son autonomie financière de 1,25 mois.

Quelles sont les erreurs courantes lors du calcul de l'autonomie financière d'une startup ?

Lorsque vous calculez l'autonomie financière de votre startup, il est utile de raisonner en mois, car les références en matière de levées de fonds utilisent généralement des mois. Un grand nombre des dépenses professionnelles de votre startup, comme le loyer, peuvent également être mensuelles. Toutefois, ce n'est pas toujours le cas. Il est nécessaire de tenir compte des dépenses qui sont dues à des rythmes et à des moments différents au cours de l'année. Il peut s'agir de primes d'assurance, de paiements d'impôts et de renouvellements d'abonnements à des logiciels.

Il est également judicieux d'inclure les éventuelles dépenses ponctuelles à venir (par exemple, des équipements, un déménagement de bureaux, de nouvelles embauches). Les variations saisonnières des revenus peuvent aussi faire partie de votre cycle économique. L'utilisation d'estimations de coûts plus élevées peut vous aider à calculer une autonomie financière plus prudente, alignée sur vos objectifs généraux de levée de fonds.

Comment l'autonomie financière d'une startup peut-elle être prolongée ou améliorée ?

Si l'autonomie financière de votre startup semble trop courte, il existe des options pour la prolonger ou l'améliorer. Par exemple, vous pouvez envisager de :

• réduire les dépenses discrétionnaires (sans aller jusqu'à nuire à vos opérations) ;

• renégocier les conditions avec les fournisseurs ou les baux ;

• reporter les embauches non essentielles.

• Augmenter les revenus, si possible

• Rechercher des subventions pour les petites entreprises

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Atlas soumet automatiquement votre demande d'EIN après la constitution en société. Vous n'avez pas besoin d'attendre : Atlas permet d'accéder aux paiements et aux opérations bancaires avant l'obtention de l'EIN, afin de vous permettre de commencer à accepter des paiements et d'effectuer des transactions immédiatement. Les équipes fondatrices aux États-Unis possédant un numéro de sécurité sociale (SSN) sont généralement admissibles à un traitement accéléré de l'IRS.

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Atlas dépose votre choix 83(b) pour vous (pour les équipes fondatrices aux États-Unis comme ailleurs) par courrier recommandé avec suivi du service postal des États-Unis (USPS) afin de réduire les impôts sur les bénéfices personnels. Vous obtiendrez un choix 83(b) signé et une preuve de déclaration directement dans votre Dashboard Stripe, avec la confirmation du courrier recommandé.

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FAQ sur le calcul de l'autonomie financière d'une startup