La runway della start-up è una metrica chiave che può aiutare i fondatori a gestire le spese fino alla successiva iniezione di capitali. È una misurazione importante da comprendere, poiché l'esaurimento dei fondi è il motivo citato più di frequente per il fallimento delle start-up finanziate da venture capital.

Per calcolare la runway di cassa della tua attività, spesso devi prima determinare il tuo burn rate mensile e delineare attentamente tutte le spese. Di seguito, discuteremo in modo più dettagliato cosa comporta la runway della start-up, come calcolarla esattamente e come si collega alla cronologia della tua raccolta fondi.

In sintesi:

• La runway della Start-up misura il periodo di tempo in cui un'attività può continuare a operare al suo attuale tasso di spesa prima di esaurire la liquidità. Questa metrica è fondamentale, poiché l'esaurimento del capitale è uno dei motivi più comuni per cui le start-up finanziate da venture capital falliscono.

• Conoscere la runway della tua start-up può aiutarti a orientare il tuo budget e le decisioni in merito alla raccolta fondi. Se sai di avere abbastanza liquidità di riserva, puoi evitare di prendere decisioni dettate dal panico, come cedere una quota eccessiva di capitale, per rimanere a galla.

• Puoi calcolare la runway della start-up dividendo il tuo attuale saldo di cassa per il tuo burn rate mensile netto (NMBR). Ma prima dovrai conoscere il tuo burn rate mensile. Ciò richiede un calcolo separato per confermare quanto spende la tua attività ogni mese, in media, dopo aver tenuto conto dei flussi di cassa positivi.

Che cos'è la runway di una start-up?

La runway della Start-up è la quantità di tempo in cui una start-up può continuare a operare al suo attuale tasso di spesa prima di esaurire il capitale. È un dato fondamentale per i fondatori perché può fornire un'idea realistica di quanto a lungo l'attività possa gestirsi finanziariamente. Una runway di cassa di 24-36 mesi è un parametro di riferimento comune.

In genere, anche gli investitori monitorano attentamente questo numero, poiché una runway più lunga può suggerire che una start-up ha un modello di business sostenibile e che potrebbe valere la pena investirci. In generale, le start-up con una runway di cassa inferiore a sei mesi hanno più difficoltà a garantirsi i finanziamenti degli investitori.

Perché la runway della start-up è importante per i fondatori di start-up?

È importante che i fondatori monitorino la runway della start-up. Ecco alcuni modi in cui può aiutare la tua azienda:

• Può offrirti più opzioni: se prevedi che le tue riserve di liquidità durino un po', questo può alleviare la pressione finanziaria sulla tua attività (e su di te personalmente). Potrebbe consentirti di rifiutare un'offerta di investimento non ottimale e resistere per ottenere di meglio. In pratica, questo potrebbe significare dire di no a un accordo che ti richiederebbe di sacrificare un'ampia percentuale di capitale azionario. Ma se hai una runway breve, potresti avere meno opzioni.
  
• Può orientare le tue spese: potresti stimare in che modo l'espansione del tuo team o la riduzione delle spese di marketing potrebbero influire sulla tua runway. Ad esempio, se hai 12 mesi di runway, l'assunzione di nuovi dipendenti potrebbe ridurla in modo significativo.
  
• Può determinare quando iniziare il tuo prossimo round di finanziamento: la runway della tua start-up ti fornisce una cronologia. Puoi lavorare a ritroso da quel punto e iniziare a pianificare la raccolta fondi molto prima di esaurire la liquidità.
  

In che modo la tua runway si collega alle tempistiche della tua raccolta fondi?

La quantità di runway di cui disponi quando inizi il processo di raccolta fondi può influire sulle tue trattative con gli investitori. Una pratica comune è iniziare prima che la tua runway scenda sotto i sei mesi. Per sicurezza, potresti volere una runway di almeno 12 mesi. Iniziare presto può aiutare la tua start-up a evitare un problema di flusso di cassa che potrebbe indebolire la tua posizione negoziale. È probabile che gli investitori siano più propensi a collaborare con te quando hai una sana quantità di fondi operativi sul tuo conto bancario. Ciò potrebbe far pendere le trattative a tuo favore, consentendoti di prenderti il tuo tempo e aspettare l'offerta di investimento giusta.

Anche il punto in cui si trova la tua attività nel ciclo di vita della start-up potrebbe influire sulla cronologia della tua raccolta fondi. In alcune fasi, sei mesi di runway potrebbero essere troppo pochi. Tale importo potrebbe funzionare per le start-up in fase iniziale. In genere ricevono importi di finanziamento inferiori, quindi i round di finanziamento tendono a muoversi più rapidamente. Tuttavia, se la tua attività sta passando dal finanziamento seed al finanziamento di Serie A, alcuni esperti suggeriscono di iniziare quando si hanno 12-15 mesi di runway rimanenti.

Qual è la formula della runway della start-up?

Il calcolo della runway di cassa è piuttosto semplice, ma dovrai preparare queste cifre chiave in anticipo:

• Saldo di cassa attuale: il totale della liquidità che l'attività ha attualmente a disposizione, inclusi gli eventuali asset che potrebbero essere convertiti in contanti in tempi relativamente brevi

• Spese mensili totali: spese operative regolari, incluse assicurazioni e imposte

• Ricavi mensili totali: reddito proveniente da tutte le fonti dell'attività

Una volta ottenuti questi numeri, vorrai innanzitutto calcolare il tuo burn rate mensile netto (NMBR). Questo è l'importo medio di denaro che la tua attività spende su base mensile dopo aver tenuto conto dei flussi di cassa positivi (ad es. reddito dell'attività, sovvenzioni).

Ecco la formula:

Spese mensili - Ricavi mensili = NMBR

Puoi quindi calcolare la runway della start-up utilizzando questa formula:

Saldo di cassa ÷ NMBR = Runway della start-up

Esempio di calcolo

Ecco un semplice esempio di calcolo della runway della start-up per un'attività che ha 800.000 $ in riserve di liquidità, 90.000 $ di spese mensili e 35.000 $ di ricavi mensili.

Per calcolare l'NMBR, l'operazione matematica è:

Spese mensili - Ricavi mensili = NMBR

90.000 $ - 35.000 $ = 55.000 $

Quindi, utilizzando la formula della runway della start-up, sarebbe:

Saldo di cassa ÷ NMBR = Runway della start-up

800.000 $ ÷ 55.000 $ = 14,5 mesi

Utilizzando solo queste variabili, la runway della start-up è di circa 14,5 mesi. Ma è importante ricordare che il calcolo di base non tiene conto delle spese stagionali o dei costi una tantum. Questa attività potrebbe pagare un premio assicurativo annuale di 12.000 $, che può essere suddiviso in un altro costo mensile di 1.000 $ (ad es., 12.000 $ ÷ 12 Mesi in un Anno = 1.000 $ Al Mese).

Potrebbe anche subire un rallentamento dei ricavi in estate, per cui i suoi ricavi mensili scendono a 17.500 $ per tre mesi. Si tratta di 17.500 $ di ricavi persi per ciascuno di quei mesi estivi, che possono essere estrapolati in 4.375 $ al mese nel corso di un anno:

(17.500 $ × 3 mesi estivi) ÷ 12 mesi in un anno = 4.375 $ al mese

Ecco in che modo questi costi aggiuntivi possono aumentare l'NMBR:

Vecchio NMBR + Premio Assicurativo Mensile + Calo Stagionale dei Ricavi = Nuovo NMBR

55.000 $ + 1.000 $ + 4.375 $ = 60.375 $

Ed ecco in che modo questo nuovo NMBR può ridurre la runway della start-up:

Saldo di cassa ÷ Nuovo NMBR = Nuova runway della start-up

800.000 $ ÷ 60.375 $ = 13,25 mesi

Una visione più olistica delle spese della start-up ha reso la sua runway più breve di 1,25 mesi.

Quali sono alcuni errori comuni quando si calcola la runway della start-up?

Quando calcoli la runway della tua start-up, è utile pensare in termini di mesi poiché i parametri di riferimento per la raccolta fondi in genere utilizzano i mesi. Anche molte delle spese dell'attività della tua start-up, come l'affitto, potrebbero essere dovute su base mensile. Tuttavia, non è sempre così. Ti consigliamo di tenere conto delle spese che sono dovute con cadenze diverse e in momenti diversi dell'anno. Queste potrebbero includere i premi assicurativi, i pagamenti delle imposte e i rinnovi degli abbonamenti ai software.

Vale la pena includere anche eventuali spese una tantum imminenti (ad es. attrezzature, il trasferimento di un ufficio, nuove assunzioni). Anche le variazioni stagionali dei ricavi potrebbero far parte del ciclo della tua attività. L'utilizzo di stime dei costi più elevate può aiutarti a calcolare una runway più cautelativa che sia allineata con i tuoi obiettivi di raccolta fondi più ampi.

In che modo la runway della start-up può essere estesa o migliorata?

Se la runway della tua start-up sembra troppo breve, ci sono alcune opzioni che possono aiutare a estenderla o migliorarla. Ad esempio, potresti valutare di:

• Ridurre le spese discrezionali (senza essere così frugali da danneggiare le operazioni)

• Rinegoziare i termini del fornitore o del contratto di locazione

• Ritardare le assunzioni non essenziali

• Aumentare i ricavi, se possibile

• Cercare sovvenzioni per le piccole imprese

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Domande frequenti sul calcolo del runway di una start-up