Muchas empresas que buscan pagos globales más rápidos y una infraestructura financiera más flexible buscan stablecoins. Los modelos algorítmicos buscan ofrecer fiabilidad a nivel de stablecoin, sin depender del modelo tradicional de mantener reservas de efectivo o criptomonedas. Esta idea ha despertado tanto entusiasmo como escrutinio.

A continuación, hablaremos de cómo funcionan las stablecoins algorítmicas, cómo pueden aportar valor a las empresas y cuándo introducen riesgos.

¿Qué contiene este artículo?

• ¿Qué son las stablecoins algorítmicas?
  
• ¿En qué se diferencian las stablecoins algorítmicas de los modelos con el respaldo de moneda fiat o criptomonedas?
  
• ¿Cómo mantienen los mecanismos algorítmicos la estabilidad de precios?
  
• ¿Qué tecnologías habilitan a las stablecoins algorítmicas?
  
• ¿Cómo pueden ayudar las stablecoins algorítmicas a las empresas?
  
• ¿Qué riesgos desafían la estabilidad algorítmica de las stablecoins?
  
• ¿Cómo pueden las empresas evaluar una stablecoin algorítmica?
  
• Cómo puede ayudar Stripe Payments
  

¿Qué son las stablecoins algorítmicas?

Las stablecoins algorítmicas son monedas digitales diseñadas para mantenerse alrededor de un valor fijo (por lo general, 1 dólar cada una) sin tener que mantener en reserva una gran cantidad de moneda fiat o criptomoneda. Utilizan reglas y sistemas de incentivos en la cadena para ajustar constantemente cuántos tokens existen. Cuando el precio se desvía por encima de un dólar, el sistema acuña más tokens.. Cuando se desliza por debajo, elimina tokens de la circulación. Estos ajustes ocurren automáticamente a través decontratos inteligentes.

¿En qué se diferencian las stablecoins algorítmicas de los modelos con el respaldo de moneda fiat o criptomonedas?

El diseño de la stablecoin determina la resiliencia de una moneda en situaciones de estrés y qué tanto depende de instituciones externas.

Así es como difieren los distintos tipos de stablecoins.

Stablecoins con respaldo fiduciario

Las stablecoins con el respaldo de fiat funcionan como recibos digitales de portador. Cada token corresponde a un dólar estadounidense u otra moneda fiat que un emisor tiene en efectivo o bonos del tesoro. Por lo general, se auditan con regularidad y dependen de la confianza en las participaciones y relaciones bancarias del emisor. La estabilidad suele ser fuerte porque existen reservas, pero el modelo está centralizado y profundamente ligado a las finanzas tradicionales.

Stablecoins colateralizadas con criptomonedas

Las stablecoins colateralizadas con criptomonedas mantienen su paridad por parte de usuarios que bloquean la criptomoneda, a menudo sustancialmente superior al valor de las stablecoins acuñadas. El sistema funciona con contratos inteligentes que aplican índices de garantías y liquidan posiciones cuando es necesario. Es transparente y descentralizado, y es intensivo en cuanto a capital, además de sensible a las fuertes oscilaciones del mercado.

Stablecoins algorítmicas

Las stablecoins algorítmicas suelen tener un mínimo de garantía o ninguno. En cambio, dependen de incentivos y ajustes de oferta incorporados, a menudo a través de un segundo token que absorbe la volatilidad. Esto las hace más fáciles de escalar, pero también más expuestas: al no tener un piso sólido de activos, la estabilidad depende de la confianza continua del mercado.

¿Cómo mantienen los mecanismos algorítmicos la estabilidad de precios?

Las stablecoins algorítmicas están diseñadas para mantener un valor estable ya que reaccionan constantemente a las condiciones del mercado. La mecánica varía, pero el objetivo es el mismo: un sistema de corrección automática que mantenga la moneda cerca de su paridad.

Estos son los principales mecanismos.

Sistemas de rebase

En un modelo de rebase, el protocolo cambia el número total de tokens en circulación con un cronograma establecido. Si el precio supera $1, el saldo de todos aumenta; si cae por debajo de $1, los saldos se reducen. Un usuario sigue teniendo el mismo porcentaje de la red, pero el número de tokens que tiene cambia. Este diseño hace que cada token sea más o menos escaso hasta que el precio de mercado regresa al objetivo. En teoría es elegante, pero los cambios de equilibrio pueden resultar poco intuitivos para los usuarios cotidianos.

Modelos de doble token

Muchas stablecoins algorítmicas emparejan la stablecoin con un segundo token que absorbe la volatilidad. Cuando la stablecoin supera $1, el protocolo acuña más de ella (a veces, mediante la distribución de nuevos tokens a los poseedores del activo secundario) para bajar el precio. Cuando está por debajo de $1, los usuarios están incentivados a comprar stablecoins con descuento o a intercambiar el token secundario por stablecoins que se eliminan de circulación, lo que reduce la oferta hasta que se recupere la paridad. Esta estructura puede funcionar en condiciones normales de mercado, pero puede desmoronarse rápidamente si la confianza en el token secundario colapsa junto con la stablecoin.

Modelos híbridos o fraccionados

Algunos diseños más recientes combinan materiales con ajustes algorítmicos. Una parte del valor de la stablecoin tiene el respaldo de activos reales y el algoritmo se encarga del resto. Esta combinación puede crear más resiliencia porque el colateral proporciona un amortiguador y el algoritmo mantiene la moneda sensible a la demanda. Proyectos como la stablecoin algorítmica Frax demuestran cómo un modelo fraccional puede mantener un anclaje más ajustado que los sistemas totalmente sin respaldo, especialmente durante periodos volátiles.

¿Qué tecnologías habilitan a las stablecoins algorítmicas?

Las stablecoins algorítmicas dependen de un conjunto coordinado de tecnologías que les permiten funcionar sin un operador central.

Estas son las principales herramientas:

• Contratos inteligentes: Estos programas automatizados ejecutan las reglas monetarias de la stablecoin a partir de la acuñación y quema de tokens, la gestión de cambios en la oferta y la coordinación de intercambios entre activos emparejados.

• Oráculos de precios: Estos servicios ofrecen precios de mercado en tiempo real a los contratos inteligentes en la cadena de bloques; de esta manera, el algoritmo sabe cuándo la moneda está cotizando por encima o por debajo de su objetivo. Las fuentes de datos desactualizadas o manipuladas pueden provocar ajustes incorrectos o impedir que se realicen los ajustes adecuados.

• Redes de cadenas de bloques: La velocidad, las comisiones y la fiabilidad de la cadena determinan el funcionamiento del mecanismo de estabilización. La congestión o los cortes pueden retrasar las transacciones y limitar el arbitraje, además de debilitar el precio.

• Sistemas de gobernanza: Estos marcos guían actualizaciones, cambios de parámetros y respuestas a crisis que el sistema automatizado no puede gestionar por sí solo.

¿Cómo pueden ayudar las stablecoins algorítmicas a las empresas?

Las stablecoins algorítmicas están pensadas para ser un activo similar al dólar que se mueve a la velocidad de internet, sin depender de bancos ni grandes fondos de garantía.

Así es como eso puede ayudar al rendimiento de la empresa:

• Pagos globales y siempre activos: Las stablecoins algorítmicas permiten que el valor se mueva casi instantáneamente entre países y plataformas sin tener que esperar en redes de pagos bancarios.

• Más liquidez elástica: Debido a su falta de respaldo real de activos, estas stablecoins pueden responder rápidamente a la demanda cambiante en los mercados de trading, préstamos y rendimientos. Este aumento de elasticidad es valioso, pero también puede significar una menor estabilidad y confianza del usuario.

• Eficiencia del capital: Con un modelo algorítmico de stablecoin, el sistema puede crecer sin inmovilizar reservas de efectivo o criptomonedas. Esa eficiencia puede soportar mayores volúmenes de transacción y reducir la sobrecarga asociada a los modelos totalmente respaldados.

• Diseño monetario innovador: Las reglas programables de estabilización crean espacio para enfoques monetarios alternativos, lo que puede dar lugar a nuevas herramientas para cobertura, fijación de precios o estructuración de productos financieros en la cadena.

• Menor dependencia de la contraparte: Como no hay custodio central de reserva, los usuarios no tienen que depender de la solvencia o la postura de cumplimiento de la normativa de una sola institución.

¿Qué riesgos desafían la estabilidad de las stablecoins algorítmicas?

Los diseños de stablecoins algorítmicas solo funcionan mientras los participantes del mercado crean en ellos y pueden fracasar rápidamente cuando esa creencia desaparece.

Estos son los mayores riesgos:

• Fragilidad de la confianza: Cuando los titulares dudan que la paridad se mantenga, la venta se acelera, el arbitraje se evapora y el sistema puede caer en espiral más rápido que cualquier modelo colateralizado.

• Sin suelo de activos duros: Sin efectivo o reservas de criptomonedas, no hay nada que absorba pérdidas si la paridad se rompe. Una vez que el precio cae lo suficiente, no hay garantía que liquidar o canjear antes de un colapso total.

• Contrato inteligente y riesgo de diseño: Los contratos inteligentes solo son tan fuertes como su código y las suposiciones subyacentes. Un error puede desestabilizar el sistema independientemente de las condiciones del mercado.

• El oráculo y el riesgo de mercado: Si un oráculo falla o informa de datos erróneos, el protocolo puede sobrecorregir o no reaccionar en absoluto. La congestión de la red, la liquidez escasa o las interrupciones en el cambio también pueden retrasar o bloquear acciones destinadas a restaurar la estabilidad.

• Incertidumbre regulatoria: Las stablecoins algorítmicas se someten a un mayor escrutinio, en particular, tras fracasos pasados como el colapso de TerraUSD en 2022, que costó a sus inversores 40,000 millones de dólares en pérdidas. Futuras regulaciones podrían restringir su uso o limitar dónde pueden operar.

• Rendimiento histórico débil: Las stablecoins puramente algorítmicas históricamente no han mantenido la estabilidad a largo plazo. Los intentos anteriores han fracasado, se han mantenido reducidos o han pasado a diseños híbridos.

¿Cómo pueden las empresas evaluar una stablecoin algorítmica?

Las stablecoins algorítmicas pueden ofrecer velocidad y flexibilidad, pero requieren un nivel de escrutinio más alto que las alternativas totalmente respaldadas.

Si tu empresa quiere adoptarlos, considera lo siguiente:

• Historial de estabilidad: Revisa cómo la stablecoin ha mantenido su anclaje de forma constante en diferentes condiciones del mercado. Una moneda que ya ha soportado tensiones sin grandes caídas respecto de la paridad ofrece un historial de registro más alentador que una que solo ha operado en mercados tranquilos.

• Transparencia del diseño: Asegúrate de que el mecanismo económico esté claramente explicado y sea verificable. Si el modelo es tan complejo que tu equipo no puede entender cómo responde a la volatilidad, eso es una señal para buscar en otro lado.

• Calidad de gobernanza: Observa cómo se gestionan las actualizaciones, los cambios de parámetros y las respuestas de emergencia. Un proyecto con una gobernanza activa y competente está mejor posicionado para adaptarse cuando cambian las condiciones del mercado.

• Liquidez y integración: Comprueba dónde se negocia la stablecoin y qué profundidad tiene sus mercados. La liquidez fiable entre cambios y plataformas de finanzas descentralizadas (DeFi) facilita la conversión, la liquidación o el desarrollo de posiciones rápidamente si es necesario.

• Postura regulatoria: Entiende cómo encaja la stablecoin en las normas actuales y próximas en tus regiones operativas. Algunas jurisdicciones podrían restringir modelos sin respaldo o algorítmicos, lo que podría afectar la capacidad de uso a largo plazo.

• Límites de riesgo y planes de contingencia: Si eliges usar una stablecoin algorítmica, comienza con una exposición controlada y protecciones claras. Planifica lo que harás si se rompe la paridad.

Cómo puede ayudar Stripe Payments

Stripe Payments proporciona una solución de pagos global y unificada que ayuda a todas las empresas, desde startups en crecimiento hasta empresas globales, a aceptar pagos en línea, en persona y en todo el mundo. Las empresas pueden aceptar pagos con criptomonedas estables prácticamente desde cualquier parte del mundo que se acrediten como fiat en sus saldos de Stripe.

Con Stripe Payments, puedes hacer lo siguiente:

• Optimizar la experiencia de tu proceso de compra: crea una experiencia de cliente sin fricciones y ahorra miles de horas de ingeniería con interfaces de usuario de pago prediseñadas y acceso a más de 125 métodos de pago, incluidas criptomonedas estables y criptomonedas.

• Llegar a nuevos mercados más rápido: conéctate con clientes de todo el mundo y reduce la complejidad y el costo de la gestión de múltiples monedas con opciones de pago transfronterizas, disponibles en 195 países en más de 135 monedas.

• Unificar los pagos electrónicos y en persona: crea una experiencia de comercio unificado en todos los canales, tanto en línea como en persona, para personalizar las interacciones, recompensar la lealtad y aumentar los ingresos.

• Mejorar el rendimiento de los pagos: aumenta los ingresos con una gama de herramientas de pago personalizables y fáciles de configurar, las cuales incluyen protección contra fraudes que no requiere programación y funcionalidades avanzadas para mejorar las tasas de autorización.

• Avanzar más rápido con una plataforma flexible y confiable para el crecimiento: desarrolla tu negocio a partir de una plataforma diseñada para crecer contigo, con un tiempo de actividad histórico del 99.999 % y una confiabilidad líder en el sector.

Obtén más información sobre cómo Stripe Payments puede impulsar tus pagos electrónicos y en persona, o empieza hoy mismo.