Många företag som utforskar snabbare globala betalningar och mer flexibel finansiell infrastruktur tittar nu på stablecoins. Algoritmiska modeller syftar till att leverera tillförlitlighet på stablecoin-nivå utan att förlita sig på den traditionella modellen med kontanter eller kryptovalutareserver. Denna idé har väckt både entusiasm och skepsis.

Nedan kommer vi att diskutera hur algoritmiska stablecoins fungerar, var de kan tillföra värde till företag och var de introducerar risk.

Vad innehåller den här artikeln?

• Vad är algoritmiska stablecoins?
  
• Hur skiljer sig algoritmiska stablecoins från fiat- eller kryptobackade modeller?
  
• Hur upprätthåller algoritmiska mekanismer prisstabilitet?
  
• Vilka teknologier möjliggör algoritmiska stablecoins?
  
• Hur kan algoritmiska stablecoins hjälpa företag?
  
• Vilka risker utmanar stabiliteten i algoritmiska stablecoin?
  
• Hur kan företag utvärdera en algoritmisk stablecoin?
  
• Så kan Stripe Payments hjälpa till
  

Vad är algoritmiska stablecoins?

Algoritmiska stablecoins är digitala valutor utformade för att ligga runt ett fast värde – vanligtvis 1 USD – utan att hålla en massa fiatvaluta eller krypto i reserv. De använder regler och incitamentssystem på kedjan för att ständigt justera hur många tokens som finns. När priset stiger över en dollar präglar systemet mer. När den sjunker under tar den bort tokens från cirkulation. Dessa justeringar sker automatiskt genom smarta kontrakt.

Hur skiljer sig algoritmiska stablecoins från fiat- eller kryptobackade modeller?

Stablecoin-design formar hur motståndskraftigt ett mynt är under stress och hur beroende det är av externa institutioner.

Här är hur olika typer av stablecoins skiljer sig åt.

Fiat-backade stablecoins

Fiat-backade stablecoins fungerar som digitala innehavarkvitton. Varje token motsvarar en amerikansk dollar eller annan fiatvaluta som hålls i kontanter eller statsobligationer av en utfärdare. De granskas vanligtvis regelbundet och bygger på förtroende för utfärdarens innehav och bankrelationer. Stabiliteten är generellt stark eftersom reserver finns, men modellen är centraliserad och djupt kopplad till traditionell finans.

Stablecoins med krypto som säkerhet

Kryptosäkrade stablecoins behåller sina koppling genom att användare låser in krypto, ofta betydligt mer än värdet på de stablecoins som präglats. Systemet drivs av smarta kontrakt som upprätthåller säkerheter och likviderar positioner vid behov. Det är transparent och decentraliserat – och kapitalintensiv och känsligt för kraftiga marknadssvängningar.

Algoritmiska stablecoins

Algoritmiska stablecoins har vanligtvis minimal säkerhet eller ingen alls. Istället förlitar de sig på inbyggda incitament och utbudsjusteringar, ofta genom en andra token som absorberar volatilitet. Detta gör dem lättare att skala upp men också mer exponerade: utan något hårt tillgångsgolv beror stabiliteten på kontinuerligt marknadsförtroende.

Hur upprätthåller algoritmiska mekanismer prisstabilitet?

Algoritmiska stablecoins är utformade för att hålla ett stabilt värde genom att ständigt reagera på marknadsförhållanden. Mekaniken varierar, men målet är detsamma: ett självkorrigerande system som håller myntet nära sin koppling.

Detta är de viktigaste mekanismerna.

Rebasing-system

I en rebasing-modell ändrar protokollet det totala antalet tokens i omlopp enligt ett fast schema. Om priset stiger över 1 USD ökar allas saldo; om det sjunker under 1 USD minskar saldot. En användare behåller fortfarande samma andel av nätverket, men antalet tokens de har förändras. Denna design gör varje token mer eller mindre sällsynt tills marknadspriset återgår till målet. Det är elegant i teorin, men skiftande saldon kan kännas ologiska för vardagliga användare.

Modeller med dubbla tokens

Många algoritmiska stablecoins parar stablecoins med en andra token som absorberar volatilitet. När stablecoinen är över 1 USD präglar protokollet mer av den – ibland genom att distribuera nya tokens till innehavare av sekundärtillgången – för att pressa ner priset. När den är under 1 USD uppmuntras användare att köpa rabatterade stablecoins eller byta ut den sekundära token mot stablecoins som tas bort från cirkulation, vilket stramar åt utbudet tills kopplingen återhämtar sig. Denna struktur kan fungera under normala marknadsförhållanden, men kan snabbt falla isär om förtroendet för den sekundära token kollapsar tillsammans med stablecoinen.

Hybrid- eller fraktionella modeller

Vissa nyare designer blandar säkerhet med algoritmiska justeringar. En del av stablecoins värde backas upp av riktiga tillgångar, och algoritmen hanterar resten. Denna blandning kan skapa större motståndskraft eftersom säkerheten utgör en buffert, och algoritmen gör att myntet justeras beroende på efterfrågan. Projekt som den algoritmiska stablecoinen Frax visar hur en fraktionell modell kan hålla en tajtare koppling än helt osäkrade system, särskilt under volatila perioder.

Vilka teknologier möjliggör algoritmiska stablecoins?

Algoritmiska stablecoins är beroende av en samordnad uppsättning teknologier som gör att de kan fungera utan en central operatör.

Här är de viktigaste verktygen:

• Smarta kontrakt: Dessa automatiserade program utför stablecoinens monetära regler genom att prägla och bränna tokens, hantera utbudsförändringar och samordna swappar mellan parkopplade tillgångar.

• Prisorakel: Dessa tjänster levererar realtidsmarknadspriser till smarta kontrakt på blockkedjan så att algoritmen vet när myntet handlas över eller under dess mål. Gamla eller manipulerade flöden kan leda till fel justeringar eller förhindra att rätt justeringar sker.

• Blockkedjenätverk: Kedjans hastighet, avgifter och tillförlitlighet formar hur väl stabiliseringsmekanismen fungerar. Överbelastning eller avbrott kan fördröja transaktioner, begränsa arbitrage och försvaga priset.

• Styrningssystem: Dessa ramverk vägleder uppgraderingar, parameterändringar och krishantering som det automatiserade systemet inte kan hantera på egen hand.

Hur kan algoritmiska stablecoins hjälpa företag?

Algoritmiska stablecoins är avsedda att vara en dollar-liknande tillgång som rör sig i internets hastighet, utan att vara beroende av banker eller stora säkerhetspooler.

Så här kan det hjälpa företagets resultat:

• Globala betalningar som alltid är tillgängliga: Algoritmiska stablecoins gör det möjligt för värde att röra sig nästan omedelbart mellan länder och plattformar utan att behöva vänta på bankernas betalningsnätverk.

• Mer elastisk likviditet: På grund av deras brist på verklig tillgångsbackning kan dessa stablecoins snabbt reagera på förändrad efterfrågan inom handel, utlåning och avkastningsmarknader. Denna ökade elasticitet är värdefull, men kan också innebära minskad stabilitet och minskat användarförtroende.

• Kapitaleffektivitet: Med en algoritmisk stablecoin-modell kan systemet växa utan att binda upp kontanter eller kryptoreserver. Den effektiviteten kan stödja högre transaktionsvolymer och minska de omkostnader som är förknippade med fullt backade modeller.

• Innovativ monetär design: Programmerbara stabiliseringsregler skapar utrymme för alternativa monetära metoder, vilket kan leda till nya verktyg för säkring, prissättning eller strukturering av finansiella produkter på kedjan.

• Lägre motpartsberoende: Eftersom det inte finns någon central reservförvaltare behöver användare inte förlita sig på en enskild institutions solvens eller efterlevnad..

Vilka risker utmanar stabiliteten i algoritmiska stablecoins?

Algoritmiska stablecoin-designer fungerar bara så länge marknadsaktörerna tror på dem, och de kan snabbt misslyckas när den tron försvinner.

Här är de största riskerna:

• Fragilt förtroende: När innehavare tvivlar på att kopplingen kommer att hålla, accelererar försäljningen, arbitrage försvinner och systemet kan sjunka snabbare än någon modell med säkerhet.

• Inget hårt tillgångsgolv: Utan kontanter eller kryptoreserver finns det inget att absorbera förluster med om kopplingen bryts. När priset sjunker tillräckligt långt finns det ingen säkerhet att likvidera eller lösa in innan en fullständig kollaps.

• Smarta kontrakt och designrisk: Smarta kontrakt är bara så starka som sin kod och underliggande antaganden. En bugg kan destabilisera systemet oavsett marknadsförhållanden.

• Orakel och marknadsrisk: Om ett orakel misslyckas eller rapporterar dåliga data kan protokollet överkorrigera eller inte reagera alls. Nätverksöverbelastning, tunn likviditet eller avbrott i börser kan också fördröja eller blockera åtgärder som syftar till att återställa stabiliteten.

• Regulatorisk osäkerhet: Algoritmiska stablecoins utsätts för ökad granskning, särskilt efter tidigare misslyckanden som kollapsen av TerraUSD 2022, som kostade dess investerare 40 miljarder USD i förluster. Framtida regler kan begränsa deras användning eller var de får verka.

• Svag historisk utveckling: Stablecoins som är rent algoritmiska har historiskt sett inte upprätthållit långsiktig stabilitet. Tidigare försök har antingen kollapsat, förblivit små eller övergått till hybrida konstruktioner.

Hur kan företag utvärdera en algoritmisk stablecoin?

Algoritmiska stablecoins kan erbjuda snabbhet och flexibilitet, men de kräver en högre grad av granskning än fullt backade alternativ.

Om ditt företag vill använda dem, överväg följande:

• Stabilitetsresultat: Granska hur konsekvent stablecoinen har hållit sin position över olika marknadsförhållanden. Ett mynt som redan har uthärdat stress utan stora nedgångar från kopplingen erbjuder en mer uppmuntrande meritlista än ett som bara har verkat på lugna marknader.

• Transparens i design: Se till att den ekonomiska mekanismen är tydligt förklarad och verifierbar. Om modellen är så komplex att ditt team inte kan förstå hur den reagerar på volatilitet, är det en signal att leta någon annanstans.

• Styrningskvalitet: Titta på hur uppgraderingar, parameterändringar och nödsituationer hanteras. Ett projekt med aktiv, kompetent styrning är bättre positionerat att anpassa sig när marknadsförhållandena förändras.

• Likviditet och integration: Kontrollera var stablecoinen handlas och hur djupa dess marknader är. Pålitlig likviditet över börser och plattformar för decentraliserad finans (DeFi) gör det enklare att snabbt konvertera, avräkna eller avveckla positioner vid behov.

• Regulatorisk status: Förstå hur stablecoinen passar in i nuvarande och kommande regler i dina verksamhetsområden. Vissa jurisdiktioner kan begränsa obackade eller algoritmiska modeller, vilket kan påverka långsiktig användbarhet.

• Riskgränser och beredskapsplaner: Om du väljer att använda en algoritmisk stablecoin, börja med kontrollerad exponering och tydliga skyddsåtgärder. Planera för vad du ska göra om kopplingen går sönder.

Så kan Stripe Payments hjälpa till

Stripe Payments tillhandahåller en enhetlig, global betalningslösning som hjälper alla företag – från skalande startups till globala storföretag – att ta emot betalningar online, personligen och runt om i världen. Företag kan ta emot stablecoin-betalningar nästan var som helst i världen som avräknas som fiatvaluta i deras Stripe-saldo.

Det här kan Stripe Payments hjälpa till med:

• Optimera din kassaupplevelse: Skapa en friktionsfri kundupplevelse och spara tusentals teknikertimmar med förbyggda betalningsgränssnitt och tillgång till över 125 betalningsmetoder, inklusive stablecoin och krypto.

• Expandera till nya marknader snabbare: Nå kunder över hela världen och minska komplexiteten och kostnaderna för hantering av flera valutor med gränsöverskridande betalningsalternativ, tillgängliga i 195 länder och för över 135 valutor.

• Göra betalningar både fysiskt och online till en enhetlig upplevelse: Bygg en enhetlig köpupplevelse i digitala och fysiska kanaler för att personanpassa interaktioner, belöna lojalitet och öka intäkterna.

• Förbättrad betalningsprestanda: Öka intäkterna med en rad anpassningsbara, lättkonfigurerade betalningsverktyg, inklusive kodfritt skydd mot bedrägeri och avancerade funktioner som förbättrar auktoriseringstiderna.

• Snabbare utveckling med en flexibel och pålitlig plattform för tillväxt: Bygg vidare på en plattform som är utformad för att skala upp med dig, med historisk upptid på 99,999 % och branschledande tillförlitlighet.

Läs mer om hur Stripe Payments kan driva dina betalningar online och i fysisk miljö, eller börja idag.