Veel ondernemingen die op zoek zijn naar snellere wereldwijde betalingen en een flexibelere financiële infrastructuur, kijken naar stablecoins. Algoritmische modellen zijn bedoeld om de betrouwbaarheid van stablecoins te bieden zonder te vertrouwen op het traditionele model van het aanhouden van reserves in contant geld of cryptovaluta. Dit idee heeft zowel enthousiasme als kritische blikken opgewekt.

Hieronder bespreken we hoe algoritmische stablecoins werken, waar ze waarde kunnen toevoegen aan ondernemingen en waar ze risico's met zich meebrengen.

Wat staat er in dit artikel?

• Wat zijn algoritmische stablecoins?
  
• Waarin verschillen algoritmische stablecoins van modellen die door fiatvaluta of cryptovaluta worden gedekt?
  
• Hoe zorgen algoritmische mechanismen voor prijsstabiliteit?
  
• Welke technologieën maken algoritmische stablecoins mogelijk?
  
• Hoe kunnen algoritmische stablecoins ondernemingen helpen?
  
• Welke risico's vormen een uitdaging voor de stabiliteit van algoritmische stablecoins?
  
• Hoe kunnen ondernemingen een algoritmische stablecoin beoordelen?
  
• Hoe Stripe Payments kan helpen
  

Wat zijn algoritmische stablecoins?

Algoritmische stablecoins zijn digitale valuta die zijn ontworpen om rond een vaste waarde te blijven – meestal $ 1 per stuk – zonder veel fiatvaluta of crypto in reserve te houden. Ze gebruiken onchain regels en stimuleringssystemen om constant aan te passen hoeveel tokens er zijn. Als de prijs boven een dollar uitkomt, slaat het systeem er meer. Als de prijs onder de dollar zakt, haalt het tokens uit de circulatie. Deze aanpassingen gebeuren automatisch via smart contracts.

Hoe verschillen algoritmische stablecoins van modellen die door fiatvaluta of cryptovaluta worden gedekt?

Het ontwerp van een stablecoin bepaalt hoe veerkrachtig een munt is in stresssituaties en hoe afhankelijk deze is van externe instellingen.

Hieronder zie je hoe verschillende soorten stablecoins van elkaar verschillen.

Door fiat ondersteunde stablecoins

Door fiat gedekte stablecoins werken als digitale ontvangstbewijzen. Elk token komt overeen met een Amerikaanse dollar of een andere fiatvaluta die door een uitgever in contanten of staatsobligaties wordt aangehouden. Ze worden doorgaans regelmatig gecontroleerd en zijn afhankelijk van het vertrouwen in de bezittingen en bankrelaties van de uitgever. De stabiliteit is over het algemeen groot omdat er reserves zijn, maar het model is gecentraliseerd en nauw verbonden met de traditionele financiële wereld.

Stablecoins met een onderpand van cryptovaluta

Door crypto gedekte stablecoins behouden hun koppeling doordat gebruikers crypto vastzetten, vaak aanzienlijk meer dan de waarde van de uitgegeven stablecoins. Het systeem draait op smart contracts die onderpandratio's afdwingen en posities liquideren wanneer dat nodig is. Het is transparant en gedecentraliseerd—maar ook kapitaalintensief en gevoelig voor scherpe marktschommelingen.

Algoritmische stablecoins

Algoritmische stablecoins hebben meestal minimale of helemaal geen onderpand. In plaats daarvan vertrouwen ze op ingebouwde prikkels en aanpassingen in het aanbod, vaak via een tweede token dat de volatiliteit opvangt. Dit maakt ze makkelijker schaalbaar, maar ook kwetsbaarder: zonder harde ondergrens in activa hangt de stabiliteit af van voortdurend vertrouwen in de markt.

Hoe zorgen algoritmische mechanismen voor prijsstabiliteit?

Algoritmische stablecoins zijn ontworpen om een stabiele waarde te behouden door voortdurend te reageren op marktomstandigheden. De werking varieert, maar het doel is hetzelfde: een zelfcorrigerend systeem dat de coin dicht bij zijn koppeling houdt.

Dit zijn de belangrijkste mechanismen.

Rebasing-systemen

In een rebasing-model verandert het protocol het totale aantal tokens in omloop volgens een vast schema. Als de prijs boven de $ 1 stijgt, neemt ieders saldo toe; als hij onder de $ 1 daalt, krimpt het saldo. Een gebruiker blijft hetzelfde percentage van het netwerk in bezit houden, maar het aantal tokens dat hij heeft, verschuift. Dit ontwerp maakt elk token min of meer schaars totdat de marktprijs terugkeert naar de doelwaarde. Het is elegant in theorie, maar de verschuivende saldi kunnen voor gewone gebruikers onintuïtief aanvoelen.

Dual-token-modellen

Veel algoritmische stablecoins koppelen de stablecoin aan een tweede token dat de volatiliteit opvangt. Als de stablecoin boven de $ 1 staat, slaat het protocol er meer van – soms door nieuwe tokens uit te delen aan houders van het secundaire activum – om de prijs omlaag te drukken. Als hij onder de $ 1 staat, worden gebruikers gestimuleerd om stablecoins met korting te kopen of het secundaire token te ruilen voor stablecoins die uit de circulatie worden gehaald, waardoor het aanbod krimpt totdat de koppeling zich herstelt. Deze structuur kan werken onder normale marktomstandigheden, maar kan snel in duigen vallen als het vertrouwen in het secundaire token samen met de stablecoin instort.

Hybride of fractionele modellen

Sommige nieuwere ontwerpen combineren onderpand met algoritmische aanpassingen. Een deel van de waarde van de stablecoin wordt gedekt door echte activa, en het algoritme regelt de rest. Deze mix kan voor meer veerkracht zorgen, omdat het onderpand een buffer vormt en het algoritme ervoor zorgt dat de munt blijft inspelen op de vraag. Projecten zoals de algoritmische stablecoin Frax laten zien hoe een fractioneel model een strakkere koppeling kan handhaven dan volledig ongedekte systemen, vooral tijdens volatiele periodes.

Welke technologieën maken algoritmische stablecoins mogelijk?

Algoritmische stablecoins zijn afhankelijk van een gecoördineerde reeks technologieën waardoor ze zonder centrale beheerder kunnen functioneren.

Dit zijn de belangrijkste tools:

• Smart contracts: deze geautomatiseerde programma’s voeren de monetaire regels van de stablecoin uit door tokens te slaan en te vernietigen, veranderingen in het aanbod te beheren en swaps tussen gekoppelde activa te coördineren.

• Prijsorakels: deze diensten leveren realtime marktprijzen aan smart contracts op de blockchain, zodat het algoritme weet wanneer de coin boven of onder zijn doelkoers wordt verhandeld. Verouderde of gemanipuleerde feeds kunnen leiden tot verkeerde aanpassingen of ervoor zorgen dat de juiste aanpassingen niet plaatsvinden.

• Blockchain-netwerken: de snelheid, kosten en betrouwbaarheid van de keten bepalen hoe goed het stabilisatiemechanisme presteert. Overbelasting of storingen kunnen transacties vertragen, arbitrage beperken en de prijs verzwakken.

• Governancesystemen: deze kaders sturen upgrades, parameterwijzigingen en crisisreacties aan die het geautomatiseerde systeem niet alleen aankan.

Hoe kunnen algoritmische stablecoins ondernemingen helpen?

Algoritmische stablecoins zijn bedoeld als een dollar-achtig activum dat zich met internetsnelheid verplaatst, zonder afhankelijk te zijn van banken of grote onderpandpools.

Zo kan dat de prestaties van de onderneming helpen:

• Wereldwijde, altijd beschikbare betalingen: algoritmische stablecoins zorgen ervoor dat waarde vrijwel direct tussen landen en platforms kan worden overgedragen, zonder te hoeven wachten op banknetwerken.

• Meer flexibele liquiditeit: omdat deze stablecoins niet door fysieke activa worden gedekt, kunnen ze snel reageren op veranderende vraag in handels-, krediet- en rendementsmarkten. Deze grotere flexibiliteit is waardevol, maar kan ook leiden tot minder stabiliteit en vertrouwen bij gebruikers.

• Kapitaalefficiëntie: met een algoritmisch stablecoin-model kan het systeem groeien zonder contant geld of cryptoreserves vast te zetten. Die efficiëntie maakt hogere transactievolumes mogelijk en vermindert de overheadkosten die gepaard gaan met volledig gedekte modellen.

• Innovatief monetair ontwerp: programmeerbare stabilisatieregels creëren ruimte voor alternatieve monetaire benaderingen, wat kan leiden tot nieuwe tools voor hedging, prijsbepaling of het structureren van onchain financiële producten.

• Minder afhankelijkheid van tegenpartijen: omdat er geen centrale beheerder van reserves is, hoeven gebruikers niet afhankelijk te zijn van de solvabiliteit of compliance van één enkele instelling.

Welke risico's vormen een uitdaging voor de stabiliteit van algoritmische stablecoins?

Algoritmische stablecoin-ontwerpen werken alleen zolang marktdeelnemers erin geloven, en ze kunnen snel mislukken als dat vertrouwen verdwijnt.

Dit zijn de grootste risico's:

• Vertrouwensbreuk: wanneer houders twijfelen of de koppeling standhoudt, versnelt de verkoop, verdwijnt de arbitrage en kan het systeem sneller in een neerwaartse spiraal terechtkomen dan welk model met onderpand dan ook.

• Geen harde ondergrens: zonder contanten of cryptoreserves is er niets om verliezen op te vangen als de koppeling breekt. Zodra de prijs ver genoeg daalt, is er geen onderpand meer om te liquideren of in te wisselen voordat het systeem volledig instort.

• Risico’s van smart contracts en het ontwerp: smart contracts zijn slechts zo sterk als hun code en de onderliggende aannames. Een bug kan het systeem destabiliseren, ongeacht de marktomstandigheden.

• Oracle- en marktrisico: als een oracle faalt of verkeerde gegevens rapporteert, kan het protocol te ver corrigeren of helemaal niet reageren. Netwerkcongestie, geringe liquiditeit of storingen bij beurzen kunnen ook acties vertragen of blokkeren die bedoeld zijn om de stabiliteit te herstellen.

• Onzekerheid over regelgeving: algoritmische stablecoins staan onder verscherpt toezicht, vooral na eerdere mislukkingen zoals de ineenstorting van TerraUSD in 2022, die beleggers $ 40 miljard aan verliezen kostte. Toekomstige regelgeving zou het gebruik ervan kunnen beperken of bepalen waar ze mogen opereren.

• Zwakke historische prestaties: stablecoins die puur algoritmisch zijn, hebben in het verleden geen langdurige stabiliteit weten te behouden. Eerdere pogingen zijn ofwel mislukt, klein gebleven of overgestapt op hybride ontwerpen.

Hoe kunnen ondernemingen een algoritmische stablecoin beoordelen?

Algoritmische stablecoins kunnen snelheid en flexibiliteit bieden, maar ze vereisen een grondiger onderzoek dan volledig gedekte alternatieven.

Als je onderneming ze wil gaan gebruiken, houd dan rekening met het volgende:

• Stabiliteitsgeschiedenis: bekijk hoe consistent de stablecoin zijn koppeling heeft behouden onder verschillende marktomstandigheden. Een munt die al stress heeft doorstaan zonder grote afwijkingen van de koppeling, heeft een bemoedigender trackrecord dan een munt die alleen in rustige markten heeft gedraaid.

• Transparantie van het ontwerp: zorg ervoor dat het economische mechanisme duidelijk wordt uitgelegd en verifieerbaar is. Als het model zo complex is dat je team niet begrijpt hoe het reageert op volatiliteit, is dat een teken om ergens anders te kijken.

• Kwaliteit van het bestuur: kijk hoe upgrades, parameterwijzigingen en noodmaatregelen worden afgehandeld. Een project met actief, competent bestuur is beter in staat zich aan te passen wanneer de marktomstandigheden veranderen.

• Liquiditeit en integratie: controleer waar de stablecoin wordt verhandeld en hoe diep de markten zijn. Betrouwbare liquiditeit op verschillende beurzen en decentralized finance (DeFi)-platforms maakt het makkelijker om posities snel om te zetten, af te wikkelen of af te bouwen als dat nodig is.

• Regelgeving: zorg dat je begrijpt hoe de stablecoin past binnen de huidige en toekomstige regels in de regio’s waar je actief bent. Sommige rechtsgebieden kunnen ongedekte of algoritmische modellen beperken, wat de bruikbaarheid op de lange termijn kan beïnvloeden.

• Risicolimieten en noodplannen: als je kiest voor een algoritmische stablecoin, begin dan met een gecontroleerde blootstelling en duidelijke waarborgen. Bedenk wat je gaat doen als de koppeling doorbreekt.

Hoe Stripe Payments kan helpen

Stripe Payments biedt een uniforme, wereldwijde betaaloplossing die elk bedrijf - van startups tot wereldwijde ondernemingen - helpt bij het accepteren van betalingen online, persoonlijk en over de hele wereld. Bedrijven kunnen stablecoinbetalingen van bijna overal ter wereld accepteren die als fiat worden verrekend in hun Stripe-balans.

Stripe Payments kan je helpen met het volgende:

• Je afrekenervaring te verbeteren: zorg voor een soepele klantervaring en bespaar duizenden uren aan ontwikkelingswerk met kant-en-klare betaalinterfaces en toegang tot meer dan 125 betaalmethoden, waaronder stablecoins en crypto.

• Sneller uit te breiden naar nieuwe markten: bereik klanten over de hele wereld en verminder de complexiteit en kosten van multivalutabeheer met grensoverschrijdende betaalopties, beschikbaar in 195 landen in 135+ valuta's.

• Fysieke en online betalingen samen te voegen: bouw een unified commerce-ervaring op via online en fysieke kanalen om interacties te personaliseren, loyaliteit te belonen en inkomsten te laten groeien.

• Het verbeteren van de betaalprestaties: verhoog inkomsten met een reeks aanpasbare, eenvoudig te configureren betaaltools, waaronder no code-fraudebescherming en geavanceerde mogelijkheden om autorisatiepercentages te verbeteren.

• Sneller te werken met een flexibel, betrouwbaar platform voor groei: bouw voort op een platform dat is ontworpen om met jou mee te groeien, met een historische uptime van 99,999% en toonaangevende betrouwbaarheid.

Lees meer over hoe Stripe Payments je online en fysieke betalingen kan stimuleren, of ga er vandaag nog mee aan de slag.