กระแสเงินสดจากสูตรคำนวณสินทรัพย์ (CFFA) นี้จําเป็นต่อการวิเคราะห์สถานะทางการเงินของธุรกิจ สูตรนี้แสดงให้เห็นว่าธุรกิจสร้างเงินสดได้เท่าใดจากการดำเนินงานและการลงทุนรายวัน และมีเงินสดเท่าใดที่สามารถจ่ายให้แก่ผู้ให้กู้หรือให้ผลตอบแทนแก่นักลงทุน CFFA เป็นตัวชี้วัดประสิทธิภาพที่ให้ข้อมูลเชิงลึกว่าสินทรัพย์หลักของธุรกิจสร้างมูลค่าหรือไม่

การคํานวณ CFFA เกี่ยวข้องกับปัจจัยต่างๆ ซึ่งรวมถึงกระแสเงินสดการดําเนินงาน (OCF) การใช้จ่ายเงินทุนสุทธิ (NCS) และการเปลี่ยนแปลงของเงินทุนหมุนเวียนสุทธิ (ΔNWC) แม้แต่ของพลาดเล็กๆ น้อยๆ เช่น การข้ามการปรับค่าค่าเสื่อมราคาหรือการจัดกระแสเงินสดไม่ถูกต้อง อาจทําให้ผลลัพธ์ไม่ถูกต้อง ด้านล่างเราจะอธิบายว่าสูตร CFFA คืออะไร ทําไมจึงสําคัญ และจะหลีกเลี่ยงข้อผิดพลาดที่พบบ่อยได้อย่างไร

บทความนี้ให้ข้อมูลอะไรบ้าง

• กระแสเงินสดจากสูตรคำนวณสินทรัพย์คืออะไร
  
• เหตุใดกระแสเงินสดจากสินทรัพย์จึงสําคัญ
  
• คุณคํานวณกระแสเงินสดจากการดําเนินงานอย่างไร
  
• ค่าใช้จ่ายจากเงินทุนสุทธิคืออะไร และมีผลต่อกระแสเงินสดจากสินทรัพย์อย่างไร
  
• การเปลี่ยนแปลงของเงินทุนหมุนเวียนหมุนเวียนมีอิทธิพลต่อกระแสเงินสดจากสินทรัพย์อย่างไร
  
• ข้อผิดพลาดที่พบได้บ่อยเมื่อคํานวณกระแสเงินสดจากสินทรัพย์มีอะไรบ้าง
  

กระแสเงินสดจากสูตรคำนวณสินทรัพย์คืออะไร

กระแสเงินสดจากสูตรคำนวณสินทรัพย์เป็นเมตริกทางการเงินที่ติดตามประสิทธิภาพของธุรกิจที่สร้างขึ้นและใช้เงินสดจากสินทรัพย์หลัก สูตรนี้แสดงให้เห็นเงินสดที่มีอยู่ที่ธุรกิจสามารถแจกจ่ายให้กับนักลงทุนหลังจากหักค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและเงินทุนแล้ว นอกจากนี้ CFFA ยังแสดงให้เห็นว่าผลการดําเนินงานของธุรกิจ การลงทุนในสินทรัพย์ระยะยาว และการจัดการหนี้สินระยะสั้นส่งผลกระทบต่อสถานะเงินสดของตนอย่างไร

นี่คือสูตรทั่วไปสําหรับ CFFA:

CFFA = OCF − NCS − ΔNWC

องค์ประกอบแต่ละส่วนมีความหมายดังนี้

• OCF: เงินสดที่สร้างขึ้นจากหรือใช้ในการดําเนินธุรกิจตามปกติของธุรกิจ OCF มุ่งเน้นไปที่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานรายวันและไม่รวมค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนด้านทุนและกิจกรรมการเงิน

• NCS: การเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์ถาวร เช่น ทรัพย์สิน โรงงาน และเครื่องมือ NCS จะคำนึงถึงการลงทุนใหม่และค่าเสื่อมราคา

• ΔNWC: เงินสดที่ลงทุนหรือปล่อยออกมาจากกิจกรรมระยะสั้นของธุรกิจ เช่น สินค้าคงคลัง ลูกหนี้การค้า และเจ้าหนี้การค้า

เหตุใดกระแสเงินสดจากสินทรัพย์จึงสําคัญ

กระแสเงินสดจากสินทรัพย์รวมเอาผลการดำเนินงาน กลยุทธ์การลงทุน และการจัดการเงินทุนหมุนเวียนเข้าไว้เป็นตัวเลขเดียว นี่คือสิ่งที่สามารถบ่งบอกเกี่ยวกับสถานะทางการเงินของธุรกิจ:

• สถานะทางการเงินโดยรวม: CFFA แสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์ของธุรกิจสร้างเงินสดได้เท่าใดหลังจากหักต้นทุนการดำเนินงาน ค่าใช้จ่ายด้านทุน และการเปลี่ยนแปลงในเงินทุนหมุนเวียนแล้ว CFFA ที่เป็นบวกบ่งชี้ว่าธุรกิจสร้างเงินสดเพียงพอในการระดมทุนการดำเนินงาน ลงทุนซ้ำในสินทรัพย์ และอาจสร้างมูลค่าคืนให้แก่ผู้ถือหุ้นหรือชำระหนี้ ในทางกลับกัน CFFA ติดลบอย่างต่อเนื่องอาจส่งสัญญาณความเครียดทางการเงินที่เป็นไปได้

• กลยุทธ์การลงทุน: CFFA จะคำนึงถึง NCS ด้วย ซึ่งสะท้อนถึงประสิทธิภาพในการลงทุนในสินทรัพย์ระยะยาว เช่น อสังหาริมทรัพย์ อุปกรณ์ และเทคโนโลยีของธุรกิจ CFFA ที่เป็นบวกอาจหมายถึงธุรกิจมีกลวิธีการลงทุนซ้ำที่รอบคอบซึ่งสนับสนุนการเติบโตโดยไม่กระทบต่อกระแสเงินสด

• ประสิทธิภาพในการดำเนินงาน: ส่วนประกอบ OCF ของ CFFA จะแยกเงินสดที่ได้จากการดำเนินงานประจำวันของธุรกิจ เมื่อพิจารณา CFFA ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียสามารถพิจารณาได้ว่ากิจกรรมหลักของธุรกิจมีกำไรเพียงพอที่จะบรรลุเป้าหมายระยะยาวของธุรกิจหรือไม่ โดยไม่ขึ้นอยู่กับการจัดหาเงินทุนภายนอกหรือกิจกรรมครั้งเดียว

• ผลตอบแทนจากการลงทุน: นักวิเคราะห์และนักลงทุนมักใช้ CFFA เพื่อประเมินความยั่งยืนและความสามารถในการปฏิบัติตามภาระผูกพันทางการเงินหรือคือมูลค่าให้แก่ผู้ถือหุ้นของธุรกิจ CFFA แสดงให้เห็นว่าธุรกิจมีศักยภาพทางการเงินในการชำระหนี้ จ่ายเงินปันผล หรือระดมทุนเพื่อริเริ่มการเติบโตหรือไม่ ธุรกิจที่มี CFFA ที่แข็งแกร่ง มักถูกมองว่าเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำ เนื่องจากมีกระแสเงินสดที่เชื่อถือได้ในการชำระภาระผูกพันทางการเงิน

• การจัดการทางการเงินระยะสั้น: องค์ประกอบ ΔNWC ของ CFFA แสดงให้เห็นว่าธุรกิจจัดการสินทรัพย์และหนี้สินระยะสั้นได้ดีเพียงใด การจัดการสินค้าคงคลัง หนี้การค้า และเจ้าหนี้ที่มีประสิทธิภาพจะช่วยเพิ่ม CFFA และสภาพคล่องโดยรวม

• การประเมินมูลค่า: CFFA มีความสำคัญในโมเดลการประเมินมูลค่า เช่น การวิเคราะห์กระแสเงินสดที่มีส่วนลด นักลงทุนและนักวิเคราะห์ใช้การคาดการณ์กระแสเงินสดเพื่อประมาณมูลค่าภายในของธุรกิจ และ CFFA เป็นส่วนสําคัญของกระบวนการนี้

คุณคํานวณกระแสเงินสดจากการดําเนินงานอย่างไร

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานจะวัดจำนวนเงินสดที่ธุรกิจสร้างได้จากการดำเนินงานหลัก โดยไม่รวมกิจกรรมการเงินและการลงทุน OCF สะท้อนถึงความสามารถของธุรกิจในการสร้างเงินสดจากการดำเนินงานประจำวัน

สูตรการคํานวณ OCF อาจแตกต่างกันเล็กน้อยโดยขึ้นอยู่กับวิธีที่ใช้ วิธีทางอ้อมเป็นแนวทางที่ได้รับความนิยมมากที่สุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งสําหรับการวิเคราะห์ทางการเงิน วิธีนี้จะปรับรายรับสุทธิสำหรับค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดและการเปลี่ยนแปลงในเงินทุนหมุนเวียน โดยใช้สูตรต่อไปนี้

OCF = รายได้สุทธิ + ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสด − ΔNWC

องค์ประกอบแต่ละส่วนมีความหมายดังนี้

• รายได้สุทธิ: นี่คือจุดเริ่มต้นสำหรับการคำนวณ OCF และแสดงถึงกำไรหรือขาดทุนหลังจากหักรายได้และค่าใช้จ่ายทั้งหมด ตามที่รายงานไว้ในงบกำไรขาดทุน

• ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสด: ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสด เช่น ค่าเสื่อมราคา ไม่เกี่ยวข้องกับเงินไหลเข้าหรือไหลออก ค่าใช้จ่ายเหล่านี้จะถูกเพิ่มกลับเข้าไปในรายได้สุทธิเพื่อให้สะท้อนถึงลักษณะที่ไม่ใช่เงินสด ตัวอย่างเช่น มีการบันทึกค่าเสื่อมราคาในเครื่องจักรเป็นค่าใช้จ่ายแต่ไม่ส่งผลให้มีการชําระเงินสด การเพิ่มกลับเข้าไปจะทำให้ OCF สะท้อนถึงการเคลื่อนย้ายเงินสดที่แท้จริง

• ΔNWC: วิธีนี้จะคำนวณเงินสดที่ลงทุนในสินทรัพย์ดำเนินงานระยะสั้น เช่น สินค้าคงคลังและลูกหนี้การค้า ในการกำหนดค่า ΔNWC คุณจะต้องลบเงินทุนหมุนเวียนปัจจุบันออกจากเงินทุนหมุนเวียนของงวดก่อนหน้า

ตัวอย่างการคํานวณ

สมมติว่ามีข้อมูลธุรกิจดังต่อไปนี้:

• รายได้สุทธิ: $50,000

• ค่าใช้จ่ายเสื่อมราคา: $10,000

• ลูกหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้น: $5,000

• ปริมาณสินค้าคงคลังลดลง: $3,000

ต่อไปนี้คือวิธีคํานวณ OCF:

OCF = $50,000 + $10,000 − ($5,000 − $3,000) = $50,000 + $10,000 − $2,000 = $58,000

ค่าใช้จ่ายจากเงินทุนสุทธิคืออะไร และมีผลต่อกระแสเงินสดจากสินทรัพย์อย่างไร

การใช้จ่ายจากเงินทุนสุทธิคือยอดเงินที่ใช้จ่ายในสินทรัพย์ถาวรที่สามารถให้มูลค่าทางเศรษฐกิจบวกค่าใช้จ่ายค่าเสื่อมราคาใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์เหล่านั้น NCS จะวัดสภาพคล่องและประสิทธิภาพการดําเนินงานของธุรกิจ สูตรสําหรับการคํานวณมีดังนี้:

NCS = สินทรัพย์หมุนเวียน− หนี้สินหมุนเวยีน

องค์ประกอบแต่ละส่วนมีความหมายดังนี้

• สินทรัพย์หมุนเวียน: ซึ่งรวมถึงลูกหนี้การค้า สินค้าคงคลัง และทรัพยากรระยะสั้นอื่นๆ ตัวอย่างเช่น การเพิ่มขึ้นของสินค้าคงคลังหรือลูกหนี้การค้าจะทำให้สินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น ในขณะที่การขายสินค้าคงคลังหรือการเรียกเก็บเงินลูกหนี้จะทำให้สินทรัพย์หมุนเวียนลดลง

• หนี้สินหมุนเวียน: ซึ่งรวมถึงเจ้าหนี้การค้า หนี้ระยะสั้น และภาระผูกพันเร่งด่วนอื่น ๆ ตัวอย่างเช่น การเลื่อนเวลาการชำระเงินให้กับซัพพลายเออร์จะทำให้หนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้น ในขณะที่การชำระเงินให้กับซัพพลายเออร์จะทำให้หนี้สินหมุนเวียนลดลง

NCS ที่สูงบ่งชี้ถึงการไหลออกของเงินสดจำนวนมากเพื่อการซื้อหรือปรับปรุงสินทรัพย์ถาวร วิธีนี้จะลด CFFA และทำให้มีเงินสดเหลือสำหรับวัตถุประสงค์อื่นๆ น้อยลง เช่น การชำระหนี้และผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น

แม้ว่า NCS จะลดกระแสเงินสดในระยะสั้น แต่ก็อาจบ่งบอกถึงโครงการริเริ่มในระยะยาว เช่น การสร้างโรงงานแห่งใหม่หรือการพัฒนาเทคโนโลยี นักลงทุนและนักวิเคราะห์อาจมองว่าเป็นสิ่งที่ดีหากคาดว่าการลงทุนเหล่านั้นจะสร้างผลตอบแทน

การบํารุงรักษาเทียบกับการใช้จ่ายที่ขยายกิจการ

จำเป็นต้องมีการใช้จ่ายเงินทุนเพื่อการบำรุงรักษาเพื่อรักษาการดำเนินงานและกำลังการผลิตในปัจจุบัน ในขณะที่การใช้จ่ายเงินทุนเพื่อการขยายกิจการจะใช้เพื่อเพิ่มกำลังการผลิตหรือเข้าสู่ตลาดใหม่

ลักษณะเฉพาะของ NCS สามารถมีอิทธิพลต่อผลกระทบที่มีต่อ CFFA ได้ เช่น การบำรุงรักษาที่จำเป็นอาจหลีกเลี่ยงไม่ได้ ขณะที่การใช้จ่ายเพื่อการขยายกิจการอาจส่งสัญญาณถึงการเติบโต

NCS ติดลบ

NCS ติดลบเกิดขึ้นเมื่อกระแสเงินสดขาเข้าจากการขายสินทรัพย์ถาวรสูงกว่ากระแสเงินสดขาออกสําหรับการลงทุนใหม่ กรณีนี้อาจเกิดขึ้นได้หากธุรกิจลดปริมาณหรือชําระหนี้สินทรัพย์เพื่อเพิ่มความคล่องตัวของกระแสเงินสดในระยะสั้น

การเปลี่ยนแปลงของเงินทุนหมุนเวียนหมุนเวียนมีอิทธิพลต่อกระแสเงินสดจากสินทรัพย์อย่างไร

การเปลี่ยนแปลงในเงินทุนหมุนเวียนสุทธิสะท้อนให้เห็นว่ากิจกรรมระยะสั้นของธุรกิจส่งผลต่อสถานะเงินสดในช่วงระยะเวลาที่กำหนดอย่างไร โดยแสดงให้เห็นว่ามีการลงทุนเงินสดเป็นจำนวนมากหรือมีเงินสดเท่าใดจากการดำเนินงานระยะสั้นๆ นี่คือสูตรการคํานวณ:

ΔNWC = เริ่มต้น NWC − NWC ที่สิ้นสุด

หาก NWC เพิ่มขึ้น CFFA จะลดลง NWC จะเพิ่มขึ้นเมื่อสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้นหรือหนี้สินหมุนเวียนลดลง ซึ่งหมายความว่ามีการลงทุนในการดําเนินงานมากขึ้นเพื่อสนับสนุนการเติบโตของการปฏิบัติงานหรือจัดการภาระผูกพันระยะสั้น NWC ของธุรกิจที่เติบโตขึ้นมักจะเพิ่มขึ้นเมื่อลงทุนในสินค้าคงคลังและเพิ่มเครดิตให้กับลูกค้า แม้ว่านี่อาจลด CFFA ในระยะสั้น แต่จะช่วยสนับสนุนการเติบโตของรายได้ในระยะยาว

หาก NWC ลดลง CFFA จะเพิ่มขึ้น NWC จะลดลงเมื่อสินทรัพย์หมุนเวียนลดลงหรือหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้น ซึ่งหมายความว่าธุรกิจมีเงินสดพร้อมใช้งานสําหรับวัตถุประสงค์อื่นๆ มากขึ้น การลด NWC (เช่น การเรียกเก็บหนี้การค้าให้เร็วขึ้น) จะช่วยเพิ่ม CFFA ได้ชั่วคราวและเพิ่มสภาพคล่อง การบริหารจัดการ NWC ที่มีประสิทธิภาพจะช่วยลดเงินลงทุนในการดำเนินงานและเพิ่มกระแสเงินสดอิสระสำหรับการใช้จ่ายอื่นๆ

การเปลี่ยนแปลงหนี้การค้า เจ้าหนี้ และกําหนดเวลาสินค้าคงคลังจะส่งผลต่อเงินสดด้วย ตัวอย่างเช่น การชําระเงินของลูกค้าล่าช้าจะเพิ่มลูกหนี้การค้าและลดกระแสเงินสด ส่วนการขยายข้อกําหนดการชําระเงินกับซพพลายเออร์จะเพิ่มเจ้าหนี้การค้าและเพิ่มกระแสเงินสด ธุรกิจจะต้องรักษาสมดุลระหว่างการรักษาเงินทุนหมุนเวียนที่เพียงพอเพื่อสนับสนุนการดำเนินงานและการจัดสรรเงินสดเพื่อปรับปรุง CFFA

ตัวอย่างการคํานวณ

สมมติว่าธุรกิจมีข้อมูลนี้:

NWC เริ่มต้น

• ลูกหนี้การค้า: $30,000

• สินค้าคงคลัง: $20,000

• เจ้าหนี้การค้า: $15,000

NWC เริ่มต้น = ($30,000 + $20,000) − $15,000 = $35,000

NWC สิ้นสุด

• ลูกหนี้การค้า: $35,000

• สินค้าคงคลัง: $25,000

• เจ้าหนี้การค้า: $20,000

NWC สิ้นสุด = ($35,000 + $25,000) − $20,000 = $40,000

ในการคํานวณ ΔNWC ธุรกิจจะหักเงิน $40,000 จาก $35,000 ΔNWC คือ -$5,000 ซึ่งหมายความว่าอีก $5,000 ผูกอยู่กับเงินทุนหมุนเวียน ซึ่งนี่จะลด CFFA ลงในจำนวนดังกล่าว

ข้อผิดพลาดที่พบได้บ่อยเมื่อคํานวณกระแสเงินสดจากสินทรัพย์มีอะไรบ้าง

เมื่อต้องคำนวณกระแสเงินสดจากสินทรัพย์ ธุรกิจจะต้องหลีกเลี่ยงข้อผิดพลาดทั่วไปเหล่านี้:

• ทําให้กระแสเงินสดจากการดําเนินงานสับสนกับเมตริกอื่นๆ: OCF ไม่เหมือนกับรายได้สุทธิหรือรายรับ การใช้ตัวเลขที่ไม่ถูกต้องจะทําให้การคำนวณผิด OCF เกี่ยวข้องกับกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน ซึ่งรวมถึงการปรับค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดและการเปลี่ยนแปลงในเงินทุนหมุนเวียน หากคุณข้ามการปรับยอดดังกล่าว คุณจะได้รับมุมมองที่บิดเบือนเกี่ยวกับความสามารถในการสร้างเงินสดของธุรกิจ

• การข้ามค่าเสื่อมราคาใน NCS: เมื่อคํานวณ NCS บางคนลืมที่จะคํานึงถึงปัจจัยในค่าเสื่อมราคา ซึ่งเป็นค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสด แม้จะเป็นการ "เปลืองกระดาษ" ในบัญชี แต่การเพิ่มกลับเข้าไปนั้นมีความจำเป็นเพื่อให้เกิดความเข้าใจการจ่ายเงินสดจริงสำหรับสินทรัพย์ถาวร

• มองข้ามการเปลี่ยนแปลงของเงินทุนหมุนเวียน: ΔNWC มีความสำคัญพื้นฐานในการทำความเข้าใจว่ามีการลงทุนเงินสดในการดำเนินงานเท่าใด ตัวอย่างเช่น การเพิ่มลูกหนี้การค้าหรือสินค้าคงคลังหมายถึงเงินสดที่ถูกผูกไว้มากขึ้น ขณะที่เจ้าหนี้ที่เพิ่มขึ้นจะทำให้มีเงินสดเหลือมากขึ้น

• ลืมรายรับจากการขายสินทรัพย์: อย่าลืมเงินสดที่ได้รับจากการขายสินทรัพย์ถาวรเมื่อคุณคำนวณ NCS เป็นเรื่องง่ายที่จะมุ่งเน้นไปที่รายจ่ายและลืมเงินที่ไหลเข้าจากการขายสินทรัพย์ที่สามารถชดเชยรายจ่ายบางส่วนได้ การเพิกเฉยต่อเรื่องนี้จะทำให้ธุรกิจดูเหมือนว่าใช้เงินมากกว่าความเป็นจริง

• การตีความ CFFA ติดลบไม่ถูกต้อง: CFFA ติดลบไม่ได้หมายถึงปัญหาเสมอไป หากแต่อาจสะท้อนถึงการลงทุนที่มีมูลค่าสูงในการขยายธุรกิจ เช่น รายจ่ายด้านทุนที่สำคัญ การด่วนสรุปผลโดยไม่เข้าใจบริบทอาจนำไปสู่การตัดสินใจที่ผิดพลาดได้