Dall'approvazione della legge Macron nel 2015, i finanziamenti infragruppo sono diventati uno strumento di finanziamento fondamentale in Francia. Storicamente riservati agli istituti finanziari, i prestiti tra imprese sono ora accessibili ai professionisti nell'ambito dei rapporti commerciali, offrendo una valida alternativa di finanziamento. I finanziamenti infragruppo sono tuttavia soggetti a una normativa rigorosa e devono soddisfare condizioni specifiche, fattori che ne limitano l'accesso a numerose aziende.

Questo articolo illustra il concetto di finanziamento infragruppo in Francia, il rigido quadro normativo che lo disciplina, le aziende che possono richiederlo, i requisiti da soddisfare e le modalità di dichiarazione previste.

Contenuto dell'articolo

• Definizione di finanziamento infragruppo
  
• Scopo del finanziamento infragruppo
  
• Tipi di attività che possono beneficiare di un finanziamento infragruppo
  
• Termini applicabili ai finanziamenti infragruppo
  
• Importi dei finanziamenti infragruppo
  
• Vantaggi dei finanziamenti infragruppo
  
• Svantaggi dei finanziamenti infragruppo
  
• Come dichiarare i finanziamenti infragruppo
  
• In che modo Stripe Capital può essere d'aiuto
  

Definizione di finanziamento infragruppo

Un finanziamento infragruppo è un prestito a breve termine concesso da un'attività a un'altra con cui intrattiene rapporti economici. Tale strumento permette a un'attività con carenza di liquidità di ottenere risorse finanziarie senza passare attraverso il circuito bancario tradizionale.

Il credito infragruppo è stato introdotto dalla legge n. 2015-990 del 6 agosto 2015 per la crescita, l'attività e le pari opportunità economiche, nota anche come "legge Macron". L'articolo R511-2-1-1 del Codice monetario e finanziario francese disciplina i termini e le condizioni della legge. Questa legge ha ridotto il tradizionale monopolio bancario : fino a quel momento, solo gli istituti di credito o le società di finanziamento potevano erogare prestiti.

L'obiettivo di questo nuovo tipo di prestito aziendale era favorire la circolazione di liquidità tra attività legate da rapporti commerciali e di consentire ad attività finanziariamente solide di sostenere i propri partner commerciali senza dover ricorrere a una banca come intermediario. Tuttavia, non si tratta di uno strumento concepito per sostituire il credito tradizionale.

Un'attività può prestare denaro a un'altra attività?

L'articolo 167 della Legge Macron del 2015 consente a due aziende francesi, prive di legami giuridici ma unite da rapporti commerciali, di stipulare un finanziamento infragruppo a breve termine, purché soddisfino requisiti stringenti in materia di ammissibilità, forma e importo.

Differenze tra finanziamento infragruppo e credito fra imprese

Un finanziamento infragruppo è una forma specifica di finanziamento tra due aziende legate da rapporti commerciali, volto a soddisfare un fabbisogno di liquidità, mentre il credito fra imprese si riferisce ai termini di pagamento applicati nelle consuete transazioni commerciali.

Scopo del finanziamento infragruppo

Un finanziamento infragruppo è una soluzione finanziaria pratica che viene stipulata tra due partner commerciali quando uno dispone di un'eccedenza di liquidità e l'altro necessita di finanziamenti. Questo meccanismo consente di accedere a risorse o opportunità di business e di rafforzare la stabilità e la continuità del rapporto commerciale.

Ad esempio, un'azienda potrebbe concedere un finanziamento di 80.000 € a 18 mesi a un partner commerciale che necessita di liquidità immediata per assumere personale e aumentare le scorte durante un periodo di picco dell'attività.

Tipi di attività che possono beneficiare di un finanziamento infragruppo

I finanziamenti infragruppo possono essere concessi a microimprese, piccole e medie imprese (PMI) e imprese di dimensioni intermedie (ISE) che abbiano effettivi legami economici con la società prestatrice. Le grandi imprese non possono essere beneficiarie di finanziamenti infragruppo.

La soglia per l'accesso al credito è definita in base ai ricavi annui dell'azienda:

• Microimprese: meno di 10 dipendenti e ricavi annui inferiori a 2 milioni di euro
  
• PMI: meno di 250 dipendenti e ricavi annui inferiori a 50 milioni di euro, oppure un totale di bilancio non superiore a 43 milioni di euro
  
• ISE: da 250 a 4.999 dipendenti e ricavi annui inferiori a 1,5 miliardi di euro, oppure un totale di bilancio non superiore a 2 miliardi di euro
  

Termini applicabili ai finanziamenti infragruppo

I finanziamenti infragruppo sono soggetti a rigorosi requisiti di conformità relativi al rapporto economico tra le due parti, alla situazione finanziaria delle due attività e ai termini del contratto di prestito.

Legame economico concreto tra le due attività

L'accesso ai finanziamenti infragruppo è subordinato all'esistenza di un reale legame economico tra le due attività, riconosciuto esclusivamente ai sensi dell'articolo R511-2-1-1 del Codice monetario e finanziario francese:

• entrambe le aziende appartengono allo stesso gruppo di interesse economico (GIE) o allo stesso consorzio aggiudicatario di un appalto pubblico;
  
• una delle due aziende sta attualmente ricevendo, o ha ricevuto negli ultimi due esercizi fiscali, una sovvenzione pubblica relativa a un unico progetto che coinvolge entrambe le aziende ed, eventualmente, altri soggetti. Tale progetto deve inoltre soddisfare criteri specifici;
  
• l'azienda beneficiaria, o un'azienda del suo gruppo, è un subappaltatore diretto o indiretto dell'azienda prestatrice;
  
• l'azienda prestatrice ha concesso all'azienda beneficiaria, o a un'azienda del suo gruppo, la licenza per l'utilizzo di un brevetto, un marchio o un franchising;
  
• l'azienda prestatrice è un cliente importante dell'azienda beneficiaria del finanziamento (o di un'azienda del suo gruppo). In tal caso, il valore complessivo dei beni e dei servizi acquistati nell'esercizio fiscale in corso (o in quello precedente) nell'ambito del rapporto contrattuale deve essere pari ad almeno 500.000 euro o rappresentare almeno il 5% dei ricavi annui dell'azienda beneficiaria del finanziamento (o di un'azienda del suo gruppo);
  
• l'azienda prestatrice è collegata indirettamente all'azienda beneficiaria del finanziamento tramite un'azienda terza, con la quale le due aziende intrattengono un rapporto commerciale consolidato alla data del finanziamento (o nel corso dell'esercizio fiscale immediatamente precedente tale data).
  

Termini specifici per l'attività prestatrice

L'attività prestatrice deve rispettare i seguenti termini:

• deve trattarsi di un'entità commerciale, ad esempio una società per azioni semplificata (SAS), una società per azioni (SA), una società a responsabilità limitata (SARL), una società per azioni semplificata con socio unico (SASU) o una società a responsabilità limitata con socio unico (EURL);
  
• il bilancio relativo all'ultimo esercizio deve essere stato certificato da un revisore legale, oppure l'azienda deve aver nominato volontariamente un revisore legale;
  
• la concessione di finanziamenti infragruppo deve avere carattere accessorio rispetto all'attività principale dell'azienda (articolo L511-6, comma 3 bis, del Codice monetario e finanziario francese);
  
• i due esercizi fiscali precedenti alla concessione del finanziamento devono essere stati chiusi alle seguenti condizioni: patrimonio netto superiore al capitale sociale, risultato operativo lordo positivo e flusso di cassa netto positivo.
  

Termini del finanziamento

Inoltre, i finanziamenti infragruppo devono soddisfare diverse condizioni:

• doppio limite massimo sull'importo del prestito (articolo R511-2-1-2, n. 3 del Codice monetario e finanziario francese);
  
• durata massima di tre anni;
  
• essere oggetto di un contratto di prestito conforme alla normativa che disciplina gli accordi regolamentati;
  
• il tasso d'interesse deve essere positivo e non deve superare il tasso di usura vigente;
  
• i termini di pagamento (capitale e interessi) devono essere specificati;
  
• deve essere inclusa una relazione annuale sui contratti di prestito, redatta da un revisore indipendente. In una dichiarazione allegata alla relazione sulla gestione, il revisore deve attestare l'importo iniziale e il saldo del capitale residuo di ciascun prestito, nonché la conformità alle disposizioni applicabili;
  
• il finanziamento non può imporre a un partner commerciale termini di pagamento che superino i limiti di legge previsti per i crediti tra imprese (30 giorni, 45 giorni fine mese o 60 giorni);
  
• il finanziamento non può essere ceduto a organismi di cartolarizzazione.
  

Importi dei finanziamenti infragruppo

Gli importi dei finanziamenti infragruppo sono soggetti a un duplice limite massimo: da un lato, un tetto complessivo all’ammontare dei finanziamenti che l'azienda prestatrice può concedere; dall’altro, un limite all’importo che ciascuna azienda beneficiaria può ricevere.

Limite massimo per i finanziamenti concessi dall'azienda prestatrice

L'importo complessivo dei finanziamenti che l'azienda prestatrice può concedere varia a seconda delle sue dimensioni (PMI, ISE o grande impresa). In un esercizio fiscale, l'importo complessivo non può superare il minore dei due importi seguenti:

• PMI: 10 milioni di euro o il 50% della liquidità netta dell'azienda prestatrice (oppure il 10% calcolato su base consolidata a livello del gruppo di appartenenza)
  
• ISE: 50 milioni di euro o il 50% della liquidità netta dell'azienda prestatrice (oppure il 10% di tale importo calcolato su base consolidata a livello di gruppo)
  
• Grandi imprese: 100 milioni di euro o il 50% della liquidità netta dell'azienda prestatrice (oppure il 10% di tale importo calcolato su base consolidata a livello di gruppo)
  

Ad esempio, se il flusso di cassa netto di una PMI è pari a 2 milioni di euro, essa può concedere un prestito all'azienda beneficiaria solo per 1 milione di euro, anche se il limite massimo teorico è di 10 milioni di euro.

Limite massimo dei finanziamenti concessi all'azienda beneficiaria

L'importo complessivo dei finanziamenti che l'azienda beneficiaria può ricevere da una singola azienda prestatrice nel corso di un esercizio fiscale non deve superare il maggiore dei due importi seguenti:

• Il 5% del limite massimo applicabile all'azienda prestatrice, ovvero: a) il 5% di 10 milioni di euro, 50 milioni di euro o 100 milioni di euro, oppure b) il 5% del 50% del flusso di cassa netto
  
• Il 25% del limite massimo applicato all'azienda prestatrice, fino a un massimo di 10.000 €
  

Prendendo come riferimento l'esempio precedente di una PMI prestatrice con un flusso di cassa netto pari a 2 milioni di euro, l'azienda beneficiaria può ricevere un importo massimo di 50.000 € (il 5% del milione di euro che l'azienda è autorizzata a concedere in prestito).

Vantaggi dei finanziamenti infragruppo

I finanziamenti infragruppo offrono tre vantaggi principali: rappresentano una fonte alternativa di finanziamento, consentono un accesso più rapido alla liquidità e consolidano i rapporti tra i partner commerciali.

• Fonte di finanziamento alternativa
  I finanziamenti infragruppo rappresentano una fonte di finanziamento interessante per le imprese con una liquidità ridotta che non desiderano, o non possono, ricorrere a forme di finanziamento tradizionali come gli anticipi di cassa o i prestiti d'onore.

• Accesso più rapido al flusso di cassa
  Le procedure necessarie per ottenere un finanziamento infragruppo sono in genere più semplici rispetto a quelle richieste per ottenere un finanziamento bancario tradizionale. Un finanziamento infragruppo si basa su un accordo tra partner commerciali, consentendo un accesso più rapido ai fondi. Tuttavia, il contratto deve essere redatto con cura e contenere tutte le informazioni necessarie: finalità, durata, importo, garanzie, tasso di interesse, termini di rimborso, ecc.

• Miglioramento delle relazioni commerciali
  Questo tipo di finanziamento rafforza il rapporto tra le due attività e favorisce una collaborazione più solida e duratura, a vantaggio di entrambe le parti.

Svantaggi dei finanziamenti infragruppo

I finanziamenti infragruppo presentano tuttavia diversi svantaggi che possono limitare la capacità di un'azienda di ricorrere a questo tipo di finanziamento. Il limite principale risiede in un quadro normativo particolarmente rigido, e il mancato rispetto dello stesso può comportare sanzioni severe.

• Importi massimi
  I finanziamenti infragruppo sono soggetti a limiti quantitativi definiti da criteri severi e possono non risultare adeguati alle aziende con forti esigenze di liquidità.

• Rischio intrinseco delle operazioni di finanziamento
  L'attività di finanziamento comporta dei rischi, che possono essere maggiori quando il soggetto che eroga il prestito non è un istituto di credito professionale. Un'azienda prestatrice non sempre dispone degli strumenti di analisi finanziaria necessari per valutare con precisione la capacità di rimborso dell'azienda beneficiaria, né le conseguenze di un prestito in grado di incidere sulla propria liquidità. Il mancato rimborso del finanziamento può compromettere la solidità dell'azienda prestatrice.

• Rischio di dipendenza
  I finanziamenti infragruppo sono pensati per rispondere a un'effettiva esigenza finanziaria di natura eccezionale, non per trasformarsi in un'attività regolare o per essere utilizzati come meccanismo ricorrente. In pratica, un'azienda beneficiaria che attraversa ripetuti periodi di difficoltà finanziaria può diventare dipendente da uno o più partner commerciali. Inoltre, se i prestiti vengono concessi con troppa frequenza, potrebbero essere riqualificati come attività bancaria illegale e comportare sanzioni penali, amministrative e commerciali per il soggetto prestatore. Allo stesso modo, il prestatore non deve ricorrere a un finanziamento infragruppo per imporre condizioni commerciali sfavorevoli al contraente. È importante evidenziare che, anche se un accordo viene ritenuto illegale, l'azienda beneficiaria è comunque tenuta a rimborsare il capitale e gli interessi.

• Potenziali sanzioni
  Qualora l'operazione sia ritenuta illecita, in particolare se il finanziamento viene qualificato come attività bancaria illegale (ad esempio per assenza di rapporti economici tra le aziende o per concessioni troppo frequenti), il soggetto finanziatore può incorrere in una pena detentiva fino a tre anni e in una sanzione pecuniaria di 375.000 euro (articolo L571-3 del Codice monetario e finanziario francese).

Come dichiarare i finanziamenti infragruppo

I finanziamenti infragruppo devono essere dichiarati all'Ufficio tributario delle imprese (SIE) entro un mese dalla stipula del contratto di prestito. Tale dichiarazione deve includere:

• il contratto di prestito stipulato;
  
• la relazione sulla gestione che indica l'importo di ciascun finanziamento concesso;
  
• la certificazione del revisore che attesta gli importi dei finanziamenti;
  
• il modulo Cerfa n. 2062 per la dichiarazione di un contratto di prestito.
  

In che modo Stripe Capital può essere d'aiuto

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