即便盈利良好的企业，若资金周转失当也可能陷入困境。比如账款到期日早于回款到账、库存周转不及预期，或是供应商延误导致资金滞留于运营周期的错误环节。营运资本管理正是帮助企业规避此类风险、保持业务灵活稳健的关键利器。下文我们将详解营运资本管理的核心要点：什么是营运资本管理、追踪工具与指标，以及企业优化营运资本管理的具体策略。

本文内容

• 什么是营运资本管理？
  
• 营运资本由哪些部分组成？
  
• 营运资本管理的主要目标是什么？
  
• 哪些战略有助于改善营运资本管理？
  
• 哪些工具和指标可用来跟踪营运资本？
  
• 企业在营运资本管理方面面临哪些挑战？
  
• Stripe Capital 如何提供帮助
  

什么是营运资本管理？

营运资本是指企业在日常运营中，用于支付供应商款项、维持库存、发放工资等各类经营支出的资金。其计算方法是流动资产减去流动负债，该指标显示企业是否有足够的现金流动，以维持企业运转。

当营运资本充裕时，企业无需借款即可支付账单、采购存货并覆盖短期成本。反之，即便盈利的企业也可能陷入困境。良好的营运资本管理能使企业更具稳定性、灵活性和发展潜力。这既能避免资金短缺危机，减少对外部融资的依赖，又能在机遇出现时及时把握。

营运资本由哪些部分组成？

管理营运资本意味着管理资产负债表上的两大类别：流动资产和流动负债。现金、应收账款、存货及应付账款作为核心构成要素，直接决定企业资金周转效率与沉淀规模。下面我们来详细了解一下：

• 现金或现金等价物： 这是营运资本中流动性最强的部分：企业需持有足够资金支付日常开支（如租金、薪资及账款），但过度持有则意味着资金未能投入更高收益的用途。

• 应收账款： 应收账款本质上是客户对企业的负债。回款周期越长，资金被占用的时间就越久。有效管理需制定合理的信用政策、及时开具发票，以及严格执行催收流程。

• 库存： 这是企业已支付资金但尚未变现的实物资产。每件滞销品都等同于货架上的闲置资金。库存管理的核心在于确保存量需满足市场需求，但应避免过度囤积导致资金风险敞口扩大。

• 应付账款：指企业对第三方的债务，其管理核心在于付款时效把控：过早支付可能耗尽关键流动资金，而过度延迟则可能引发滞纳金或损害供应商关系。理想策略是充分利用账期，同时确保不突破最后付款期限。

这些要素构成了一个完整的资金循环：企业投入现金采购库存，通过销售变现（通常以赊销形式），等待回款，最终用回收资金支付自身账款。一旦循环中的任一环节受阻——例如客户延迟付款或库存积压——整个资金链就可能断裂。营运资本管理的核心目标，就是确保该循环持续运转，避免资金滞留于经营系统之中。

营运资本管理的主要目标是什么？

营运资本管理的核心在于确保企业持续运营并把握发展机遇，避免因时点问题而受限。

良好的营运资本管理可帮助企业实现：

• 支付基本费用：大多数企业需要支付租金、工资、供应商账单以及税款。管理营运资本意味着手头要有现金来支付到期的款项。

• 确保运营： 确保准时补货并履行客户订单。避免现金滞留于低效环节而错失收入。

• 更高效地管理资金： 滞留在存货或逾期应收账款中的每一美元资金，都意味着错失其他投资机会。高效营运资本管理的核心，就是加速这些资金的周转释放。

• 减少对借款的依赖： 现金流周期越短，企业为支付日常开支所需动用的信贷额度或短期贷款就越少。这意味着更低的融资成本与更充裕的资金缓冲空间。

• 创造灵活性： 当企业营运资本状况良好时，无需等待款项到账就能抓住机会。可以推出产品、利用折扣，或雇佣人员。

• 传递实力信号： 贷款方和供应商会注意到企业是否始终按时付款。这有助于建立更好的合作关系，并争取到更优惠的条件。

良好的营运资本管理使企业在关键时刻快速响应、灵活应变并果断行动。

哪些战略有助于改善营运资本管理？

当资金在企业中流动太慢时，营运资本就会被卡住。这些策略可以帮助缓解这一问题。

加速收款

制定明确的支付条款，及时开具发票并尽早跟进。缩短应收账款周转天数，即回款的平均天数，即便只是小幅降低，也能显著改善现金流。还可以尝试提供小额提前付款折扣来加速回款，同时需监控习惯性逾期客户，必要时收紧其信用条款。

充分利用支付条款

除非能获得实质收益，否则不应提前支付供应商款项。将付款期限延至约定条款的截止日，并在可能的情况下协商更长的付款期。按到期日（而非账单收到日）安排付款顺序。如果提前付款的折扣节省的金额超过资本成本，则接受折扣；反之，则持有现金。

加快库存周转

库存实则是现金的另一种形态。需密切跟踪周转率，精准识别滞销品，并严格按实际需求补货。在确保不断货的前提下，尽可能缩减安全库存量。

控制运营开支

寻找低摩擦的方式来减少资金流出。审计经常性支出，及时取消闲置项目，在合理时机重新协商供应商合同条款，并对能节省工时或提升准确性的流程实施自动化。

使用更好的数据

实现对应收账款、应付账款及库存的实时可视化监控，有助于及早发现问题。建议建立营运资本指标管理平台，按月追踪趋势变化，并采用滚动预测法管理现金流，从而规避周期错配风险。

保持缓冲

即使规划周全，意外仍可能发生。客户延迟付款、需求激增或物流延误。如同保险一样，企业应建立现金缓冲储备或保持信贷额度，以应对资金缺口：宁可备而不用，不可用而无备。同时应推行风险分散策略，尽可能实现客户与供应商的多元化布局。

巧妙利用短期融资

资金缺口有时在所难免。短期贷款或商家预借现金可以维持经营。若资金回报高于成本，可动用信贷额度补充资金或采购库存。推荐使用Stripe Capital等工具，这些工具还款额度随营收动态调整，避免受困于僵化的月供压力。

哪些工具和指标可用来跟踪营运资本？

选择合适的指标能让营运资本状况一目了然，并在问题初现时及时发出预警。

以下是需要重点关注的指标及其计算公式。

净营运资本

净营运资本 = 流动资产 - 流动负债

这一数值反映了企业可用于偿付短期债务的基本资金状况。通过长期跟踪，可清晰判断流动性缓冲是在增强还是减弱。

流动比率

流动比率 = 流动资产 ÷ 流动负债

流动比率 在 1.5 和 2.0 之间通常被认为是健康的指标。比率过低预示着风险，而比率过高则可能意味着企业资源未得到充分利用。

速动比率

速动比率 =（流动资产 - 存货）÷ 流动负债

该指标与流动比率极为相似，但排除了存货因素。速动比率能反映企业在不依赖存货变现的情况下偿付短期债务的能力，是更为保守的流动性检验标准，尤其适用于存货周转较慢的企业。

现金转换周期

现金转换周期 = 存货周转天数 + 应收账款周转天数 - 应付账款天数

该指标衡量企业从现金支出到现金回收所需的周转天数。

存货周转天数是指企业持有库存直至售出的平均天数。应收账款周转天数指赊销交易中收回货款的平均天数。应付账款天数则指向供应商支付未结发票款项的平均天数。这三项指标共同构成企业现金流周期的监测指标。

营运资本周转率

营运资本周转率 = 销售净额 ÷ 净营运资本

该比率反映企业利用短期资产创造营收的效率，数值越高表明资本运营效能越佳。

可通过以下工具监控上述指标及更多财务数据：

• 会计软件： 资产负债表和现金流量表已经包含了大部分此类信息。可直接提取比率或是使用内置管理平台查询。

• 账龄分析表： 按到期日分类统计应收应付账款，及时标记逾期账单及临近付款义务。

• 库存系统： 实时监控存货动态、补货时点及呆滞库存。

• 现金流预测：运用这些预测数据，预先研判资金收支的时序错配风险。

• 管理平台和关键绩效指标 (KPI)：许多团队建立实时管理平台，监控流动性指标、逾期发票和库存周转率。

• 基准工具： 将企业指标与行业基准值进行对比分析。例如，45 天的应收账款周转天数在某些行业可能优秀，但在某些行业则可能预示缓慢，视行业而定。

企业在营运资本管理方面面临哪些挑战？

营运资本充满变数，可能会带来各种挑战。

需求波动与季节性

销售周期并非固定不变。若企业业务具有季节性特征或需求波动较大，往往需要提前备货却延后收款。这种缺口会占用营运资本，尤其当预测出现偏差或前期成本过高时。

客户拖欠付款

客户账款一旦延迟，现金流便会陷入只出不进的困境。即便单笔金额不大，多笔账款也会积少成多。若应收账款高度集中于个别大客户，则加剧该风险。

库存放置时间过长

过量或流动缓慢的存货会占用现金和空间。为了以防万一，容易造成“过度订购”，尤其是在经历缺货之后，但每件未售商品都代表该笔资金被占用，无法投资于其他机会。

供应链中断

延误、短缺和供应商问题可能会迫使企业持有更多库存、支付额外费用，或处理部分发货。即便营运资本管理完善的企业，也可能遭遇此类突发风险。

内部效率低下

有时，问题出在流程上。发票开具不及时、收款跟进不力、团队不协调或系统过时都会拖慢周期。财务、销售和运营必须协调一致。

快速增长

扩大规模实际上会造成营运资本紧张。企业在营收尚未兑现时，往往需要提前投入资金用于库存扩充、人才招募或基础设施升级。若现金周转周期管控不力，业务增长反而可能演变为财务负担。

信贷条件收紧

当融资渠道收紧或利率见顶时，企业将更难通过短期融资填补资金缺口。这将直接加剧内部现金流压力，并暴露出企业在应收账款、库存及应付账款管理中的薄弱环节。

Stripe Capital 如何提供帮助

Stripe Capital 提供基于收入的融资解决方案，帮助商家获得发展或弥补短期缺口所需的资金。

Capital 可提供以下帮助：

• 更快速获取增长资金：几分钟内即可获批贷款或商家预借现金，无需传统银行贷款冗长的申请流程和抵押担保要求。
  
• 根据收入匹配融资： Capital 的营收分成模式采用按日销售额固定比例计费，支付金额随业务表现自动调节。若当期销售分成未达最低应缴额，Capital 将在周期结束时自动从贵司的银行账户扣缴差额部分。
  
• 自信扩展： 为营销推广、团队扩招、库存扩充等增长计划提供资金支持，且无需稀释股权或动用个人资产。
  
• 利用 Stripe 的专业知识： Capital 借助 Stripe 深厚的专业知识和支付数据，提供定制化的融资解决方案。
  

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