La EURAU es la primera stablecoin totalmente regulada y basada en euros, que se lanzó en julio de 2025, en Alemania. Ayuda a conectar el mundo tradicional de las finanzas y las oportunidades que ofrece la infraestructura de pagos digitales. Las stablecoins han adquirido gran importancia para las empresas alemanas como herramientas para los pagos, la gestión de liquidez y los nuevos modelos de negocio. La EURAU no ha hecho más que intensificar esta situación.

En este artículo, se explican los aspectos legales, financieros y fiscales de las stablecoins, que incluyen cómo las empresas deben registrar las stablecoins en sus cuentas y cómo Stripe puede ayudar a las empresas con la integración de procesos de pago modernos basados en stablecoins.

¿Qué contiene este artículo?

• ¿Qué son las stablecoins?
  
• ¿Cómo las empresas alemanas pueden usar las stablecoins?
  
• ¿Cuáles son las reglas para las stablecoins en Alemania en comparación con el resto de la UE?
  
• ¿Cómo funcionan los impuestos para las stablecoins alemanas?
  
• ¿Cómo las empresas alemanas deben registrar las stablecoins en sus cuentas?
  
• Ejemplos reales de empresas alemanas que utilizan stablecoins
  

¿Qué son las stablecoins?

Las stablecoins son monedas digitales basadas en la tecnología de cadena de bloques, cuyos valores están vinculados a puntos de referencia estables. A diferencia de las criptomonedas tradicionales, este tipo de monedas tiene por objeto reducir al mínimo las fluctuaciones de precios y ofrecer un valor constante de cambio.

Para lograr esta estabilidad, se utilizan varios modelos diferentes. Por ejemplo, las stablecoins respaldadas por monedas fiat están vinculadas a una moneda, lo que significa que están cubiertas por activos reales. También existen modelos que utilizan materias primas u otras criptomonedas como garantía. Por otro lado, las stablecoins algorítmicas funcionan sin reservas tradicionales y gestionan su valor mediante mecanismos de suministro programado.

¿Cómo las empresas alemanas pueden usar las stablecoins?

Existen muchas ventajas de las stablecoins. Para las empresas alemanas, pueden abrir nuevas vías para mejorar los procesos existentes y desarrollar nuevas aplicaciones empresariales.

Transferencias electrónicas

Las empresas alemanas pueden usar las stablecoins para hacer transferencias electrónicas nacionales e internacionales. Las transacciones se realizan directamente a través de cadenas de bloques. Esto significa que las transacciones pueden ocurrir cuando se cierran los bancos, lo que da lugar a tiempos de pago más abreviados. Las transferencias internacionales suelen tener costos más bajos. En algunos casos, las empresas pueden procesar los pagos sin bancos tradicionales, cámaras de compensación ni otros intermediarios. Además, como están vinculadas a un activo estable, se reducen los riesgos de cambio.

Opciones de pago para los clientes

En el comercio electrónico, las stablecoins pueden ofrecer nuevas opciones de pago a los clientes internacionales, lo cual permite a los compradores realizar compras independientemente de los métodos de pago locales y sin procesos de conversión de monedas que consumen mucho tiempo. Esto simplifica los flujos de compra y puede reducir las tasas de abandono del carrito. Al mismo tiempo, las empresas pueden acceder a los pagos entrantes con mayor rapidez. Fundamentalmente, la tecnología de cadena de bloques proporciona acceso a nuevos mercados y grupos de clientes, lo cual es de especial interés para las empresas con cadenas de suministro mundiales o modelos de negocio digitales.

Facturación B2B automatizada

Las stablecoins también se pueden utilizar para automatizar la facturación B2B (por ejemplo, mediante contratos inteligentes). Estas monedas activan los pagos automáticamente en cuanto se cumplen las condiciones definidas (como en el caso de bienes recibidos o servicios prestados). Esto disminuye la cantidad de verificaciones cruzadas manuales y aumenta la transparencia y trazabilidad en la facturación B2B.

Gestión de liquidez

Las stablecoins también pueden ayudar con la gestión de liquidez. Las empresas pueden retener fondos líquidos a corto plazo digitalmente o transferirlos entre subsidiarias. Esto puede ayudarlas a gestionar de forma centralizada y a compensar rápidamente los flujos de pago. En particular, las corporaciones internacionales pueden organizar los flujos financieros de forma más eficiente y reducir su dependencia de las infraestructuras bancarias locales.

¿Cuáles son las reglas para las stablecoins en Alemania en comparación con el resto de la UE?

La Normativa sobre Mercados de Criptoactivos (MiCA) entró en vigor en 2025 y estableció un marco normativo unificado dentro de la UE para las stablecoins y otras criptomonedas. La MiCA tiene por objeto proteger a los inversores y garantizar la estabilidad de los mercados. Los cambios de criptomonedas ya no pueden ofrecer stablecoins sin autorización de la MiCA, si prestan servicios a clientes dentro de la UE. Las disposiciones de la MiCA se aplican en Alemania, pero también existen normativas nacionales específicas que van más allá de las reglas de la UE.

Normativas de la Autoridad Federal de Supervisión Financiera (BaFin)

La principal diferencia entre la normativa de las stablecoins en Alemania y otros países de la UE es que en Alemania están plenamente integradas al marco legal del país para la supervisión financiera. Los emisores de stablecoins están regulados por la BaFin y deben cumplir requisitos integrales en materia de recursos de capital, gestión de riesgos, transparencia, custodia y acreditación de fondos. Por lo tanto, los clientes alemanes cuentan con un grado de seguridad particularmente alto.

Entre otras normativas, la BaFin exige pruebas detalladas de que las stablecoins están respaldadas por fondos líquidos, sólidos sistemas de control interno, infraestructuras seguras de cadena de bloques y medidas integrales contra el lavado de dinero. Si bien otros países de la UE son más flexibles en su implementación de la MiCA, las expectativas en Alemania a menudo se consideran aún más estrictas, especialmente en lo que respecta a la custodia, la acreditación de fondos y los casos de uso concretos de las empresas.

¿Cómo funcionan los impuestos para las stablecoins alemanas?

En lo que respecta a los impuestos, las stablecoins suelen manejarse de forma similar a cualquier otra criptomoneda en Alemania. En el caso de las personas físicas, cada transacción puede constituir una venta privada. En cambio, las empresas tributan sobre los activos de su empresa, por lo que las ganancias y pérdidas deben registrarse de forma continua a los efectos impositivos.

Las ganancias están sujetas a impuestos si el período de tenencia es inferior a un año. Dicho esto, las stablecoins a menudo solo producen ganancias en teoría porque su valor tiende a mantenerse estable.

Ganancias por cambio de moneda extranjera

Aunque las stablecoins están vinculadas a puntos de referencia estables, las empresas alemanas pueden generar ganancias sujetas a impuestos. Este puede ser el caso si utilizan stablecoins vinculadas a monedas extranjeras, como el dólar estadounidense (USD). En este caso, las variaciones en la tasa de cambio entre el euro y el dólar estadounidense afectarán el resultado financiero sujeto a impuestos de la empresa. Un ejemplo típico es el USDC. Esta stablecoin está vinculada a USD, por lo que un USDC equivale aproximadamente a un USD.

Si una empresa compra USDC 20,000 a una tasa de EUR/USD 1, eso representa una inversión de EUR 20,000. Si la tasa de cambio posteriormente se modifica a EUR/USD 1.10, la empresa podría vender sus stablecoins por EUR 22,000. Aunque el valor de USDC frente a USD se ha mantenido estable, la variación en la tasa de cambio ha generado una ganancia sujeta a impuestos de EUR 2000.

En este ejemplo, se muestra que incluso con stablecoins (que mantienen un precio estable, en principio), las fluctuaciones en el tasa de cambio entre el euro y la moneda de referencia pueden dar lugar a ingresos sujetos a impuestos. Las empresas alemanas deben tener esto en cuenta a la hora de realizar sus tareas contables y de planificación fiscal.

Intercambio de stablecoins del mismo tipo

El intercambio de stablecoins vinculadas a una moneda fiat también puede tener implicaciones fiscales. En estos casos, como el intercambio de USDC por USDT, la agencia fiscal evalúa si ambos tokens son del mismo tipo o «idénticos» en términos financieros. Un token es un activo digital en la cadena de bloques que representa derechos específicos. En el caso de las stablecoins, suele tratarse de un derecho a un importe monetario fijo (por ejemplo, USD 1). Se examinan los dos tokens y se evalúa su identidad con respecto a los impuestos. Esta evaluación se basa en los siguientes criterios, entre otros:

• Tecnología equivalente: ¿ambos tokens se basan en estándares comparables de cadena de bloques?
  
• Identidad funcional: ¿sirven para el mismo propósito (por ejemplo, mantener una vinculación estable a USD)?
  
• Equivalencia económica: ¿ambos tokens proporcionan el mismo derecho (por ejemplo, se pueden volver a cambiar por USD 1)?
  
• Igualdad de riesgo: ¿los riesgos económicos son comparables?
  
• Fungibilidad: ¿los tokens son intercambiables y se pueden negociar en el mercado sin problemas?
  

Si se cumplen estos criterios, la transacción no tiene que tributarse. Si la respuesta a todas las preguntas anteriores es afirmativa, entonces la empresa no obtiene ningún beneficio financiero de la transacción. Según la agencia fiscal, la empresa simplemente intercambia activos equivalentes y no generan ganancias. Por lo tanto, no es necesario que se aplique ningún impuesto.

Stablecoins y el impuesto al valor agregado (IVA)

En Alemania, las stablecoins se manejan como criptoactivos, no como monedas legales. Por lo tanto, los pagos realizados con stablecoins no están relacionados con el IVA. En estos casos, se aplica el régimen normal del IVA a la transacción (es decir, las mismas reglas que se aplican a los pagos realizados en euros u otras monedas). Para las empresas, esto significa que las stablecoins pueden utilizarse de la misma manera que cualquier otro método de pago sin incurrir en IVA adicional. Sin embargo, es importante documentar correctamente las transacciones a los efectos impositivos.

¿Cómo las empresas alemanas deben registrar las stablecoins en sus cuentas?

El Código de Comercio alemán (HGB) contiene disposiciones sobre cómo manejar las stablecoins en los balances de las empresas en Alemania. Estas monedas no se manejan como monedas legales o extranjeras tradicionales. Por lo tanto, las empresas suelen declararlas bajo la categoría de otros activos.

Asignación en el balance

Las stablecoins se declaran bajo la categoría de activos circulantes, siempre que no se utilicen para la empresa de forma permanente y se retengan solo a corto plazo (por ejemplo, para liquidar pagos, apuntalar liquidez o realizar transacciones como parte de las operaciones comerciales). Las empresas únicamente deben considerar la posibilidad de asignar stablecoins a activos fijos en casos excepcionales; por ejemplo, si la empresa pretende retener este tipo de monedas a largo plazo con fines estratégicos.

Dentro de los activos circulantes, las stablecoins suelen aparecer bajo partidas de otros activos. Las empresas no deben declararlas como tenencias de efectivo ni efectivo en bancos porque las stablecoins no son efectivo. Tampoco son depósitos efectuados en una institución financiera.

Valoración inicial

Cuando las empresas reconocen las stablecoins por primera vez, las valoran a sus costos históricos. El costo histórico de una stablecoin es el importe que se paga en euros, más los costos auxiliares directamente atribuibles por las comisiones por transacción en la cadena de bloques o las comisiones de la plataforma de negociación. Si se adquiere una stablecoin mediante el cambio de otras criptomonedas, el costo histórico se determina según el valor razonable en el momento de la transacción.

Valoración posterior

La valoración posterior en activos circulantes se realiza de acuerdo con el estricto principio del valor más bajo. Si el valor de mercado de una stablecoin cae por debajo de su costo histórico, la empresa debe realizar una depreciación no programada. Si el valor vuelve a subir posteriormente, la empresa puede realizar una amortización hasta un máximo del costo histórico original.

El valor de las stablecoins vinculadas a monedas extranjeras (por ejemplo, stablecoins vinculadas a USD) puede cambiar como resultado de las fluctuaciones en la tasa de cambio. Estas diferencias por cambio de moneda extranjera deben tenerse en cuenta en la fecha del balance, y pueden afectar el beneficio neto anual y las ganancias netas.

Valoración en la fecha del balance

En la fecha del balance, una empresa debe amortizar las stablecoins al valor razonable más bajo si está por debajo del costo de adquisición. El valor razonable se determina generalmente mediante la conversión del precio de mercado en una plataforma de negociación activa a euros con la tasa al contado aplicable. En todo momento, las empresas deben asegurarse de que las tasas de cambio utilizadas se apliquen de manera coherente y de que su aplicación sea susceptible de auditoría y se documente debidamente.

Ganancias y pérdidas

Las ganancias o pérdidas derivadas de la venta, el canje o la valoración de las stablecoins se registran en el estado de resultados. Las ganancias y pérdidas por cambio de moneda extranjera deben tenerse en cuenta por separado, especialmente las stablecoins vinculadas a monedas diferentes al euro. A pesar de la estabilidad general de los precios, estos efectos pueden tener un impacto mensurable en el resultado financiero.

Divulgaciones en las notas de los estados contables anuales

En las notas de sus estados contables anuales, las empresas deben divulgar información sobre el tipo y la valoración de los criptoactivos clave, si son importantes para las ganancias, los activos y las posiciones financieras. En particular, esto incluye lo siguiente:

• Métodos de contabilidad y valoración
  
• Cantidad de stablecoins retenidas
  
• Riesgos significativos, como riesgos de custodia o de cambio de moneda extranjera
  
• Eventos importantes posteriores a la fecha del balance
  

La documentación adecuada de las transacciones, las tenencias de las carteras y los principios de valoración es clave porque las agencias fiscales y los auditores legales se focalizan en las stablecoins durante sus auditorías.

Ejemplos reales de empresas alemanas que utilizan stablecoins

Las empresas alemanas pueden utilizar stablecoins principalmente en áreas donde los flujos de pago internacionales, los modelos de negocio digitales o los procesos automatizados desempeñan una función central. En los tres escenarios ilustrativos de prácticas recomendadas que se incluyen a continuación, se muestran casos de uso típicos y se explica cuándo tiene sentido utilizar stablecoins.

Práctica recomendada: proveedor industrial internacional

Un fabricante alemán de maquinarias con instalaciones de producción en Europa y Asia utiliza stablecoins vinculadas a USD para procesar pagos a proveedores internacionales. En lugar de realizar transferencias electrónicas tradicionales en el extranjero, la empresa liquida sus facturas directamente en USDC.

Los principales beneficios de este método son la velocidad y la capacidad de planificación de los pagos. Las transacciones se acreditan en minutos, independientemente del horario de apertura bancaria o de los feriados regionales. Al mismo tiempo, dado que no se utilizan intermediarios, se reducen drásticamente los costos por transferencias electrónicas internacionales. La empresa también goza de mayor transparencia con sus flujos de pago porque puede hacer el seguimiento de cada transacción de forma individual en la cadena de bloques.

El uso de stablecoins se limita específicamente a los procesos operativos de pago. Este tipo de monedas solo se retienen a corto plazo y se vuelven a convertir regularmente a euros o dólares estadounidenses para mitigar los riesgos de cambio de moneda extranjera y la exposición del balance.

Práctica recomendada: plataforma de comercio electrónico con clientes internacionales

Una empresa alemana de comercio electrónico con un producto digital ofrece stablecoins como opción de pago adicional. Los clientes que se encuentran fuera de Europa pueden pagar sus compras directamente con una stablecoin vinculada a EUR o USD, sin depender de métodos de pago locales ni de conversiones de monedas que consumen mucho tiempo.

Para la empresa, esto reduce el tiempo dedicado a procesar pagos y gestionar monedas. Al mismo tiempo, los pagos entrantes están disponibles más rápido que con las tarjetas de crédito clásicas o los proveedores de servicios de pago alternativos. La tecnología se integra a través de un proveedor de servicios de pago regulado, como Stripe, que conecta los pagos con stablecoins con los procesos de pago existentes de la empresa.

Stripe Payments permite a las empresas aceptar pagos con stablecoins, mientras que la acreditación de fondos en segundo plano se produce automáticamente como moneda fiat en el crédito de Stripe. La empresa de comercio electrónico puede beneficiarse del alcance y la eficiencia de las stablecoins sin tener que retener estas monedas ni gestionar estructuras complejas de carteras y custodia. Al mismo tiempo, las tareas contables y de elaboración de informes se simplifican porque la acreditación de fondos se integra fácilmente en los procesos financieros existentes.

En este escenario, las stablecoins actúan como una opción adicional para grupos objetivo internacionales específicos, en lugar de un reemplazo de los métodos de pago existentes. Por lo tanto, el modelo de negocio mantiene su flexibilidad, capacidad de crecimiento y auditabilidad normativa, y genera a la vez nuevos segmentos de clientes.

Práctica recomendada: facturación B2B automatizada en logística

Una firma logística alemana combina stablecoins con contratos inteligentes para automatizar la facturación con sus socios comerciales. Tan pronto como se confirma digitalmente la recepción de la mercancía, se realiza el pago de forma automática en una stablecoin.

Esto disminuye la cantidad de verificaciones cruzadas manuales y reduce enormemente las condiciones de pago. A su vez, aumenta la trazabilidad porque la entrega, la facturación y el pago son puntos que están digitalmente vinculados. La empresa se beneficia con tareas contables más eficientes y una mejor gestión de liquidez.

Las stablecoins se implementan dentro de una red de socios claramente definida en la que todas las partes aceptan el marco técnico y legal. Las obligaciones tradicionales relacionadas con la facturación y la documentación siguen siendo las mismas y se incrementan sistemáticamente.

Limitaciones prácticas

A pesar de sus diversos casos de uso, las stablecoins no representan un medio de pago universal para las empresas alemanas. Su uso requiere pautas internas claras, un mapeo adecuado de las cuentas y el cumplimiento de la normativa contra el lavado de dinero y los requisitos tanto normativos como de documentación.

Además, las stablecoins se manejan como criptoactivos en Alemania, y no como monedas legales. Por lo tanto, las empresas deben asegurarse de que los socios contractuales acepten pagos en stablecoins y que el marco legal esté claramente regulado. La elección de un proveedor de servicios adecuado y regulado también es clave.

Otro factor limitante es la volatilidad de los tipos de cambio en relación con las stablecoins vinculadas a monedas extranjeras. Si bien una stablecoin en sí mantiene un valor estable, los tipos de cambio en euros pueden afectar la facturación de impuestos y el balance de una empresa. Para muchas empresas, esto significa solo usar stablecoins a corto plazo, y no como un método permanente de almacenamiento de valor.

Por último, es importante el trabajo de integración de la tecnología necesaria. La gestión de carteras, la seguridad de la tecnología de la información (TI) y los mecanismos de control interno tienen que adaptarse para el uso de métodos de pago basados en la cadena de bloques. Sin la experiencia adecuada o soporte externo, cualquier mejora de eficiencia que una empresa espere puede verse limitada.