EURAU, gelanceerd in juli 2025, is de eerste volledig gereguleerde, op de euro gebaseerde stablecoin uit Duitsland. Deze helpt de traditionele financiële wereld te verbinden met de mogelijkheden die de digitale betaalinfrastructuur biedt. Stablecoins zijn voor Duitse bedrijven steeds relevanter geworden als instrumenten voor betalingen, liquiditeitsbeheer en nieuwe businessmodellen. EURAU heeft deze ontwikkeling alleen maar versterkt.

Dit artikel behandelt de juridische, financiële en fiscale aspecten van stablecoins, waaronder hoe bedrijven stablecoins in hun boekhouding moeten verwerken en hoe Stripe bedrijven kan ondersteunen bij de integratie van moderne, op stablecoins gebaseerde betalingsprocessen.

Wat staat er in dit artikel?

• Wat zijn stablecoins?
  
• Hoe kunnen Duitse bedrijven stablecoins gebruiken?
  
• Wat zijn de regels voor stablecoins in Duitsland in vergelijking met de rest van de EU?
  
• Hoe werkt de belastingheffing voor Duitse stablecoins?
  
• Hoe moeten Duitse bedrijven stablecoins in hun boekhouding verwerken?
  
• Praktijkvoorbeelden van Duitse bedrijven die stablecoins gebruiken
  

Wat zijn stablecoins?

Stablecoins zijn digitale valuta op basis van blockchaintechnologie waarvan de waarde is gekoppeld aan stabiele benchmarks. In tegenstelling tot traditionele cryptovaluta zijn stablecoins ontworpen met het oog op prijsstabiliteit in plaats van waardestijging. Ze zijn bedoeld om prijsschommelingen tot een minimum te beperken en een constante wisselkoers te bieden.

Er worden verschillende modellen gebruikt om deze stabiliteit te bereiken. Zo zijn door fiatgeld gedekte stablecoins gekoppeld aan een valuta, wat betekent dat ze gedekt zijn door reële activa. Er zijn ook modellen die grondstoffen of andere cryptovaluta als onderpand gebruiken. Algoritmische stablecoins daarentegen werken zonder traditionele reserves en beheren hun waarde met behulp van geprogrammeerde aanbodmechanismen.

Hoe kunnen Duitse bedrijven stablecoins gebruiken?

Stablecoins bieden vele voordelen. Voor Duitse bedrijven kunnen ze nieuwe mogelijkheden bieden om bestaande processen te verbeteren en nieuwe zakelijke toepassingen te ontwikkelen.

Bankoverschrijvingen

Duitse bedrijven kunnen stablecoins gebruiken om nationale en internationale bankoverschrijvingen te verrichten. Transacties vinden rechtstreeks plaats via blockchains. Dit betekent dat transacties kunnen plaatsvinden wanneer de bank gesloten is, wat resulteert in kortere betalingstijden. Internationale overschrijvingen brengen vaak lagere kosten met zich mee. In sommige gevallen kunnen bedrijven betalingen verwerken zonder traditionele banken, clearinginstellingen of andere tussenpersonen. Bovendien vermindert de koppeling aan een stabiel activum de valutarisico’s.

Betaalmogelijkheden voor klanten

In e-commerce kunnen stablecoins nieuwe betaalmogelijkheden bieden voor internationale klanten, waardoor kopers aankopen kunnen doen ongeacht lokale betaalmethoden en zonder tijdrovende valutaconversieprocessen. Dit vereenvoudigt het afrekenproces en kan het aantal verlaten winkelwagentjes verminderen. Tegelijkertijd hebben bedrijven sneller toegang tot inkomende betalingen. In wezen biedt blockchaintechnologie toegang tot nieuwe markten en klantengroepen, wat met name interessant is voor bedrijven met wereldwijde toeleveringsketens of digitale businessmodellen.

Geautomatiseerde B2B-facturatie

Stablecoins kunnen ook worden gebruikt om B2B-facturatie te automatiseren (bijvoorbeeld met behulp van smart contracts). Deze activeren betalingen automatisch zodra aan bepaalde voorwaarden is voldaan (bijvoorbeeld bij ontvangst van goederen of levering van diensten). Dit vermindert de hoeveelheid handmatige controles en verhoogt de transparantie en traceerbaarheid in de B2B-facturatie.

Liquiditeitsbeheer

Stablecoins kunnen ook helpen bij het liquiditeitsbeheer. Bedrijven kunnen kortlopende liquide middelen digitaal aanhouden of deze tussen dochterondernemingen overboeken. Dit kan hen helpen om betaalprocessen centraal te beheren en snel te verrekenen. Met name internationale ondernemingen kunnen financiële stromen efficiënter organiseren en hun afhankelijkheid van lokale bankinfrastructuren verminderen.

Wat zijn de regels voor stablecoins in Duitsland in vergelijking met de rest van de EU?

De Markets in Crypto-Assets (MiCA)-verordening is in 2025 in werking getreden. Deze verordening heeft binnen de EU een uniform regelgevingskader voor stablecoins en andere cryptovaluta's vastgesteld. MiCA is bedoeld om beleggers te beschermen en de stabiliteit van de markten te waarborgen. Cryptobeurzen mogen geen stablecoins meer aanbieden zonder MiCA-vergunning, indien zij klanten in de EU bedienen. De bepalingen van MiCA zijn van toepassing in Duitsland, maar er zijn ook specifieke nationale voorschriften die verder gaan dan de EU-regels.

Regelgeving van de Duitse Federale Financiële Toezichthoudende Autoriteit (BaFin)

Het belangrijkste verschil tussen de regulering van stablecoins in Duitsland en die in andere EU-landen is dat stablecoins in Duitsland volledig zijn geïntegreerd in het wettelijke kader voor financieel toezicht van het land. Uitgevers van stablecoins worden gereguleerd door BaFin en moeten voldoen aan uitgebreide vereisten met betrekking tot kapitaalmiddelen, risicobeheer, transparantie, bewaring en vereffening. Daarom genieten Duitse klanten een bijzonder hoge mate van zekerheid.

Naast andere voorschriften eist BaFin gedetailleerd bewijs dat stablecoins worden gedekt door liquide middelen, robuuste interne controlesystemen, veilige blockchain-infrastructuren en uitgebreide maatregelen ter bestrijding van witwassen. Terwijl sommige andere EU-landen flexibeler zijn in hun implementatie van MiCA, worden de verwachtingen in Duitsland vaak als nog strenger beschouwd – met name wat betreft bewaring, vereffening en concrete zakelijke toepassingen.

Hoe werkt de belastingheffing voor Duitse stablecoins?

Wat belastingen betreft, worden stablecoins in Duitsland over het algemeen op dezelfde manier behandeld als elke andere cryptovaluta. Voor natuurlijke personen kan elke transactie een particuliere verkoop vormen. Bedrijven worden daarentegen belast op hun bedrijfsvermogen, dus winsten en verliezen moeten voor belastingdoeleinden continu worden geregistreerd.

Winsten zijn belastbaar als de houdperiode korter is dan een jaar. Dat gezegd hebbende, leveren stablecoins vaak alleen in theorie winst op, omdat hun waarde doorgaans stabiel blijft.

Wisselkoerswinsten

Hoewel stablecoins aan stabiele benchmarks zijn gekoppeld, kunnen Duitse bedrijven toch belastbare winsten genereren. Dit kan het geval zijn als zij stablecoins gebruiken die aan buitenlandse valuta zijn gekoppeld, zoals de Amerikaanse dollar (USD). In dit geval zullen veranderingen in de wisselkoers tussen de euro en de USD van invloed zijn op het belastbare financiële resultaat van het bedrijf. Een typisch voorbeeld is USDC. Deze stablecoin is gekoppeld aan de USD, dus één USDC is ongeveer gelijk aan één USD.

Als een bedrijf 20.000 USDC koopt tegen een koers van 1 EUR/USD, vertegenwoordigt dat een investering van € 20.000. Als de wisselkoers vervolgens verandert naar 1,10 EUR/USD, zou het bedrijf zijn stablecoins kunnen verkopen voor € 22.000. Hoewel de waarde van USDC ten opzichte van de USD stabiel is gebleven, heeft de verandering in de wisselkoers een belastbare winst van € 2.000 opgeleverd.

Dit voorbeeld laat zien dat zelfs bij stablecoins – die in principe een stabiele prijs behouden – schommelingen in de wisselkoers tussen de euro en de referentievaluta kunnen leiden tot belastbare inkomsten. Bedrijven in Duitsland dienen hiermee rekening te houden bij hun boekhouding en fiscale planning.

Ruilen van stablecoins van hetzelfde type

Het ruilen van stablecoins die beide aan een fiatvaluta zijn gekoppeld, kan ook fiscale gevolgen hebben. In deze gevallen – zoals het ruilen van USDC voor USDT – beoordeelt de belastingdienst of beide tokens van hetzelfde type zijn of in financiële termen “identiek”. Een token is een digitaal activum op de blockchain dat specifieke rechten of aanspraken vertegenwoordigt. Voor stablecoins is dit doorgaans een aanspraak op een vast geldbedrag (bijv. 1 USD). De twee tokens worden onderzocht en hun identiteit wordt beoordeeld in fiscaal opzicht. Deze beoordeling is onder meer gebaseerd op de volgende criteria:

• Equivalente technologie: zijn beide tokens gebaseerd op vergelijkbare blockchain-standaarden?
  
• Functionele identiteit: dienen ze hetzelfde doel (bijv. het handhaven van een stabiele koppeling aan de USD)?
  
• Economische gelijkwaardigheid: bieden beide tokens hetzelfde recht (bijv. kunnen ze worden ingewisseld voor 1 USD)?
  
• Gelijk risico: zijn de economische risico's vergelijkbaar?
  
• Fungibiliteit: zijn de tokens onderling uitwisselbaar en kunnen ze zonder problemen op de markt worden verhandeld?
  

Als aan deze criteria wordt voldaan, hoeft de transactie niet te worden belast. Als het antwoord op alle bovenstaande vragen ja is, haalt het bedrijf geen financieel voordeel uit de transactie. Het gaat volgens de belastingdienst simpelweg om het uitwisselen van gelijkwaardige activa en er wordt geen winst gegenereerd. Daarom hoeft er geen belasting te worden geheven.

Stablecoins en belasting over de toegevoegde waarde (btw)

In Duitsland worden stablecoins behandeld als cryptoactiva, niet als wettig betaalmiddel. Daarom is er bij betalingen met stablecoins geen btw verschuldigd. In dergelijke gevallen is de normale btw-regeling van toepassing op de transactie (d.w.z. dezelfde regels die gelden voor betalingen in euro’s of andere valuta). Voor bedrijven betekent dit dat stablecoins op dezelfde manier kunnen worden gebruikt als elke andere betaalmethode, zonder dat er extra btw verschuldigd is. Het blijft echter belangrijk om de transacties correct te documenteren voor belastingdoeleinden.

Hoe moeten Duitse bedrijven stablecoins in hun boekhouding verwerken?

Het Duitse Wetboek van Koophandel (HGB) bevat bepalingen over de wijze waarop stablecoins op de balansen van bedrijven in Duitsland moeten worden behandeld. Stablecoins worden niet beschouwd als wettig betaalmiddel of traditionele vreemde valuta. Daarom worden ze doorgaans onder overige activa opgenomen.

Opname in de balans

Stablecoins worden opgenomen onder vlottende activa, mits ze niet permanent voor het bedrijf worden gebruikt en slechts op korte termijn worden aangehouden (bijvoorbeeld voor het afwikkelen van betalingen, het versterken van de liquiditeit of het uitvoeren van transacties als onderdeel van de bedrijfsvoering). Bedrijven dienen alleen in uitzonderlijke gevallen te overwegen stablecoins onder de vaste activa op te nemen, bijvoorbeeld wanneer het bedrijf van plan is stablecoins voor strategische doeleinden op lange termijn aan te houden.

Binnen de vlottende activa worden stablecoins doorgaans onder overige activa-posten opgenomen. Bedrijven mogen ze niet rapporteren als kasmiddelen of banktegoeden, omdat stablecoins geen contant geld zijn. Het zijn evenmin deposito’s bij een financiële instelling.

Eerste waardering

Bij de eerste opname van stablecoins waarderen bedrijven deze tegen historische kostprijs. De historische kostprijs van een stablecoin is het in euro’s betaalde bedrag, vermeerderd met eventuele direct toerekenbare bijkomende kosten voor transactiekosten op de blockchain of kosten aan handelsplatforms. Indien een stablecoin wordt verworven door inruil van andere cryptovaluta, wordt de historische kostprijs bepaald op basis van de reële waarde op het moment van de transactie.

Waardering daarna

De waardering achteraf in de vlottende activa vindt plaats volgens het strikte laagste-waarde-principe. Indien de marktwaarde van een stablecoin onder de historische kostprijs daalt, moet de onderneming een buitengewone afschrijving verrichten. Indien de waarde vervolgens weer stijgt, kan de onderneming een herwaardering uitvoeren tot maximaal de oorspronkelijke historische kostprijs.

De waarde van stablecoins die aan vreemde valuta zijn gekoppeld (bijv. USD-stablecoins) kan veranderen als gevolg van schommelingen in de wisselkoers. Met deze valutakoersverschillen moet op de balansdatum rekening worden gehouden, en zij kunnen van invloed zijn op de jaarlijkse nettowinst en het nettoresultaat.

Waardering op de balansdatum

Op de balansdatum moet een onderneming stablecoins afschrijven tot de lagere reële waarde indien deze onder de aanschafwaarde ligt. De reële waarde wordt doorgaans bepaald door de marktprijs op een actief handelsplatform om te rekenen naar euro’s tegen de geldende spotkoers. Ondernemingen moeten er te allen tijde voor zorgen dat de gebruikte wisselkoersen consistent worden toegepast en dat de toepassing ervan controleerbaar en gedocumenteerd is.

Winsten en verliezen

Winsten of verliezen uit de verkoop, ruil of waardering van stablecoins worden opgenomen in de winst-en-verliesrekening. Valutawinsten en -verliezen moeten hier afzonderlijk in aanmerking worden genomen, met name bij stablecoins die gekoppeld zijn aan andere valuta dan de euro. Ondanks de algemene prijsstabiliteit kunnen deze effecten een meetbare invloed hebben op het financiële resultaat.

Toelichtingen in de toelichting bij de jaarrekening

In de toelichting bij hun jaarrekening moeten ondernemingen informatie verstrekken over de aard en waardering van belangrijke cryptoactiva, indien deze relevant zijn voor de resultaten, activa en financiële positie. Dit omvat met name het volgende:

• Boekhoudkundige en waarderingsmethoden
  
• Hoeveelheid aangehouden stablecoins
  
• Significante risico’s, zoals bewaar- of valutarisico’s
  
• Significante gebeurtenissen na balansdatum
  

Een goede documentatie van transacties, wallet-tegoeden en waarderingsgrondslagen is essentieel, omdat belastingdiensten en wettelijke accountants zich tijdens hun controles richten op stablecoins.

Praktijkvoorbeelden van Duitse bedrijven die stablecoins gebruiken

Duitse bedrijven kunnen stablecoins voornamelijk gebruiken op gebieden waar internationale betaalprocessen, digitale businessmodellen of geautomatiseerde processen een centrale rol spelen. De drie hieronder opgenomen voorbeeldscenario’s van best practices tonen typische gebruikssituaties en illustreren wanneer het zinvol is om stablecoins te gebruiken

Best practice: Internationale industriële toeleverancier

Een Duitse machinefabrikant met productiefaciliteiten in Europa en Azië gebruikt USD-stablecoins om betalingen aan internationale leveranciers te verwerken. In plaats van traditionele buitenlandse bankoverschrijvingen te doen, betaalt het bedrijf zijn facturen rechtstreeks in USDC

De belangrijkste voordelen van deze methode zijn de snelheid en de voorspelbaarheid van betalingen. Transacties worden binnen enkele minuten afgewikkeld, ongeacht de openingstijden van banken of regionale feestdagen. Tegelijkertijd worden de kosten voor internationale bankoverschrijvingen drastisch verlaagd doordat er geen gebruik wordt gemaakt van meerdere tussenpersonen. Het bedrijf profiteert ook van grotere transparantie in zijn betaalprocessen, omdat het elke transactie afzonderlijk kan traceren op de blockchain.

Het gebruik van stablecoins is specifiek beperkt tot operationele betalingsprocessen. De stablecoins worden slechts kortstondig aangehouden en worden regelmatig teruggezet in euro’s of USD om balansrisico’s en valutarisico’s te beperken.

Best practice: E-commerceplatform met internationale klanten

Een Duits e-commercebedrijf met een digitaal product biedt stablecoins aan als extra betaaloptie. Klanten van buiten Europa kunnen hun aankopen direct betalen met een stablecoin in euro’s of Amerikaanse dollars, zonder afhankelijk te zijn van lokale betaalmethoden of tijdrovende valutaconversies.

Voor het bedrijf vermindert dit de tijd die wordt besteed aan het verwerken van betalingen en het beheren van valuta. Tegelijkertijd zijn inkomende betalingen sneller beschikbaar dan bij klassieke creditcard- of alternatieve betalingsproviders. De technologie wordt geïntegreerd via een gereguleerde betaaldienstverlener – zoals Stripe – die stablecoin-betalingen koppelt aan de bestaande betalingsprocessen van het bedrijf.

Stripe Payments stelt bedrijven in staat stablecoin-betalingen te accepteren, terwijl de vereffening op de achtergrond automatisch plaatsvindt in fiatvaluta in Stripe-tegoed. Het e-commercebedrijf kan profiteren van het bereik en de efficiëntie van stablecoins zonder zelf stablecoins aan te houden of complexe wallet- en bewaarstructuren te beheren. Tegelijkertijd worden de boekhouding en rapportage vereenvoudigd omdat de vereffening eenvoudig in bestaande financiële processen kan worden geïntegreerd.

In dit scenario fungeren stablecoins als een aanvullende optie voor specifieke internationale doelgroepen in plaats van als vervanging voor bestaande betaalmethoden. Het businessmodel behoudt dus zijn flexibiliteit, groeipotentieel en controleerbaarheid door toezichthouders, terwijl het tegelijkertijd nieuwe klantsegmenten aanboort.

Best practice: geautomatiseerde B2B-facturatie in de logistiek

Een Duits logistiek bedrijf combineert stablecoins met slimme contracten om de facturatie met zijn zakelijke partners te automatiseren. Zodra de ontvangst van goederen digitaal is bevestigd, wordt de betaling automatisch uitgevoerd in een stablecoin.

Dit vermindert de hoeveelheid handmatige dubbele controles en verkort de betalingstermijnen aanzienlijk. Tegelijkertijd verhoogt het de traceerbaarheid omdat levering, facturatie en betaling digitaal aan elkaar zijn gekoppeld. Het bedrijf profiteert van een efficiëntere boekhouding en een beter liquiditeitsbeheer.

Stablecoins worden ingezet binnen een duidelijk afgebakend partnernetwerk waarin alle partijen het technische en juridische kader aanvaarden. De traditionele facturatie- en documentatieverplichtingen blijven ongewijzigd en worden systematisch aangevuld.

Praktische beperkingen

Ondanks hun uiteenlopende toepassingsmogelijkheden vormen stablecoins geen universeel betaalmiddel voor Duitse bedrijven. Het gebruik ervan vereist duidelijke interne richtlijnen, een correcte boekhoudkundige verwerking en naleving van de voorschriften inzake de bestrijding van witwassen, de regelgeving en de documentatievereisten.

Bovendien worden stablecoins in Duitsland behandeld als cryptoactiva, niet als wettig betaalmiddel. Daarom moeten bedrijven ervoor zorgen dat contractpartners betalingen in stablecoins accepteren en dat het wettelijke kader duidelijk is geregeld. Het kiezen van de juiste, gereguleerde dienstverlener is eveneens van cruciaal belang.

Een andere beperkende factor is de volatiliteit van wisselkoersen met betrekking tot stablecoins die aan vreemde valuta zijn gekoppeld. Hoewel de stablecoin zelf een stabiele waarde behoudt, kunnen eurokoersen van invloed zijn op de balans en de belastingaanslag van een bedrijf. Voor veel bedrijven betekent dit dat ze stablecoins alleen op korte termijn gebruiken en niet als een permanente methode om waarde op te slaan.

Ten slotte is het belangrijk om de benodigde technologie te integreren. Het beheer van wallets, de IT-beveiliging en interne controlemechanismen moeten worden aangepast voor het gebruik van op blockchain gebaseerde betaalmethoden. Zonder de juiste expertise of externe ondersteuning kunnen de efficiëntiewinst die een bedrijf verwacht, worden beperkt.