ผู้สังเกตการณ์เข้าร่วมและมีส่วนร่วมในการประชุมคณะกรรมการได้โดยไม่ต้องมีการลงคะแนนเสียง บทบาทนี้มักจะมีการเจรจากันระหว่างบริษัทและนักลงทุนในระหว่างรอบการระดมทุน จากการสำรวจในปี 2024 พบว่ากองทุนธุรกิจร่วมลงทุน 82% มีการใช้ผู้สังเกตการณ์ในพอร์ตโฟลิโอของตน นักลงทุนจะขอสิทธิ์ผู้สังเกตการณ์แทนหรือควบคู่ไปกับตำแหน่งคณะกรรมการเต็มรูปแบบเมื่อต้องการทราบข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับบริษัท แต่ไม่ใช่ความเสี่ยงด้านหน้าที่ความรับผิดชอบที่มาพร้อมกับตำแหน่งกรรมการบริษัท

ด้านล่างนี้ เราจะศึกษาว่าสถานะผู้สังเกตการณ์แตกต่างจากตำแหน่งกรรมการบริษัทอย่างไร โดยทั่วไปสตาร์ทอัพจะมอบสถานะนี้เมื่อใด และข้อดีข้อเสียที่ผู้ก่อตั้งควรพิจารณาก่อนที่จะเพิ่มที่นั่งผู้สังเกตการณ์ลงในคณะกรรมการ

ประเด็นสำคัญ

• ผู้สังเกตการณ์เข้าร่วมการอภิปรายของคณะกรรมการได้แต่ไม่มีสิทธิ์ลงคะแนนเสียง ไม่มีหน้าที่ความรับผิดชอบ และมักจะไม่มีการชดใช้ค่าเสียหายหรือความคุ้มครองจากประกัน

• สิทธิ์ของผู้สังเกตการณ์มักมีที่มาจากเอกสารทางการเงินและมีการเจรจากันระหว่างบริษัทกับนักลงทุนรายใดรายหนึ่งโดยเฉพาะ แทนที่จะกำหนดไว้โดยกฎหมายขององค์กร

• ข้อตกลงสิทธิ์ของผู้สังเกตการณ์ที่ร่างขึ้นอย่างดีจะจัดการเกี่ยวกับการเข้าถึงการประชุมและภาระผูกพันในการรักษาความลับ และกำหนดกฎเกณฑ์ที่ชัดเจนว่าจะสิ้นสุดสิทธิ์เมื่อใด

ผู้สังเกตการณ์คืออะไร

ผู้สังเกตการณ์เข้าร่วมการประชุมคณะกรรมการและร่วมการอภิปรายได้โดยไม่มีการลงคะแนนเสียง ตำแหน่งนี้มักมีที่มาจากการระดมทุนในรอบต่างๆ โดยที่นักลงทุนจะเจรจาสถานะผู้สังเกตการณ์เป็นส่วนหนึ่งของข้อตกลงแทนการนั่งในตำแหน่งคณะกรรมการ หรือควบคู่กันไป เอกสารทางการเงิน ไม่ว่าจะเป็น Simple Agreement for Future Equity (SAFE) หุ้นกู้แปลงสภาพ หรือเอกสารแสดงเงื่อนไขสำหรับการระดมทุนแบบกำหนดราคา จะระบุชื่อบุคคลที่เฉพาะเจาะจง (เช่น "ตัวแทนของ [ชื่อกองทุน]") ว่าเป็นผู้สังเกตการณ์ สิทธิ์ของผู้สังเกตการณ์และขอบเขตของสิทธิ์จะกำหนดไว้ในเอกสารการลงทุนแทนที่จะเป็นข้อบังคับของบริษัท

กฎหมายบริษัทของรัฐเดลาแวร์ ซึ่งควบคุมบริษัทที่ได้รับการสนับสนุนจากธุรกิจร่วมลงทุนหลายแห่ง ไม่ได้กำหนดหรือควบคุมสถานะผู้สังเกตการณ์ โดยเป็นข้อตกลงตามสัญญาแบบส่วนบุคคลระหว่างบริษัทและนักลงทุน

ผู้สังเกตการณ์แตกต่างจากกรรมการบริษัทอย่างไร

กรรมการบริษัทและผู้สังเกตการณ์นั่งอยู่ร่วมโต๊ะเดียวกัน แต่โต้ตอบกับบริษัทด้วยวิธีที่ต่างกัน

ข้อมูลเปรียบเทียบมีดังนี้

• หน้าที่ความรับผิดชอบ: กรรมการบริษัทมีหน้าที่ใช้ความระมัดระวังและหน้าที่ความซื่อสัตย์ต่อบริษัท หากฝ่าฝืนข้อใดข้อหนึ่ง อาจส่งผลให้ต้องรับผิดทางส่วนตัว ผู้สังเกตการณ์ไม่มีหน้าที่ดังกล่าวเนื่องจากไม่ใช่เจ้าหน้าที่ขององค์กร

• อำนาจในการลงคะแนนเสียง: กรรมการบริษัทจะลงคะแนนเสียงในทุกเรื่องของคณะกรรมการ ตั้งแต่การตัดสินใจจ้างงานไปจนถึงข้อกำหนดทางการเงิน และการลงคะแนนดังกล่าวจะนับรวมเป็นองค์ประชุม ผู้สังเกตการณ์ออกความเห็นในที่ประชุมได้แต่ไม่มีสิทธิ์ลงคะแนนเสียง รับรองญัตติ หรือนับรวมเป็นองค์ประชุม

• การประกันภัยและการชดใช้ค่าเสียหาย: โดยทั่วไปบริษัทจะมีประกันสำหรับกรรมการบริษัทและเจ้าหน้าที่ และจะลงนามในข้อตกลงชดใช้ค่าเสียหายกับสมาชิกคณะกรรมการแต่ละคนเพื่อคุ้มครองความรับผิดที่มาพร้อมกับตำแหน่ง โดยปกติผู้สังเกตการณ์จะไม่ต้องมีประกันหรือลงนามในข้อตกลงดังกล่าว เนื่องจากไม่มีความเสี่ยงด้านหน้าที่ความรับผิดชอบที่ต้องทำประกัน

• ความเสี่ยงในการเป็นกรรมการบริษัทตามความเป็นจริงและกรรมการบริษัทเงา: เขตอำนาจศาลบางแห่ง เช่น สหราชอาณาจักร อาจถือว่าใครก็ตามที่เริ่มมีส่วนร่วมในการตัดสินใจระดับคณะกรรมการ หรือผู้ที่คณะกรรมการมักจะปฏิบัติตามคำสั่ง เป็นกรรมการบริษัทตามความเป็นจริงหรือกรรมการบริษัทเงา แม้จะขาดการแต่งตั้งอย่างเป็นทางการหรือสิทธิ์ในการลงคะแนนเสียงก็ตาม นี่เป็นเหตุผลหนึ่งที่ข้อตกลงของผู้สังเกตการณ์มักจะระบุอย่างชัดเจนว่าผู้สังเกตการณ์ไม่ใช่กรรมการบริษัทและไม่มีอำนาจลงคะแนนเสียง แต่พฤติกรรมในทางปฏิบัติของผู้สังเกตการณ์ก็ยังคงมีความสำคัญ

ทำไมสตาร์ทอัพถึงให้สิทธิผู้สังเกตการณ์ในคณะกรรมการบริษัท

ตำแหน่งผู้สังเกตการณ์ทำให้นักลงทุนมองเห็นกลยุทธ์และการเงินของธุรกิจโดยไม่ต้องเพิ่มคะแนนเสียงในคณะกรรมการบริษัท ซึ่งอาจทำงานได้ดีกว่าหากมีกรรมการบริษัทจำนวนน้อยลง

ต่อไปนี้คือบางสถานการณ์ที่สตาร์ทอัพอาจให้สิทธิผู้สังเกตการณ์

• การอำนวยความสะดวกให้พาร์ทเนอร์ระดับจูเนียร์: บริษัทการร่วมลงทุนที่มีตำแหน่งในคณะกรรมการบริษัทสำหรับหุ้นส่วนทั่วไปอยู่แล้วอาจขอตำแหน่งผู้สังเกตการณ์ให้กับผู้ร่วมงานหรือผู้บริหาร การกระทำเช่นนี้อาจเป็นส่วนหนึ่งของการฝึกอบรมบุคคลนั้นเกี่ยวกับการทำงานระดับคณะกรรมการบริษัทก่อนที่พวกเขาจะเป็นผู้นำข้อตกลงของตนเองในท้ายที่สุด

• การออกจากตำแหน่งในคณะกรรมการบริษัท: โดยทั่วไปแล้วนักลงทุนที่เป็นผู้นำในการระดมทุนรอบก่อนและกำลังหลีกทางให้ผู้นำคนใหม่มักจะเจรจาขอตำแหน่งผู้สังเกตการณ์แทนที่จะออกจากการสนทนาของคณะกรรมการบริษัทไปโดยสิ้นเชิง

• นักลงทุนระยะยาวหรือนักลงทุนองค์กร: หากบริษัทลงทุนด้วยเหตุผลระยะยาว (เช่น เพื่อเป็นพาร์ทเนอร์ที่มีศักยภาพหรือผู้เข้าซื้อกิจการในภายหลัง) มักจะต้องการตำแหน่งผู้สังเกตการณ์มากกว่า ซึ่งจะช่วยหลีกเลี่ยงความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นจากตำแหน่งในคณะกรรมการบริษัท หากทั้งสองธุรกิจต้องแข่งขันหรือเจรจาข้อตกลงกันในภายหลัง

• ผู้ก่อตั้งคัดค้านขนาดของคณะกรรมการบริษัท: เมื่อนักลงทุนต้องการมีสิทธิออกเสียงมากกว่าที่ผู้ก่อตั้งยินยอม พวกเขามักจะประนีประนอมด้วยการให้สิทธิผู้สังเกตการณ์ซึ่งยังคงอำนาจในการควบคุมคณะกรรมการบริษัทไว้ และยังเปิดโอกาสให้นักลงทุนมีส่วนร่วมในการตัดสินใจด้วย

ข้อตกลงเกี่ยวกับสิทธิ์ของผู้สังเกตการณ์คืออะไร

ข้อตกลงเกี่ยวกับสิทธิ์ของผู้สังเกตการณ์จะอธิบายอย่างชัดเจนว่าผู้สังเกตการณ์จะดู พูด และทำอะไรได้บ้าง ต่อไปนี้คือข้อกำหนดที่สำคัญที่สุด

• หนังสือบอกกล่าวและเอกสาร: ผู้สังเกตการณ์จะได้รับหนังสือบอกกล่าวการประชุมเช่นเดียวกับกรรมการบริษัท และในหลายๆ ข้อตกลง จะได้รับเอกสารนำเสนอสำหรับคณะกรรมการ ข้อมูลทางการเงิน และเอกสารที่ควรอ่านล่วงหน้าแบบเดียวกัน

• การลงคะแนนเสียงและญัตติ: ข้อตกลงระบุไว้อย่างชัดเจนว่าผู้สังเกตการณ์เข้าร่วมและออกความเห็นได้ แต่จะไม่มีสิทธิ์ลงคะแนนเสียง รับรองญัตติ หรือนับเป็นองค์ประชุม

• ข้อยกเว้น: โดยทั่วไปคณะกรรมการจะสงวนสิทธิ์ในการกันผู้สังเกตการณ์ออกจากการประชุมบางส่วน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการอภิปรายนั้นรวมถึงข้อกำหนดการลงทุนของผู้สังเกตการณ์เอง ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้น หรือคำแนะนำทางกฎหมายที่เป็นความลับ

• การรักษาความลับ: เนื่องจากผู้สังเกตการณ์ไม่มีหน้าที่ความรับผิดชอบ ภาษาที่ใช้ในการรักษาความลับจึงเป็นการป้องกันที่แท้จริงเพียงอย่างเดียวของบริษัทเพื่อไม่ให้ข้อมูลที่ละเอียดอ่อน เช่น ตัวเลขรายรับที่ยังไม่เปิดเผยและแผนสำหรับผลิตภัณฑ์ รั่วไหลออกจากห้องประชุม

• เงื่อนไขการยกเลิก: ข้อตกลงลักษณะนี้หลายฉบับจะยุติสิทธิ์ของผู้สังเกตการณ์โดยอัตโนมัติเมื่อความเป็นเจ้าของของนักลงทุนลดลงต่ำกว่าเกณฑ์ที่กำหนดไว้ ข้อกำหนดเฉพาะเจาะจงจะแตกต่างกันอย่างมากในแต่ละข้อตกลง บางครั้งอาจเป็นเพียงหนึ่งหรือสองเปอร์เซ็นต์ของอำนาจในการลงคะแนนเสียง บางครั้งอาจเป็นส่วนแบ่งที่มากกว่ามากจากสัดส่วนการถือหุ้นเดิมของนักลงทุน หรือเมื่อการระดมทุนในรอบต่อมาได้แทนที่ผู้สังเกตการณ์ด้วยโครงสร้างคณะกรรมการชุดใหม่

ข้อดีและข้อเสียของการให้สิทธิผู้สังเกตการณ์ในคณะกรรมการบริษัทมีอะไรบ้าง

สิทธิผู้สังเกตการณ์ช่วยแก้ปัญหาให้กับผู้ก่อตั้งที่ต้องการให้คณะกรรมการบริษัทมีขนาดเล็กและยังคงตอบสนองความต้องการของนักลงทุนได้ สิทธิดังกล่าวมีทั้งข้อดีและข้อเสียที่ควรนำมาพิจารณา

การให้สิทธิผู้สังเกตการณ์มีข้อดีดังต่อไปนี้

• ความผูกพันของนักลงทุน: สิทธินี้จะช่วยให้นักลงทุนรายย่อยได้รับทราบข้อมูลและมีส่วนร่วม ซึ่งมักจะส่งผลดีเมื่อคุณต้องการให้นักลงทุนกลุ่มเดียวกันนี้เข้าร่วมในการระดมทุนรอบถัดไปหรือการจัดหาเงินทุนระยะสั้น

• การควบคุมคณะกรรมการบริษัท: สิทธินี้จะไม่ลดทอนอำนาจในการลงคะแนนเสียงเหมือนกับการเพิ่มตำแหน่งกรรมการบริษัทอีกหนึ่งตำแหน่ง

• กลุ่มคนเก่ง: สิทธินี้จะเปิดโอกาสให้ว่าที่กรรมการบริษัทในอนาคต เช่น พาร์ทเนอร์ระดับจูเนียร์ในบริษัทของนักลงทุนหลัก ได้สัมผัสกับการทำงานจริงของคณะกรรมการบริษัทของคุณ

• ความปรารถนาดี: สิทธินี้เป็นวิธีที่มีต้นทุนต่ำในการรักษาความสัมพันธ์กับนักลงทุนที่มีสถานะที่แท้จริง เช่น ผู้นำคนก่อนที่กำลังจะออกจากตำแหน่งในคณะกรรมการบริษัท

แต่คุณอาจต้องการจำกัดหรือปฏิเสธการให้สิทธิผู้สังเกตการณ์ด้วยเหตุผลดังต่อไปนี้

• พลวัตในห้องประชุมคณะกรรมการบริษัท: ทุกคนที่เพิ่มเข้ามาในห้องประชุม ไม่ว่าจะมีสิทธิออกเสียงหรือไม่ก็ตาม ล้วนทำให้การสนทนาเปลี่ยนไป และอาจทำให้การอภิปรายอย่างตรงไปตรงมาในหัวข้อที่ละเอียดอ่อนล่าช้าลง เช่น ค่าตอบแทนผู้บริหารและข้อเสนอของคู่แข่ง

• การเปิดเผยความลับ: ความเสี่ยงอาจเพิ่มขึ้นตามจำนวนผู้สังเกตการณ์ที่เพิ่มเข้ามา เนื่องจากพวกเขาไม่มีความรับผิดทางกฎหมายเหมือนที่กรรมการบริษัทมีหากข้อมูลรั่วไหล

• ความแออัดของคณะกรรมการบริษัท: สตาร์ทอัพอาจมีตำแหน่งผู้สังเกตการณ์เพิ่มขึ้นสามถึงสี่ตำแหน่งเมื่อถึงเวลาที่ระดมทุนในระดับ Series B นอกเหนือจากกรรมการบริษัทที่มีสิทธิออกเสียง เพียงเพราะนักลงทุนในระดับ Seed แต่ละรายขอตำแหน่งดังกล่าว

• ความเสี่ยงจากการเป็นกรรมการบริษัทเงา: หากผู้สังเกตการณ์เริ่มทำตัวเหมือนกรรมการบริษัทในทางปฏิบัติ เช่น การสั่งการฝ่ายบริหารหรือการมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจนอกห้องประชุมคณะกรรมการบริษัท บริษัทอาจเสี่ยงที่จะต้องรับผิดตามที่ได้อธิบายไว้ก่อนหน้านี้ ซึ่งอาจบั่นทอนจุดประสงค์ทั้งหมดของการให้ตำแหน่งผู้สังเกตการณ์แทนตำแหน่งในคณะกรรมการบริษัท

ผู้ก่อตั้งที่มีประสบการณ์หลายรายจัดการกับปัญหาเหล่านี้โดยการจำกัดจำนวนตำแหน่งผู้สังเกตการณ์ในเอกสารข้อบังคับของบริษัทหรือข้อตกลงสิทธิของนักลงทุน และเพิ่มเงื่อนไขการสิ้นสุดสิทธิให้กับแต่ละตำแหน่ง ด้วยวิธีนี้ สิทธิดังกล่าวจะหมดอายุลงเมื่อสัดส่วนการเป็นเจ้าของลดลงในรอบการระดมทุนในอนาคต

ผู้ก่อตั้งที่จดทะเบียนจัดตั้งบริษัทคอร์ปอเรชันประเภท C (C corp) ในเดลาแวร์ผ่านบริการอย่าง Stripe Atlas จะมีโครงสร้างการกำกับดูแลตามที่นักลงทุนระดับ Seed และ Series A คาดหวังอยู่แล้ว Atlas ไม่ได้สร้างสิทธิผู้สังเกตการณ์ขึ้นมาเอง แต่โครงสร้างองค์กรพื้นฐานที่ระบบตั้งค่าไว้หมายความว่าการเพิ่มสิทธิผู้สังเกตการณ์มักจะไม่จำเป็นต้องเจรจาต่อรองการตั้งค่าของบริษัทใหม่

Stripe Atlas ช่วยอะไรได้บ้าง

Stripe Atlas จัดการทุกสิ่งที่คุณต้องการเพื่อเปิดตัวบริษัทของคุณอย่างถูกต้องตามกฎหมาย ไม่ว่าจะเป็นการจดทะเบียนจัดตั้งบริษัท หมายเลขประจำตัวนายจ้าง (EIN) การตั้งค่าหุ้น และการยื่นภาษี เพื่อให้คุณจะระดมทุน เปิดบัญชีธนาคาร และเริ่มรับการชำระเงินได้ภายในเวลาเพียงสองวันทำการจากทุกที่ทั่วโลก

เข้าร่วมกับสตาร์ทอัพกว่า 100,000 แห่งที่จดทะเบียนจัดตั้งบริษัทโดยใช้ Atlas รวมถึงสตาร์ทอัพที่ได้รับการสนับสนุนจากนักลงทุนชั้นนำอย่าง Y Combinator, a16z และ General Catalyst

เริ่มใช้งานได้ในไม่กี่นาที

การกรอกใบสมัครใช้งานใช้เวลาไม่ถึง 10 นาที คุณจะได้เลือกโครงสร้างบริษัท ยืนยันว่าชื่อบริษัทของคุณสามารถใช้ได้ เพิ่มผู้ร่วมก่อตั้งได้สูงสุดสี่คน กำหนดการแบ่งสัดส่วนการถือหุ้น และลงลายมือชื่ออิเล็กทรอนิกส์ จากนั้น Atlas จะจัดการส่วนที่เหลือให้ รวมถึงการแจ้งให้ผู้ร่วมก่อตั้งลงนามในเอกสารทางอิเล็กทรอนิกส์

การระดมทุนด้วย SAFE

เมื่อคุณจดทะเบียนจัดตั้งบริษัทแล้ว คุณจะเปิดรอบระดมทุน SAFE ได้โดยตรงจากแดชบอร์ด Stripe สร้างเอกสารอนุมัติของคณะกรรมการบริษัท ออกเอกสาร SAFE ตามมาตรฐานของ YC และติดตามข้อผูกพันของนักลงทุนได้โดยไม่ต้องสลับเครื่องมือ หากคุณใช้ Stripe Treasury เงินทุนของนักลงทุนจะส่งตรงไปยังบัญชีการเงินใน Stripe ของคุณ

การธนาคารและการชำระเงินก่อนที่คุณจะได้รับ EIN

Atlas จะยื่นใบสมัครใช้งาน EIN ของคุณโดยอัตโนมัติหลังจากที่จดทะเบียนจัดตั้งบริษัท คุณไม่ต้องรอนาน Atlas เปิดใช้การชำระเงินและการธนาคารก่อนมี EIN เพื่อให้คุณเริ่มรับการชำระเงินและทำธุรกรรมได้ทันที ผู้ก่อตั้งในสหรัฐอเมริกาที่มีหมายเลขประกันสังคมมักจะมีสิทธิได้รับการดำเนินการอย่างรวดเร็วจาก IRS

การยื่นเอกสารการเลือกสถานะภาษี 83(b) อัตโนมัติ

Atlas จะยื่นหนังสือเลือกเสียภาษีตามมาตรา 83(b) ให้คุณ ทั้งสำหรับผู้ก่อตั้งในสหรัฐอเมริกาและนอกสหรัฐอเมริกา ผ่านบริการไปรษณีย์ลงทะเบียน (USPS Certified Mail) และการติดตามสถานะ เพื่อลดภาษีเงินได้บุคคลธรรมดา คุณจะได้รับหนังสือเลือกเสียภาษีตามมาตรา 83(b) ที่ลงนามแล้วและหลักฐานการยื่นโดยตรงในแดชบอร์ด Stripe พร้อมใบตอบรับทางไปรษณีย์ลงทะเบียน

เอกสารทางกฎหมายของบริษัทระดับโลก

Atlas ให้บริการเอกสารทางกฎหมายทั้งหมดที่คุณจำเป็นต้องใช้ในการเริ่มดำเนินธุรกิจบริษัทของคุณ โดยเอกสารสำหรับบริษัทคอร์ปอเรชันประเภท C ของ Atlas ได้รับการสร้างขึ้นโดยร่วมงานกับ Cooley ซึ่งเป็นหนึ่งในสำนักงานกฎหมายการร่วมลงทุนชั้นนำของโลก โดยเอกสารเหล่านี้ออกแบบมาเพื่อช่วยให้คุณระดมทุนได้ทันทีและช่วยให้มั่นใจว่าบริษัทของคุณจะได้รับการคุ้มครองตามกฎหมาย โดยครอบคลุมถึงแง่มุมต่างๆ เช่น โครงสร้างกรรมสิทธิ์ การแจกจ่ายหุ้น และการปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านภาษี

เครดิต Stripe มูลค่า 2,500 ดอลลาร์สหรัฐ พร้อมส่วนลดจากพาร์ทเนอร์กว่า 50,000 ดอลลาร์สหรัฐ

สตาร์ทอัพใน Atlas จะได้รับเครดิตผลิตภัณฑ์ Stripe มูลค่า 2,500 ดอลลาร์สหรัฐในปีแรก พร้อมส่วนลดกว่า 50,000 ดอลลาร์สหรัฐสำหรับเครื่องมือที่จำเป็น ไม่ว่าจะเป็น Mercury, AWS, Carta, Xero, Perplexity และอื่นๆ อีกมากมาย นอกจากนี้ยังมีบริการตัวแทนจดทะเบียนในเดลาแวร์ให้ใช้งานฟรีในปีแรกอีกด้วย

ดูวิธีการที่ Stripe Atlas จะช่วยจดทะเบียนจัดตั้งบริษัท จัดหาเงินทุน และขับเคลื่อนธุรกิจของคุณเบ็ดเสร็จในที่เดียว

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับผู้สังเกตการณ์ในคณะกรรมการบริษัท