Stablecoins zijn voor crypto het dichtst in de buurt gekomen van gewoon geld: stablecointransacties op detailhandelniveau overschreden $ 5,84 miljard alleen al in augustus 2025. Stablecoinuitgevers beheren klantendeposito’s in portefeuilles die lijken op geldmarktfondsen. Het businessmodel van stablecoins is gelaagd en verweven met de traditionele financiële wereld.

Hieronder leggen we uit hoe uitgevers van stablecoins geld verdienen, hun activa beheren en omgaan met mogelijke risico’s.

Wat staat er in dit artikel?

• Hoe verdienen uitgevers van stablecoins geld?
  
• Hoe beïnvloedt het stablecoinmodel de stabiliteit en liquiditeit?
  
• Hoe beheren uitgevers van stablecoins hun activa?
  
• Met welke risico’s hebben uitgevers van stablecoins te maken?
  
• Hoe Stripe Payments kan helpen
  

Hoe verdienen uitgevers van stablecoins geld?

Stablecoinuitgevers verdienen geld via rente op reserves, institutionele vergoedingen, rente op leningen, cryptorendement en partnerschappen en integraties. Ze creëren de cryptovaluta, bepalen wanneer deze wordt geslagen en ingewisseld, en beheren de activa die ervoor moeten zorgen dat elke token aan zijn streefwaarde blijft gekoppeld. Als iemand 100 eenheden van een aan de USD gekoppelde stablecoin bij de uitgever koopt, ontvangt de uitgever $ 100 in contanten. Die $ 100 gaat naar de reserves van de uitgever (meestal bankdeposito's of veilige beleggingen zoals kortlopende staatsobligaties).

Grote stablecoins worden meestal uitgegeven door bedrijven die dit proces centraal beheren via een fiatvaluta. Anderen gebruiken in plaats daarvan crypto als onderpand: gebruikers zetten crypto vast in smart contracts, een gedecentraliseerde community bepaalt de regels en het protocol zelf neemt de rol van uitgever op zich. In beide gevallen is de taak echter hetzelfde: de uitgever moet activa en regels beheren zodat de stablecoin zich gedraagt als geld dat niet in waarde afwijkt ten opzichte van de koppeling aan de valuta. De economische aspecten van stablecoins worden bepaald door de reservestrategie, doelstellingen en partnerschappen van de uitgever.

Hier volgt een nadere blik op hoe uitgevers van stablecoins geld verdienen.

Rente op reserves

Wanneer iemand een stablecoin aanhoudt, houdt de uitgever in feite het geld van die persoon vast. Die reserves worden belegd in veilige, rentedragende activa – meestal kortlopende Amerikaanse staatsobligaties, geldmarktfondsen die gelijkwaardig zijn aan contanten, of bankdeposito’s. Wanneer de rente stijgt, leveren de reserves geld op. Van 2024 tot 2025 groeiden de totale inkomsten en reserve-inkomsten van Circle met 66% tot $ 740 miljoen.

Kleine vergoedingen

Bij grote uitgiften en verzilveringen worden vaak kosten in rekening gebracht. Gewone gebruikers hebben geen directe interactie met uitgevers, maar instellingen wel, en daar lopen de kosten op. Kleine netwerk- of transactiekosten lopen aanzienlijk op wanneer een stablecoin dagelijks tientallen miljarden dollars aan waarde verplaatst.

Rente op leningen

Sommige uitgevers hebben een deel van de reserves gebruikt voor gedekte leningen om extra rendement te behalen. De gedecentraliseerde stablecoin DAI haalt bijvoorbeeld inkomsten uit zijn ingebouwde leensysteem: gebruikers zetten onderpand vast, lenen DAI en betalen stabiliteitskosten aan de protocolkas.

Uitbreiden voor rendement

Sommige uitgevers diversifiëren hun reserves met goud, bedrijfsobligaties of zelfs Bitcoin om het rendement te verhogen. Meer diversificatie betekent meer rendementspotentieel, maar ook meer risico om te beheren.

Partnerschappen en integraties

Uitgevers verdienen ook geld door uit te breiden waar en hoe hun stablecoins worden gebruikt. Integraties met beurzen, fintech-apps, betalingsnetwerken en wallets kunnen leiden tot regelingen voor het delen van inkomsten en integratiekosten. Dit soort partnerschappen leidt vaak tot een hogere totale circulatie, wat de reserves en het rendement verhoogt.

Hoe beïnvloedt het stablecoinmodel de stabiliteit en liquiditeit?

Hoe een stablecoin zich op de markt gedraagt (hoe strak hij aan de koppeling blijft, hoe makkelijk hij verhandeld wordt, hoe hij reageert onder druk) hangt rechtstreeks af van het model van de uitgever.

Dit zijn de drie belangrijkste stablecoinmodellen.

Door fiatgeld gedekte modellen

Uitgevers van door fiatgeld gedekte stablecoins houden contant geld en kortlopende activa aan die de waarde van elk token dekken. Als de koppeling afwijkt, kunnen grote handelaren tokens met korting kopen op beurzen en deze direct verzilveren voor $ 1. Dat proces van verzilvering zorgt voor een stimulans die de prijs meestal weer terugbrengt naar de koppeling.

De geschiedenis laat zien hoe dit kan verlopen. In 2022 werd Tether (USDT) kortstondig verhandeld tegen 94¢ op sommige beurzen. Instellingen wisselden ze in tegen de nominale waarde, en de prijs schoot weer terug naar $ 1 toen arbitrage het verschil dichtte.

Liquiditeit is een ander bijproduct van het model. USDT werd een van de diepste pools in de cryptohandel omdat beurzen het al vroeg integreerden. USD Coin (USDC) bouwde liquiditeit op door in te zetten op bankpartnerschappen. De relaties van de uitgever bepalen hoe breed een stablecoin beweegt, lang voordat handelaren dat doen.

Modellen met cryptovaluta als onderpand

Uitgevers zoals MakerDAO volgen een andere logica: hun onderpand is cryptovaluta in plaats van fiatgeld. Gebruikers zetten crypto-onderpand vast om DAI te mint, en het systeem zorgt ervoor dat elke dollar aan DAI gedekt wordt door meer dan een dollar aan activa. Overcollateralisatie vangt volatiliteit op en prikkels moedigen gebruikers aan om DAI te creëren of terug te betalen wanneer de prijs schommelt.

Algoritmische modellen

Algoritmische ontwerpen koppelen stabiliteit aan prikkels en secundaire tokens in plaats van aan reserves. Wanneer het vertrouwen in de markt verschuift, kan het mechanisme snel wankelen. De crash van TerraUSD in 2022 liet zien hoe snel liquiditeit en de koppeling kunnen falen wanneer ondersteuning volledig afhankelijk is van marktpsychologie.

Hoe beheren uitgevers van stablecoins hun activa?

Reserves zijn de financiële motor van een stablecoin. Ze verankeren de koppeling, financieren verzilveringen en genereren een groot deel van de inkomsten van de uitgever. Het beheren van die reserves lijkt op het runnen van een moderne treasury-afdeling.

Uitgevers beheren miljarden aan klantengelden met een strakke reeks prioriteiten:

• Veiligheid: zorg dat elke dollar een token dekt.

• Liquiditeit: wees op elk moment klaar voor verzilveringen.

• Rendement: verdien stabiele rente zonder kwetsbaarheid te creëren.

Reserves bestaan meestal uit contanten en hoogwaardige kortlopende activa, zoals daggeld en direct opvraagbare deposito’s, kortlopende Amerikaanse schatkistcertificaten en geldmarktfondsen die gelijk staan aan contanten. Deze instrumenten zijn ideaal omdat ze makkelijk te verkopen zijn en betrouwbaar rente opleveren, vooral als de rente stijgt.

Omdat hun reserves zo groot zijn, opereren stablecoin-uitgevers nu op een schaal die voorheen was voorbehouden aan grote geldmarktfondsen. Halverwege 2024 had Tether $ 97,6 miljard aan Amerikaanse staatsobligaties in bezit, waarmee het tot de grootste houders van Amerikaanse staatsobligaties behoorde.

Gedecentraliseerde uitgevers volgen dezelfde principes van veiligheid, liquiditeit en rendement, ook al verschillen de tactieken.

Welke risico's lopen uitgevers van stablecoins?

Uitgevers van stablecoins runnen winstgevende ondernemingen, maar het model kent structurele beperkingen. Inkomsten hangen af van vertrouwen, regelgeving en rentecycli, allemaal factoren waar uitgevers invloed op hebben maar nooit volledig kunnen beheersen.

Regelgevende druk

Veel overheden zien stablecoins als geldachtige instrumenten, waardoor uitgevers een logisch doelwit zijn voor toezicht. Regels rond de kwaliteit van reserves, kapitaalvereisten en verklaringen en rapportages blijven zich ontwikkelen.

Nieuwe regelgeving kan direct effect hebben. Kaders, zoals de Amerikaanse GENIUS Act en het MiCA-regime van de EU, voegen beperkingen toe, zoals het verbieden van rentebetalingen aan particuliere houders en het definiëren welke activa in aanmerking komen als onderpand.

Rentegevoeligheid

Het rendement op reserves is de kern van de onderneming, en stijgende rentetarieven stimuleren de winst op stablecoins. Een daling van de rente op staatsobligaties kan de winst snel doen dalen.

Liquiditeit en verzilveringsdynamiek

Emittenten structureren hun portefeuilles rond korte looptijden om te voorkomen dat ze activa met verlies moeten verkopen. Deze discipline beperkt hoe agressief ze op hogere rendementen kunnen jagen. Kasreserves en zeer kortlopende staatsobligaties verbeteren de liquiditeit, maar ze beperken ook het potentiële rendement.

Concurrentie op de markt

Sommige grote stablecoins zijn onderling uitwisselbaar, dus de overstapkosten zijn laag. Als een uitgever de kosten verhoogt, de transparantie vermindert of een storing heeft, kan de omloop snel verschuiven naar concurrenten. Reputatie kan een rem op de inkomsten worden: een verlies aan vertrouwen doet de reserves slinken, wat het rendement doet dalen.

Hoe Stripe Payments kan helpen

Stripe Payments biedt een uniforme, wereldwijde betaaloplossing die elk bedrijf - van startups tot wereldwijde ondernemingen - helpt bij het accepteren van betalingen online, persoonlijk en over de hele wereld. Bedrijven kunnen stablecoinbetalingen van bijna overal ter wereld accepteren die als fiat worden verrekend in hun Stripe-balans.

Stripe Payments kan je helpen met het volgende:

• Je afrekenervaring te verbeteren: zorg voor een soepele klantervaring en bespaar duizenden uren aan ontwikkelingswerk met kant-en-klare betaalinterfaces en toegang tot meer dan 125 betaalmethoden, waaronder stablecoins en crypto.

• Sneller uit te breiden naar nieuwe markten: bereik klanten over de hele wereld en verminder de complexiteit en kosten van multivalutabeheer met grensoverschrijdende betaalopties, beschikbaar in 195 landen in 135+ valuta's.

• Fysieke en online betalingen samen te voegen: bouw een unified commerce-ervaring op via online en fysieke kanalen om interacties te personaliseren, loyaliteit te belonen en inkomsten te laten groeien.

• Het verbeteren van de betaalprestaties: verhoog inkomsten met een reeks aanpasbare, eenvoudig te configureren betaaltools, waaronder no code-fraudebescherming en geavanceerde mogelijkheden om autorisatiepercentages te verbeteren.

• Sneller te werken met een flexibel, betrouwbaar platform voor groei: bouw voort op een platform dat is ontworpen om met jou mee te groeien, met een historische uptime van 99,999% en toonaangevende betrouwbaarheid.

Lees meer over hoe Stripe Payments je online en fysieke betalingen kan stimuleren, of ga er vandaag nog mee aan de slag.