Las finanzas descentralizadas (DeFi) convierten las acciones financieras básicas, como los préstamos, el comercio, los pagos y la gestión de la liquidez, en software al que puede acceder cualquier persona que tenga una cartera de criptomonedas. El resultado es una capa financiera global y programable que funciona constantemente y crea nuevas oportunidades para las empresas. A continuación, analizaremos cómo funciona DeFi, qué puede ofrecer a las empresas y los retos que plantea su uso.

¿Qué contiene este artículo?

• ¿Qué son las finanzas descentralizadas en criptomonedas?
  
• ¿Cómo impulsan los criptoactivos los productos financieros descentralizados?
  
• ¿Qué mecanismos mantienen la liquidez en los mercados de las DeFi?
  
• ¿Qué beneficios ofrecen los modelos financieros descentralizados?
  
• ¿Cuáles son los riesgos de las DeFi en las criptomonedas?
  
• ¿Cómo pueden las empresas evaluar las oportunidades que ofrecen las DeFi?
  
• Cómo puede ayudar Stripe Payments
  

¿Qué son las finanzas descentralizadas en criptomonedas?

Las finanzas descentralizadas son un sistema financiero basado en cadenas de bloques públicas en lugar de bancos o corredores. Utiliza contratos inteligentes (es decir, un código programado previamente que se ejecuta de forma automática cuando se cumplen determinadas condiciones) para gestionar las transacciones de criptomonedas de manera directa entre los usuarios. Esto significa que se pueden conceder préstamos, operaciones bursátiles, solicitar préstamos u obtener intereses sin necesidad de que un intermediario tradicional retenga los fondos o apruebe el acceso. Además, cualquier persona con conexión a Internet y una cartera criptográfica puede participar en las DeFi.

Lo que diferencia a las DeFi de las finanzas tradicionales es que la confianza no recae en una sola institución: en lugar de depender de bancos u otras entidades para proteger los fondos y hacer cumplir las normas, los usuarios confían en código transparente y redes compartidas. El valor total del mercado de DeFi superó los $180,000 millones en su pico de 2021, antes de sufrir una caída junto con el resto de los mercados de criptomonedas. Pero, a pesar de esa volatilidad, su crecimiento ha demostrado que la infraestructura financiera puede funcionar con un control menos centralizado.

¿Cómo impulsan los criptoactivos los productos financieros descentralizados?

Los criptoactivos son el capital operativo de las finanzas descentralizadas (DeFi). Incluyen monedas nativas, como Ether y Bitcoin, que pertenecen a sus propias cadenas de bloques, así como tokens, que son activos emitidos sobre cadenas existentes. Todas las operaciones en las DeFi (p. ej., intercambios, préstamos, endeudamiento, pagos y gobernanza) utilizan una combinación de estos criptoactivos.

Cuando alguien opera en una bolsa descentralizada o concede préstamos a través de un protocolo, lo hace con tokens. Muchos protocolos emiten tokens de gobernanza que permiten a los usuarios participar en la toma de decisiones sobre el desarrollo del sistema. Estos tokens pueden otorgar derechos a voto, participación en comisiones o influencia sobre los parámetros de riesgo.

Las DeFi dependen de que los usuarios bloqueen tokens para mantener el funcionamiento de los mercados. Los prestatarios aportan criptomonedas como garantía (normalmente por un importe superior al del préstamo) para proteger el sistema de las fluctuaciones de precios. Los operadores dependen de los fondos de liquidez conformados por los depósitos de los usuarios, los cuales permiten realizar intercambios instantáneos. Esta combinación de garantías y liquidez agrupadas respalda los préstamos y las operaciones descentralizadas a gran escala.

Debido a que las criptomonedas pueden ser volátiles, las monedas estables vinculadas a activos como el dólar estadounidense sirven como unidad principal de cuenta y moneda de cobro de los mercados de las DeFi. Las monedas estables como USD Coin (USDC), Tether (USDT) y Dai (DAI) ofrecen a los prestatarios una deuda más predecible y permiten a los prestamistas obtener rendimientos relativamente estables.

¿Qué mecanismos mantienen la liquidez en los mercados de las DeFi?

Las DeFi mantienen la liquidez sin bancos ni creadores de mercado porque su infraestructura se basa en incentivos y sistemas automatizados. Estos mecanismos permiten que el intercambio, los préstamos y el endeudamiento continúen funcionando de manera eficiente.

Grupos de préstamos descentralizados

Los protocolos de préstamos funcionan como fondos globales de liquidez donde cualquier persona puede depositar activos para ganar intereses o poner garantías a fin de obtener un préstamo. Los préstamos suelen tener un exceso de garantía para proteger al protocolo frente a la volatilidad, y los contratos inteligentes gestionan automáticamente las liquidaciones si la garantía cae por debajo de los niveles requeridos. Las tasas de interés se actualizan en tiempo real según la oferta y la demanda; cuando muchas personas solicitan un activo en particular, la tasa aumenta para atraer más depósitos.

Creadores de mercado automatizados (AMM)

Los intercambios descentralizados utilizan algoritmos llamados AMM para determinar los precios según la proporción de tokens en un fondo de liquidez. Los usuarios depositan estos tokens para generar la liquidez de la que dependen los operadores. Cuando alguien intercambia un activo por otro, el AMM recalcula el precio y actualiza automáticamente el fondo. Los proveedores de liquidez obtienen una parte de cada operación, lo que los motiva a bloquear capital. Este modelo funciona incluso con activos poco negociados, aunque los proveedores asumen riesgos como pérdidas temporales cuando los precios cambian bruscamente.

Incentivos de rendimiento

Muchos protocolos recompensan a quienes aportan liquidez o prestan activos con un flujo adicional de tokens, además de las comisiones por operaciones o los intereses. Este modelo de agricultura de rendimiento ayudó a que las primeras plataformas de las DeFi crecieran rápidamente y aún hoy es una forma común de atraer capital. Las recompensas fortalecen los fondos de liquidez de los que dependen los mercados de las DeFi.

¿Qué beneficios ofrecen los modelos financieros descentralizados?

Las finanzas descentralizadas ofrecen ventajas prácticas como alcance, eficiencia del capital, rapidez y acceso a diversas herramientas financieras. A continuación, presentamos un análisis más detallado:

• Acceso a mercados sin fronteras: las DeFi permiten a los usuarios participar en actividades financieras sin depender de su sistema bancario local. Incluso una empresa ubicada en un país con controles de capital estrictos o banca corresponsal limitada puede obtener liquidez global mediante el uso de una cartera de criptomonedas.

• Acceso continuo a liquidez: las DeFi funcionan a través de una red global que no cierra, no interrumpe acreditación de fondos ni depende del tiempo de actividad de una sola institución.

• Flujos financieros programables: al funcionar mediante contratos inteligentes, las DeFi permiten a las empresas configurar rutinas (p. ej., pagos automáticos, gestión de garantías o acuerdos de reparto de ingresos), que se activan según las condiciones en tiempo real.

• Capital que se puede mover rápidamente: en las finanzas tradicionales, cambiar las garantías o ajustar las posiciones puede llevar tiempo y coordinación. En las DeFi, los activos se pueden volver a apostar o prestar, o intercambiar en cuestión de minutos.

• Rendimiento determinado por la demanda en tiempo real: las tasas de préstamo en las DeFi se ajustan de forma algorítmica según la oferta y la demanda de cada activo. Se trata de un entorno dinámico en el que los usuarios pueden seleccionar perfiles de riesgo y retorno en función de datos transparentes en la cadena en lugar de precios opacos establecidos por instituciones.

• Señales de riesgo transparentes: las DeFi mantienen visibles muchas métricas del sistema, como porcentajes de garantía, umbrales de liquidación, curvas de interés y saldos de protocolos. Contar con este nivel de información facilita la evaluación de la exposición.

¿Cuáles son los riesgos de las DeFi en las criptomonedas?

Las ventajas de las DeFi conllevan riesgos reales que las empresas e instituciones deben tener en cuenta al incursionar en el mundo de las criptomonedas. Es importante prestar atención a lo siguiente:

• Límites normativos poco claros: las DeFi no se ajustan perfectamente a las normas financieras existentes. Los reguladores de muchos países aún no han decidido si las DeFi se consideran una actividad relacionada con valores, una actividad de transferencia de dinero o algo completamente distinto. Esa ambigüedad supone un riesgo para las empresas, en especial si una transacción involucra a usuarios de múltiples jurisdicciones.

• Preocupaciones relacionadas con la lucha contra el blanqueo de capitales (AML) y las sanciones: muchos protocolos de las DeFi no requieren verificaciones de identidad, lo que plantea dudas sobre cómo encajan en los marcos de AML y sanciones. Los reguladores ya toman medidas cuando consideran que se ha producido actividad ilícita en plataformas descentralizadas.

• Vulnerabilidades de los contratos inteligentes: los contratos inteligentes suelen ser inmutables, por lo que un error descubierto tras su implementación puede poner en peligro los fondos de forma inmediata. Se han perdido miles de millones de dólares debido a ataques, desde errores lógicos en protocolos de préstamos hasta fallas en la mecánica de los fondos de liquidez. Incluso los protocolos auditados han sufrido ataques, lo que demuestra lo difícil que resulta asegurar código financiero abierto y componible a gran escala.

• Manipulación de oráculos: muchos protocolos dependen de fuentes de información externas, conocidas como oráculos. Si esas fuentes se manipulan, aunque sea temporalmente, los protocolos pueden funcionar de manera inesperada. Los atacantes pueden engañar a los protocolos para ejecutar préstamos con garantía insuficiente o intercambios con precios incorrectos.

• Falta de protección al consumidor: las finanzas tradicionales cuentan con mecanismos de respaldo, como seguro de depósitos, reclamaciones por fraude y equipos de atención al cliente. Las DeFi, por lo general, no los ofrecen. Si un usuario envía fondos a la dirección incorrecta o interactúa con un contrato malicioso, la pérdida suele ser permanente. Además, como los usuarios controlan sus propias claves, perder el acceso a una cartera implica perder acceso a los activos.

• Volatilidad del mercado y escasez de liquidez: los mercados de criptomonedas se mueven rápidamente y las DeFi reaccionan de inmediato. Las caídas de precio pueden vaciar los fondos de liquidez cuando los usuarios buscan salir de sus posiciones. Las monedas estables aportan su propio riesgo, ya que algunas mantienen su paridad de manera confiable, mientras que otras han colapsado por completo.

• Riesgos de gobernanza: los protocolos que dependen de los poseedores de tokens pueden quedar bajo el control de grupos con mayor poder de voto. Si alguien logra obtener la mayoría, ya sea mediante compras coordinadas o a través de un ataque, puede imponer cambios perjudiciales, incluso redirigir los fondos de la tesorería.

¿Cómo pueden las empresas evaluar las oportunidades que ofrecen las DeFi?

Las DeFi pueden abrir nuevos canales útiles para los pagos, la liquidez y la automatización financiera de las empresas. Estos son los pasos para evaluar sus oportunidades.

Desarrollar comprensión interna

Antes de incursionar en las DeFi en el ámbito de las criptomonedas, es fundamental comprender el movimiento de los activos, cómo los protocolos de préstamos manejan el riesgo y cómo se comportan las monedas estables frente a situaciones de volatilidad.

Comenzar con casos de uso específicos

Los puntos de entrada más productivos deben ser concretos, como pagos transfronterizos, flujos de tesorería basados en monedas estables o acceso a liquidez global fuera del horario habitual. Stripe apoya estos casos de uso mediante herramientas que permiten a las empresas realizar pagos con monedas estables sin necesidad de contar con su propia infraestructura de criptomonedas.

Realizar un piloto con límites de seguridad

Los proyectos piloto pequeños y de duración limitada ayudan a los equipos a identificar los efectos sin asumir riesgos excesivos. Se puede probar la acreditación de fondos con criptomonedas estables con un subconjunto de proveedores o examinar el rendimiento de una pequeña parte de los saldos de tesorería, teniendo en cuenta aspectos como costos, rapidez, complejidad contable y seguridad.

Priorizar la evaluación de riesgos

Se deben evaluar las plataformas de las DeFi de la misma manera que se evalúa a un contraparte financiera. Son importantes aspectos como auditorías de seguridad, diseño económico, profundidad de liquidez, estructura de gobernanza y antecedentes de incidentes. También lo son los procesos de custodia, gestión de claves y cumplimiento de la normativa.

Mantenerse flexible

Las DeFi cambian rápidamente: las regulaciones cambian, los protocolos se desarrollan o desaparecen y nuevas herramientas pueden volver obsoletas a las anteriores. Monitorear estos cambios y revisar periódicamente tus premisas te permitirá ampliar o profundizar tu participación de manera más segura.

Cómo puede ayudar Stripe Payments

Stripe Payments proporciona una solución de pago global unificada que ayuda a cualquier empresa, desde startups en crecimiento hasta empresas globales, a aceptar pagos en línea, en persona y en todo el mundo. Las empresas pueden aceptar pagos con criptomonedas estables de cualquier parte del mundo que se acreditan como monedas fiduciarias en los saldos de Stripe.

Con Stripe Payments, puedes hacer lo siguiente:

• Optimizar tu experiencia de compra: crea una experiencia de cliente sin fricciones y ahorra miles de horas de ingeniería con interfaces de usuario de pago prediseñadas y acceso a más de 125 métodos de pago, incluidas monedas estables y criptomonedas.

• Llegar a nuevos mercados más rápido: conéctate con clientes de todo el mundo y reduce la complejidad y el costo de la gestión de múltiples monedas con opciones de pago transfronterizas, disponibles en 195 países en más de 135 monedas.

• Unificar los pagos en persona y en línea: crea una experiencia de comercio unificado en todos los canales, tanto en línea como en persona, para personalizar las interacciones, recompensar la lealtad y aumentar los ingresos.

• Mejorar el rendimiento de los pagos: aumenta los ingresos con una gama de herramientas de pago personalizables y que no requieren programación, que incluyen protección contra fraudes y que no requieren programación y funcionalidades avanzadas para mejorar las tasas de autorización.

• Avanzar más rápido con una plataforma flexible y confiable para el crecimiento: desarrolla tu negocio a partir de una plataforma diseñada para crecer contigo, con un tiempo de actividad histórico del 99.999 % y una confiabilidad líder en el sector.

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