La finanza decentralizzata (DeFi) trasforma le operazioni finanziarie principali, come prestiti, trading, pagamenti e gestione della liquidità, in un software a cui può accedere chiunque abbia un wallet per criptovalute. Il risultato è un livello finanziario globale e programmabile che funziona costantemente e crea nuove opportunità per le attività. Di seguito parleremo del funzionamento della DeFi, di cosa può offrire alle attività e delle problematiche connesse al suo utilizzo.

Contenuto dell'articolo

• Che cos'è la finanza decentralizzata nelle criptovalute
  
• In che modo le criptovalute supportano i prodotti di finanza decentralizzata
  
• Meccanismi che supportano la liquidità nei mercati DeFi
  
• Vantaggi offerti dai modelli finanziari decentralizzati
  
• Rischi della DeFi nelle criptovalute
  
• In che modo le attività possono valutare le opportunità della DeFi
  
• In che modo Stripe Payments può essere d'aiuto
  

Che cos'è la finanza decentralizzata nelle criptovalute

La finanza decentralizzata è un sistema finanziario basato su blockchain pubbliche anziché su banche o broker. Utilizza gli smart contract (ovvero codice preprogrammato che viene eseguito automaticamente quando vengono soddisfatte determinate condizioni) per gestire le transazioni in criptovaluta direttamente tra gli utenti. Questo significa che prestiti, cambi, mutui o incasso di interessi possono avvenire senza richiedere a un intermediario tradizionale di detenere i fondi o approvare l'accesso. Inoltre, può partecipare alla DeFi chiunque abbia una connessione Internet e un wallet per criptovalute.

Ciò che rende la DeFi diversa dalla finanza tradizionale è la distribuzione della fiducia: invece di affidarsi alle istituzioni per salvaguardare il denaro e applicare le regole, gli utenti dipendono da codice verificabile e reti condivise. Il valore totale di mercato della DeFi è aumentato a oltre 180 miliardi di dollari nel suo picco del 2021 prima di contrarsi insieme a mercati più ampi delle criptovalute. Tuttavia, anche con questa volatilità, la sua crescita ha dimostrato che l'infrastruttura finanziaria può operare con un controllo meno centralizzato.

In che modo le criptovalute supportano i prodotti di finanza decentralizzata

Le criptovalute sono il capitale circolante della DeFi. Queste includono monete native come Ether e Bitcoin, che appartengono alle proprie blockchain, nonché i token, cioè asset emessi in aggiunta alle catene esistenti. Ogni azione della DeFi (come trading, prestiti ricevuti e concessi, pagamenti, governance) si basa su una combinazione di questi asset.

Quando qualcuno esegui il trading con un exchange decentralizzato o concede un prestito attraverso un protocollo, lo fa con i token. Molti protocolli emettono token di governance che consentono agli utenti di decidere sullo sviluppo del sistema. Questi token possono concedere diritti di voto, partecipazione alle commissioni o influire sulle impostazioni del rischio.

La DeFi dipende dal fatto che gli utenti blocchino i token per mantenere funzionanti i mercati. I mutuatari concedono le criptovalute come garanzia (in genere più dell'importo del prestito) per proteggere il sistema dalle fluttuazioni dei prezzi. I trader si affidano a pool di liquidità pieni di depositi degli utenti, rendendo possibili gli scambi istantanei. Il supporto collaterale e la liquidità condivisa decentralizzano i prestiti e il trading su vasta scala.

Poiché le criptovalute possono essere volatili, nei mercati DeFi le stablecoin ancorate ad asset come il dollaro USA fungono da unità di conto principale e valuta di regolamento. Le stablecoin come USD Coin (USDC), Tether (USDT) e Dai (DAI) offrono ai mutuatari un debito più prevedibile e consentono ai prestatori di ottenere rendimenti relativamente stabili.

Meccanismi che supportano la liquidità nei mercati DeFi

La DeFi rimane liquida senza banche o market maker, perché la sua infrastruttura è costruita con incentivi e sistemi automatizzati. Questi meccanismi mantengono in funzione il trading e l'ottenimento o concessione di prestiti.

Pool di prestiti decentralizzati

I protocolli di prestito funzionano come pool globali in cui chiunque può depositare degli asset per guadagnare interessi o registrare garanzie per ottenere un prestito. I prestiti hanno in genere un eccesso di garanzie per proteggere il protocollo dalla volatilità, e gli smart contract ne gestiscono automaticamente la liquidazione se le garanzie scendono al di sotto delle soglie richieste. I tassi di interesse si aggiornano in tempo reale in base alla domanda e all'offerta. Quando molte persone prendono in prestito un particolare asset, il tasso aumenta per attirare più depositi.

Market maker automatizzati (AMM)

Gli exchange decentralizzati utilizzano algoritmi chiamati AMM per impostare i prezzi in base al rapporto dei token in un pool. Gli utenti depositano i token per creare la liquidità su cui fanno affidamento i trader. Quando qualcuno scambia un asset con un altro, l'AMM ricalcola il prezzo e aggiorna automaticamente il pool. I fornitori di liquidità guadagnano una parte di ogni operazione, e questo li motiva a bloccare il capitale. Il modello funziona anche per gli asset meno scambiati, anche se i fornitori si assumono rischi come perdite temporanee quando i prezzi cambiano bruscamente.

Incentivi al rendimento

Molti protocolli premiano con un flusso aggiuntivo di token, oltre alle commissioni di trading o agli interessi, le persone che forniscono liquidità o prestano asset. Questo modello di ottimizzazione del rendimento ha aiutato le prime piattaforme DeFi a crescere rapidamente e rimane un modo comune per attirare capitali. I premi approfondiscono i pool di liquidità da cui dipendono i mercati DeFi.

Vantaggi offerti dai modelli finanziari decentralizzati

La finanza decentralizzata offre vantaggi pratici come copertura, efficienza del capitale, velocità e accesso a diversi strumenti finanziari.

• Accesso al mercato senza confini: la DeFi consente agli utenti di partecipare ad attività finanziarie che non sono legate ai sistemi bancari locali. Un'azienda di un Paese con stretti controlli sul capitale o con un numero limitato di corrispondenti bancari può comunque accedere alla liquidità globale attraverso un wallet per criptovalute.

• Accesso continuativo alla liquidità: la DeFi opera su una rete globale che non chiude, non sospende il regolamento dei pagamenti e non dipende dall'operatività di un singolo istituto.

• Flussi finanziari programmabili: poiché la DeFi si basa su smart contract, le attività possono creare routine (ad esempio, pagamenti automatici, gestione delle garanzie, accordi di condivisione dei ricavi) basate su condizioni in tempo reale.

• Capitale che può cambiare rapidamente: nella finanza tradizionale, il cambio della garanzie o la rettifica delle posizioni possono richiedere tempo e coordinamento. Nella DeFi, gli asset possono essere nuovamente messi a disposizione, prestati o scambiati in pochi minuti.

• Rendimento basato sulla domanda in tempo reale: i tassi dei prestiti DeFi si aggiornano con algoritmi basati sull'offerta e sulla domanda di ciascun asset. Si tratta di un ambiente dinamico in cui gli utenti possono scegliere profili di rischio e rendimento basati su dati trasparenti della catena, anziché su prezzi istituzionali poco trasparenti.

• Segnali di rischio trasparenti: la DeFi mantiene visibili molte metriche del sistema, come i coefficienti dii garanzia, le soglie di liquidazione, le curve degli interessi e i saldi del protocollo. Disporre di questo livello di informazioni semplifica la valutazione dell'esposizione.

Rischi della DeFi nelle criptovalute

I vantaggi della DeFi comportano rischi reali che le attività e le istituzioni dovrebbero considerare quando si avvicinano al settore delle criptovalute.

• Confini normativi poco chiari: la DeFi non corrisponde esattamente alle regole finanziarie esistenti. Le autorità di regolamentazione di molti Paesi stanno ancora decidendo se la DeFi debba essere considerata un'attività mobiliare, un'attività di trasferimento di denaro o qualcos'altro. Questa ambiguità espone le attività, soprattutto se una transazione coinvolge utenti di più giurisdizioni.

• Antiriciclaggio (AML) e problematiche relative alle sanzioni: molti protocolli DeFi non richiedono controlli dell'identità, e questo solleva dei dubbi riguardo al loro inserimento nelle strutture AML e sanzionatorie. Le autorità di regolamentazione intervengono già quando ritengono che si sia verificata un'attività illecita nelle piattaforme decentralizzate.

• Vulnerabilità degli smart contract: gli smart contract sono spesso immutabili, quindi un bug scoperto dopo l'implementazione può rendere immediatamente vulnerabili i fondi. Sono andati persi miliardi di dollari a causa di sfruttamento di falle, errori logici nei protocolli di prestito o difetti nei meccanismi dei pool di liquidità. Anche i protocolli controllati hanno subito attacchi, il che dimostra quanto sia difficile proteggere in scala un codice finanziario aperto e componibile.

• Manipolazione degli oracoli: molti protocolli si basano sull'immissione di informazioni esterne, note come oracoli. Se l'immissione viene manipolata, anche temporaneamente, i protocolli possono comportarsi in modo indesiderato. Gli aggressori possono indurre i protocolli a eseguire prestiti con garanzie insufficienti o swap con prezzi errati.

• Mancanza di protezione dei consumatori: la finanza tradizionale dispone di misure di salvaguardia come assicurazioni sui depositi, richieste di risarcimento per frode e team di assistenza alla clientela. Questo in genere non accade con la DeFi. Se un utente invia i fondi all'indirizzo sbagliato o interagisce con un contratto pericoloso, in genere la perdita è permanente. E, poiché gli utenti gestiscono le proprie chiavi, perdere l'accesso a un wallet significa perdere l'accesso alle risorse.

• Volatilità del mercato e crisi di liquidità: i mercati delle criptovalute si muovono rapidamente e la DeFi risponde istantaneamente. Le flessioni dei prezzi possono prosciugare i pool di liquidità mentre gli utenti si precipitano a uscirne. Le stablecoin aggiungono un proprio rischio poiché alcune mantengono ancoraggi affidabili, ma altre sono del tutto crollate.

• Rischi di governance: i protocolli governati dai titolari dei token possono essere acquisiti da gruppi con potere di voto sufficiente. Se qualcuno accumula una quota di maggioranza, attraverso un acquisto coordinato o lo sfruttamento delle vulnerabilità, può imporre modifiche dannose, comprese proposte che reindirizzano i fondi di tesoreria.

In che modo le attività possono valutare le opportunità della DeFi

La DeFi può aprire nuovi canali utili per pagamenti, liquidità e automazione finanziaria per le attività. Ecco i passaggi da compiere per valutare le tue opportunità.

Creare conoscenze interne

Prima di sperimentare la DeFi nel settore delle criptovalute, devi capire come si muovono gli asset, come viene gestito il rischio dai protocolli di prestito e come si comportano le stablecoin sotto stress.

Inizia con casi d'uso specifici

I punti di ingresso produttivi devono essere specifici: bonifici transfrontalieri, flussi di tesoreria basati su stablecoin o accesso alla liquidità globale durante le ore non lavorative. Stripe supporta questi casi d'uso attraverso strumenti che consentono alle attività di inviare bonifici in stablecoin senza gestire una propria infrastruttura per le criptovalute.

Esegui un progetto pilota con limiti di sicurezza

Piccoli progetti pilota a tempo limitato aiutano i team a comprendere l'impatto senza assumersi rischi eccessivi. Puoi testare i regolamenti delle stablecoin con un sottoinsieme di fornitori o esplorare il rendimento su una piccola parte dei saldi di tesoreria misurando costi, velocità, complicazioni contabili e sicurezza.

Dai priorità alle valutazioni del rischio

Valuta le piattaforme DeFi così come valuteresti una controparte finanziaria. Controlli di sicurezza, progettazione economica, profondità di liquidità, struttura di governance e cronologia degli incidenti sono importanti. Custodia, gestione delle chiavi e procedure per la conformità sono altrettanto importanti.

Rimani adattivo

La DeFi cambia rapidamente: le normative cambiano, i protocolli invecchiano o scompaiono e i nuovi strumenti possono rendere obsoleti quelli precedenti. Monitorando questi cambiamenti e rivedendo regolarmente le ipotesi, sarai in una posizione migliore per approfondire o far crescere il tuo coinvolgimento.

In che modo Stripe Payments può essere d'aiuto

Stripe Payments offre una soluzione di pagamento unificata e globale che aiuta qualsiasi attività, dalle start-up in fase di espansione alle multinazionali, ad accettare pagamenti online, di persona e in tutto il mondo. Le attività possono accettare, a livello globale, pagamenti in stablecoin, che vengono liquidati in valuta corrente nel saldo Stripe.

Con Stripe Payments puoi:

• Ottimizzare la tua esperienza di completamento della transazione: crea un'esperienza cliente senza fastidi e risparmia migliaia di ore di progettazione grazie alle interfacce utente di pagamento predefinite e all'accesso a oltre 125 metodi di pagamento, tra cui stablecoin e criptovalute.

• Espanderti più rapidamente in nuovi mercati: raggiungi i clienti di tutto il mondo e riduci le complessità e i costi della gestione multivaluta con opzioni di pagamento transfrontaliere, disponibili in 195 Paesi e in più di 135 valute.

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• Migliorare le prestazioni dei pagamenti: aumenta i ricavi con una gamma di strumenti di pagamento personalizzabili e facili da configurare, tra cui la protezione contro le frodi no-code e funzionalità avanzate per migliorare i tassi di autorizzazione.

• Stare al passo con la rapidità operativa grazie a una piattaforma flessibile e affidabile per la crescita: sfrutta una piattaforma progettata per crescere insieme a te, con uno storico di operatività del 99,999% e un'affidabilità leader nel settore.

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