Das dezentrale Finanzsystem (DeFi) überträgt Kern-Finanzaktionen wie Ausleihen, Handel, Zahlungen und Liquiditätsmanagement in Software, auf die jeder mit einem Krypto-Wallet zugreifen kann. Das Ergebnis ist eine globale, programmierbare finanzielle Ebene, die ständig funktioniert und neue Möglichkeiten für Unternehmen schafft. Im Folgenden gehen wir darauf ein, wie DeFi funktioniert, was es Unternehmen bieten kann und welche Herausforderungen mit seiner Nutzung verbunden sind.

Worum geht es in diesem Artikel?

• Was versteht man unter dem dezentrales Finanzsystem im Kryptohandel?
  
• Wie werden dezentrale Finanzprodukte von Krypto-Assets unterstützt?
  
• Welche Mechanismen halten die Liquidität in den DeFi-Märkten aufrecht?
  
• Welche Vorteile bieten dezentrale Finanzmodelle?
  
• Was sind die Risiken von DeFi im Kryptohandel?
  
• Wie können Unternehmen DeFi-Gelegenheiten bewerten?
  
• So kann Stripe Payments Sie unterstützen
  

Was versteht man unter dem dezentrales Finanzsystem im Kryptohandel?

Das dezentrale Finanzsystem („Decentralized Finance“, DeFi) ist ein Finanzsystem, das auf öffentlichen Blockchains und nicht auf Banken oder Maklern basiert. Es verwendet intelligente Verträge (d. h. vorprogrammierten Code, der automatisch ausgeführt wird, wenn bestimmte Bedingungen erfüllt sind), um Krypto-Transaktionen direkt zwischen Nutzerinnen und Nutzern, also ohne Zwischenhändler, abzuwickeln. Das bedeutet, dass Verleihen, Handel, Ausleihen oder Zinserwerb erfolgen können, ohne dass ein/e herkömmliche/r Zwischenhändler/in Geldmittel verwahren oder den Zugriff genehmigen muss. Darüber hinaus kann jeder Mensch mit einer Internetverbindung und einem Krypto Wallet am DeFi teilnehmen.

Was DeFi vom traditionellen Finanzwesen unterscheidet, ist, dass Vertrauen vielen Teilnehmerinnen und Teilnehmern gemeinsam entgegengebracht wird (statt einer einzigen Stelle): Anstatt sich auf Institute und andere Stellen zu verlassen, um Geld zu schützen und Regeln durchzusetzen, verlassen sich die Nutzer/innen auf überprüfbaren Code und gemeinsame Netzwerke. Der Gesamtmarktwert von DeFi stieg auf seinem Höhepunkt in 2021 auf über 180 Milliarden USD, bevor es gemeinsam mit den breiteren Krypto Märkten schrumpfte. Aber selbst mit dieser Volatilität hat sein Wachstum bewiesen, dass die Finanzinfrastruktur mit weniger zentraler Kontrolle gut funktioniert.

Wie werden dezentrale Finanzprodukte von Krypto-Assets unterstützt?

Krypto-Assets sind das Betriebskapital von DeFi. Dazu gehören native Coins wie Ether und Bitcoin, die zu ihren eigenen Blockchains gehören, sowie Token, bei denen es sich um Assets handelt, die auf der Grundlage bestehender Blockchains ausgegeben werden. Jede Aktion in DeFi (z. B. Handel, Verleihen, Ausleihen, Zahlungen, Governance) wird auf einer Kombination dieser Assets ausgeführt.

Wenn jemand über eine dezentrale Börse handelt oder Kredite über ein Protokoll vergibt, geschieht dies mit Token. Viele Protokolle geben Governance-Token aus, die Nutzer/innen ein Mitspracherecht bei der Entwicklung des Systems geben. Diese Token können Stimmrechte, Transaktionsgebühren oder Einfluss auf Risikoeinstellungen gewähren.

DeFi hängt davon ab, dass Nutzer/innen Token sperren, um die Märkte funktionsfähig zu halten. Kreditnehmer/innen bieten Kryptowährungen als Sicherheit (in der Regel höher als der Kreditbetrag), um das System vor Preisschwankungen zu schützen. Händler/innen verlassen sich auf Liquiditätspools, die mit Nutzer-Einlagen gefüllt sind und sofortige Swaps ermöglichen. Diese gebündelten Sicherheiten und Liquidität unterstützen die dezentrale Kreditvergabe und den skalierten Handel Umfang.

Da Krypto-Währungen volatil sein können, dienen Stablecoins, die an Vermögenswerte wie den US-Dollar gebunden sind, als primäre Einheit der Konto und Abrechnungswährung auf allen DeFi-Märkten. Stablecoins wie USD Coin (USDC), Tether (USDT) und Dai (DAI) geben Kreditnehmerinnen und Kreditnehmern besser vorhersehbare Daten zu ihren Schulden und ermöglichen es Kreditgeberinnen und Kreditgebern, relativ stabile Renditen zu erzielen.

Welche Mechanismen halten die Liquidität in den DeFi-Märkten aufrecht?

DeFi bleibt ohne Banken oder Marktgestalter („Market Maker“) liquide, da seine Infrastruktur auf Anreizen und automatisierten Systemen aufgebaut ist. Diese Mechanismen halten den Handel sowie das Verleihen und Ausleihen von Assets am Laufen.

Dezentrale Kreditpools

Protokolle zum Verleihen von Assets funktionieren als globale Pools, in denen jeder Assets einzahlen kann, um Zinsen zu verdienen oder Sicherheiten bieten kann, um sich Assets auszuleihen. Kredite werden in der Regel überbesichert, um das Protokoll vor Volatilität zu schützen. Intelligente Verträge („Smart Contracts“) handhaben Liquidationen automatisch, wenn Sicherheiten unter die erforderlichen Schwellenwerte fallen. Die Zinssätze werden in Echtzeit je nach Angebot und Nachfrage aktualisiert. Wenn viele Menschen einen bestimmten Vermögenswert („Asset“) ausleihen, steigt der Satz, um einen Anreiz für mehr Einlagen zu bieten.

Automated Market Makers (AMMs) (zu deutsch etwa „Automatisierte Marktgestalter“)

Dezentrale Börsen verwenden Algorithmen namens AMMs, um Preise auf der Grundlage des Verhältnisses der Token in einem Pool zu gestalten. Nutzer/innen legen diese Token ein, um die Liquidität zu schaffen, auf die Händler/innen angewiesen sind. Wenn jemand einen Vermögenswert („Asset“) gegen einen anderen tauscht, berechnet der AMM den Preis neu und aktualisiert den Pool automatisch. Liquiditätsanbieter verdienen einen Schnitt durch jeden Handel, was sie motiviert, Kapital einzuschließen. Das Modell funktioniert sogar für Vermögenswerte, die weniger gehandelt werden, obwohl Anbieter Risiken wie vorübergehende Verluste eingehen, wenn sich die Preise stark bewegen.

Renditeanreize

Viele Protokolle belohnen Personen, die Liquidität bereitstellen oder Vermögenswerte verleihen, zusätzlich zu den Handelsgebühren oder Zinsen mit einem zusätzlichen Strom von Token. Dieses Modell zur Renditemaximierung („Yield Farming“) half den frühen DeFi-Plattformen, schnell zu skalieren und ist nach wie vor eine gängige Methode, Kapital anzuziehen. Die Belohnungen vertiefen die Liquiditätspools, von denen die DeFi-Märkte abhängig sind.

Welche Vorteile bieten dezentrale Finanzmodelle?

Ein dezentrales Finanzsystem bietet praktische Vorteile wie Reichweite, Kapitaleffizienz, Geschwindigkeit und Zugriff auf mehrere Finanztools. Hier ein genauerer Blick:

• Grenzenloser Marktzugang: Mit DeFi können Nutzer/innen an Finanzaktivitäten teilnehmen, die nicht an ihre lokalen Bankensysteme gebunden sind. Ein Unternehmen in einem Land mit strengen Kapitalkontrollen oder begrenztem Korrespondenzbankgeschäft kann weiterhin über ein Krypto-Wallet von der globalen Liquidität profitieren.

• Kontinuierlicher Zugang zu Liquidität: DeFi arbeitet in einem globalen Netzwerk, das weder einen Feierabend kennt noch die Zahlungsabwicklung unterbricht oder von der Erreichbarkeit eines einzelnen Instituts abhängig ist.

• Programmierbare finanzielle Workflows: Da DeFi auf Smart Contracts basiert, können Unternehmen Routinen (z. B. automatisierte Zahlungen, Sicherheitenverwaltung, Vereinbarungen zur Umsatzbeteiligung) entwickeln, die auf Echtzeitbedingungen basieren.

• Kapital, das schnell bewegt werden kann: Im traditionellen Finanzwesen kann die Verschiebung von Sicherheiten oder die Anpassung von Positionen Zeit und Koordination erfordern. Im DeFi-System können Vermögenswerte innerhalb von Minuten erneut eingesetzt („Staking“) oder verliehen oder ausgetauscht werden.

• Rendite werden von der Echtzeitnachfrage bestimmt: DeFi-Kreditzinssätze werden algorithmisch basierend auf Angebot und Nachfrage für jedes Assets aktualisiert. Es handelt sich um eine dynamische Umgebung, in der Nutzer/innen Risiko- und Renditeprofile auf der Grundlage transparenter Blockchain-Daten anstelle undurchsichtiger institutioneller Preise auswählen können.

• Transparente Risikosignale: DeFi sorgt dafür, dass viele Systemkennzahlen sichtbar bleiben, wie z. B. Sicherheitenquoten, Liquidationsschwellen, Zinskurven und Protokollsalden. Dieser Einblick erleichtert die Bewertung des Risikos.

Was sind die Risiken von DeFi im Kryptohandel?

Bei allen Vorteilen von DeFi sollten Unternehmen und Institute/Einrichtungen die echten Risiken nicht übersehen, wenn sie sich mit Kryptowährungen befassen. Beachten Sie Folgendes:

• Unklare aufsichtsrechtliche Grenzen: DeFi entspricht nicht genau den bestehenden Finanzvorschriften. In vielen Ländern entscheiden die Aufsichtsbehörden noch, ob DeFi vollständig als Wertpapieraktivität, Geldüberweisungsaktivität oder etwas anderes zählt. Diese Unklarheit schafft ein Risiko für Unternehmen, insbesondere wenn eine Transaktion Nutzer/innen in mehreren Rechtsordnungen betrifft.

• Geldwäschebekämpfung (AML) und Berücksichtigung von Sanktionen: Viele DeFi-Protokolle verlangen keine Identitätsprüfungen, was Fragen hinsichtlich ihrer Einbindung in die Rahmenbedingungen für AML und Sanktionen aufwirft. Die Regulierungsbehörden ergreifen bereits Maßnahmen, wenn sie vermuten, dass auf dezentralen Plattformen illegale Aktivitäten stattfinden.

• Schwachstellen bei intelligenten Verträgen: Smart Contracts sind oft unveränderlich, sodass ein nach der Bereitstellung entdeckter Fehler Geldmittel sofort Gefahren aussetzen kann. Es sind Milliardenbeträge in USD durch Exploits verloren gegangen, durch logische Fehler in Kreditprotokollen bis hin zu Mängeln in der Liquiditätspool-Mechanik. Selbst geprüfte Protokolle waren Angriffen ausgesetzt, was zeigt, wie schwierig es ist, offenen, zusammensetzbaren Finanzcode in größerem Maßstab zu sichern.

• Oracle-Manipulation: Viele Protokolle basieren auf externen Info-Feeds, die als Oracles bezeichnet werden. Wenn diese Feeds – auch vorübergehend – manipuliert werden, können sich Protokolle in unbeabsichtigter Weise verhalten. Angreifer/innen können Protokolle austricksen, um unterbesicherte Kredite oder Swaps mit falschen Preisen auszuführen.

• Mangel an Verbraucherschutz: Herkömmliche Finanzsysteme verfügen über „Sicherheitsnetze“ wie Einzahlungsversicherung, Maßnahmen gegen betrügerische Forderungen und Kunden-Supportteams. Das ist bei DeFi in der Regel nicht der Fall. Wenn Nutzer/innen Geldmittel an die falsche Adresse senden oder mit einem böswilligen Vertrag interagieren, ist der Verlust in der Regel dauerhaft. Und da Nutzer/innen ihre eigenen Schlüssel verwahren, bedeutet der Verlust des Zugriffs auf eine Wallet, den Zugriff auf die Vermögenswerte zu verlieren.

• Marktvolatilität und Liquiditätsengpässe: Krypto-Märkte bewegen sich schnell, und DeFi reagiert sofort. Preisrückgänge können Liquiditätspools leeren, wenn sich Nutzer/innen beeilen, ihre Positionen abzustoßen. Stablecoins bergen ein weiteres, eigenes Risiko, da einige ihre Bindungen zu externen Referenzwerten zuverlässig beibehalten, während andere vollkommen eingebrochen sind.

• Governance-Risiken: Protokolle, die von Token-Inhabern verwaltet werden, können von Gruppen mit ausreichender Stimmkraft übernommen werden. Wenn jemand eine Mehrheitsbeteiligung anhäuft, sei es durch koordinierte Käufe oder einen Exploit, kann er schädliche Änderungen erzwingen, einschließlich Vorschlägen zur Umleitung von Treasury-Geldmitteln.

Wie können Unternehmen DeFi-Gelegenheiten bewerten?

DeFi kann Unternehmen nützliche neue Kanäle für Zahlungen, Liquidität und Finanzautomatisierung eröffnen. Hier sind die Schritte zur Bewertung Ihrer Gelegenheiten.

Internes Verständnis aufbauen

Bevor Sie mit DeFi im Krypto-Bereich experimentieren, müssen Sie wissen, wie sich Vermögenswerte bewegen, wie Kreditprotokolle Risiken verwalten und wie Stablecoins sich unter Stress verhalten.

Mit bestimmten Use Cases beginnen

Produktive Einstiegspunkte sollten spezifisch sein: grenzüberschreitende Auszahlungen, auf Stablecoin basierende Treasury-Flows (Finanzmittelübersicht) oder Zugang zu globaler Liquidität außerhalb der Geschäftszeiten. Stripe unterstützt diese Use Cases durch Tools, mit denen Unternehmen Stablecoin-Auszahlungen senden können, ohne eine eigene Krypto-Infrastruktur zu betreiben.

Pilotprojekt mit Sicherheitsmechanismen ausführen

Kleine, zeitlich begrenzte Pilotprojekte helfen Teams, die Auswirkungen zu verstehen, ohne ein übergroßes Risiko einzugehen. Sie können Stablecoin-Zahlungsabwicklungen mit einer Teilmenge von Anbieterinnen und Anbietern testen oder den Ertrag eines kleinen Teils der Treasury-Salden untersuchen, um Kosten, Geschwindigkeit, Reibungspunkte in der Buchhaltung und die Sicherheit zu messen.

Risikobewertungen priorisieren

Bewerten Sie DeFi-Plattformen auf die gleiche Weise, wie Sie eine finanzielle Gegenpartei bewerten würden. Sicherheitsprüfungen, wirtschaftliches Design, Liquiditätstiefe, Governance-Struktur und Vorfallhistorie – all dies ist wichtig. Prozesse für die Verwahrung, das Schlüsselmanagement und die Compliance sind ebenso wichtig.

Lern- und anpassungsfähig bleiben

Das DeFi-System ändert sich schnell: Vorschriften ändern sich, Protokolle werden ausgereift oder entfernt und neue Tools können frühere überflüssig machen. Wenn Sie diese Veränderungen überwachen und Ihre Annahmen regelmäßig überprüfen, sind Sie besser in der Lage, Ihren Einsatz dieses Systems zu vertiefen oder zu skalieren.

So kann Stripe Payments Sie unterstützen

Stripe Payments bietet eine einheitliche, globale Zahlungslösung, mit der jedes Unternehmen – von Start-ups bis hin zu globalen Konzernen – Zahlungen online, vor Ort und weltweit akzeptieren kann. Unternehmen können von fast jedem Ort der Welt aus Stablecoin-Zahlungen akzeptieren, die in ihrem Stripe-Saldo als Fiat verbucht werden.

Mit Stripe Zahlungen können Sie Folgendes umsetzen:

• Bezahlvorgang optimieren: Schaffen Sie ein reibungsloses Kundenerlebnis und sparen Sie Tausende von Entwicklungsstunden mit vorgefertigten Zahlungsoberflächen und Zugang zu über 125 Zahlungsmethoden, einschließlich Stablecoins und Kryptowährungen.

• Neue Märkte schneller erschließen: Erreichen Sie Kundinnen und Kunden weltweit und reduzieren Sie die Komplexität und Kosten der Verwaltung mehrerer Währungen mit grenzüberschreitenden Zahlungsoptionen, die in 195 Ländern und über 135 Währungen verfügbar sind.

• Online- und Vor-Ort-Zahlungen vereinheitlichen: Schaffen Sie Unified Commerce über Online- und Vor-Ort-Kanäle hinweg, um Interaktionen zu personalisieren, Treue zu belohnen und Ihren Umsatz zu steigern.

• Zahlungs-Performance verbessern: Steigern Sie Ihren Umsatz mit einer Reihe anpassbarer, einfach zu konfigurierender Zahlungstools, darunter eine No-Code-Betrugsvorbeugung und erweiterte Funktionen zur Verbesserung der Autorisierungsquoten.

• Schnelleres Wachstum dank einer flexiblen, zuverlässigen Plattform: Bauen Sie auf einer Plattform auf, die mit Ihnen mitwächst, mit einer historischen Erreichbarkeit von 99,999 % und branchenführender Zuverlässigkeit.

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