La scelta del luogo dove costituire una società è una decisione importante che può avere conseguenze durature sulle operazioni e sulla crescita futura dell'attività. Per molte attività con sede negli Stati Uniti, la scelta ricade spesso tra due stati: Delaware e California.

Al 2022, oltre 1,9 milioni di attività hanno scelto il Delaware come sede legale. Tra queste, molti giganti presenti nella classifica Fortune 500, che spesso preferiscono le leggi e il sistema giudiziario del Delaware, favorevoli alle attività. Per contro, nonostante le normative più rigide e le tasse più elevate, in California si trova un clima imprenditoriale vivace con oltre la metà delle start-up "unicorno" del mondo (start-up private valutate oltre 1 miliardo di dollari).

Nella scelta tra Delaware e California, le attività devono considerare le differenze tra quadri giuridici, implicazioni fiscali e misure di protezione della privacy di ciascuno stato, nonché valutare l'impatto di questi aspetti sulla crescita dell'attività e sull'attrattiva per gli investitori. Di seguito ti guideremo nel processo decisionale, analizzando i vantaggi e gli svantaggi della costituzione di una società in ognuno dei due stati.

Contenuto dell'articolo

• Vantaggi della costituzione di una società nel Delaware
  
• Vantaggi della costituzione di una società in California
  
• Possibili svantaggi della costituzione di una società nel Delaware
  
• Possibili svantaggi della costituzione di una società in California
  
• Costituire una società nel Delaware o in California: principali differenze
  
• Come scegliere lo stato in cui costituire una società
  

Vantaggi della costituzione di una società nel Delaware

Il Delaware è una scelta molto popolare per la costituzione di società grazie alle leggi, al sistema legale e ai servizi favorevoli alle attività. Quasi l'80% di tutte le offerte pubbliche iniziali degli Stati Uniti nel 2022 è stato registrato nel Delaware e il 68% delle aziende Fortune 500 è stato costituito in questo stato. Ecco alcuni dei vantaggi che hanno contribuito a questi numeri elevati:

• Leggi societarie flessibili
  La Delaware General Corporation Law è tra le più avanzate e flessibili normative societarie della nazione. Le leggi di questo stato sono generalmente favorevoli alle attività e offrono flessibilità riguardo alla struttura societaria, ai diritti degli azionisti e alla gestione aziendale. Le leggi societarie del Delaware permettono alle attività di partecipare più facilmente a fusioni e acquisizioni, offrono condizioni vantaggiose per gli investimenti in private equity e venture capital e forniscono meccanismi per la protezione degli asset e la pianificazione patrimoniale.

• Court of Chancery
  La Court of Chancery del Delaware è specializzata in questioni societarie e si avvale di giudici, e non di giurie, per prendere decisioni. Questo tribunale è molto rispettato e vanta una vasta esperienza legale in questioni aziendali. Il tribunale ha già affrontato molte questioni legali nel corso degli anni e offre quindi prevedibilità e stabilità legale maggiori per le attività. I giudici della Court of Chancery vengono nominati in base al merito, il che contribuisce all'elevato livello di competenza della corte in materia di diritto societario.

• Protezione della privacy
  Nel Delaware le società non sono obbligate a divulgare i nomi dei membri del consiglio di amministrazione o dei dirigenti nei documenti di costituzione. Ciò offre alle società un livello di privacy non disponibile in tutti gli stati.

• Vantaggi fiscali
  Il Delaware non impone imposte sul reddito alle società con sede in altri stati o paesi. Se una società costituita nel Delaware non svolge attività in questo stato, non è soggetta all'imposta sul reddito societario statale (anche se è prevista la Franchise Tax, un'imposta obbligatoria). Inoltre, gli azionisti di un'azienda non devono pagare le tasse del Delaware sulle loro azioni se non vivono nel Delaware.

• Attrattiva per gli investitori
  Molti investitori preferiscono investire in società con sede nel Delaware, in parte grazie al consolidato corpo legislativo dello stato e alla Court of Chancery. Inoltre, le leggi dello stato tendono a favorire il direttivo, il che può offrire maggiore prevedibilità agli investitori.

• Semplicità del processo di costituzione
  Nel Delaware il processo di costituzione è lineare ed efficiente. La Division of Corporations dello stato fornisce servizi per accelerare le procedure, che possono semplificare la costituzione e la gestione di una società del Delaware.

• Leggi favorevoli agli azionisti
  Le leggi del Delaware favoriscono il direttivo, ma offrono anche vantaggi unici agli azionisti. Nel Delaware è ad esempio possibile che una persona sia l'unico membro del consiglio di amministrazione di una società e detenga tutte le posizioni dirigenziali. Le assemblee degli azionisti possono inoltre svolgersi ovunque, anche online.

• Precedenti prevedibili e consolidati
  Nel corso di molti anni, i tribunali del Delaware hanno sviluppato una vasta giurisprudenza che offre prevedibilità legale alle società. I considerevoli precedenti legali possono aiutare a risolvere questioni legali complesse in modo più rapido e prevedibile rispetto agli stati in cui il diritto societario è meno sviluppato.

Vantaggi della costituzione di una società in California

La costituzione di una società in California offre diversi vantaggi, specialmente per le aziende che intendono svolgere la loro attività, o la maggior parte di essa, all'interno dello stato. Ecco alcuni dei principali vantaggi da considerare:

• Operazioni locali
  Se l'attività è fisicamente situata in California e prevedi di operare principalmente nello stato, può essere vantaggioso costituire la società in California. In questo modo è possibile semplificare la conformità, nonché ridurre le spese e la burocrazia, poiché l'attività non avrà bisogno di qualificarsi come un'entità estera per operare in California.

• Credibilità e riconoscimento
  Analogamente alla costituzione nel Delaware, costituire una società in California può conferire un senso di credibilità e legittimità, in particolare per le attività che operano all'interno dello stato. Clienti, fornitori e investitori possono percepire una società californiana come più consolidata o maggiormente impegnata nell'instaurare relazioni locali.

• Familiarità con le leggi e le normative locali
  La costituzione di una società in California può rendere più facile orientarsi nel contesto giuridico, in particolare per chi prevede di condurre la maggior parte dell'attività all'interno dello stato. L'azienda sarà soggetta alla legge della California e sarà quindi possibile ottenere consulenza legale in modo più diretto e localizzato.

• Protezioni specifiche dello stato
  La legge della California offre agli azionisti delle società determinate misure di protezione che potrebbero non essere disponibili in altri stati. La California, ad esempio, ha leggi forti che proteggono gli azionisti di minoranza da trattamenti iniqui.

• Accesso a capitali e mercati
  La California è nota per venture capital, innovazione e spirito imprenditoriale, specialmente nella Silicon Valley e nell'area della Baia di San Francisco. Per le attività che operano nel settore tecnologico o in altri settori con elevati tassi di crescita, la vicinanza a queste risorse e reti può essere vantaggiosa.

Possibili svantaggi della costituzione di una società nel Delaware

Anche se costituire una società nel Delaware offre molti vantaggi, ci sono alcuni possibili svantaggi. Ecco alcuni punti chiave da considerare:

• Spese e Franchise Tax
  Ogni società costituita nel Delaware, indipendentemente da dove svolga la sua attività, deve pagare una Franchise Tax annuale. L'importo minimo è di 175 dollari per la maggior parte delle società, ma può arrivare fino a 200 mila dollari per le entità più grandi. Inoltre, le società del Delaware devono anche pagare una tassa di rapporto annuale di 50 dollari.

• Costi per operare in un altro stato
  In genere, se una società del Delaware svolge attività in un altro stato, viene considerata un'entità estera in tale stato. Di conseguenza, potrebbe doversi qualificare per svolgere l'attività nello stato e ciò potrebbe comportare ulteriori costi e burocrazia e potenzialmente il pagamento delle imposte sia nel Delaware che nell'altro stato.

• Complessità legale
  Sebbene la Court of Chancery e il consolidato corpo di leggi societarie del Delaware offrano alle attività prevedibilità e coerenza, possono anche creare complessità. Per gestire la profondità e la complessità del codice legale del Delaware le attività potrebbero dover ricorrere a consulenza legale specializzata, con un conseguente aumento dei costi.

• Vantaggi minori per le attività più piccole
  Sebbene il quadro giuridico del Delaware offra diversi vantaggi alle società più grandi, in particolare quelle che vogliono operare con venture capital o che hanno intenzione di quotarsi in borsa, può essere meno vantaggioso per le piccole attività. Queste ultime, in particolare se non operano in misura significativa al di fuori dello stato, potrebbero non beneficiare delle leggi societarie del Delaware nella stessa misura.

• Percezione dell'intenzione di nascondere le informazioni
  Sebbene le misure di protezione della privacy offerte dal Delaware possano essere vantaggiose, potrebbero anche creare la percezione che un'azienda stia cercando di nascondere qualcosa. Alcuni stakeholder potrebbero vedere la costituzione di una società nel Delaware come un modo per nascondere l'identità dei titolari o dei dirigenti oppure come un modo per approfittare di leggi meno rigorose rispetto ad altri stati.

• Procedimenti legali degli azionisti
  Sebbene le leggi del Delaware siano generalmente favorevoli al direttivo, lo stato è anche noto per i procedimenti legali da parte degli azionisti. Il consolidato corpo di leggi dello stato e il sistema giudiziario specializzato possono rendere più facile per gli azionisti intentare azioni legali contro una società.

Possibili svantaggi della costituzione di una società in California

Sebbene la costituzione di una società in California offra numerosi vantaggi, in particolare per le attività che prevedono di operare principalmente all'interno dello stato, ci sono anche diversi possibili svantaggi, tra cui:

• Importo minimo delle imposte più elevato
  Tutte le società in California, indipendentemente dal reddito o dal livello di attività, sono soggette a una Franchise Tax minima di 800 dollari all'anno.

• Normative rigorose
  La California è nota per avere normative aziendali più rigorose e complesse rispetto a molti altri stati. Ci sono più regole su come una società può essere strutturata, nonché normative relative ad aree come standard ambientali, leggi sul lavoro e sulla privacy, che possono comportare ulteriori oneri di conformità per le attività.

• Burocrazia complessa
  Per alcune attività le procedure burocratiche della California sono lente e complesse. Il tempo e il lavoro necessari per gestire queste procedure possono rappresentare un notevole svantaggio per le attività.

• Minor privacy
  A differenza del Delaware, la California richiede alle società di divulgare i nomi dei membri del consiglio di amministrazione e dei dirigenti nella nota informativa annuale. Ciò può non piacere ai titolari delle attività che preferiscono mantenere l'anonimato.

• Obbligo del consiglio di amministrazione
  La legge californiana richiede che le società con più di tre azionisti abbiano almeno tre membri del consiglio di amministrazione. Ciò può risultare gravoso per le attività più piccole.

• Costo della vita e costi operativi più elevati
  La California è nota per l'elevato costo della vita, soprattutto nelle principali città come Los Angeles e San Francisco. Ciò si traduce in costi operativi più elevati per le attività, tra cui salari e affitti più alti.

• Potenziali costi duplicati per la costituzione della società
  Se una società viene costituita in California e successivamente in un altro stato, ad esempio il Delaware, è necessario eseguire due volte la procedura di costituzione. Ciò comporta costi aggiuntivi e ulteriore lavoro amministrativo.

Costituire una società nel Delaware o in California: principali differenze

Sebbene nessuno stato si possa oggettivamente definire "migliore" per la costituzione di una società, per scegliere l'opzione più appropriata per un'attività è necessario comprendere le differenze. Ecco una panoramica delle principali differenze tra Delaware e California per la costituzione di una società.

Leggi societarie e sistema legale

• Delaware: il Delaware ha un corpo di leggi societarie consolidato e flessibile, considerato da molti un punto di riferimento per il diritto societario degli Stati Uniti. La rispettata Court of Chancery si occupa esclusivamente delle controversie aziendali e offre procedimenti legali snelli e prevedibili per le società.

• California: anche la California ha un efficace corpo di leggi societarie, considerate in genere più protettive nei confronti dei dipendenti e degli azionisti rispetto alle leggi del Delaware. La California non ha un tribunale specializzato nel diritto societario, come la Court of Chancery del Delaware, e i processi possono quindi essere più lunghi e meno prevedibili.

Privacy

• Delaware: il Delaware non richiede alle attività di indicare i nomi dei membri del consiglio di amministrazione o dei dirigenti nei documenti di costituzione e offre quindi un maggiore livello di privacy alle attività.

• California: la California richiede alle società di divulgare i nomi dei membri del consiglio di amministrazione e dei dirigenti nella nota informativa annuale e ciò può significare meno privacy per le persone fisiche.

Tasse e commissioni

• Delaware: tutte le società del Delaware devono pagare una Franchise Tax annuale che può andare da 175 dollari a 200 mila dollari, a seconda del tipo e delle dimensioni della società. Tuttavia, se una società viene costituita nel Delaware ma non opera nello stato, non è soggetta all'imposta sul reddito societario statale.

• California: la California impone una Franchise Tax minima di 800 dollari a tutte le società, indipendentemente dal reddito o dal livello di attività. Se una società ha sede in California, è soggetta anche all'imposta sul reddito societario statale.

Normative e requisiti

• Delaware: le normative del Delaware tendono a essere favorevoli alle attività e offrono flessibilità nella struttura e nella gestione societaria. Nel Delaware è ad esempio possibile che una persona sia l'unico membro del consiglio di amministrazione di una società e detenga tutte le posizioni dirigenziali.

• California: la California ha normative più rigorose e maggiori requisiti per le società. Le società con più di tre azionisti devono ad esempio avere almeno tre membri del consiglio di amministrazione. La California ha anche stabilito requisiti di diversità per i consigli di amministrazione delle società a partecipazione pubblica con sede nello stato.

Contesto giuridico e percezione degli investitori

• Delaware: molti investitori preferiscono le società del Delaware per le leggi societarie flessibili e il rispettato sistema legale dello stato. Questo contesto può essere particolarmente vantaggioso per le aziende che pianificano investimenti di venture capital o hanno intenzione di quotarsi in borsa.

• California: anche se la California non ha la stessa reputazione del Delaware tra gli investitori, anche la costituzione di una società in California conferisce credibilità, specialmente per le attività che operano principalmente all'interno dello stato.

Costi del business

• Delaware: se una società del Delaware svolge attività in un altro stato, potrebbe doversi qualificare come entità estera, il che può comportare ulteriori costi e burocrazia.

• California: la California ha un costo della vita e costi operativi più elevati rispetto a molti altri stati. Ciò significa che i salari, gli affitti e altre spese aziendali potrebbero essere più alti in California che nel Delaware.

Sia il Delaware che la California offrono vantaggi per le società, ma presentano anche differenze significative per quanto riguarda leggi societarie, imposte e commissioni, protezione della privacy e contesto imprenditoriale. Le caratteristiche di ogni stato possono influenzare le diverse attività in modi differenti.

Come scegliere lo stato in cui costituire una società

La scelta dello stato in cui costituire una società è un passaggio fondamentale per un'attività. La decisione deve essere basata su una valutazione completa delle esigenze dell'attività, dei piani di crescita futura, dei requisiti degli investitori e di altri fattori importanti. Ecco un processo generale che le attività possono seguire per prendere questa decisione:

• Comprendere la struttura dell'azienda e i piani futuri: la struttura di un'attività (ditta individuale, partnership, società a responsabilità limitata (LLC), C-Corporation e così via) e i piani futuri (ad esempio per quanto riguarda attrarre gli investitori, quotarsi in borsa o rimanere di proprietà privata) possono influenzare significativamente lo stato scelto per la costituzione della società. Venture capitalist e fondi di investimento privati, ad esempio, spesso preferiscono investire in società del Delaware grazie al consolidato sistema di diritto societario dello stato.

• Valutare i requisiti legali e le misure di protezione: le attività devono informarsi sulle leggi societarie di ogni stato preso in considerazione per la costituzione. Alcuni stati offrono maggiori misure di protezione per i membri del consiglio di amministrazione e i dirigenti, mentre altri possono offrire maggiore protezione per gli azionisti. Come accennato in precedenza, le leggi favorevoli alle attività e la specializzata Court of Chancery rendono il Delaware una scelta interessante per molte società.

• Considerare le esigenze di privacy: se per i titolari dell'attività la privacy è importante, può essere preferibile costituire la società nel Delaware, dove non è necessario divulgare i nomi dei membri del consiglio di amministrazione e dei dirigenti.

• Valutare le implicazioni fiscali: le aziende devono prendere in considerazione i requisiti fiscali di ogni stato. Alcuni stati, come il Delaware, non impongono un'imposta sul reddito societario statale alle attività che non operano nello stato. Altri, come la California, prevedono il pagamento di una Franchise Tax minima indipendentemente dal reddito o dal livello di attività.

• Considerare i costi e la facilità nel fare business: possono essere inclusi fattori come il costo della vita, i livelli salariali, i costi immobiliari e il contesto imprenditoriale generale nello stato. Le attività devono prendere in considerazione anche la facilità nell'avviare e gestire un'attività in uno stato, compresi lo scenario normativo e la burocrazia.

• Rivolgersi a consulenti legali e finanziari: i consulenti legali e finanziari possono aiutare a comprendere appieno le implicazioni della costituzione di una società in uno stato specifico e come ciò potrà influire sull'attività e sui piani futuri.

• Considerare le aspettative degli investitori e del mercato: in alcuni settori o per alcune attività (ad esempio quelle che intendono quotarsi in borsa), le aspettative del mercato possono influenzare la scelta dello stato per la costituzione della società. Nel mondo delle start-up tecnologiche, ad esempio, molti investitori si aspettano che le aziende vengano costituite nel Delaware.

• Esaminare le informazioni e prendere una decisione: dopo aver raccolto e analizzato tutte le informazioni, i titolari dell'attività devono esaminare i risultati, considerare le opzioni e prendere una decisione informata in merito a dove costituire la società.