Secondo le stime, a metà del 2025 sono state emesse stablecoin per un valore di 250 miliardi di dollari. Lo sviluppo delle stablecoin richiede la combinazione di strutture finanziarie, architetture software e conformità. Si tratta di una procedura complessa che richiede ai team di trovare un equilibrio tra meccanismi, rischi e pianificazione, partendo da una roadmap concreta.

Di seguito illustreremo le nozioni di base sulla creazione di una stablecoin: l'infrastruttura su cui si basa, l'importanza della struttura finanziaria e i rischi connessi. Ecco tutto quello che devi sapere.

Contenuto dell'articolo

• Come si crea una stablecoin
  
• Quale infrastruttura è necessaria per lanciare una stablecoin
  
• Modi in cui la struttura finanziaria influisce sulla fiducia e sull'usabilità
  
• Quali rischi si possono verificare durante la creazione di stablecoin
  
• Modalità in cui le organizzazioni possono pianificare un progetto relativo alle stablecoin
  
• In che modo Stripe Payments può esserti d'aiuto
  

Come si crea una stablecoin

Per creare una stablecoin, le attività dovrebbero innanzitutto definire quale problema la moneta intende risolvere. Potrebbe trattarsi di pagamenti transfrontalieri più rapidi, costi di regolamento ridotti, maggiore liquidità on-chain o dell'uso di una valuta a circuito chiuso all’interno di una piattaforma. Una volta definito il caso d'uso, segui questi passaggi per creare la tua stablecoin:

Definisci il peg

Le stablecoin sono solitamente ancorate a un rapporto di cambio 1:1 con una valuta principale, come il dollaro statunitense o l'euro. In alcuni casi sono ancorate alle materie prime (spesso l'oro) quando si preferisce un'alternativa alle valute fiat.

Scegli il modello di supporto

Il peg è rilevante solo se può essere sostenuto nel tempo. È qui che entra in gioco uno dei quattro modelli di supporto più diffusi:

• Garantito da valuta fiat: le riserve sono costituite da contanti o titoli di Stato a breve termine custoditi presso un istituto di deposito. Per ogni token emesso, l'emittente detiene almeno un importo equivalente in valuta fiat o in asset di alta qualità equivalenti alla liquidità.

• Garantito da criptovalute: gli utenti acquistano o vendono una criptovaluta di riserva, creando solitamente sovracollateralizzazione che funge da cuscinetto contro la volatilità. Se il valore della garanzia scende, il sistema può talvolta liquidare automaticamente le posizioni per mantenere la copertura del token.

• Garantito da materie prime: la società emittente detiene il bene fisico ed emette token che ne rappresentano il valore.

• Algoritmico: non esistono riserve e il sistema espande o contrae l'offerta per mantenere la stabilità del prezzo rispetto al peg. Quando il prezzo supera il livello di ancoraggio, l'offerta aumenta; quando scende, il sistema cerca di ridurla. Sulla carta è un sistema veloce ed efficiente, ma nella realtà può risultare instabile in caso di perdita di fiducia.

Definisci il quadro di governance

Istituisci un organismo di governance con poteri decisionali su questioni quali l'emissione e la bruciatura dei token, l'adeguamento dei parametri di rischio, la gestione delle emergenze e la pubblicazione delle informazioni. Tale organismo potrebbe essere un'attività, una fondazione o una comunità decentralizzata, ma le regole devono essere chiaramente definite. La governance rappresenta una parte fondamentale del sistema di sicurezza della stablecoin.

Implementa la tua gamma di tecnologie

Prima di scrivere il codice, decidi quale blockchain vuoi utilizzare. Gli smart contract possono gestire l'emissione e il riscatto delle monete e garantire il rispetto delle politiche di riserva. Le integrazioni con i wallet e i sistemi di pagamento rendono la stablecoin utilizzabile fin dall'inizio.

Quale infrastruttura è necessaria per lanciare una stablecoin

Il lancio di una stablecoin richiede un insieme completo di sistemi che ne garantiscano la stabilità, la conformità e l'usabilità. L'infrastruttura collega la blockchain a banche, custodi, sistemi di verifica dell'identità, wallet e circuiti di pagamento.

Smart contract

Molte stablecoin nascono da uno smart contract che gestisce l'emissione, la bruciatura e i trasferimenti. Se stai sviluppando su una rete importante come Ethereum, dovresti seguire un formato standard per i token, in modo che i wallet e le app possano utilizzarli immediatamente.

Se stai sviluppando un progetto garantito da criptovalute o algoritmico, gli smart contract sono indispensabili. Potresti includere vault per le garanzie, oracoli che trasmettono informazioni off-chain alla blockchain, logiche di liquidazione e moduli di governance. Questi contratti devono essere sottoposti a revisione, monitorati e progettati per consentire aggiornamenti sicuri.

Sistemi di gestione delle riserve

Se la stablecoin è supportata da valuta fiat o materie prime, è necessario garantire una custodia sicura degli asset sottostanti. Ciò comporta rapporti bancari o fiduciari, una riconciliazione automatizzata tra i sistemi on-chain e off-chain, nonché flussi chiari per l'emissione dei token quando arrivano i fondi e la loro bruciatura quando vengono riscattati.

I progetti basati sulle criptovalute sostituiscono le banche con contratti di garanzia on-chain, ma necessitano comunque di oracoli e dashboard ben integrati per mostrare lo stato delle riserve in tempo reale. In entrambi i modelli, la trasparenza è una componente fondamentale dell'infrastruttura, non un optional.

Controlli di conformità e di identità

Le stablecoin operano nel punto di incontro tra le criptovalute e la finanza tradizionale. L'infrastruttura di conformità, per aspetti quali l'adeguata verifica della clientela (KYC) e l'antiriciclaggio (AML), riveste un ruolo fondamentale. Molti emittenti richiedono la KYC per l'emissione e il riscatto, effettuano controlli AML e di verifica delle sanzioni sui flussi legati alle riserve e si preparano a presentare relazioni periodiche alle autorità di regolamentazione.

Questi sistemi devono integrarsi perfettamente con la gamma di tecnologie in uso, in modo che la conformità non si trasformi in un ostacolo.

Wallet, pagamenti e integrazioni

L'accesso dell'utente ha un'importanza pari a quella del token. Molte stablecoin si basano su wallet già esistenti, ma alcuni team sviluppano app personalizzate o interfacce di programmazione delle applicazioni (API) per semplificare l'emissione, il riscatto e l'utilizzo quotidiano.

Se la tua stablecoin è destinata ai pagamenti o ai bonifici, le integrazioni sono fondamentali. Le attività, gli strumenti di gestione delle buste paga, le piattaforme di scambio, i custodi e i circuiti di pagamento hanno bisogno di un modo semplice per gestire il tuo token. Stripe, ad esempio, supporta i pagamenti in stablecoin con USD Coin (USDC), pertanto le società emittenti che seguono standard tecnici comuni possono integrarsi facilmente nei circuiti di pagamento globali.

Sicurezza e controlli

A livello di infrastruttura, è necessaria una gestione sicura delle chiavi per le funzioni amministrative. Sono inoltre necessari sistemi di monitoraggio, piani di risposta agli incidenti, tracciamento dei log e procedure per gli aggiornamenti o le interruzioni di emergenza.

Modi in cui il design influisce sulla fiducia e sull'usabilità

Anche se gli utenti non esamineranno il codice, presteranno particolare attenzione alla prevedibilità della stablecoin, alla trasparenza delle riserve e alla facilità con cui si integra nei loro flussi di lavoro.

È importante offrire:

• Riserve comprensibili per gli utenti: la trasparenza e la qualità delle riserve rafforzano la fiducia nella capacità della stablecoin di mantenere il proprio valore. Quando le riserve sono difficili da verificare o sembrano rischiose, gli utenti potrebbero considerare il peg meno stabile.

• Un riscatto efficace: un riscatto costante, ragionevolmente rapido e al valore nominale rappresenta un pilastro fondamentale della stabilità, a dimostrazione del fatto che il token vale 1 $. Quando il riscatto è lento, costoso o soggetto a restrizioni, gli utenti fanno affidamento sui prezzi di mercato anziché sulle garanzie dell'emittente, aumentando così la volatilità.

• Un'esperienza d'uso intuitiva: la scelta della blockchain, la compatibilità con i wallet e il comportamento delle commissioni sono tutti fattori che determinano il livello di accessibilità di una stablecoin.

• Una governance che ispiri fiducia: un quadro normativo che definisce chi gestisce le riserve, chi può emettere o bruciare le stablecoin e chi interviene in caso di emergenza dimostra che esiste una reale responsabilità. Indipendentemente dal modello adottato, centralizzato o decentralizzato, la fiducia cresce quando le regole sono esplicite e rispettate in modo costante.

Quali rischi si possono verificare durante la creazione di stablecoin

Creare una stablecoin significa gestire contemporaneamente i rischi finanziari, tecnici e normativi associati ad essa. Le scelte strutturali che compi determinano la resilienza del sistema in situazioni di stress.

Ecco alcuni rischi comuni da valutare:

• Rischio normativo e legale: le stablecoin operano in contesti normativi in rapida evoluzione, e una nuova legge o un nuovo requisito di autorizzazione può modificare radicalmente le modalità operative consentite a una società emittente. team devono avere piena chiarezza su giurisdizioni, classificazione giuridica e obblighi di compliance per evitare adeguamenti costosi e complessi.

• Rischio di riserva e di ancoraggio: il valore di una stablecoin può subire un calo se le riserve sono insufficienti, illiquide o temporaneamente inaccessibili, oppure se le garanzie perdono valore più rapidamente della capacità del sistema di reagire. Ciò può innescare una dinamica di "corsa agli sportelli", in cui gli utenti si affrettano a riscattare le proprie quote prima che l’ancoraggio si indebolisca ulteriormente.

• Rischi tecnici e di sicurezza: le vulnerabilità degli smart contract, i malfunzionamenti degli oracoli e la compromissione delle chiavi amministrative possono causare la perdita di fondi o emissioni non autorizzate di token. Audit rigorosi, controlli multifirma e monitoraggio in tempo reale sono fondamentali per evitare che piccoli problemi si trasformino in guasti sistemici.

• Rischio di mercato e di adozione: una scarsa liquidità o una lenta diffusione iniziale aumentano la sensibilità della stablecoin alle fluttuazioni di prezzo, riducendo la capacità del mercato di correggere eventuali oscillazioni. Senza un ecosistema consolidato e una base utenti ampia, anche le stablecoin ben progettate possono avere difficoltà a mantenere la stabilità.

• Rischio di governance: una gestione inadeguata delle riserve, una definizione poco chiara delle autorità decisionali e la concentrazione del controllo nelle mani di pochi addetti ai lavori possono compromettere la stabilità di una stablecoin. Processi di governance trasparenti e solidi controlli interni riducono il rischio che eventuali errori si traducano in problemi di stabilità.

• Mancanza di garanzie tradizionali: le stablecoin non sono generalmente coperte da assicurazioni sui depositi né da garanzie delle banche centrali, pertanto gli utenti fanno affidamento esclusivamente sui sistemi e sulle riserve della società emittente. Per questo motivo, trasparenza e gestione prudente del rischio sono elementi essenziali per mantenere la credibilità del sistema.

Modalità in cui le organizzazioni possono pianificare un progetto relativo alle stablecoin

Allineare chiaramente il modello economico, l'architettura tecnica, la strategia normativa e l'esperienza d'uso può contribuire al successo di un progetto di stablecoin. Una volta creata la tua stablecoin, ecco cos'altro dovrai fare per prepararti al lancio:

• Definisci il percorso normativo: individua le giurisdizioni in cui opererai, come verrà classificata la stablecoin e quali licenze o autorizzazioni potrebbero essere necessarie. Una pianificazione legale tempestiva riduce i ritardi nel lancio e aiuta a strutturare in modo efficace i processi di compliance prima che diventino un ostacolo operativo.

• Seleziona la gamma di tecnologie che utilizzerai: scegli la blockchain, lo standard dei token, i fornitori di oracoli, i partner di custodia e l'eventuale middleware (software che consente la comunicazione tra applicazioni separate) necessario per collegare le attività on-chain con i sistemi off-chain.

• Progetta l'architettura tenendo conto dei rischi: definisci le modalità di funzionamento di emissione, bruciatura, riserve, governance e controlli di emergenza. Specifica inoltre come il sistema dovrà rispondere in situazioni di stress.

• Effettua test e verifiche approfonditi: esegui simulazioni in condizioni normali ed estreme, conduci test interni e commissiona verifiche indipendenti degli smart contract e dei processi.

• Pianifica un'introduzione graduale: inizia su piccola scala, monitora il peg e il comportamento degli utenti, e aumenta gradualmente l'offerta man mano che aumenta la fiducia. Una stretta collaborazione con i custodi, gli operatori di mercato e i partner aiuta il sistema a raggiungere rapidamente un equilibrio.

• Impegnati a garantire una governance e una manutenzione costanti: stabilisci una cadenza regolare per la rendicontazione delle riserve, le analisi dei rischi, gli aggiornamenti contrattuali e la comunicazione con gli utenti.

In che modo Stripe Payments può essere d'aiuto

Stripe Payments offre una soluzione di pagamento unificata e globale che aiuta qualsiasi attività, dalle start-up in fase di espansione alle multinazionali, ad accettare pagamenti online, di persona e in tutto il mondo. Le attività possono accettare pagamenti in stablecoin a livello globale che vengono liquidati in valuta corrente nel saldo Stripe.

Stripe Payments può aiutarti a:

• Ottimizzare la tua esperienza della procedura di pagamento: crea un'esperienza cliente senza fastidi e risparmia migliaia di ore di progettazione grazie alle interfacce utente di pagamento predefinite e accesso a oltre 125 metodi di pagamento, tra cui stablecoin e criptovalute.

• Espanderti più rapidamente in nuovi mercati: raggiungi i clienti di tutto il mondo e riduci le complessità e i costi della gestione multivaluta con opzioni di pagamento transfrontaliere, disponibili in 195 Paesi e in più di 135 valute.

• Unificare i pagamenti di persona e online: crea un'esperienza di commercio unificata su canali online e di persona per personalizzare le interazioni, premiare la fedeltà e aumentare i ricavi.

• Migliorare le prestazioni dei pagamenti: aumenta i ricavi con una gamma di strumenti di pagamento personalizzabili e facili da configurare, che includono anche la protezione antifrode non basata su codice e funzionalità avanzate per migliorare le percentuali di autorizzazione.

• Operare più velocemente con una piattaforma flessibile e affidabile per la crescita: utilizza una piattaforma progettata per crescere insieme a te, con tempi di operatività del 99,999% e un'affidabilità leader nel settore.

Scopri di più come Stripe Payments può supportare i tuoi pagamenti online e di persona, oppure inizia oggi stesso.