La finance décentralisée (FiDé) vise à concevoir des services pour le système financier qui s’inspirent du fonctionnement d’Internet. À l’aide d’outils comme les chaînes de blocs, les contrats intelligents et les cryptomonnaies stables adossées à des actifs, les développeurs de la FiDé créent une infrastructure qui s’apparente davantage à un logiciel qu’au système bancaire traditionnel. Cela permet de régler en quelques minutes les flux transfrontaliers établis sur des cryptomonnaies stables, de faire fonctionner sans interruption les marchés de crédit automatisés et d’assurer la transparence de la logique financière jusqu’au niveau du code. Le marché mondial de la FiDé devrait également connaître une croissance significative, passant de 238,54 milliards de dollars en 2026 à 770,56 milliards de dollars d’ici 2031.

Nous allons voir ci-après quels problèmes la FiDé tente de résoudre, sur quoi elle repose, et comment évaluer ses avantages et ses risques.

Contenu de l’article

• Qu’est-ce que la finance décentralisée?
  
• Quels problèmes la finance décentralisée tente-t-elle de résoudre?
  
• Comment fonctionne l’infrastructure financière décentralisée?
  
• Quels sont les avantages financiers de la finance décentralisée?
  
• Quels risques en matière de sécurité et de gouvernance les utilisateurs de la FiDé doivent-ils comprendre?
  
• Comment les institutions peuvent-elles adopter la finance décentralisée en toute sécurité?
  
• Comment Stripe Payments peut vous aider
  

Qu’est-ce que la finance décentralisée?

La finance décentralisée est un système de services financiers (par exemple, prêts, échanges, épargne) fondé sur des chaînes de blocs publiques plutôt que sur des banques traditionnelles. Elle permet aux gens de traiter directement entre eux à l’aide de technologies ouvertes et programmables plutôt que d’intermédiaires centralisés.

Quels problèmes la finance décentralisée tente-t-elle de résoudre?

La finance décentralisée vise à combler les lacunes de la finance traditionnelle en matière d’accès, d’efficacité et de contrôle. Voici un aperçu de la façon dont la FiDé traite chacun d’entre eux.

Accès

Environ 1,3 milliard d’adultes dans le monde n’ont pas de compte bancaire. Ils peuvent être exclus du système bancaire en raison des formalités administratives, des montants minimums requis, de l’accès aux succursales ou de l’instabilité locale. Mais environ 900 millions de personnes de ce groupe ont un téléphone mobile. Grâce à la FiDé, toute personne disposant d’une connexion Internet peut détenir de la valeur dans un portefeuille numérique, effectuer des paiements ou utiliser un crédit sans demander l’autorisation d’une banque traditionnelle.

Efficacité

Les paiements transfrontaliers sont généralement trop lents et trop coûteux. En revanche, les transferts par la chaîne de blocs et les cryptomonnaies stables peuvent être finalisés en quelques minutes, voire en quelques secondes. Les cryptomonnaies stables sont des jetons conçus pour conserver une valeur stable grâce à leur ancrage à un actif, comme le dollar des États-Unis (USD). Certaines entreprises ont indiqué avoir réduit de moitié leurs coûts de transaction en passant des méthodes traditionnelles aux cryptomonnaies stables pour leurs paiements internationaux.

Contrôle et transparence

Dans le modèle traditionnel, ce sont les institutions qui décident qui a accès au système, qui peut geler des comptes et qui peut agir en secret. Dans la FiDé, les règles sont visibles dans des contrats intelligents ouverts et les transactions sont enregistrées sur des grands livres publics. Vous pouvez examiner le fonctionnement d’un service, consulter les réserves sur la chaîne de blocs et vérifier l’activité. Aucune partie ne peut modifier les conditions en interne ni bloquer un transfert valide.

Comment fonctionne l’infrastructure financière décentralisée?

La FiDé repose sur une suite d’outils technologiques qui jouent le rôle que remplissent les banques, les courtiers et les chambres de compensation dans le système financier traditionnel. Voici ce qui régit les systèmes de FiDé.

Chaînes de blocs

L’essentiel de l’activité de la FiDé se déroule sur les chaînes de blocs publiques, qui fonctionnent comme des grands livres distribués. Des milliers de nœuds indépendants valident chaque transaction, de sorte qu’aucune partie ne peut modifier le registre à elle seule. D’autres types de chaînes, comme les chaînes de blocs privées, jouent un rôle croissant, mais l’objectif demeure de maintenir un système financier ouvert, vérifiable et résistant à la falsification.

Jetons

Les actifs FiDé sont des jetons sur la chaîne. Ils se répartissent en trois grandes catégories :

• Jetons natifs : les jetons natifs sont les actifs numériques de base d’une chaîne de blocs (par exemple, Ether pour Ethereum). Ils sont utilisés pour payer des frais de transaction ou des réclamations d’enjeux, ou comme garantie de prêts ou d’échanges.

• Cryptomonnaies stables : les cryptomonnaies stables (par exemple, USDC, DAI) évitent la volatilité des autres cryptomonnaies et maintiennent leur valeur. Elles sont utilisées dans les prêts, les transactions et les paiements.

• Jetons de gouvernance : les jetons de gouvernance permettent aux communautés de voter sur les mises à niveau ou les paramètres qui modifient le comportement d’un protocole.

Portefeuilles numériques

Au lieu de se fier aux numéros de compte et aux codes d’acheminement, les utilisateurs interagissent par le biais de portefeuilles numériques contenant des clés cryptographiques. Ces clés prouvent la propriété d’actifs à une adresse de chaîne de blocs précise. Aucun formulaire d’inscription des utilisateurs ou d’approbation n’est nécessaire, mais il n’y a pas de filet de sécurité en cas de compromission des clés.

Plateformes contractuelles intelligentes

Un contrat intelligent est un petit programme de la chaîne de blocs qui s’exécute exactement comme écrit et fonctionne de manière autonome. Il peut être utilisé pour coordonner les dépôts, les transactions, les taux d’intérêt et les garanties sans intermédiaires humains. Les contrats intelligents mettent en relation les emprunteurs avec les prêteurs, fixent les taux établis sur l’offre et la demande et liquident les garanties si certaines conditions du marché sont remplies.

Voici les principales fonctionnalités d’une plateforme de contrats intelligents :

• Couche de règlement neutre : des milliers de nœuds indépendants vérifient chaque transaction, ce qui garantit l’équité et l’inviolabilité du système.

• Frais de jeton natif : les utilisateurs paient des frais de transaction (« gas ») pour les jetons natifs. Ces frais sont couramment utilisés en garantie dans les applications FiDé.

• Effet réseau : les développeurs et les liquidités ont tendance à se regrouper autour d’Ethereum, mais d’autres réseaux utilisent également des contrats intelligents.

• Solutions de mise à l’échelle : les réseaux de couche 2 (par exemple, Optimism, Arbitrum) et certaines chaînes plus récentes (par exemple, Solana, Avalanche) augmentent la rapidité et réduisent les frais, mais gardent la même idée d’infrastructure ouverte et programmable.

Échanges décentralisés et AMM

Des plateformes comme Uniswap et Curve permettent à n’importe qui d’échanger des jetons instantanément. Au lieu de mettre en relation les acheteurs et les vendeurs comme un échange traditionnel, elles utilisent des teneurs de marchés automatisées (AMM), qui sont des réserves de liquidités établies sur des modèles mathématiques. Tout le monde peut apporter des liquidités et percevoir des commissions. Les prix s’ajustent automatiquement selon la formule du pool, et il n’y a ni compte, ni autorisation, ni opérateur central.

Protocoles de prêt

Les protocoles de prêt, comme Aave, Compound et MakerDAO créent des marchés de prêt décentralisés. Ils permettent aux utilisateurs de déposer des actifs et de percevoir des intérêts, et aux emprunteurs de bloquer des garanties pour contracter des prêts. Les taux d’intérêt varient automatiquement en fonction de l’offre et de la demande, et les contrats intelligents déclenchent instantanément des liquidations si les garanties deviennent trop risquées.

MakerDAO joue un rôle particulier : il gère à la fois des prêts garantis et émet du DAI, une importante cryptomonnaie stable décentralisée.

Oracles et gouvernance

Ces systèmes déterminent l’évolution des protocoles FiDé au fil du temps et leur degré de décentralisation :

• Oracles : les oracles comme Chainlink transmettent des données de prix réelles aux applications FiDé pour que les mécanismes de prêt et d’échange restent précis.

• Jetons de gouvernance : les détenteurs de jetons de gouvernance (par exemple, UNI, AAVE, MKR, COMP) votent sur les mises à niveau, les paramètres de risque, les types de garanties et la façon dont les fonds protocolaires sont utilisés.

Quels sont les avantages financiers de la finance décentralisée (FiDé)?

Les avantages de la FiDé proviennent du transfert des activités financières vers des réseaux ouverts et programmables. Voici un aperçu détaillé de chacun d’entre eux :

• Accès élargi : un portefeuille numérique devient le point d’entrée pour épargner, emprunter ou recevoir des paiements. Cela est important dans les régions où l’ouverture d’un compte traditionnel s’accompagne de contraintes comme l’obligation de fournir des pièces justificatives, des montants minimums requis ou la nécessité d’une proximité physique.

• Règlement rapide à toute heure : les chaînes de blocs fonctionnent en continu. Les transferts, notamment en cryptomonnaie stable, évitent le relais multibancaire qui ralentit les paiements transfrontaliers.

• Des rendements et des marchés de crédit plus compétitifs : des marchés monétaires ouverts et algorithmiques ajustent les taux établis sur la base de l’offre et de la demande en temps réel. Alors que les taux d’intérêt sur l’épargne traditionnelle avoisinaient le zéro, les rendements des actifs libellés en dollars sur les principaux marchés FiDé sont restés plus élevés, ce qui a favorisé une adoption précoce.

• Transparence intégrée : toutes les transactions, les positions de garantie, les mouvements de réserves et les règles du protocole sont enregistrés en temps réel sur la chaîne. Les utilisateurs peuvent vérifier la santé d’un pool ou la couverture d’une cryptomonnaie stable sans avoir à se fier aux cycles de rapports internes.

• Interopérabilité : les protocoles s’articulent entre eux à la manière d’une infrastructure financière modulaire. Une position détenue dans un système peut servir de garantie, de source de liquidité ou de source de rendement dans un autre. Cette interopérabilité permet d’accélérer les cycles de développement des produits et d’offrir une gamme plus large d’outils aux utilisateurs avertis.

Quels risques en matière de sécurité et de gouvernance les utilisateurs de FiDé doivent-ils comprendre?

L’ouverture de la FiDé concentre des risques que la finance traditionnelle absorbe généralement en coulisses. Les plus importants se répartissent en quatre catégories liées au code, aux comportements, à la structure du marché et à la gouvernance.

Vulnérabilités des contrats intelligents

Tout protocole FiDé repose sur un code qui automatise sa logique fondamentale, notamment le calcul des intérêts, la vérification des garanties, la tarification des échanges et les liquidations. Ce code peut comporter des erreurs ou des cas particuliers. Et une fois déployé, le contrat exécute tout ce pour quoi il a été programmé.

Rien qu’en 2024, les attaquants ont extrait 2,2 milliards de dollars dans l’écosystème des cryptomonnaies, et les plateformes FiDé étaient la cible la plus fréquente. Lorsqu’un contrat est exploité, les fonds circulent généralement rapidement et irréversiblement. La transparence qui profite aux utilisateurs profite également aux attaquants avertis qui surveillent les points faibles. Les audits, les primes de bogue et les vérifications formelles aident, mais aucun n’élimine complètement le risque.

Arnaques de type « rug pull » et conceptions malveillantes

Certains protocoles échouent parce que leurs créateurs n’ont jamais eu l’intention de les exploiter de manière responsable. Les équipes anonymes lancent des jetons avec des incitations agressives, attirent des dépôts et retirent des liquidités grâce à des fonctions intégrées au code. Ce type d’escroqueries a coûté aux utilisateurs des milliards de dollars de pertes. Les utilisateurs doivent surveiller les contrats non audités, les historiques d’exploitation courts, les systèmes de récompense complexes et le contrôle concentré des clés d’administration.

Risque de liquidation lié au marché

La plupart des activités de prêt dans le secteur FiDé reposent sur une surcollatéralisation. Les actifs volatils peuvent perdre de la valeur suffisamment rapidement pour déclencher des liquidations prévues par contrat, en particulier lors de corrections généralisées du marché. Les fournisseurs de liquidité des AMM sont confrontés à un risque structurel connexe lorsque les fluctuations de prix réduisent la valeur d’une position mise en commun par rapport à la simple détention des actifs. L’effondrement de TerraUSD en 2022 a montré à quel point même des structures « stables » peuvent échouer rapidement. Des milliards de dollars se sont évaporés en quelques jours lorsque sa conception a cédé.

Concentration de la gouvernance

Lorsque le pouvoir de vote est concentré entre les mains d’initiés, d’investisseurs ou d’un petit groupe d’acteurs actifs, l’orientation du protocole peut basculer radicalement. La gouvernance est également devenue une cible d’attaques. Dans l’attaque de Mango Markets, par exemple, un trader a artificiellement gonflé la valeur du jeton Mango dans le but d’augmenter la valeur des garanties, puis a emprunté et retiré environ 116 millions de dollars avant que le cours ne s’effondre.

Comment les institutions peuvent-elles adopter la finance décentralisée en toute sécurité?

Les institutions abordent la FiDé avec des contraintes différentes de celles des utilisateurs particuliers, notamment en matière d’obligations fiduciaires, d’exigences de conformité et de seuils de risque opérationnel. Voici quelques mesures susceptibles de faciliter le processus d’adoption :

• Commencer par des projets pilotes limités : fournir des cryptomonnaies stables à un marché de prêt bien audité ou acheminer un ensemble restreint d’encaissements transfrontaliers par le biais de réseaux de cryptomonnaies stables peut aider les entreprises et les groupes financiers à mieux comprendre les comportements en matière de règlement.

• S’appuyer sur une infrastructure vérifiée : les protocoles bien établis, qui ont fait leurs preuves depuis longtemps, les contrats vérifiés et une forte liquidité permettent de réduire le risque opérationnel. Certaines entreprises ont recours à une assurance décentralisée ou exigent des évaluations des risques réalisées par des tiers avant d’interagir avec un protocole.

• Recourir à la garde institutionnelle : les portefeuilles numériques multisignatures et les dépositaires agréés (par exemple, Fireblocks, Anchorage, Coinbase Custody) permettent aux institutions d’accéder de manière contrôlée aux applications FiDé sans dépendre d’un unique opérateur ou appareil.

• Intégrer la FiDé dans les processus de conformité : l’analyse de la chaîne de blocs, le filtrage des adresses et les environnements autorisés, dans lesquels les institutions sont vérifiées par des contrôles de connaissance du client, permettent de répondre aux exigences réglementaires.

• Surveiller et limiter l’exposition : une diversification des positions, des alertes automatiques sur la qualité des garanties, un rééquilibrage périodique et des seuils de perte clairement définis permettent d’éviter que l’expérimentation ne se transforme en un risque incontrôlé.

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