Las finanzas descentralizadas (DeFi) tienen como objetivo diseñar servicios para el sistema financiero que reflejen el funcionamiento de internet. Con herramientas como cadenas de bloques, contratos inteligentes y stablecoins respaldadas por activos, los desarrolladores de DeFi crean una infraestructura que se comporta más como software que la banca tradicional. Esto permite que los flujos transfronterizos en stablecoin se acrediten en cuestión de minutos, que los mercados de crédito automatizados operen de manera continua y que la lógica financiera sea transparente hasta el nivel del código. Se espera que el mercado global de DeFi experimente un crecimiento considerable, de $238,540 millones en 2026 a $770,560 millones en 2031.

A continuación, analizaremos qué problemas busca resolver las DeFi, qué las impulsa y cómo evaluar sus ventajas y riesgos.

¿Qué contiene este artículo?

• ¿Qué son las finanzas descentralizadas?
  
• ¿Qué problemas intentan resolver las finanzas descentralizadas?
  
• ¿Cómo funciona la infraestructura de las finanzas descentralizadas?
  
• ¿Cuáles son las ventajas financieras de las finanzas descentralizadas?
  
• ¿Qué riesgos de seguridad y gobernanza deben comprender los usuarios de las DeFi?
  
• ¿Cómo pueden las instituciones adoptar las finanzas descentralizadas de forma segura?
  
• Cómo puede ayudar Stripe Payments
  

¿Qué son las finanzas descentralizadas?

Las finanzas descentralizadas son un sistema de servicios financieros (p. ej., préstamos, comercio, ahorro) basado en cadenas de bloques públicas en lugar de bancos tradicionales. Permite que las personas realicen transacciones directamente entre sí mediante tecnologías abiertas y programables, sin depender de intermediarios centralizados.

¿Qué problemas intentan resolver las finanzas descentralizadas?

Las finanzas descentralizadas buscan cubrir las brechas que existen en las finanzas tradicionales en cuanto a acceso, eficiencia y control. A continuación, se explica cómo las DeFi abordan cada una de estas áreas.

Acceso

Alrededor de 1,300 millones de adultos en todo el mundo no tienen cuentas bancarias. Pueden estar excluidos debido a trámites, mínimos de cuenta, acceso a sucursales o inestabilidad local. Sin embargo, aproximadamente 900 millones de personas de este grupo cuentan con teléfonos móviles. Con las DeFi, cualquier persona con conexión a internet puede almacenar valor en una cartera digital, hacer pagos o acceder a crédito sin necesidad de pedir permiso a un banco tradicional.

Eficiencia

Los pagos transfronterizos suelen ser demasiado lentos y costosos, pero las transferencias mediante cadena de bloques y stablecoins pueden completarse en minutos o segundos. Como están vinculadas a un activo, como el dólar estadounidense (USD), las stablecoins son tokens diseñados para mantener un valor estable. Algunas empresas informaron que redujeron a la mitad sus costos de transacción cuando pasaron de métodos tradicionales a stablecoins para pagos internacionales.

Control y transparencia

En el modelo tradicional, las instituciones deciden quién tiene acceso, quién puede bloquear cuentas y quién puede operar de manera discrecional. En las DeFi, las reglas son visibles en contratos inteligentes abiertos y las transacciones se registran en libros mayores públicos. Es posible verificar cómo funciona un servicio, consultar las reservas en la cadena y comprobar la actividad. Ninguna parte puede modificar internamente las condiciones ni bloquear una transferencia válida.

¿Cómo funciona la infraestructura de las finanzas descentralizadas?

Las DeFi funcionan sobre una pila de software que cumple las funciones que desempeñan los bancos, los corredores y las cámaras de compensación en las finanzas tradicionales. A continuación, se presentan los elementos que impulsan los sistemas de las DeFi.

Cadenas de bloques

La mayor parte de la actividad de las DeFi se realiza en cadenas de bloques públicas, que funcionan como libros mayores distribuidos. Miles de nodos independientes validan cada transacción, de modo que una sola entidad no puede alterar el registro. Otros tipos de cadenas, como las cadenas de bloques privadas, tienen una función cada vez más importante, pero el objetivo sigue siendo mantener el sistema financiero abierto, verificable y resistente a la manipulación.

Tokens

Los activos de las DeFi son tokens en la cadena. Se dividen en tres grupos principales:

• Tokens nativos: los tokens nativos son los activos digitales principales de una cadena de bloques (p. ej., Ether para Ethereum). Se utilizan para pagar comisiones por transacciones, ejercer derechos de participación o como garantía en préstamos y operaciones comerciales.

• Stablecoins: las stablecoins (p. ej., USDC, DAI) evitan la volatilidad de otras criptomonedas y mantienen su valor. Se utilizan en préstamos, operaciones comerciales y pagos.

• Tokens de gobernanza: los tokens de gobernanza permiten a las comunidades votar sobre actualizaciones o parámetros que modifican el funcionamiento de un protocolo.

Carteras

En lugar de depender de números de cuenta y códigos de enrutamiento, los usuarios interactúan a través de carteras que contienen claves criptográficas. Estas claves prueban la propiedad de los activos en una dirección de cadena de bloques específica. No se requieren formularios ni aprobaciones de onboarding, pero tampoco existe una red de seguridad en caso de que se comprometan las claves.

Plataformas de contratos inteligentes

Un contrato inteligente es un pequeño programa en la cadena de bloque que se ejecuta tal como está escrito y funciona de forma autónoma. Se puede utilizar para coordinar depósitos, operaciones, tasas de interés y garantías sin necesidad de intermediarios humanos. Los contratos inteligentes emparejan a prestatarios con prestamistas, fijan las tasas según la oferta y la demanda y liquidan las garantías si se cumplen ciertas condiciones del mercado.

Estas son las principales funcionalidades de una plataforma de contratos inteligente:

• Capa neutral de acreditación de fondos: miles de nodos independientes verifican cada transacción, lo que mantiene el sistema justo y resistente a manipulaciones.

• Comisiones de token nativo: los usuarios pagan comisiones por transacción («gas») con los tokens nativos. Estas comisiones suelen utilizarse como garantía en las aplicaciones de DeFi.

• Efecto red: los desarrolladores y la liquidez tienden a agruparse en torno a Ethereum, aunque otras redes también utilizan contratos inteligentes.

• Soluciones de escalabilidad: las redes de nivel 2 (p. ej., Optimism, Arbitrum) y algunas cadenas más nuevas (p. ej., Solana, Avalanche) aumentan la velocidad y reducen las comisiones, y conservan la misma idea de infraestructura abierta y programable.

Cambios descentralizados y AMM

Plataformas como Uniswap y Curve permiten a cualquier persona operar con tokens de forma instantánea. En lugar de emparejar compradores y vendedores como en un cambio tradicional, utilizan creadores de mercado automatizados (AMM), que son conjuntos de liquidez regulados por fórmulas matemáticas. Cualquier persona puede aportar liquidez y ganar comisiones, los precios se ajustan de forma automática según la fórmula del conjunto, y no se requiere cuenta, aprobación ni un operador central.

Protocolos de préstamo

Los protocolos de préstamos como Aave, Compound y MakerDAO crean mercados de préstamos descentralizados. Permiten a los usuarios depositar activos y ganar intereses, y a los prestatarios bloquear garantías para obtener préstamos. Las tasas de interés cambian de forma automática según la oferta y la demanda, y los contratos inteligentes ejecutan liquidaciones de forma instantánea si las garantías se vuelven demasiado riesgosas.

MakerDAO tiene una función especial: gestiona préstamos garantizados y emite DAI, una importante stablecoin descentralizada.

Oráculos y gobernanza

Estos sistemas determinan cómo evolucionan los protocolos de las DeFi con el tiempo y qué tan descentralizados permanecen:

• Oráculos: oráculos como Chainlink proporcionan datos de precios del mundo real a las aplicaciones de DeFi, de modo que la lógica de préstamos y comercio se mantenga precisa.

• Tokens de gobernanza: los titulares de tokens de gobernanza (p. ej., UNI, AAVE, MKR, COMP) votan sobre actualizaciones, configuración de riesgos, tipos de garantías y el uso de los fondos del protocolo.

¿Cuáles son las ventajas financieras de las finanzas descentralizadas?

Las ventajas de las finanzas descentralizadas (DeFi) provienen de trasladar la actividad financiera a redes abiertas y programables. A continuación, te mostramos cada una de ellas:

• Acceso más amplio: una cartera se convierte en el punto de entrada para ahorrar, pedir prestado o recibir pagos. Esto es importante en regiones donde las cuentas tradicionales presentan barreras, como requisitos de documentación, mínimos de cuenta o la necesidad de proximidad física.

• Acreditación de fondos rápida a cualquier hora: las cadenas de bloques funcionan de manera continua. Las transferencias, sobre todo en stablecoins, evitan el relevo entre bancos que ralentiza los pagos transfronterizos.

• Rendimientos más competitivos y mercados de crédito más dinámicos: los mercados monetarios abiertos y algorítmicos ajustan las tasas según la oferta y la demanda en tiempo real. Durante los períodos en que los ahorros tradicionales ofrecían rendimientos cercanos a cero, los activos denominados en dólares en los principales mercados de DeFi mantuvieron rendimientos más altos, lo que impulsó su adopción temprana.

• Transparencia incorporada: todas las transacciones, posiciones de garantía, movimientos de reserva y reglas del protocolo están activas en la cadena. Los usuarios pueden verificar la solidez de un fondo común o el respaldo de una stablecoin sin depender de los ciclos de informes internos.

• Interoperabilidad: los protocolos se integran como una infraestructura financiera modular. Una posición en un sistema puede servir como garantía, liquidez o insumo de rendimiento en otro. Esta interoperabilidad puede generar ciclos de productos más rápidos y una gama más amplia de herramientas para usuarios avanzados.

¿Qué riesgos de seguridad y gobernanza deben comprender los usuarios de las DeFi?

La apertura de DeFi concentra riesgos que las finanzas tradicionales suelen absorber de manera interna. Los más pertinentes se dividen en cuatro grupos relacionados con el código, el comportamiento, la estructura del mercado y la gobernanza.

Vulnerabilidades de contratos inteligentes

Cada protocolo de DeFi se basa en un código que automatiza su lógica principal, incluidos los cálculos de intereses, las comprobaciones de garantías, los precios de intercambio y las liquidaciones. Ese código puede contener errores o situaciones límite. Una vez implementado, el contrato ejecuta exactamente lo que se programó para hacer.

Solo en 2024, los atacantes extrajeron $2,200 millones en todo el ecosistema de criptomonedas y las plataformas de DeFi fueron el objetivo más frecuente. Cuando se explota un contrato, los fondos suelen trasladarse de manera rápida e irreversible. La transparencia que beneficia a los usuarios también favorece a los atacantes sofisticados que buscan puntos débiles. Las auditorías, las recompensas por errores y la verificación formal ayudan, pero ninguna elimina el riesgo por completo.

Estafa de salida y diseño malicioso

Algunos protocolos fallan porque sus creadores nunca tuvieron la intención de hacerlos funcionar de manera responsable. Equipos anónimos lanzan tokens con incentivos agresivos, atraen depósitos y retiran liquidez mediante funciones integradas en el código. Este tipo de estafas costó a los usuarios miles de millones de dólares en pérdidas. Los usuarios deben estar atentos a contratos no auditados, historiales operativos cortos, esquemas de recompensas complejos y al control concentrado de las claves de administrador.

Riesgo de liquidación impulsado por el mercado

La mayor parte de la actividad crediticia en DeFi se basa en la sobrecolateralización. El valor de los activos volátiles puede caer lo suficientemente rápido como para desencadenar liquidaciones automatizadas por contrato, sobre todo durante amplias caídas del mercado. Los proveedores de liquidez en los AMM enfrentan un riesgo estructural relacionado cuando las fluctuaciones de precios erosionan el valor de una posición en el fondo de liquidez en comparación con la simple tenencia de los activos. El colapso de TerraUSD en 2022 demostró la rapidez con la que incluso estructuras «estables» pueden fallar. Miles de millones de dólares se evaporaron en cuestión de días cuando su diseño colapsó ante el estrés del mercado.

Concentración de gobernanza

Cuando el poder de voto se concentra en miembros internos, inversores o un pequeño grupo de participantes activos, la dirección del protocolo puede desviarse de manera considerable. La gobernanza también se convirtió en un vector de ataques. En la explotación de Mango Markets, por ejemplo, un operador infló artificialmente el valor del token Mango para aumentar la garantía y, luego, tomó prestado y retiró alrededor de $116 millones antes de que el precio colapsara.

¿Cómo pueden las instituciones adoptar las finanzas descentralizadas de forma segura?

Las instituciones abordan las DeFi con restricciones diferentes a las de los usuarios particulares, incluidas las obligaciones fiduciarias, las expectativas de cumplimiento de la normativa y los umbrales de riesgo operativo. A continuación, se presentan algunos pasos que pueden ayudar a que el proceso de adopción se desarrolle sin inconvenientes:

• Empezar con pilotos limitados: suministrar stablecoins a un mercado de préstamos bien auditado o canalizar un conjunto reducido de cobros transfronterizos a través de redes de stablecoin puede ayudar a las empresas y a los equipos financieros a comprender el comportamiento de acreditación de fondos.

• Confiar en la infraestructura verificada: los protocolos establecidos con historial operativo sólido, contratos auditados y liquidez profunda reducen el riesgo operativo. Algunas empresas incorporan seguros descentralizados o requieren evaluaciones de riesgo por terceros antes de interactuar con un protocolo.

• Usar la custodia institucional: las carteras con varias firmas y los custodios calificados (p. ej., Fireblocks, Anchorage, Coinbase Custody) brindan a las instituciones acceso controlado a las aplicaciones de DeFi sin depender de un único operador o dispositivo.

• Incorporar DeFi en los flujos de trabajo de cumplimiento de la normativa: el análisis de la cadena de bloques, la revisión de direcciones y los entornos permitidos donde las instituciones se verifican mediante controles de «Conoce a tu cliente» (KYC) ayudan a cumplir con las expectativas regulatorias.

• Supervisar y limitar la exposición: las posiciones diversificadas, las alertas automáticas sobre el estado de la garantía, el reequilibrio periódico y los umbrales de pérdida claros evitan que la experimentación se convierta en riesgo no gestionado.

Cómo puede ayudar Stripe Payments

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