La finanza decentralizzata (DeFi) intende progettare servizi per il sistema finanziario che corrispondono al funzionamento di Internet. Grazie all'utilizzo di strumenti come blockchain, smart contract e stablecoin supportate da asset, i costruttori DeFi creano infrastrutture che, rispetto alle banche tradizionali si comportano piuttosto come un software. Questo permette la regolazione in pochi minuti dei flussi transfrontalieri basati su stablecoin, il funzionamento senza interruzioni di mercati del credito automatizzati e la trasparenza della logica finanziaria fino alle singole righe di codice. Inoltre, si prevede una crescita sostanziale del mercato globale della DeFi da 238,54 miliardi di dollari nel 2026 a 770,56 miliardi di dollari entro il 2031.

Di seguito esploreremo quali problemi cerca di risolvere la DeFi, cosa la alimenta e come valutarne i vantaggi e i rischi.

Contenuto dell'articolo

• Che cos'è la finanza decentralizzata
  
• Quali problemi cerca di risolvere la finanza decentralizzata
  
• Come funziona l'infrastruttura finanziaria decentralizzata
  
• Vantaggi finanziari della finanza decentralizzata
  
• Rischi di sicurezza e governance che devono comprendere gli utenti DeFi
  
• in che modo le istituzioni possono adottare la finanza decentralizzata in sicurezza
  
• In che modo Stripe Payments può esserti d'aiuto
  

Che cos'è la finanza decentralizzata

La finanza decentralizzata è un sistema di servizi finanziari (ad esempio, prestiti, trading, risparmi) basato su blockchain pubbliche anziché sulle banche tradizionali. Permette alle persone di eseguire transazioni dirette tra di loro utilizzando tecnologie aperte e programmabili, invece di intermediari centralizzati.

Quali problemi cerca di risolvere la finanza decentralizzata

La finanza decentralizzata mira a colmare le lacune della finanza tradizionale in termini di accesso, efficienza e controllo. Osserviamo in modo più approfondito come la DeFi affronta ciascun problema.

Accesso

Circa 1,3 miliardi di adulti di tutto il mondo non hanno un conto bancario. Potrebbero essere esclusi a causa della burocrazia, dei saldi minimi sul conto, dell'accesso alle filiali o dell'instabilità locale. Tuttavia, più o meno 900 milioni di persone di questo gruppo possiedono dei telefoni cellulari. Con la DeFi, chiunque abbia una connessione internet può avere dei valori in un wallet, effettuare pagamenti o usare il credito senza chiedere l'autorizzazione a una banca tradizionale.

Efficienza

Di solito i pagamenti transfrontalieri si muovono troppo lentamente e costano troppo. Invece, i trasferimenti nella blockchain e delle stablecoin possono avvenire in pochi minuti o secondi. Le stablecoin sono token progettati per mantenere un valore stabile, essendo legate a un asset, come il dollaro USA (USD). Alcune aziende hanno riferito di aver dimezzato i costi delle transazioni quando sono passate dai metodi tradizionali alle stablecoin per i pagamenti internazionali.

Controllo e trasparenza

Nel modello tradizionale, le istituzioni decidono chi può accedere, chi può bloccare i conti e chi può operare in segreto. Nella DeFi, le regole sono visibili negli smart contract aperti e le transazioni sono registrate in registri pubblici. Puoi vedere come funziona un servizio, vedere le riserve on-chain e verificare l'attività. Nessuno può modificare i termini dall'interno o bloccare un trasferimento valido.

Come funziona l'infrastruttura finanziaria decentralizzata

La DeFi funziona basandosi su una serie di tecnologie che svolgono i ruoli di banche, broker e clearing house nella finanza tradizionale. Ecco cosa alimenta i sistemi DeFi.

Blockchain

La maggior parte delle attività DeFi avviene su blockchain pubbliche, che operano come registri distribuiti. Migliaia di nodi indipendenti concordano ogni transazione, quindi le registrazioni non possono essere alterate da una singola parte. Altri tipi di catene, come le blockchain private, svolgono un ruolo crescente, ma l'idea rimane quella di mantenere un sistema finanziario aperto, verificabile e resistente alle manomissioni.

Token

Gli asset DeFi sono token on-chain. Si dividono in tre gruppi principali:

• Token nativi: i token nativi sono le risorse digitali principali di una blockchain (ad esempio, Ether per Ethereum). Vengono usati per pagare le commissioni sulle transazioni o le staking claim, oppure come garanzia per prestiti e trading.

• Stablecoin: le stablecoin (ad esempio USDC, DAI) evitano la volatilità delle altre criptovalute e conservano il proprio valore. Vengono utilizzate per prestiti, trading e pagamenti.

• Token di governance: I token di governance permettono alle comunità di votare aggiornamenti e parametri che cambiano il comportamento di un protocollo.

Wallet

Invece di affidarsi a numeri di conto e codici di indirizzamento, gli utenti interagiscono attraverso portafogli che contengono le chiavi crittografiche. Queste chiavi dimostrano la proprietà degli asset in un indirizzo specifico della blockchain. Non servono moduli di onboarding o approvazioni, ma non esiste neppure una rete di sicurezza disponibile qualora le chiavi vengano compromesse.

Piattaforme smart contract

Uno smart contract è un piccolo programma nella blockchain che viene eseguito così come è stato scritto e funziona in modo autonomo. Può essere utilizzato per coordinare depositi, transazioni, tassi di interesse e garanzie, senza intermediari umani. Gli smart contract abbinano i mutuatari ai finanziatori, fissano i tassi in base alla domanda e all'offerta e liquidano le garanzie se vengono soddisfatte determinate condizioni di mercato.

Ecco le principali caratteristiche di una piattaforma smart contract:

• Strato neutro di regolazione: migliaia di nodi indipendenti controllano ogni transazione, mantenendo il sistema imparziale e a prova di manomissione.

• Commissioni sui token nativi: gli utenti pagano commissioni sulle transazioni ("gas") con i token nativi. Queste commissioni sono comunemente usate come garanzie nelle app DeFi.

• Effetto di rete: gli sviluppatori e la liquidità tendono a raggrupparsi intorno a Ethereum, ma anche altre reti utilizzano gli smart contract.

• Soluzioni di scalabilità: le reti di livello 2 (ad esempio, Optimism, Arbitrum) e alcune catene più recenti (come Solana e Avalanche) aumentano la velocità e abbassano le commissioni ma mantengono la stessa idea di infrastruttura aperta e programmabile.

Exchange decentralizzati e AMM

Le piattaforme come Uniswap e Curve permettono a chiunque di scambiare istantaneamente i token. Invece di combinare acquirenti e venditori come avviene in uno scambio tradizionale, utilizzano market maker automatizzati (AMM), cioè pool di liquidità basati sulla matematica. Chiunque può aggiungere liquidità e guadagnare commissioni, i prezzi si regolano automaticamente in base alla formula del pool, e non esiste alcun conto, approvazione o operatore centrale.

Protocolli di prestito

I protocolli di prestito come Aave, Compound e MakerDAO creano mercati di prestiti decentralizzati. Permettono agli utenti di depositare beni e guadagnare interessi, e permettono ai mutuatari di bloccare le proprie garanzie per ottenere dei prestiti. I tassi di interesse cambiano automaticamente a seconda della domanda e dell'offerta, e gli smart contract attivano la liquidazione istantaneamente se la garanzia diventa troppo rischiosa.

MakerDAO ha un ruolo speciale: gestisce sia prestiti garantiti, sia emissioni di DAI, una importante stablecoin decentralizzata.

Oracoli e governance

Questi sistemi determinano in che modo i protocolli DeFi cambiano nel tempo e quanto rimangono decentralizzati:

• Oracoli: gli oracoli come Chainlink inseriscono dati reali nei prezzi delle app DeFi, in modo che la logica di prestiti e scambi rimanga accurata.

• Token di governance: i possessori di token di governance (ad esempio, UNI, AAVE, MKR, COMP) votano aggiornamenti, impostazioni del rischio, tipi di garanzie e modalità di utilizzo dei fondi del protocollo.

Vantaggi finanziari della finanza decentralizzata

I vantaggi della derivano dallo spostamento dell'attività finanziaria su reti aperte e programmabili. Ecco un'analisi più approfondita di ciascuno di essi:

• Accesso più ampio: il wallet diventa il punto di ingresso per risparmiare, prendere in prestito o ricevere i pagamenti. Questo è importante nelle regioni dove i conti tradizionali riscontrano problemi, ad esempio requisiti di documentazione, importi minimi sul conto o vicinanza fisica.

• Regolazione rapida a qualsiasi ora: le blockchain operano in modo continuo. I trasferimenti, soprattutto per le stablecoin, evitano i rimbalzi tra più banche che rallentano i pagamenti transfrontalieri.

• Rendimenti e mercati dei prestiti più competitivi: i mercati monetari aperti e algoritmici regolano i tassi in tempo reale, in base all'offerta e alla domanda. Nei periodi in cui il risparmio tradizionale pagava interessi prossimi a zero, i rendimenti degli asset denominati in dollari nei principali mercati DeFi rimanevano più alti. Questo ne ha favorito un'adozione precoce.

• Trasparenza integrata: tutte le transazioni, le posizioni a garanzia, i movimenti delle riserve e le regole del protocollo sono attive on-chain. Gli utenti possono verificare lo stato di salute di un pool o il supporto di una stablecoin senza dover fare affidamento sui cicli dei report interni.

• Interoperabilità: i protocolli si integrano come un'infrastruttura finanziaria modulare. Una posizione in un sistema può servire come garanzia, liquidità o input per il rendimento in un altro. Questa interoperabilità può creare cicli di prodotto più rapidi e una gamma più ampia di strumenti per gli utenti più esperti.

Rischi di sicurezza e governance che devono comprendere gli utenti DeFi

L'apertura della DeFi concentra rischi che di solito la finanza tradizionale assorbe dietro le quinte. I più importanti rientrano in quattro gruppi che riguardano codice, comportamento, struttura del mercato e governance.

Vulnerabilità degli smart contract

Ogni protocollo DeFi si basa su codice che ne automatizza la logica di base, inclusi i calcoli degli interessi, i controlli sulle garanzie, i prezzi degli swap e le liquidazioni. Il codice può contenere errori o casi limite. Inoltre, una volta implementato, il contratto esegue ciò per cui è stato scritto.

Solo nel 2024, gli aggressori hanno sottratto 2,2 miliardi di dollari in tutto l'ecosistema delle criptovalute, e le piattaforme DeFi sono state il bersaglio più frequente. Quando un contratto viene violato, di solito i fondi si spostano rapidamente e in modo irreversibile. La trasparenza, che costituisce un vantaggio per gli utenti, lo è anche per gli aggressori più sofisticati, che ne individuano i punti deboli. Audit, taglie per la scoperta dei bug e verifiche formali sono d'aiuto, ma nessuno può eliminare completamente il rischio.

Rug pull e progettazione maliziosa

Alcuni protocolli falliscono perché i loro creatori non hanno mai avuto intenzione di usarli in modo responsabile. Team anonimi lanciano token con incentivi allettanti, attirano depositi e prelevano liquidità attraverso funzioni integrate nel codice. Le truffe di questo tipo hanno fatto perdere agli utenti miliardi di dollari di perdite. Gli utenti devono prestare attenzione ai contratti non rivisti, cronologie operative recenti, schemi di compensazione complicati e controllo centralizzato delle chiavi amministrative.

Rischio di liquidazione guidata dal mercato

La maggior parte delle attività di prestito delle DeFi si basa sull'eccesso di garanzie. Gli asset volatili possono perdere valore tanto rapidamente da innescare liquidazioni determinate dai contratti, specialmente se si verificano vasti cali del mercato. I fornitori di liquidità delle AMM affrontano un rischio strutturale correlato quando le variazioni di prezzo erodono il valore di una posizione in pool rispetto al semplice possesso degli asset. Il Crollo di TerraUSD del 2022 ha dimostrato quanto velocemente possano fallire anche le strutture "stabili". Quando il progetto è fallito sotto stress, un valore di miliardi si è volatilizzato nel giro di pochi giorni.

Concentrazione della governance

Quando il potere di voto è concentrato tra insider, investitori o un piccolo gruppo di partecipanti attivi, la direzione del protocollo può deviare bruscamente. La governance è diventata anche un vettore di attacco. Nella violazione di Mango Markets, ad esempio, un trader ha pompato artificialmente il valore del token Mango per gonfiare la garanzia, quindi ha preso in prestito e prelevato circa 116 milioni di dollari prima che il prezzo collassasse.

in che modo le istituzioni possono adottare la finanza decentralizzata in sicurezza

Le istituzioni affrontano la DeFi con vincoli diversi rispetto ai singoli utenti, inclusi obblighi fiduciari, aspettative sulla conformità e soglie di rischio operativo. Ecco alcuni passaggi che possono aiutare a far sì che il processo di adozione funzioni senza intoppi:

• Iniziare con progetti pilota limitati: fornire stablecoin a un mercato dei prestiti ben controllato o instradare un insieme ristretto di raccolte transfrontaliere attraverso reti di stablecoin può aiutare i gruppi aziendali e finanziari a comprendere il comportamento della regolazione.

• Affidarsi a infrastrutture verificate: protocolli consolidati con lunghe storie operative, contratti revisionati e liquidità profonda riducono il rischio operativo. Prima di interagire con un protocollo, alcune aziende aggiungono assicurazioni decentralizzate o richiedono valutazioni del rischio da parte di terzi.

• Usare la custodia istituzionale: i portafogli multifirma e i custodi qualificati (ad esempio, Fireblocks, Anchorage, Coinbase Custody) offrono alle istituzioni un accesso controllato alle applicazioni DeFi senza dipendere da un singolo operatore o dispositivo.

• Inserire la DeFi nei flussi di lavoro per la conformità: l'analisi della blockchain, lo screening degli indirizzi e gli ambienti autorizzati dove le istituzioni vengono verificate attraverso un'adeguata verifica della clientela (KYC) contribuiscono tutti a soddisfare le aspettative della normativa.

• Monitorare e limitare l'esposizione: posizioni diversificate, avvisi automatici sulla salute delle garanzie, riequilibri periodici e soglie di perdita trasparenti impediscono che la sperimentazione si trasformi in un rischio non gestito.

In che modo Stripe Payments può essere d'aiuto

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