Commercial papers, ook wel ‘wisselbrieven’ genoemd, zijn een veelgebruikt financieringsinstrument tussen bedrijven dat door grote Franse bedrijven wordt gebruikt. Als verhandelbaar schuldbewijs (TCN) stelt het bedrijven in staat snel contant geld te verkrijgen om aan de liquiditeitsbehoeften op korte termijn te voldoen via de geldmarkt, in plaats van via een traditionele banklening.

In dit artikel leggen we uit hoe commercial papers werken en wat de voordelen zijn. Ook leggen we uit welke bedrijven commercial paper kunnen uitgeven en hoe.

Wat staat er in dit artikel?

• Wat is een commercial paper?
  
• Wie kan commercial papers uitgeven?
  
• Waarom commercial papers uitgeven?
  
• Wat zijn de voordelen van commercial papers?
  
• Wat zijn de nadelen van commercial papers?
  
• Commercial papers uitgeven
  
• Terugbetalen van commercial papers
  
• Hoe Stripe Tax kan helpen
  

Wat is een commercial paper?

Commercial paper is een TCN die in Frankrijk in 1985 is opgericht. Het is een soort kortlopend bedrijfskrediet dat wordt uitgegeven door bedrijven die snel liquiditeit willen verkrijgen. Het kan vervolgens op de geldmarkt worden verhandeld met verschillende economische actoren (bijv. andere bedrijven, banken, verzekeringsmaatschappijen) om geld te verkrijgen.

Commercial papers worden momenteel verkocht als verhandelbaar Europees handelspapier (NEU CP) en heeft de volgende kenmerken:

• Ze worden uitgegeven voor een periode van één dag tot één jaar, met een gemiddelde duur van minder dan drie maanden.
  
• Elk uitgegeven commercial paper moet ten minste € 150.000 bedragen.
  
• Het tarief kan vast of variabel zijn, afhankelijk van de behoeften en marktomstandigheden van het bedrijf.
  

Commercial papers worden in Frankrijk strikt gereguleerd door het Monetair en financieel wetboek (Code monétaire et financier), de Autoriteit Financiële Markten (Autorité des marchés financiers, of AMF) en de Bank of France. Ratingbureaus, zoals Moody's en Fitch, spelen ook een belangrijke rol. Ze evalueren het investeringsrisico voor commercial papers door aan het uitgevende bedrijf een rating toe te kennen op basis van meerdere criteria (bijv. kredietwaardigheid, financiële solvabiliteit, aflossingsgeschiedenis).

Wat is het verschil tussen een commercial paper en een bewijs van storting?

Commercial papers zijn TCN's die worden uitgegeven door niet-bancaire entiteiten. Certificaten van storting zijn TCN's die worden uitgegeven door banken of het Deposito- en consignatiefonds (Caisse des dépôts et consignations, of CDC). Beide worden uitgegeven voor een periode van minder dan of gelijk aan een jaar.

Wie kan commercial papers uitgeven?

Behalve banken kan elk bedrijf dat ten minste twee jaar bestaat commercial papers uitgeven. Commercial papers worden voornamelijk gebruikt door grote particuliere of beursgenoteerde Franse bedrijven die contant geld nodig hebben. Dit was bijvoorbeeld het geval voor de Électricité de France (EDF) Group. Het bracht in 2024 zijn eerste commercial paper uit om investeringen in hernieuwbare projecten te herfinancieren.

Andere entiteiten kunnen echter ook commercial paper uitgeven, waaronder securitisatie- en investeringsmaatschappijen, economische belangengroepen, de nationale overheid, lokale overheden en het Centraal Agentschap voor Sociale Zekerheidsorganisaties (Agence centrale des organismes de sécurité sociale, of ACOSS). Een bank kan ook commercial papers uitgeven om te voldoen aan wettelijke vereisten met betrekking tot liquiditeitsratio's. De regio Pays de la Loire heeft in 2020 bijvoorbeeld ongeveer € 200.000.000 aan commercial papers uitgegeven.

Waarom commercial papers uitgeven?

Voor ondernemingen is commercial paper een voordelige oplossing voor kortetermijnfinanciering. Het stelt ondernemingen in staat snel toegang te krijgen tot geld en tegelijkertijd het traditionele banksysteem (bijv. bankleningen, kortlopende kredieten) te vermijden en tegen aantrekkelijkere rentetarieven.

Net als bij contante voorschotten of teruggeboekte factoring is een commercial paper een antwoord op een dringende behoefte aan contant geld om de volgende redenen:

• Negatieve cashflow
  
• Lange betalingsvertragingen
  
• Periode van piekactiviteit
  
• Investeringen op korte termijn
  
• Onmiddellijke financiële verplichtingen
  

Voor bedrijven met een overschot aan contant geld stelt de aankoop van een commercial paper hen in staat om op korte termijn te profiteren van een aantrekkelijke investering.

Wat zijn de voordelen van commercial papers?

Voor uitgevende bedrijven bieden commercial papers meerdere voordelen:

• Snelle toegang tot contant geld: dit kan bedrijven helpen in te spelen op tijdelijke behoeften aan contant geld en op korte termijn het kasbeheer te verbeteren.
  
• Flexibele deadlines: uitgevers stellen vervaldatums vast op basis van hun financieringsbehoeften.
  
• Flexibele valuta: uitgevers kunnen commercial papers uitgeven in euro's of een andere valuta.
  
• Beschikbaarheid voor ondernemingen van elke omvang: dit stelt kleine en middelgrote ondernemingen (mkb) in staat om commercial papers uit te geven als reactie op liquiditeitsbehoeften en tegelijkertijd te voldoen aan het minimum van € 150.000.
  
• Lagere financieringskosten: de kosten zijn lager dan bij kortlopende bankleningen of kredietlijnen met rentetarieven die vaak ook lager zijn.
  
• Gediversifieerde financieringsbronnen: ondernemingen kunnen financiering ontvangen zonder afhankelijk te zijn van banken.
  

Dit type schuldzekerheid biedt ook verschillende voordelen voor bedrijven die commercial papers kopen:

• Commercial papers zijn een investering met een relatief laag risico omdat ze worden uitgegeven door bedrijven die over het algemeen goed zijn gevestigd met een goede kredietscore en financiële gezondheid.
  
• Na aankoop kunnen commercial papers worden verkocht of ingewisseld tot de vervaldatum. Dit kan winst opleveren.
  

Wat zijn de nadelen van commercial papers?

Commercial papers hebben ook enkele nadelen. Het belangrijkste nadeel is het risico op aflossingen als er marktverstoringen zijn, aanzienlijke renteschommelingen voor commercial papers of cashflowproblemen. In deze gevallen kan het uitgevende bedrijf problemen ondervinden bij het herfinancieren van zijn commercial paper wanneer het verschuldigd is. Dit kan het bedrijf aanmoedigen om andere financieringsbronnen te zoeken, wat van invloed is op de kredietscore en solvabiliteit.

Hoewel het beleggingsrisico relatief laag is, bestaat het nog steeds voor entiteiten die commercial papers kopen. Degenen die het kopen, moeten ook het risico kunnen dragen dat de uitgever de hoofdsom en rente niet op de vervaldatum kan terugbetalen. Bovendien moeten deze investeerders rekening houden met mogelijke renteschommelingen. Als de rente stijgt, daalt de waarde van het commercial paper, wat leidt tot mogelijke verliezen.

Commercial papers uitgeven

Een bedrijf dat contant geld nodig heeft om commercial papers uit te geven, moet verschillende stappen volgen:

• De Bank van Frankrijk voorzien van financiële documentatie die een plan voor de uitgifte van handelspapier presenteert en een samenvatting geeft van haar bedrijfsactiviteiten en financiële situatie. Ook moet bekend worden gemaakt welke personen bij het proces betrokken zijn. De Bank van Frankrijk registreert het plan en stelt de voorwaarden vast voor het in omloop brengen van handelspapier.
  
• Een contract opstellen met vijf vereiste items: bedrag (met een minimum van € 150.000) en de duur van het handelspapier (maximaal één jaar), toegepaste rentevoet, garanties en terugbetalingsvoorwaarden.
  
• Een goede rating krijgen van een geaccrediteerd ratingbureau. Dit hangt af van de kredietscore, solvabiliteit en reputatie van het bedrijf op de financiële markten.
  
• Zodra aan deze voorwaarden is voldaan, commercial paper uitgeven en erover onderhandelen op de geldmarkt, ongeacht of het commercial paper gereguleerd is of in onderling overleg.
  

Het commercial paper kan vervolgens worden gekocht door verschillende financiële actoren (bijv. banken, verzekeringsmaatschappijen, bedrijven en openbare instellingen via centrale banken en openbare schatkisten). Ze behouden het eigendom en kunnen het verkopen tot de vervaldatum. Op de vervaldatum (d.w.z. de vervaldatum) moeten commercial papers worden teruggekocht door het uitgevende bedrijf. Het bedrijf vergoedt zowel de hoofdsom als de rente.

Commercial papers terugbetalen

Het bedrijf dat commercial papers uitgeeft, moet het op de vervaldatum terugkopen en de investeerder zowel de hoofdsom als de rente betalen. Daarom is er geen aflossingsschema. Afhankelijk van de financiële situatie kan de uitgever echter een vervroegde aflossing voorstellen om de verschuldigde rente te verlagen.

Hoe Stripe Tax kan helpen

Stripe Tax vermindert de complexiteit van fiscale compliance, zodat je je kunt concentreren op de groei van je onderneming. Begin met het wereldwijd innen van belastingen door één regel code toe te voegen aan je bestaande integratie, op een knop in het Dashboard te klikken of onze krachtige API te gebruiken.

Stripe Tax helpt je bij het controleren van je verplichtingen en waarschuwt je wanneer je een drempel voor belastingregistratie overschrijdt op basis van je Stripe-transacties. Stripe kan zich ook registreren om namens jou belasting te berekenen in de VS en aangiftes beheren via vertrouwde partners. Stripe Tax berekent en int automatisch omzetbelasting, btw en GST op:

• Digitale goederen en diensten in alle Amerikaanse staten en meer dan 100 landen
  
• Fysieke goederen in alle Amerikaanse staten en 42 landen
  

Stripe Tax helpt je bij het volgende:

• Begrijpen waar je je moet registreren en belastingen moet innen: bekijk waar je belastingen moet innen op basis van je Stripe-transacties. Nadat je je hebt geregistreerd, kun je binnen enkele seconden belastinginning inschakelen in een nieuwe staat of een nieuw land. Je kunt beginnen met het innen van belastingen door één regel code toe te voegen aan je bestaande Stripe-integratie, of door met één klik op de knop belastinginning toe te voegen op het Stripe-dashboard.

• Registreren om belasting te betalen: als je je moet registreren voor omzetbelasting in de VS, laat Stripe dan je belastingregistraties beheren. Je profiteert van een vereenvoudigd proces waarbij de aanvraaggegevens vooraf worden ingevuld, waardoor je tijd bespaart en je gemakkelijker aan de lokale regelgeving kunt voldoen. Als je hulp nodig hebt bij het registreren buiten de VS, werkt Stripe samen met Taxually om je te helpen bij het registreren bij lokale belastingautoriteiten.

• Automatisch belasting innen: Stripe Tax berekent en int het juiste bedrag aan verschuldigde belasting, ongeacht wat of waar je verkoopt. Het ondersteunt honderden producten en diensten en is up-to-date met belastingregels en tariefwijzigingen.

• Vereenvoudigen van de aangifte: Stripe Tax kan makkelijk worden geïntegreerd met aangiftepartners, zodat je wereldwijde aangiften nauwkeurig en tijdig zijn. Laat onze partners je aangiften beheren, zodat jij je kunt concentreren op de groei van je onderneming.

Meer info over Stripe Tax, of ga vandaag nog aan de slag.