Ogni storia di start-up inizia prima di arrivare sotto i riflettori: nella fase in cui il prodotto non è ancora stato realizzato, non ci sono ricavi e l'unica cosa su cui un fondatore può contare sono le proprie idee. Il capitale pre-seed è il carburante per quel momento. È l'assegno che permette ai fondatori di trasformare gli schizzi in prototipi, le conversazioni in scoperte sui clienti e un team in un'azienda. Di seguito, spiegheremo come funziona il capitale pre-seed, chi lo fornisce e come utilizzarlo al meglio.

Contenuto dell'articolo

• Che cos'è il capitale pre-seed?
  
• In che modo il capitale pre-seed differisce dal finanziamento seed e di serie A?
  
• Chi fornisce il capitale pre-seed alle start-up?
  
• Quali tipi di attività solitamente raccolgono finanziamenti pre-seed?
  
• In che modo i fondatori utilizzano efficacemente il capitale pre-seed?
  
• Quali sfide devono affrontare le start-up nella raccolta di finanziamenti pre-seed?
  
• Come gli investitori valutano le start-up nella fase pre-seed?
  
• Come Stripe Atlas può essere d'aiuto
  

Che cos'è il capitale pre-seed?

Il capitale pre-seed è il denaro che una start-up raccoglie nella sua fase iniziale. Spesso è il “primo controllo” prima di qualsiasi round di seed formale. A questo punto, l'azienda è solitamente poco più che un concetto, un prototipo o un progetto secondario, e spesso non ha ancora guadagnato alcun ricavo.

In questa fase, il finanziamento proviene spesso dai risparmi dei fondatori, da amici e familiari o dai primi angel investor. Gli accordi vengono solitamente stipulati con obbligazioni convertibili o semplici accordi per azioni future (SAFE), poiché è difficile stabilire una valutazione in una fase così precoce.

Poiché il capitale pre-seed viene raccolto in una fase così precoce, questi round sono solitamente di entità modesta: da poche centinaia di migliaia di dollari fino a un milione. L'importo mediano raccolto con SAFE pre-seed era di circa 700.000 $ nel 2025.

In che modo il capitale pre-seed differisce dal finanziamento seed e di serie A?

Il finanziamento delle start-up avviene in più fasi. Pre-seed, seed e Serie A rappresentano diversi livelli di maturità, rischio e aspettative.

Ecco uno sguardo più da vicino a ciascuna fase:

• Pre-seed: si tratta del primo finanziamento esterno. Di solito ammonta a decine di migliaia o a poche centinaia di migliaia di dollari e spesso proviene da amici, familiari o angel investor. Gli accordi sono in genere SAFE oppure obbligazioni convertibili. A questo punto, le start-up sono generalmente in una fase pre-ricavi e l'obiettivo è quello di costruire un prototipo, testare l'idea e dimostrare che i fondatori sono in grado di realizzarla.

• Seed: questi round raccolgono spesso tra i 500.000 e i 5,0 milioni di dollari. Nel 2024, l'importo mediano raccolto nei round seed era di 3,5 milioni di dollari. In questa fase, di solito c'è un prodotto minimo funzionante (MVP) e una prima attività degli utenti. A volte strutturati come round di capitale a prezzo fisso, i finanziamenti possono provenire da gruppi di angel investor, seed di venture capitalist o acceleratori. Il capitale seed aiuta un team a completare il prodotto, attirare clienti e convalidare un modello di business. Gli investitori si aspettano di vedere prove di una trazione iniziale.

• Serie A: si tratta spesso del primo round “istituzionale”, che in genere porta da 5 a 30 milioni di dollari (a volte anche di più). Le start-up in questa fase stanno aumentando i loro ricavi, il numero di utenti o altri indicatori chiave di prestazione. Gli accordi sono solitamente valutati in base al capitale azionario e guidati da grandi società di venture capital. Il finanziamento di serie A riguarda la scalabilità: assumere personale al ritmo giusto, espandere i mercati e promuovere una crescita sostenibile.

Chi fornisce il capitale pre-seed alle start-up?

Il finanziamento pre-seed è modesto, rischioso e personale. Spesso i fondatori investono prima i propri risparmi e poi raccolgono fondi da amici e familiari. Questo approccio funziona per alcuni fondatori, ma non tutti hanno accesso a risorse finanziarie nella propria rete di contatti.

Se amici e familiari non sono un'opzione e i risparmi personali sono esauriti, il finanziamento pre-seed potrebbe provenire da queste fonti:

• Angel investor: imprenditori o dirigenti esperti potrebbero investire il proprio denaro. Gli angel investor potrebbero staccare assegni da poche migliaia a diverse centinaia di migliaia di dollari. Oltre al capitale, spesso forniscono mentorship e contatti nel settore.

• Sindacati e reti: gli angel investor a volte mettono in comune le loro risorse per creare assegni di importo maggiore. Piattaforme come AngelList o gruppi regionali di angel investor rendono più facile per le start-up presentarsi una sola volta e raggiungere più investitori.

• Incubatori e acceleratori: programmi come Y Combinator e Techstars combinano finanziamenti modesti con tutoraggio, un programma strutturato e accesso a una rete di investitori. L'ammissione a un acceleratore rispettato può offrire sia capitale che credibilità.

• Fondi di venture capital pre-seed: si tratta di fondi professionali di piccole dimensioni specializzati nell'emissione dei primi assegni e nell'aiutare le start-up a prepararsi per un round di seed.

• Crowdfunding e sovvenzioni: alcune iniziative imprenditoriali nascenti raccolgono capitale attraverso piattaforme di crowdfunding azionario o campagne di prodotto, che possono fungere anche da marketing iniziale. Altre ricevono fondi non diluitivi da concorsi o sovvenzioni governative, soprattutto in settori quali la biotecnologia e la deep tech.

Quali tipi di attività solitamente raccolgono finanziamenti pre-seed?

Il capitale pre-seed viene solitamente destinato alle iniziative imprenditoriali che necessitano di fondi iniziali per dimostrare la validità di una grande idea. Tra queste figurano spesso i seguenti tipi di attività:

• Software e software-as-a-service (SaaS): i costi per creare queste aziende sono relativamente bassi. I fondatori raccolgono piccoli finanziamenti per assumere sviluppatori, creare un MVP e testare l'adozione iniziale.

• Marketplace e app per i clienti: le piattaforme bilaterali e le app dedicate allo stile di vita spesso necessitano di capitali per sviluppare la prima versione e attirare i primi utenti.

• Hardware e Internet delle cose: i prodotti fisici richiedono investimenti iniziali per i prototipi e la produzione.

• Biotecnologie e deep tech: gli elevati costi iniziali per la ricerca e lo sviluppo fanno sì che queste aziende spesso abbinino gli assegni pre-seed a sovvenzioni o finanziamenti universitari per dimostrare la loro fattibilità.

• Prodotti di consumo ed e-commerce: i fondatori utilizzano i finanziamenti pre-seed per passare dall'idea alla prima produzione o per finanziare il marketing iniziale.

In che modo i fondatori utilizzano efficacemente il capitale pre-seed?

Il finanziamento pre-seed è solitamente modesto, quindi il modo in cui viene speso può determinare la traiettoria dell'azienda. L'obiettivo è raggiungere i traguardi che convinceranno gli investitori seed a prenderti sul serio.

I fondatori dovrebbero concentrarsi sui seguenti aspetti:

• Costituzione dell'azienda e nozioni di base: costituzione, adempimento dei requisiti legali e creazione dell'infrastruttura.

• Ricerca di mercato e convalida: comunicazione con i clienti, test delle landing page ed esecuzione di sondaggi. Definire il problema prima di concentrarsi sulle soluzioni.

• Sviluppo del prodotto: codifica dell'MVP, test dei prototipi hardware o pagamento dei designer. Creazione di una versione funzionante che gli utenti possano testare e gli investitori possano vedere.

• Assunzioni anticipate: un piccolo rinforzo al team (un ingegnere, un designer o un esperto di marketing) in grado di accelerare i progressi. I fondi pre-seed spesso coprono gli stipendi o i modesti compensi di una o due persone necessarie.

• Esperimenti di acquisizione clienti: piccole campagne, contenuti preliminari o partecipazione a eventi per creare una lista d'attesa di utenti o testare la domanda iniziale. Anche una minima prova di coinvolgimento può infondere fiducia agli investitori seed.

• Runway e flessibilità: copertura delle spese di sostentamento del fondatore, tariffe di hosting o strumenti di base con la possibilità di cambiare rotta se il feedback suggerisce una nuova direzione.

I fondatori intelligenti considerano ogni dollaro come carburante per raggiungere traguardi visibili e credibili. Un MVP, una manciata di utenti coinvolti o un cliente pilota possono trasformare il capitale pre-seed in prove concrete necessarie per passare alla fase successiva.

Quali sfide devono affrontare le start-up nella raccolta di finanziamenti pre-seed?

Raccogliere finanziamenti pre-seed richiede resilienza. I fondatori che hanno successo sono generalmente quelli che continuano a perfezionare le loro presentazioni, accumulando piccoli successi e trovando investitori disposti a supportarli sin dalle prime fasi. Ecco gli ostacoli che i fondatori incontrano tipicamente:

• Prova di concetto: senza un prodotto o ricavi, convincere qualcuno a investire può sembrare un'impresa impossibile. Gli investitori vogliono prove, ma per ottenere queste prove servono soldi. La soluzione migliore è una validazione precoce, come prototipi, progetti pilota o anche ricerche di mercato approfondite.

• Accesso e reti: molti fondatori non hanno amici facoltosi né contatti diretti con angel investor. Per creare una rete di contatti occorre perseveranza. Ciò può comportare contatti a freddo, l'utilizzo di acceleratori o l'appoggio ad altri fondatori per ottenere presentazioni.

• Geografia: i centri nevralgici delle start-up come San Francisco e New York sono saturi di angel investor e fondi pre-seed. Al di fuori di queste regioni, il capitale è più scarso. Le presentazioni a distanza sono ormai più comuni, ma il pregiudizio locale continua a incidere.

• Concorrenza: in molte regioni, sempre più fondatori sono alla ricerca di assegni. Gli investitori sono più selettivi, il che può significare più presentazioni e più rifiuti prima che si concluda un round.

• Aspettative crescenti: le idee e le presentazioni che dieci anni fa soddisfacevano gli investitori pre-seed oggi spesso non sono più sufficienti. Molti investitori vogliono un prototipo, una certa trazione o registrazioni da parte degli utenti prima di staccare un assegno.

• Diluizione e Termini dell'accordo: i primi finanziamenti sono costosi. Non è insolito cedere il 10-20% dell'azienda nella fase di pre-seed. I SAFE e le obbligazioni attenuano le discussioni sulla valutazione, ma i fondatori continuano a lottare con la questione di quanto capitale azionario cedere.

Come gli investitori valutano le start-up nella fase pre-seed?

Con pochi dati relativi al prodotto o ai ricavi da analizzare, gli investitori pre-seed si concentrano maggiormente sui segnali di potenziale. Ecco cosa prendono in considerazione:

• Team: l'attenzione principale è rivolta ai fondatori. Gli investitori cercano competenze nel settore, abilità tecniche e prova di determinazione. Un team ben equilibrato (ad esempio, un operatore dell’attività e un ingegnere esperto) è indice di capacità di adattamento e di esecuzione.

• Problema ed esigenza di mercato: il problema è reale e la soluzione è convincente? I fondatori che dimostrano di aver svolto ricerche attraverso interviste ai clienti, sondaggi e liste d'attesa si distinguono dagli altri.

• Convalida precoce: anche i segnali più modesti sono importanti. Una demo funzionante, un cliente pilota e le registrazioni da una landing page possono ridurre l'incertezza.

• Roadmap del prodotto: gli investitori vogliono vedere un piano. Si aspettano chiarezza sull'MVP, un elenco delle prossime tappe fondamentali e una spiegazione di come il capitale porterà al progresso.

• Potenziale di mercato e modello di business: dovrebbe esserci una visione credibile di chi pagherà, come e quanto grande potrebbe diventare l'opportunità. Il potenziale di crescita su scala imprenditoriale è fondamentale.

• Storytelling: la capacità del fondatore di comunicare la propria visione in modo chiaro e persuasivo è un fattore di differenziazione. Gli investitori si chiedono se questo fondatore sia in grado di ispirare clienti, dipendenti e futuri sostenitori.

• Adeguatezza e tempistica: molti investitori sono specializzati per settore. La giusta corrispondenza, unita alla sensazione che il mercato sia pronto, può far pendere la bilancia verso una decisione positiva.

In definitiva, gli investimenti pre-seed sono guidati dalla convinzione. Gli investitori sostengono team e idee che sembrano premature ma inevitabili, e cercano fondatori in grado di rendere credibile tale trasformazione.

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