Un stablecoin est un type de cryptomonnaie conçu pour maintenir une valeur stable, généralement en étant indexé sur une monnaie fiduciaire comme le dollar américain (USD). Ces tokens numériques peuvent être transférés instantanément à l’international, conservent leur valeur et permettent aux entreprises d’effectuer des transactions avec une volatilité minimale. Bien que les stablecoins eux-mêmes ne génèrent pas d’intérêts, ils peuvent servir de base pour en obtenir.

Dans cet article, nous aborderons la question de savoir si un stablecoin peut générer des intérêts, comment les prêts et le staking transforment les stablecoins en actifs générateurs de bénéfice, ainsi que les risques et les compromis liés à la détention de stablecoins.

Contenu de cet article

• Les stablecoins versent-ils des intérêts ?
  
• Comment les prêts génèrent-ils des intérêts sur les stablecoins ?
  
• Comment le staking génère-t-il des intérêts sur les stablecoins ?
  
• Comment les intérêts influencent-ils la liquidité des stablecoins ?
  
• Quels risques accompagnent les produits de stablecoins générant des intérêts ?
  
• Comment les utilisateurs peuvent-ils évaluer les opportunités d’intérêt ?
  
• Comment Stripe Payments peut vous aider
  

Les stablecoins versent-ils des intérêts ?

La plupart des stablecoins ne versent pas d’intérêts par eux-mêmes. Détenir un token indexé sur le dollar américain s’apparente davantage à détenir de la monnaie numérique qu’à placer des fonds sur un compte d’épargne. Cette limitation est intentionnelle afin d’empêcher les émetteurs de stablecoins de fonctionner comme des banques non réglementées. Par exemple, la Loi GENIUS, qui entrera en vigueur aux États-Unis d’ici 2027, interdit explicitement aux émetteurs de stablecoins de verser des intérêts.

Des expérimentations autour des stablecoins rémunérés existent, mais elles restent encore marginales sur le marché. Certains tentent de redistribuer les bénéfices de réserve aux détenteurs en augmentant progressivement les soldes de tokens (c’est-à-dire en procédant à un réajustement) ou en laissant le prix du token augmenter pour refléter le rendement accumulé. Ces approches soulèvent de nouvelles complications juridiques et techniques. Par conséquent, ceux qui souhaitent obtenir des rendements de stablecoins les perçoivent généralement en dehors du stablecoin lui-même, le plus souvent par le biais de prêts ou de staking.

Comment les prêts génèrent-ils des intérêts sur les stablecoins ?

Le prêt est le moyen le plus simple de percevoir des intérêts sur les stablecoins. Il s’effectue principalement via les réseaux de finance décentralisée (DeFi) et les plateformes centralisées.

Finance décentralisée

Les utilisateurs effectuent des transactions directement via des contrats intelligents, sans passer par des banques ou des courtiers. Comme ces systèmes doivent gérer les risques sans vérifications de crédit traditionnelles ni intermédiaires, les prêts sont généralement surcollatéralisés. Les emprunteurs doivent déposer des actifs d’une valeur supérieure au montant emprunté afin que le protocole puisse se prémunir contre les fluctuations de prix.

Les traders, teneurs de marché et autres acteurs actifs ont besoin de stablecoins pour la liquidité, l’effet de levier et un règlement rapide. Lorsque vous prêtez, vous fournissez en réalité cette liquidité, et les intérêts que vous percevez reflètent le prix que les utilisateurs sont prêts à payer pour y avoir accès. Comme le protocole liquide automatiquement les garanties en cas de fortes fluctuations des marchés, les prêts DeFi apparaissent souvent plus prévisibles que d’autres stratégies de rendement.

Plateformes centralisées

Vous prêtez vos stablecoins à une entreprise qui les sous-loue ensuite à des institutions, des teneurs de marché ou des traders sur marge. Les taux sont fixés par la plateforme et fluctuent en fonction de la demande du marché, comme pour les emprunts à court terme dans la finance traditionnelle.

Dans les deux systèmes, le prix du stablecoin ne fluctue pas de manière significative, votre rendement se comporte donc comme un véritable taux d’intérêt plutôt que comme un pari sur la volatilité. C’est cette stabilité qui explique pourquoi de nombreux utilisateurs de cryptomonnaies à long terme conservent une partie de leurs avoirs en stablecoins, notamment pour les prêter.

En ce qui concerne le rendement, des taux annuels à un chiffre sont courants en conditions de marché normales. Ils augmentent lorsque la demande d’emprunts s’intensifie et diminuent lorsque les marchés se calment. Ces taux suivent généralement l’évolution des taux d’intérêt généraux, notamment lorsque la hausse des rendements traditionnels réduit le besoin des traders d’emprunter en cryptomonnaies.

Comment le staking génère-t-il des intérêts sur les stablecoins ?

Le « staking » de stablecoins consiste à bloquer ses stablecoins dans un protocole qui vous rémunère pour votre contribution à la liquidité ou votre participation au fonctionnement du système. Vous gagnez des récompenses car vos stablecoins contribuent à améliorer le fonctionnement du protocole.

Voici quelques points clés à retenir concernant le staking de stablecoins :

La différence entre le staking de stablecoins et le staking sur blockchain

Les stablecoins ne sont pas utilisés pour sécuriser les réseaux à preuve d’enjeu. Vous ne validez pas les transactions et vous n’exécutez pas de nœuds. Vous percevez des récompenses car vos actifs contribuent à alimenter les mécanismes de liquidité, de trading ou d’épargne interne.

Fourniture de liquidités sur les plateformes d’échange DeFi

Dans ce type de staking, vous déposez vos stablecoins dans un pool de liquidités. Vous percevez alors une part des frais de trading générés par le pool, ce qui constitue votre rendement. Parfois, le pool est réservé aux stablecoins, mais il peut aussi être associé à un autre actif, ce qui augmente le risque.

Programmes d’incitation et de récompense

En plus de vous rémunérer pour la fourniture de liquidités, de nombreuses plateformes offrent également des récompenses en tokens supplémentaires, notamment lorsqu’elles sont nouvelles ou en expansion. Ces incitations peuvent faire grimper vos rendements de staking à deux chiffres pendant un certain temps, bien qu’ils diminuent de nouveau à mesure que le nombre d’utilisateurs augmente ou que la phase promotionnelle prend fin.

Rendement typique

Les pools ou les plateformes établies spécialisées dans les stablecoins offrent généralement des rendements modestes et réguliers, souvent inférieurs à 10 %. Cependant, les pools qui joignent des stablecoins à des actifs volatils ou qui s’appuient fortement sur des récompenses incitatives peuvent offrir des rendements à deux chiffres, bien que ceci comporte des risques supplémentaires.

Comment les intérêts influencent-ils la liquidité des stablecoins ?

Les intérêts influencent la manière dont les utilisateurs détiennent des stablecoins et les raisons qui les y poussent. Lorsque les stablecoins ne rapportent rien par eux-mêmes, les utilisateurs peuvent les considérer comme un fonds de roulement, des fonds qu’ils conservent pour leurs besoins à court terme plutôt que pour un investissement à long terme. Dès lors qu’un rendement est en jeu, les utilisateurs commencent à considérer les stablecoins davantage comme un outil d’épargne.

Voici ce qui change :

• Comportement de détention : lorsque les stablecoins génèrent des intérêts, les utilisateurs ont tendance à conserver des soldes plus importants plus longtemps au lieu de les convertir immédiatement en monnaie fiduciaire. Ce comportement de « suspension » augmente la quantité de stablecoins immobilisés dans des contrats générateurs de rendement et diminue la quantité en circulation sur les plateformes d’échange.

• Offre totale et liquidités actives : les intérêts peuvent augmenter l’offre globale d’un stablecoin car davantage d’utilisateurs débloquent des fonds pour acheter le stablecoin et percevoir des rendements. Dans le même temps, les liquidités actives (la partie disponible pour les échanges) peuvent diminuer à mesure que davantage de tokens sont « bloqués » dans des opérations de prêt ou de staking. Lorsqu’un protocole offre un rendement exceptionnellement élevé, les stablecoins peuvent se concentrer dans un seul contrat. Ceci réduit la liquidité du marché dans son ensemble et amplifie le risque systémique.

• Dynamique internationale : sur les marchés émergents, les stablecoins indexés sur le dollar américain et portant intérêt peuvent accélérer la dollarisation numérique en attirant l’épargne hors des monnaies locales. Ceci protège les particuliers de l’inflation, mais peut fragiliser les systèmes bancaires locaux et restreindre l’accès au crédit.

Quels risques accompagnent les produits de stablecoins générant des intérêts ?

Percevoir des intérêts sur les stablecoins comporte des risques différents de ceux liés à leur simple détention.

Voici les principaux critères à prendre en compte :

• Risque de contrepartie et risque lié à l’emprunteur : sur les plateformes centralisées, vous prêtez en réalité à l’entreprise elle-même et vous comptez sur sa capacité à gérer les risques et à rester solvable. Même dans les réseaux DeFi, les emprunteurs peuvent faire défaut si la valeur des garanties chute trop rapidement et si les fluctuations extrêmes du marché mettent à rude épreuve les mécanismes de liquidation.

• Risque lié aux contrats intelligents et aux aspects techniques : chaque fois que vous bloquez des stablecoins dans un protocole, vous faites confiance à son code. Des bugs, des failles de sécurité ou une conception économique défectueuse peuvent entraîner une perte de fonds, même dans les systèmes audités, car aucun mécanisme de récupération ni aucune assurance ne garantit le contrat intelligent.

• Risque lié à la parité et à la qualité des actifs : les opportunités à haut rendement impliquent souvent d’autres types de stablecoins, comme ceux dont la conception est moins robuste ou qui reposent sur des mécanismes algorithmiques. Si ces mécanismes échouent et que la parité est rompue, les intérêts perçus ne pourront pas compenser la perte en capital.

• Perte impermanente et exposition au marché : les pools de liquidités qui associent des stablecoins à des actifs volatils peuvent vous laisser détenir davantage de l’actif dont le prix a chuté. Même avec des frais ou des récompenses importants, une variation de prix brutale peut anéantir le rendement réalisé.

• Contraintes de liquidité et de blocage : certains programmes de rendement limitent les retraits ou imposent des périodes de préavis. En cas de choc de marché ou de besoin de fonds de votre part, vous pourriez ne pas être en mesure de vous retirer rapidement, voire pas du tout, surtout en période de forte activité de rachat.

• Risques réglementaires et politiques : les organismes de réglementation renforcent les règles concernant les comptes d’intérêts en cryptomonnaie, et de nouvelles lois telles que la loi GENIUS aux États-Unis interdisent aux émetteurs de stablecoins de verser directement des rendements. Ces changements de réglementation peuvent contraindre les plateformes à modifier, suspendre ou liquider leurs produits d’intérêts.

• Signaux de promesses irréalistes : des rendements nettement supérieurs aux normes du marché reflètent généralement des subventions temporaires ou une conjoncture économique fragile. Lorsque les programmes d’incitation disparaissent ou que le sentiment du marché se modifie, ces taux élevés s’effondrent rapidement. Les investisseurs tardifs se retrouvent alors souvent en difficulté.

Comment les utilisateurs peuvent-ils évaluer les opportunités d’intérêt ?

L’objectif est de trouver des opportunités de rendement en stablecoins qui correspondent à votre appétit pour le risque.

Voici comment faire :

• Comprendre la source du rendement : renseignez-vous sur la manière dont le rendement est généré, que ce soit par le biais d’intérêts sur un prêt, de frais de trading ou d’incitations liées au protocole.

• Comparer les taux à ceux du marché en général : si une plateforme offre des taux sensiblement supérieurs à ceux des marchés de prêts ou de liquidités établis, prenez le temps de vous interroger sur les raisons.

• Évaluer la fiabilité de la plateforme ou du protocole : examinez les antécédents, les audits de sécurité, la transparence et le montant des capitaux déjà utilisés par le système en question.

• Vérifier les conditions de blocage et les modalités de retrait : sachez à quoi vous vous engagez avant de déposer, surtout si le rendement dépend des fonds bloqués.

• Évaluer le stablecoin lui-même : privilégiez les actifs dotés de modèles de réserve solides, d’attestations régulières et d’une liquidité de marché profonde et constante.

• Rester diversifié et informé : diversifiez votre exposition sur différentes plateformes et approches, et restez attentif à l’évolution du marché.

En résumé, réfléchissez au niveau de volatilité (technique ou financière) que vous êtes prêt à accepter. Si vous avez besoin de liquidités ou si vous ne pouvez pas vous permettre de pertes, privilégiez des accords de prêt plus simples ou des pools éprouvés plutôt que de rechercher des offres à taux de rendement annuel (APY) élevé.

Comment Stripe Payments peut vous aider

Stripe Payments propose une solution de paiement unifiée et mondiale qui permet à toutes les entreprises, des startups en pleine croissance aux multinationales, d’accepter des paiements en ligne, en personne et partout dans le monde. Les entreprises peuvent également accepter des paiements en stablecoins depuis presque n’importe quel pays, avec un règlement en monnaie fiduciaire directement sur leur solde Stripe.

Stripe Payments vous aide comme suit :

• Optimisation de l’expérience de paiement : offrez à vos clients une expérience fluide et gagnez des milliers d’heures d’ingénierie grâce à des interfaces de paiement préconstruites et à l’accès à plus de 125 moyens de paiement, y compris les stablecoins et autres cryptomonnaies.

• Accès plus rapide à de nouveaux marchés : touchez des clients partout dans le monde et réduisez la complexité et le coût de la gestion multidevise grâce aux options de paiement transfrontalières, disponibles dans 195 pays et plus de 135 devises.

• Unifier les paiements en ligne et en personne : créez une expérience commerciale unifiée entre les canaux en ligne et en personne pour personnaliser les interactions, récompenser la fidélité et augmenter les revenus.

• Améliorer les performances de paiement : boostez vos revenus grâce à des outils de paiement personnalisables et simples à configurer, comprenant une protection contre la fraude no-code et des fonctionnalités avancées d’optimisation des taux d’autorisation.

• Accélérer votre croissance avec une plateforme flexible et fiable : appuyez-vous sur une plateforme conçue pour évoluer avec votre activité, offrant un temps de disponibilité historique de 99,999 % et une fiabilité de premier plan.

Découvrez comment Stripe Payments peut soutenir vos paiements en ligne et en personne, ou démarrez dès aujourd’hui.