Secondo i dati più recenti (marzo 2026) sono in circolazione stablecoin per un valore di circa 300 miliardi di dollari. Le stablecoin si comportano in gran parte come la moneta fiat, si muovono come le criptovalute e operano su infrastrutture pubbliche che regolano i pagamenti 24 ore su 24. Questa combinazione le ha rese appetibili agli occhi di investitori, team di tesoreria e operatori che gestiscono già liquidità, strumenti a breve termine e capitale circolante distribuito su diversi mercati.

Gli asset stabili denominati in dollari, in grado di muoversi rapidamente, generare rendimenti quando vengono investiti e mantenere il proprio valore in situazioni di stress, rappresentano un vantaggio. Rimane tuttavia da chiarire se le stablecoin apportino un valore aggiunto concreto o siano semplicemente troppo rischiose.

Di seguito analizzeremo le prestazioni delle stablecoin in termini di liquidità, volatilità e rendimento, i rischi che rivestono maggiore importanza per gli investitori e come determinare il ruolo delle stablecoin all’interno di una strategia aziendale o di investimento.

Contenuto dell'articolo

• Le stablecoin sono un buon investimento?
  
• I diversi modelli di stablecoin
  
• Componenti che supportano i casi d'uso degli investimenti in stablecoin
  
• Come si comportano le stablecoin in termini di liquidità, volatilità e rendimento?
  
• Rischi che limitano l'attrattiva degli investimenti nelle stablecoin
  
• Modi in cui le persone fisiche o le attività possono valutare se le stablecoin si adattano alla loro strategia
  
• In che modo Stripe Payments può essere d'aiuto
  

Le stablecoin sono un buon investimento?

Adottando una strategia mirata, le stablecoin possono rivelarsi un investimento utile.

Le stablecoin sono diventate un importante asset digitale sia per gli investitori privati che per le attività. Le stablecoin garantite dal dollaro statunitense (USD), che costituiscono la stragrande maggioranza del mercato globale delle stablecoin, rappresentano circa il 7% dell'ecosistema delle criptovalute, il cui valore è di circa 3.000 miliardi di dollari.

Investire nelle stablecoin è diverso dall'investimento tradizionale, poiché le stablecoin non sono concepite per aumentare di valore. Il loro unico scopo è quello di mantenere un valore pari o molto vicino al loro ancoraggio, solitamente 1:1 rispetto al dollaro statunitense. Ciò significa che i principali vantaggi delle stablecoin sono la loro stabilità, liquidità e utilità.

Gli investitori possono considerare le stablecoin come un equivalente del contante digitale: un mezzo per conservare il valore quando il resto del mercato è più volatile. I trader utilizzano le stablecoin come asset di posizione neutra tra un'operazione e l'altra, il che spiega in gran parte perché i volumi di transazioni giornalieri abbiano superato quelli del Bitcoin. In alcune parti del mondo in cui le valute locali sono instabili, le stablecoin ancorate al dollaro rappresentano una buona arma di difesa dall'inflazione; consentono infatti di detenere valore in dollari senza dover ricorrere al sistema bancario statunitense.

Le stablecoin diventano inoltre asset produttivi quando vengono impiegate nei mercati creditizi, nei pool di liquidità o in altri contesti che generano rendimento. Si tratta di un'unità di conto relativamente stabile in grado di generare rendimento, grazie alla persistente domanda di utilizzo, scambio e regolamento.

Capire come funziona ogni stablecoin, le sue garanzie e la sua resilienza in situazioni di stress può aiutarti a capire se investire in essa rafforzerà la tua posizione finanziaria personale.

I diversi modelli di stablecoin

Se pensi a una stablecoin come a un equivalente del contante digitale, allora devi capire cosa la mantiene al valore di 1 dollaro. La struttura di base e la composizione delle sue riserve determinano la sua capacità di mantenere tale valore in condizioni di stress dei mercati.

Ecco come tre tipi di stablecoin acquisiscono il loro valore.

Riserve garantite da dollari

Molte delle principali stablecoin sono garantite da dollari statunitensi reali o da titoli di stato a breve termine. Ogni token è destinato a corrispondere a un'attività reale e facilmente valutabile detenuta dall'emittente. Quando tali riserve sono trasparenti e regolarmente certificate, queste monete tendono a seguire l'andamento del dollaro con scostamenti minimi (ovvero, rimangono vicine al loro ancoraggio).

Riserve garantite da criptovalute

Le stablecoin come Dai (DAI) utilizzano garanzie in criptovaluta anziché contanti. Per mantenere il valore a 1 dollaro, richiedono agli utenti di vincolare un valore superiore a quello delle stablecoin emesse; ciò fornisce un margine di sicurezza per assorbire la volatilità. I sistemi automatizzati liquidano le garanzie quando i prezzi oscillano eccessivamente, mantenendo così l'ancoraggio al dollaro.

Quando i livelli di garanzia rimangono solidi e il sistema funziona come previsto, queste monete possono mantenere una notevole stabilità. Tuttavia, la loro resilienza dipende dall'andamento generale del mercato delle criptovalute e dall'affidabilità del meccanismo di liquidazione quando il sistema è sotto pressione.

Modelli algoritmici

Queste stablecoin non dispongono di garanzie reali significative e si affidano invece ad adeguamenti dell'offerta per mantenere il valore di 1 dollaro. I modelli algoritmici hanno ripetutamente dimostrato i propri limiti. Il crollo di TerraUSD nel 2022 ne è l'esempio più lampante. In assenza di un ancoraggio significativo, la perdita di fiducia da parte degli utenti può portare al collasso del sistema.

Componenti che supportano i casi d'uso degli investimenti in stablecoin

Gli strumenti legati alle stablecoin si sono evoluti fino a diventare una vera e propria estensione del sistema finanziario. Poiché le stablecoin sono al centro dell'attività di trading e in molti casi registrano volumi di scambio superiori a quelli del Bitcoin, l'accessibilità e la fluidità delle transazioni assumono un'importanza fondamentale. I wallet consentono agli utenti di inviare fondi in pochi minuti, anche al di fuori degli orari bancari tradizionali. Questa rapidità può rendere più efficienti le operazioni dei team impegnati in trasferimenti internazionali o nella gestione della tesoreria.

Il rendimento da interessi rappresenta un'altra opportunità di investimento nelle stablecoin. I token non generano interessi di per sé, ma i servizi di terze parti possono utilizzare i depositi per generare ricavi (ad esempio, attraverso i prestiti). Nei contesti di finanza decentralizzata (DeFi), un rendimento percentuale annuo (APY) compreso tra il 3 e il 10% è considerato realistico.

Le stablecoin sono state integrate anche nei flussi di lavoro finanziari tradizionali. Stripe, ad esempio, supporta i bonifici in USD Coin (USDC) su alcune reti blockchain, consentendo alle piattaforme di retribuire creator o appaltatori in tutto il mondo in dollari, detenibili o convertibili. Stripe gestisce le operazioni sulla blockchain, così le attività non devono occuparsi direttamente della creazione di un'infrastruttura dedicata per le criptovalute.

Come si comportano le stablecoin in termini di liquidità, volatilità e rendimento?

Per considerare le stablecoin come parte integrante di una strategia di investimento, è necessario valutarne il comportamento in condizioni di mercato reali. Questo include l'analisi della profondità del mercato, dell'andamento dei prezzi in situazioni di stress e del modo in cui l'ecosistema valuta la liquidità in dollari.

Ecco come si presenta ogni scenario.

Rendimento

I rendimenti delle stablecoin rispecchiano la domanda reale di prestiti da parte di trader, market maker e protocolli che dipendono da un accesso costante a finanziamenti stabili. I tassi di prestito variano in base all'attività di trading e alle condizioni di rischio. In pratica, valutare il rendimento delle stablecoin significa valutare le condizioni di credito a breve termine. I tassi riflettono il valore che il mercato attribuisce, in un dato momento, ai dollari on-chain affidabili.

Volatilità

Le oscillazioni di prezzo sono minime per le principali stablecoin supportate da valute correnti. Il loro valore si mantiene vicino a 1 $ anche in caso di forti oscillazioni di mercato, motivo per cui vengono spesso utilizzate come rifugio temporaneo dalla volatilità.

Tuttavia, l'incertezza sulle riserve può indurre una stablecoin ad allontanarsi dal proprio ancoraggio. Durante la crisi bancaria del 2023, ad esempio, l'USDC è scesa temporaneamente ben al di sotto di 1 dollaro quando oltre 3 miliardi di dollari delle sue riserve sono rimasti bloccati in una banca in difficoltà. L'ancoraggio è stato ripristinato quando l'emittente della moneta, Circle, ha promesso di coprire autonomamente il deficit, ma questo episodio ha messo in luce un aspetto fondamentale: anche una stablecoin ben strutturata dipende dalla stabilità delle istituzioni che detengono le sue riserve.

Liquidità

Le stablecoin rappresentano il principale metodo di regolamento nei mercati delle criptovalute. Ciò significa che gli utenti possono far circolare il capitale rapidamente praticamente a qualsiasi ora, senza incorrere nello slippage o nella scarsa liquidità che solitamente si riscontrano al di fuori degli orari di mercato tradizionali. Ecco perché i trader, i fondi e i team di tesoreria fanno affidamento sulle stablecoin come fonte di liquidità a breve termine.

Gli ancoraggi si basano sulla riscattabilità e sulla fiducia. Comprendere come è strutturata una stablecoin e quali asset la supportano è l'unico modo affidabile per valutarne il comportamento in situazioni di stress.

Rischi che limitano l'attrattiva degli investimenti nelle stablecoin

Chiunque consideri le stablecoin come parte integrante di una strategia di tesoreria o di investimento deve essere consapevole dei rischi associati al loro utilizzo.

Ecco le considerazioni principali:

• Esposizione della società emittente e delle riserve: le stablecoin garantite da valuta fiat riflettono la solidità dell'istituzione che gestisce le loro riserve. Le attività sono spesso depositate presso banche o conti di custodia, con una conseguente esposizione ai rischi del sistema bancario tradizionale.

• Instabilità del peg: le principali deviazioni dall’ancoraggio, note come eventi di depegging, sono solitamente riconducibili a criticità nelle riserve, nei meccanismi di rimborso o a malfunzionamenti di oracoli e smart contract.

• Rischi legati alle piattaforme e agli smart contract: le stablecoin vengono spesso detenute o utilizzate tramite istituti di credito centralizzati, piattaforme di scambio o protocolli DeFi. Ogni livello comporta rischi tecnici o rischi di controparte distinti. Maggiore è il rendimento, maggiore è l'esposizione al rischio.

• Incertezza normativa: le norme che regolano le riserve, le licenze e la custodia sono in continua evoluzione. I cambiamenti nella regolamentazione possono influire sul funzionamento di una stablecoin o sulla loro compatibilità con determinate piattaforme.

• Costo opportunità: le stablecoin non generano interessi di per sé. Il loro possesso, in un contesto in cui i titoli di Stato a breve termine offrono tassi elevati, può implicare la rinuncia a rendimenti alternativi.

Modi in cui le persone fisiche o le attività possono valutare se le stablecoin si adattano alla loro strategia

Le stablecoin dovrebbero migliorare in modo significativo il modo in cui il denaro circola all'interno di un'organizzazione (ad esempio, attraverso i pagamenti, le operazioni di tesoreria o i flussi operativi). È sufficiente porti alcune domande pratiche per capire se le stablecoin sono adatte alla tua attività.

Ambiti in cui le stablecoin potrebbero migliorare un flusso di lavoro esistente

I bonifici transfrontalieri, i regolamenti di pagamento sui marketplace e le esigenze di liquidità a breve termine sono ambiti in cui le stablecoin modificano le dinamiche economiche o la velocità dei movimenti di denaro. Se la tua attività si basa su trasferimenti rapidi, frequenti o internazionali, le stablecoin potrebbero rivelarsi un vantaggio.

Il quadro normativo è applicabile?

Le normative in materia di stablecoin possono presentare delle incongruenze. È necessario avere chiarezza sul quadro contabile, sui requisiti di licenza e su eventuali restrizioni relative all'invio o alla ricezione di stablecoin nei mercati in cui opera la tua attività. È inoltre necessario coinvolgere sin dall'inizio il tuo team addetto alla conformità.

Tipi di stablecoin e di partner che soddisfano i requisiti in materia di rischio

Valuta attentamente i rischi. Oltre alla qualità delle riserve, considera l'affidabilità delle piattaforme coinvolte, inclusi i custodi, le piattaforme di scambio, gli elaboratori di pagamento e gli eventuali strumenti DeFi utilizzati. Valuta la possibilità di iniziare con stablecoin ben controllate e garantite da valuta fiat, avvalendoti di partner infrastrutturali consolidati.

È possibile implementare il progetto senza interferire con i sistemi esistenti?

Un caso d'uso circoscritto, come l'utilizzo di stablecoin per un'area geografica specifica o per un singolo flusso di pagamenti, consente ai team di valutare l'idoneità prima di procedere con l'espansione. Includi le fasi di test nelle prime tappe del tuo business plan.

Una volta completati i test, potrai stabilire se le stablecoin riducono le complessità o ampliano le capacità operative al punto tale da giustificare i rischi connessi a riserve, piattaforme e aspetti normativi.

In che modo Stripe Payments può esserti d'aiuto

Stripe Payments offre una soluzione di pagamento unificata e globale che aiuta qualsiasi attività, dalle start-up in fase di espansione alle multinazionali, ad accettare pagamenti online, di persona e in tutto il mondo. Le attività possono accettare pagamenti in stablecoin a livello globale che vengono liquidati in valuta corrente nel saldo Stripe.

Stripe Payments può aiutarti a:

• Ottimizzare l'esperienza della procedura di pagamento: crea un'esperienza cliente senza fastidi e risparmia migliaia di ore di progettazione grazie alle interfacce utente di pagamento predefinite e all'accesso a oltre 125 metodi di pagamento, tra cui stablecoin e criptovalute.

• Espanderti più rapidamente in nuovi mercati: raggiungi i clienti di tutto il mondo e riduci le complessità e i costi della gestione multivaluta con opzioni di pagamento transfrontaliere, disponibili in 195 Paesi e in più di 135 valute.

• Unificare i pagamenti di persona e online: crea un'esperienza di commercio unificata su canali online e di persona per personalizzare le interazioni, premiare la fedeltà e aumentare i ricavi.

• Migliorare le prestazioni dei pagamenti: aumenta i ricavi con una gamma di strumenti di pagamento personalizzabili e facili da configurare, che includono anche la protezione antifrode non basata su codice e funzionalità avanzate per migliorare le percentuali di autorizzazione.

• Operare più velocemente con una piattaforma flessibile e affidabile per la crescita: utilizza una piattaforma progettata per crescere insieme a te, con tempi di operatività del 99,999% e un'affidabilità leader nel settore.

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