Le stablecoin sono diventate una delle componenti più importanti del panorama delle risorse digitali, in particolare per le attività che stanno valutando l'adozione dei pagamenti su blockchain e di sistemi di regolamento globali più rapidi. Sono progettate per mantenere un valore stabile pur circolando su reti aperte con la velocità e la portata delle criptovalute. Questa caratteristica le rende un punto di accesso pratico per le attività che desiderano avvantaggiarsi dell'efficienza della blockchain senza la volatilità delle criptovalute tradizionali.

Con un volume giornaliero di transazioni in stablecoin che supererà i 40 miliardi di USD nel 2025, anche queste valute stanno aumentando rapidamente. Di seguito illustreremo come sono strutturate le stablecoin, in che modo questi token mantengono il loro valore e come il regolamento tramite blockchain sta cambiando l'economia dei trasferimenti di denaro.

Contenuto dell'articolo

• Utilizzo della blockchain da parte delle stablecoin
  
• Come le stablecoin utilizzano le reti blockchain
  
• Come il regolamento dei pagamenti basato su blockchain migliora le transazioni
  
• Tecnologie e meccanismi che consentono la stabilità delle stablecoin
  
• Rischi legati all'utilizzo dell'infrastruttura blockchain per le stablecoin
  
• Criteri di valutazione per sapere se una stablecoin basata su blockchain è adatta alla tua attività
  
• In che modo Stripe Payments può esserti d'aiuto
  

Utilizzo della blockchain da parte delle stablecoin

Sì, le stablecoin utilizzano la tecnologia blockchain, proprio come altri tipi di criptovalute. Tuttavia, a differenza di altre forme di criptovaluta, una stablecoin è progettata per mantenere un prezzo stabile. Le tipologie più comuni sono ancorate a una valuta fiat, come il dollaro statunitense, e le società emittenti garantiscono tale stabilità detenendo riserve tradizionali (contante o titoli di Stato) oppure utilizzando garanzie in criptovaluta e meccanismi automatici di bilanciamento. In tutti i casi, ogni token è destinato a corrispondere in modo affidabile all'asset che lo sostiene.

La blockchain costituisce la base che consente l'utilizzo delle stablecoin. Anziché operare all'interno di un sistema bancario chiuso, le stablecoin funzionano su reti distribuite che consentono a chiunque di verificare saldi e trasferimenti. Gli smart contract definiscono le regole per l'emissione, il trasferimento e il ritiro dei token e ne garantiscono il rispetto in modo coerente.

Dato che tutte le transazioni vengono tracciate su un registro condiviso, la catena di approvvigionamento è verificabile in modo trasparente. Inoltre, dato che le blockchain sono sempre online e basate su standard comuni per i token, le stablecoin possono circolare a livello globale, funzionare su diverse app e wallet e venire regolate rapidamente senza necessità di integrazioni personalizzate.

Come le stablecoin utilizzano le reti blockchain

Il ciclo di vita di una stablecoin, conio, trasferimento e riscatto, si svolge interamente sulla blockchain. Ogni fase è gestita da smart contract e registrata su un registro pubblico, il che garantisce la prevedibilità e la verificabilità del sistema.

Ecco come tutte le parti interagiscono tra loro:

• Emissione (conio): i token vengono creati quando una società emittente di stablecoin riceve un valore equivalente in valuta fiat o tramite criptovalute bloccate. Uno smart contract conia l'importo esatto e lo invia al wallet dell'utente, registrando pubblicamente l'operazione.

• Trasferimento: il trasferimento di stablecoin avviene tramite una transazione blockchain diretta da wallet a wallet. Una volta che la rete ha confermato la transazione, la titolarità viene aggiornata automaticamente. Non ci sono intermediari, a parte la commissione di rete.

• Riscatto (burning): quando gli utenti cambiano stablecoin con l'asset sottostante, i token restituiti vengono sottoposti a "burning". Questo mantiene l'offerta in circolazione allineata alle riserve o alle garanzie.

• Ancoraggio al mercato: dato che le stablecoin possono essere emesse o rimborsate al loro valore di riferimento, gli operatori hanno incentivi per correggere eventuali deviazioni di prezzo. L'acquisto al di sotto dell'ancoraggio o l'emissione al di sopra di esso ricalibra il mercato.

Come il regolamento dei pagamenti basato su blockchain migliora le transazioni

Il regolamento basato sulla blockchain presenta dei vantaggi. Le stablecoin aumentano la velocità, riducono i costi e migliorano la disponibilità a livello globale.

Considera questi vantaggi:

• Regolamento dei pagamenti più rapido: la conferma richiede pochi secondi, non giorni. I trasferimenti sono considerati definitivi, una volta convalidati, il che riduce il rischio di controparte e accelera la riconciliazione.

• Costi ridotti: le commissioni di rete sono spesso minime, soprattutto sulle reti ad alta velocità. Ciò riduce i costi dei pagamenti transfrontalieri e delle transazioni ad alta frequenza.

• Accesso globale: chiunque abbia uno smartphone e una connessione internet può ricevere stablecoin, anche senza un conto corrente tradizionale. Le attività possono raggiungere più mercati con un numero minore di intermediari.

• Controllabilità trasparente: poiché ogni trasferimento è visibile su un registro pubblico, i flussi di pagamento sono facili da tracciare, monitorare e verificare.

• Denaro programmabile: gli smart contract consentono pagamenti condizionati e flussi operativi automatizzati. Le stablecoin possono integrarsi direttamente nei processi di automazione della tesoreria, nei meccanismi di attivazione della supply chain o nei sistemi software che beneficiano di un regolamento programmabile in tempo reale.

Tecnologie e meccanismi che consentono la stabilità delle stablecoin

Le stablecoin funzionano solo se riescono a mantenere il loro valore sia in periodi di calma che di turbolenza sui mercati. Per farlo, sfruttano diversi meccanismi.

Ecco i principali modelli per garantire la stabilità:

• Riserve garantite da valuta fiat: audit periodici e riserve dichiarate pubblicamente supportano un rapporto di ancoraggio 1:1, rendendo i token riscattabili per asset tradizionali equivalenti.

• Modelli garantiti da criptovalute: gli utenti vincolano asset volatili in smart contract con rapporti di garanzia elevati. Controlli e liquidazioni automatizzati garantiscono la solvibilità e mantengono la stablecoin allineata al valore di riferimento.

• Controlli algoritmici: le stablecoin algoritmiche regolano l'offerta in base alle condizioni di mercato anziché alle garanzie. Questi modelli, sebbene siano innovativi, possono rivelarsi fragili in periodi di tensione sui mercati, come dimostrato dal crollo di TerraUSD nel 2022.

• Design ibridi: la combinazione di garanzie, algoritmi e politiche operative (come commissioni o incentivi) offre flessibilità e può rafforzare la stabilità durante le normali oscillazioni di mercato.

I dati sulla blockchain e le attestazioni di terze parti consentono a chiunque di verificare le riserve o la qualità delle garanzie. La fiducia, nel meccanismo e nella società emittente, è spesso alla base della stabilità del prezzo.

Rischi legati all'utilizzo dell'infrastruttura blockchain per le stablecoin

Sebbene le stablecoin offrano rapidità ed efficienza, presentano anche i rischi tipici dei sistemi blockchain e della finanza tradizionale. È importante conoscere i limiti che ciò comporta per te e per la tua attività.

Ecco le problematiche principali:

• Incertezza normativa: le norme variano notevolmente da un Paese all'altro, il che incide sul rilascio delle licenze, sull'obbligo di rendicontazione e sull'utilizzo transfrontaliero.

• On-ramp e uscite disomogenei: la conversione tra stablecoin e valuta fiat può risultare difficile nelle aree geografiche con accesso limitato alle piattaforme di scambio o ai servizi bancari.

• Crescita e commissioni: la congestione della rete può rallentare il regolamento dei pagamenti e aumentare i costi, in particolare per le blockchain più datate o molto utilizzate.

• Transazioni irreversibili: errori come l'invio di fondi a un indirizzo errato non possono essere annullati. Il recupero dipende dalla collaborazione del destinatario.

• Rischio operativo: la gestione dei cripto-asset, che coinvolge chiavi, wallet e procedure di tesoreria, introduce nuove responsabilità in materia di sicurezza o dipendenza da custodi terzi.

• Dipendenza dalla rete: interruzioni, bug o fork sulla blockchain sottostante possono causare temporanee interruzioni nei movimenti e nei regolamenti.

• Fiducia e comprensione degli utenti: i concetti alla base della blockchain risultano ancora poco familiari a molti soggetti interessati, il che può rallentarne l'adozione in assenza di una chiara attività di formazione e di strumenti intuitivi.

Criteri di valutazione per sapere se una stablecoin basata su blockchain è adatta alla tua attività

Quando si sceglie una stablecoin, occorre chiedersi se questa migliora in modo significativo la circolazione del denaro all'interno della tua attività e se i rischi sono gestibili nell'ambito del tuo modello operativo.

Ecco come decidere:

• Identifica il caso d'uso: chiarisci il problema che intendi risolvere, ad esempio, la lentezza dei bonifici transfrontalieri, il costo elevato dei versamenti, l'acquisizione di nuovi clienti internazionali o l'automazione dei flussi di lavoro.

• Esamina i requisiti normativi: determina la classificazione della stablecoin, gli obblighi di rendicontazione applicabili e se siano necessarie ulteriori autorizzazioni nelle giurisdizioni interessate.

• Valuta la stablecoin: considera l'affidabilità della società emittente, la qualità delle riserve, gli audit, le procedure di rimborso e l'andamento dell'ancoraggio. Se si tratta di un modello decentralizzato, esamina la struttura delle garanzie, la governance e il comportamento in condizioni di stress. La liquidità e la profondità di mercato sono fondamentali per il corretto funzionamento operativo.

• Scegli un modello operativo: decidi se gestire internamente wallet e chiavi oppure operare tramite custodi o piattaforme di pagamento.

• Pianifica il rischio: definisci politiche di custodia, limiti di esposizione, procedure di risposta agli incidenti e procedure di verifica delle transazioni. Preparati a scenari come l'instabilità dell'ancoraggio e l'interruzione della blockchain.

• Avvia un progetto pilota prima di espanderti: collauda con transazioni reali di importo contenuto. Le prove iniziali aiutano a individuare tempestivamente eventuali criticità e a dare ai team familiarità operativa prima dell'adozione completa.

In che modo Stripe Payments può essere d'aiuto

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