Stablecoins verfügen über erhebliches Wachstumspotenzial, wobei der globale Markt Schätzungen zufolge bis 2028\ einen Wert von bis zu 750 Milliarden USD erreichen wird. Stablecoins können Werte schnell über Grenzen und Plattformen hinweg bewegen und dabei einen stabilen, vorhersehbaren Wert beibehalten. Die dieser Stabilität zugrunde liegenden Systeme können jedoch kompliziert sein und die Nutzung dieser Währung birgt ein gewisses Risiko. Im Folgenden erklären wir das Stablecoin-Risiko und dessen Ursachen sowie den richtigen Umgang damit.

Worum geht es in diesem Artikel?

• Was sind Risikomanagementstrategien für Stablecoins?
  
• Welche unterschiedlichen Arten von Stablecoin-Risiken gibt es?
  
• Wie wirken sich Rückstellungsstrukturen auf das Stablecoin-Risiko aus?
  
• Welche Schwachstellen gibt es in Stablecoin-Systemen?
  
• Wie können Zahlungsabwicklungsmodelle zu Risiken für Stablecoins führen?
  
• Wie können Organisationen das Stablecoin-Risiko mindern?
  
• So kann Stripe Sie unterstützen
  

Was sind Risikomanagementstrategien für Stablecoins?

Risikomanagementstrategien für Stablecoins sind Methoden zum Minimieren und Abwenden von Risiken, die mit der Nutzung dieser Kryptowährung in Zusammenhang stehen. Stablecoins sind auf Aufrechterhaltung eines stabilen Werts ausgelegt. Da sie nicht als gesetzliches Zahlungsmittel gelten, bergen sie bestimmte Risiken, die bei Bargeld nicht gegeben sind. Die mit Stablecoins einhergehenden Risiken sind finanzieller, technischer und regulatorischer Art und beziehen sich hauptsächlich auf ihre Rückstellungen, regulatorischen Strukturen und logistische Infrastruktur.

Welche unterschiedlichen Arten von Stablecoin-Risiken gibt es?

Wenn Ihr Unternehmen plant, Stablecoins in großem Umfang zu halten oder zu bewegen, müssen Sie sich des gesamten Ausmaßes des Stablecoin-Risikos bewusst sein. Im Folgenden finden Sie die Hauptarten von Risiken, die mit der Nutzung dieser Währung verbunden sind.

Rückstellungsrisiko

Der Wert eines Stablecoins hängt von den ihn stützenden Vermögenswerten ab. Wenn diese Rückstellungen unzureichend, unklar oder in riskanten Investitionen gebunden sind, sinkt das Vertrauen und die Wertbindung des Stablecoins kann instabil werden. Im Jahr 2022 zogen sich beispielsweise die Einleger in einem Stablecoin-Bank-Run massenhaft aus TerraUSD zurück. Das vernichtete fast eine halbe Billion Dollar in den Kryptomärkten.

Liquiditäts- und Einlösungsrisiko

Selbst wenn technisch gesehen Rückstellungen vorhanden sind, müssen sie liquide genug sein, um Tokeninhaber/innen in großem Umfang auszahlen zu können. Wenn Rückstellungen nicht-liquide Vermögenswerte enthalten, könnten Emittenten Einzahlungen bei angespannter Marktlage verlangsamen oder aussetzen. Das ist meist der Moment, in dem die Wertbindung des Stablecoins ins Wanken gerät oder der Preis unter 1 USD fällt. Das ist ein Signal, dass die Inhaber/innen eine Einlösung zum vollen Wert nicht mehr für möglich halten. Im Oktober 2025 geschah das mit dem algorithmischen Stablecoin USDe und er wurde für kurze Zeit zu 65 ¢ gehandelt.

Regulatorisches und rechtliches Risiko

Stablecoins sind ein sich entwickelndes regulatorisches Grenzgebiet. Unternehmen müssen die Entwicklung von Geldwäschebekämpfungsvorschriften (AML) sowie Sanktionen, Steuern und Lizenzanforderungen verfolgen, die sich alle kurzfristig ändern können. Einige Regulierungsbehörden klassifizieren Stablecoins als Wertpapiere oder Einlagen, was zu strengerer Aufsicht führt und die Nutzungsmöglichkeiten für Unternehmen einschränkt.

Logistisches Risiko

Stablecoin-Transaktionen basieren auf einer komplexen Infrastruktur. Dazu gehören Digital Wallets, private Schlüssel, API-Integrationen, Verwahrersysteme und die Blockchain selbst, die ausfallen oder kompromittiert werden kann. On-Chain-Überweisungen sind unumkehrbar, sodass eine Fehlleitung zu dauerhaften Verlusten führen kann. Phishing, Malware und Diebstahl von Zugangsdaten sind ebenfalls echte Bedrohungen: Im Jahr 2024 wurden bei einem Phishing-Angriff 55 Millionen USD an DAI-Stablecoins aus einem Digital Wallet gestohlen.

Governance- und Gegenparteirisiko

Jeder Stablecoin wird von jemandem (oder etwas) kontrolliert, sei es ein Emittent, ein Protokoll oder eine Kombination aus beidem. Wenn ein Emittent Einlösungen einfriert oder Rückstellungen falsch handhabt, müssen Inhaber/innen die Konsequenzen tragen, selbst wenn der Stablecoin selbst gut gestaltet ist. Governance-Angriffe oder überhastete Protokolländerungen können auf dezentrale Systeme ebenso destabilisierend wirken.

Wie wirken sich Rückstellungsstrukturen auf das Stablecoin-Risiko aus?

Das Rückstellungsmodell eines Stablecoins steht in direktem Zusammenhang mit dessen Risikoprofil. Wenn die Rückstellungen materiell, flüssig und transparent sind, ist das Risiko gering. Wenn nicht, steigt das Risiko. Nachfolgend beschreiben wir die derzeit verwendeten Modelle mit ihren Vor- und Nachteilen.

Vollständig fiat-gesicherte Rückstellungen

Fiat-gebundene Token sind durch Barmittel und kurzfristige Staatsanleihen gedeckt: Vermögenswerte, die ihren Wert behalten, schnell verkauft werden können und bei angespannten Märkten keine Überraschungen bringen. Wenn Emittenten regelmäßige unabhängige Bestätigungen veröffentlichen, die das Vorhandensein dieser Rückstellungen belegen, verhält sich der Stablecoin tendenziell wie traditionelles Geld. Bei seltenen oder vagen Offenlegungen schwankt das Vertrauen und mit ihm der Wert.

Fraktionierte Rückstellungsmischungen

Emittenten, die Barmittel und Staatsanleihen sowie Wertpapiere, Kredite, längerfristige Schulden oder andere weniger liquide Instrumente halten, schaffen mehr Risiko. Wenn zu viele Inhaber/innen gleichzeitig versuchen, ihre Stablecoins einzulösen, kann der Emittent seine Positionen möglicherweise nicht schnell genug abwickeln. Wenn ein Stablecoin in guten Zeiten stabil bleibt, bei volatilen Märkten aber Schwierigkeiten hat (oder einbricht), ist das wahrscheinlich der Grund. Selbst große Emittenten können in Schwierigkeiten geraten, wenn sie riskantere Vermögenswerte ohne klare Offenlegungen integrieren.

Kryptogesicherte (überbesicherte) Rückstellungen

Einige Stablecoins setzen auf Kryptosicherheiten anstelle traditioneller Rückstellungen. Um mit der Kryptovolatilität zurechtzukommen, müssen sie in der Regel überbesichert sein. Das bedeutet, dass sie mehr Wert in Kryptowährungen halten als in Stablecoins. Dieses Modell beseitigt die Abhängigkeit von einem zentralen Emittenten und macht Rückstellungen in der Kette transparent. Bei schnellem Sinken der Kryptopreise kann das System jedoch unterbesichert werden, bevor automatisierte Liquidationsmechanismen gleichziehen können. Bei extremen Abschwüngen kann die Sicherheitsmarge nahezu sofort verschwinden.

Algorithmische oder unbesicherte Modelle

Algorithmische Stablecoins versuchen, ihre Wertbindung durch Anreize, sekundäre Token oder Angebotsanpassungen statt durch sinnvolle Rückstellungen aufrechtzuerhalten. Diese Systeme sind vollständig auf Marktvertrauen angewiesen. Wenn dieses Vertrauen wankt, können sie binnen Stunden zusammenbrechen.

Welche Schwachstellen gibt es in Stablecoin-Systemen?

Selbst wenn ein Stablecoin gut gestaltet und ausreichend abgesichert ist, können die umgebenden Systeme Fehlermöglichkeiten schaffen. Teams sollten wissen, wo diese Lücken zu finden sind. So können sie an der richtigen Stelle suchen, wenn Komplikationen auftreten.

Hier finden Sie einige Punkte, auf die Sie achten sollten:

• Fehler in intelligenten Verträgen: Viele Stablecoins nutzen intelligente Verträge zum Verwalten von Ausstellungs-, Sicherheiten- oder Zahlungsabwicklungslogik. Nach ihrer Bereitstellung sind diese Verträge dauerhaft, sodass eventuelle Programmierfehler nicht in Echtzeit behoben werden können. Fehler wie Wiedereintrittsschleifen und Rechenfehler können Mittel abfließen lassen oder zu unvorhersehbarem Verhalten von Systemen führen.

• Oracle-Manipulation: Stablecoins, die auf externe Preisfeeds angewiesen sind – insbesondere solche mit kryptobesicherten oder algorithmischen Modellen –, gehen ein Oracle-Risiko ein. Wenn Angreifer/innen die vom Stablecoin benötigten Daten auch nur kurzzeitig verzerren können, können sie erzwungene Liquidationen oder falsch bepreiste Prägungen verursachen.

• Schwächen in kettenübergreifenden Brücken: Die Brücken zwischen Blockchains sind häufige Ziele großer Krypto-Hacks. Wenn eine Brücke ausgenutzt wird, kann das zu fehlender Deckung der Token auf der Zielkette führen, während die Sicherheiten auf der Ursprungskette abgeschöpft werden. Bis Februar 2026 wurde ein Kryptowährungswert von fast 2,9 Milliarden USD durch Brückenangriffe gestohlen. Brücken können auch von selbst ausfallen und Vermögenswerte während der Übertragung einfrieren.

• Exposition während der Verwahrung: Unternehmen, die Drittanbieter-Verwahrer oder Börsen nutzen, sind denselben Sicherheitsrisiken wie diese Plattformen ausgesetzt. Ein Verwahrungsfehler, eine Fehlkonfiguration oder ein Insolvenzereignis können Mittel einfrieren oder löschen. In Modellen ohne Verwahrung stellt die Schlüsselverwaltung einen Single Point of Failure dar.

• Infrastrukturabhängigkeiten: Stablecoins sind von Blockchain-Validatoren, Remote Procedure Call (RPC)-Anbietern, Knotenbetreibern, Cloud-Diensten und gelegentlich auch Compliance-Tools abhängig. Ein Versagen in einer beliebigen Schicht kann Bewegungen verlangsamen oder blockieren.

Wie können Zahlungsabwicklungsmodelle zu Risiken für Stablecoins führen?

Stablecoins sind eine ganz andere Art der Geldbewegung. Ihre Geschwindigkeit ist nützlich, birgt aber auch Risiken, mit denen traditionelle Zahlungssysteme nie zu kämpfen hatten. Hier sind einige potenzielle Schwachstellen.

Immer aktive Zahlungsabwicklung

Stablecoin-Transaktionen laufen rund um die Uhr, was für an vorhersehbare Zyklen gewöhnte Finanz- und Treasury-Teams eine Umstellung bedeutet. Wenn große Zu- oder Abflüsse zu ungewöhnlichen Zeiten auftreten, muss die Organisation bereitstehen.

Unumkehrbare Überweisungen

Sobald eine Stablecoin-Zahlung auf der Kette bestätigt ist, ist sie endgültig. Es gibt weder Anfechtungsverfahren noch Stornomechanismen, selbst wenn eine Auszahlung doppelt getätigt oder an die falsche Adresse geschickt wurde. Das erhöht den Druck auf interne Kontrollen wie genaue Adressverwaltung und Genehmigungen durch mehrere Personen.

Blockchain-Abhängigkeit

Jeder Stablecoin ist von der zugrunde liegenden Blockchain abhängig. Wenn ein Netzwerk überlastet ist, steigen die Gebühren oder Bestätigungen verlangsamen sich. Wenn es ausfällt, kommen Zahlungen komplett zum Erliegen. Im November 2025 kam es bei der globalen Netzwerkinfrastrukturplattform Cloudflare zu einem Ausfall, der viele Kryptodienste vorübergehend zum Stillstand brachte.

Verwahrung und Schlüsselverwaltung

Wer Stablecoins hält, muss private Schlüssel verwalten. Einen Schlüssel durch Nachlässigkeit oder Diebstahl zu verlieren, ist gleichbedeutend mit Geldverlust. Wenn Sie stattdessen einen Verwahrer oder eine Börse nutzen, übernehmen Sie deren operatives Risiko (z. B. Ausfälle, Hacks, Fehlkonfigurationen, Betrug). In diesem Fall sind Wallet-Einrichtung, Zugriffskontrollen, Backups und Anbieterauswahl ebenso wichtig wie jede Schutzmaßnahme auf Blockchain-Ebene.

Wie können Organisationen das Stablecoin-Risiko mindern?

Stablecoins funktionieren am besten, wenn sie durch durchdachte Kontrollen unterstützt werden. Das Ziel besteht darin, die Stabilität zu erhöhen und Überraschungen zu minimieren.

So legen Sie los:

• Wählen Sie einen zuverlässigen Stablecoin: Bewerten Sie jeden Kandidaten sorgfältig im Hinblick auf Rückstellungsqualität, Transparenz und regulatorische Basis. Bevorzugen Sie Coins, die durch Barmittel und kurzfristige Staatsanleihen abgesichert sind und häufige Drittbestätigungen vorweisen können. Vermeiden Sie Modelle, die auf unklaren Sicherheiten oder algorithmischen Mechanismen beruhen.

• Bilden Sie interne Teams fort: Stellen Sie sicher, dass Finanz-, Treasury-, Compliance-, Engineering- und Sicherheitsteams mit der Funktionsweise des Stablecoins vertraut sind. Durch gemeinsamen Kontext und Kommunikation erfahren alle, was sich in den täglichen Arbeitsabläufen ändert.

• Legen Sie die Verwahrung fest: Entscheiden Sie, ob Sie die Coins selbst behalten (Selbstverwahrung) oder einen Drittanbieter nutzen. Selbstverwahrung bietet Kontrolle, erfordert aber sorgfältige Schlüsselverwaltung. Verwahrungslösungen verringern zwar die betriebliche Belastung, gehen aber mit einem Gegenparteirisiko einher.

• Integrieren Sie Stablecoins in die Treasury-Abläufe: Stellen Sie sicher, dass Abgleichs-, Berichterstattungs- und Cash-Management-Prozesse mit On-Chain-Daten arbeiten können. Legen Sie Schwellenwerte für die Stablecoin-Exposition fest, die die Rückumwandlung in Fiat in Gang setzen.

• Machen Sie Tests in kontrollierten Umgebungen: Führen Sie Pilotprojekte mit begrenzten Zahlungen oder Partnern durch, bevor Sie skalieren. So lassen sich Reibungspunkte bei geringem Risiko erkennen.

• Arbeiten Sie eine Exit-Strategie aus: Entscheiden Sie im Voraus, wie Sie auf Wertschwankungen, Emittentenprobleme oder regulatorische Beschränkungen reagieren werden. Geplante Schwellenwerte und Playbooks erleichtern schnelles und gezieltes Handeln.

• Wählen Sie die richtigen Partner: Arbeiten Sie mit Infrastrukturanbietern wie Stripe zusammen, die Verwahrungs- und Auszahlungsabläufe mit hohen Sicherheitsstandards handhaben. Der richtige Partner verringert die Belastung und trägt zur Vorhersehbarkeit und Sicherheit Ihrer Stablecoin-Nutzung bei.

So kann Stripe Sie unterstützen

Stripe Payments bietet eine einheitliche, globale Zahlungslösung, mit der jedes Unternehmen – von Start-ups bis hin zu globalen Konzernen – Zahlungen online, vor Ort und weltweit akzeptieren kann. Unternehmen können von fast jedem Ort der Welt aus Stablecoin-Zahlungen akzeptieren, die in ihrem Stripe-Saldo als Fiat verbucht werden.

Mit Stripe Payments können Sie Folgendes umsetzen:

• Bezahlvorgang optimieren: Schaffen Sie ein reibungsloses Kundenerlebnis und sparen Sie Tausende von Entwicklungsstunden mit vorgefertigten Zahlungsoberflächen und Zugang zu über 125 Zahlungsmethoden, einschließlich Stablecoins und Kryptowährungen.

• Neue Märkte schneller erschließen: Erreichen Sie Kundinnen und Kunden weltweit und reduzieren Sie die Komplexität und Kosten der Verwaltung mehrerer Währungen mit grenzüberschreitenden Zahlungsoptionen, die in 195 Ländern und über 135 Währungen verfügbar sind.

• Online- und Vor-Ort-Zahlungen vereinheitlichen: Schaffen Sie Unified Commerce über Online- und Vor-Ort-Kanäle hinweg, um Interaktionen zu personalisieren, Treue zu belohnen und Ihren Umsatz zu steigern.

• Zahlungs-Performance verbessern: Steigern Sie Ihren Umsatz mit einer Reihe anpassbarer, einfach zu konfigurierender Zahlungstools, darunter No-Code-Betrugsvorbeugung und erweiterte Funktionen zur Verbesserung der Autorisierungsquoten.

• Schnelleres Wachstum dank einer flexiblen, zuverlässigen Plattform: Bauen Sie auf einer Plattform auf, die mit Ihnen mitwächst, mit einer historischen Erreichbarkeit von 99,999 % und branchenführender Zuverlässigkeit.

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