Jedes Jahr werden allein in den USA Millionen neuer Unternehmen gegründet, doch nur ein kleiner Teil davon erhält Venture Capital (VC). Die Hürden sind hoch und der Markt unterliegt ständigen Veränderungen: Im Jahr 2024 gab es in den USA mehr als 14.000 VC-Transaktionen mit einem Gesamtwert von 215,4 Milliarden US-Dollar.

Die Beschaffung von Venture Capital (VC)-Finanzierung kann Monate an Besprechungen und Nachfassaktionen erfordern, bevor ein Deal zustande kommt. Auch wenn der Weg zur VC-Finanzierung kompliziert sein kann, kann das Verständnis des Prozesses Ihnen dabei helfen, einen erfolgreichen Plan zu erstellen. Im Folgenden finden Sie einen Leitfaden zur Beschaffung von VC-Finanzierung, einschließlich der zu erwartenden Entwicklungen, der Rolle von Venture Capital im Investitionsumfeld und der Schritte von der ersten Präsentation bis zur Unterzeichnung des Term Sheets.

Worum geht es in diesem Artikel?

• Was ist Venture-Capital-Finanzierung?
  
• Wie unterscheidet sich Venture Capital von anderen Investitionsformen?
  
• Wie können Sie in sechs Schritten Venture-Capital-Finanzierung erhalten?
  
• Häufig gestellte Fragen zur Venture-Capital-Finanzierung
  
• So kann Stripe Atlas Sie unterstützen
  

Was ist Venture-Capital-Finanzierung?

Venture Capital ist eine Eigenkapitalfinanzierung für Unternehmen in der Frühphase, die ein hohes Wachstumspotenzial aufweisen, jedoch nur begrenzten Zugang zu traditionellen Finanzierungsquellen haben. Sie richtet sich an Start-ups, die große Märkte erschließen möchten, und stellt Gründern/Gründerinnen Kapital zur Verfügung, um ihre Ideen schnell umzusetzen, sowie wichtige Unterstützung durch ein Netzwerk aus Betreibern, Beratern/Beraterinnen und wichtigen Partnern/Partnerinnen.

Eine VC- Gesellschaft bündelt Gelder von institutionellen Investoren/Investorinnen und vermögenden Einzelpersonen, um in ein Portfolio von Start-ups zu investieren. Im Gegensatz zu einem Darlehen erwirbt man mit einer VC-Finanzierung Eigentumsanteile. Investoren/Investorinnen übernehmen Vorzugsaktien (und oft einen Sitz im Vorstand) und spielen eine aktive Rolle bei der Führung des Unternehmens. Anstelle einer Rückzahlung erwarten sie ein Umsatzwachstum.

Die Finanzierung erfolgt in Phasen wie Seed, Serie A und Serie B. Jede Phase ist größer als die vorherige und an klare Meilensteine wie Produktvalidierung, Umsatzentwicklung und Marktexpansion geknüpft. Das Ziel besteht darin, einem Unternehmen zu helfen, schnell genug zu wachsen, um ein Liquiditätsereignis wie eine Übernahme oder einen Börsengang (IPO) zu erreichen.

Wie unterscheidet sich Venture Capital von anderen Investitionsformen?

Im Gegensatz zu traditionellen Investoren/Investorinnen, die eine Rückzahlung des eingesetzten Kapitals zuzüglich Zinsen erwarten, erwerben Venture-Capital-Gesellschaften Eigentumsanteile. Sie bieten Start-ups die Möglichkeit, schneller zu wachsen, als es mit den Einnahmen allein möglich wäre, und übernehmen dabei das hohe Risiko eines Scheiterns. Im Gegenzug erhalten sie einen Teil des Gründeranteils.

Venture Capital ist ein Modell mit hohem Risiko und hoher Rendite. Eine Analyse aus dem Jahr 2023 schätzt, dass 75 % der durch Venture Capital finanzierten Start-ups scheitern. Diese Rechnung geht für Investorinnen und Investoren auf, da einige wenige außergewöhnliche Ergebnisse die Mehrheit ausgleichen, die wenig oder gar nichts einbringt.

Andere Finanzierungswege funktionieren anders:

• Angel-Investoren/Investorinnen: Während Venture-Capital-Gesellschaften und Angel-Investoren/Investorinnen beide Frühphasenfinanzierer sind, ist das Engagement von Angel-Investoren/Investorinnen eher persönlicher als institutioneller Natur. Angel-Investoren/Investorinnen investieren ihr eigenes Kapital, oft in sechsstelligen Beträgen, und unterstützen Gründer/innen, an die sie glauben. Sie können sich auch dazu entschließen, einem Vorstand beizutreten, das Team zu betreuen oder erste Kundinnen und Kunden zu vermitteln.

• Corporate VC: Beim Corporate VC investieren große Unternehmen in kleinere, oft um nah an neuen Technologien zu bleiben oder sich für zukünftige Übernahmen zu positionieren. Sie werden sowohl durch langfristige Überlegungen als auch durch finanzielle Renditen motiviert.

• Bankkredite: Das Ziel einer Bank ist es, die Rückzahlung termingerecht zu erhalten, anstatt ein Risiko für potenzielle Renditen einzugehen. Dieses Modell begünstigt Unternehmen mit stabilen Einnahmen und materiellen Vermögenswerten, was es für Start-ups ungeeignet machen kann.

• Bootstrapping: Beim Bootstrapping kommt das Wachstum aus den Umsatzerlösen und nicht aus Fremdkapital. Ein Bootstrap-Unternehmen wächst nur so schnell, wie es seine Gewinne finanzieren können, was zwar die Widerstandsfähigkeit stärkt, aber auch das Wachstumstempo begrenzt.

• Crowdfunding: Frühes Crowdfunding verteilt das Risiko auf viele kleine Geldgeber/innen. Diese Taktik kann einen Prototyp finanzieren oder die Nachfrage validieren, führt jedoch selten zu fundiertem Fachwissen oder langfristigen Beziehungen.

Wie können Sie in sechs Schritten Venture-Capital-Finanzierung erhalten?

Die Beschaffung von Venture Capital für ein Start-up erfordert Beharrlichkeit, gutes Timing und Ausdauer. Gründer/innen verbringen oft Monate damit, ihre Geschichten zu optimieren, Strategien anzupassen und Meetings zu führen, bevor sie aktiv mit der Akquise von Venture-Capital-Gesellschaften (VCs) beginnen. VCs sind selektiv, da diese Art von Investition nur für einen ganz bestimmten Geschäftstyp geeignet ist.

Hier finden Sie sechs wichtige Schritte, um sich Venture Capital zu sichern.

Entscheidung, ob VC für Ihr Unternehmen sinnvoll ist

Klären Sie, welche Art von Unternehmen Sie aufbauen. VC eignet sich für Unternehmen, die große Märkte anstreben und schnell genug sind, um diese zu dominieren. Investoren/Investorinnen erwarten in der Regel innerhalb von zehn Jahren ein Liquiditätsereignis (eine Übernahme oder einen Börsengang). Ein lokales Dienstleistungsunternehmen oder ein Unternehmen mit stetigem statt exponentiellem Wachstum passt nicht zu diesem Finanzierungspfad.

Aufbau eines hervorragenden Teams, das erfolgreich ist

Venture-Capital-Gesellschaften setzen in erster Linie auf Menschen. Sie suchen nach einem Gründungsteam, das vertrauenswürdig und anpassungsfähig ist, Talente anzieht und über eine gute Mischung aus technischen, produktbezogenen und geschäftlichen Fähigkeiten verfügt. Außerdem möchten sie Beweise dafür, dass Ihre Idee gefragt ist. Das muss nicht unbedingt Umsatz sein, aber es sollte etwas Solides sein: ein funktionierender Prototyp, erste Nutzer/innen, Pilotkunden/-kundinnen oder eine wachsende Warteliste.

Schaffung einer soliden rechtlichen und finanziellen Grundlage

Kein/e Investor/in möchte Chaos finanzieren. Bevor Sie Kontakt zu Ventura-Capital-Gebern und -Geberinnen aufnehmen, sollten Sie sicherstellen, dass Ihr Unternehmen ordnungsgemäß gegründet ist. Viele durch Venture Capital finanzierte Start-ups sind Delaware C Corps, da diese Struktur klare Beteiligungs- und Investorenrechte bietet. Klären Sie die Eigentumsverhältnisse des Unternehmens mit Dokumenten und einem Mitarbeiteroptionspool. Schützen Sie schließlich Ihr geistiges Eigentum (IP), indem Sie die erforderlichen Marken oder Patente anmelden, und stellen Sie sicher, dass die Gründer/innen alle Rechte an das Unternehmen übertragen haben.

Formulierung eines überzeugenden Pitch-Decks

Die besten Pitch-Decks sind Erzählungen, die fünf Fragen beantworten:

• Welches Problem lösen Sie?

• Warum ist Ihre Lösung anders oder unverzichtbar?

• Wie groß ist der Markt, wenn Sie erfolgreich sind?

• Welche Beweise haben Sie dafür, dass Ihre Lösung funktioniert?

• Welche Finanzierung beantragen Sie und welche Meilensteine werden damit erreicht?

VCs sehen sich Tausende von Präsentationen an. Heben Sie Ihre durch ein einfaches, klares Design und präzise Daten hervor. Ergänzen Sie Ihre Präsentation mit einem kurzen „Datenraum”, der Ihre Kapitalisierungstabelle, wichtige Kennzahlen und Kundenreferenzen enthält, damit Sie bereit sind, wenn Interesse entsteht.

Die richtigen Investoren/Investorinnen ansprechen

Nicht jede/r Investor/in passt zu jedem Unternehmen. Suchen Sie nach Firmen, die in Ihre Phase und Ihren Sektor investieren, sowie nach einzelnen Partnern, deren Erfolgsbilanz echtes Interesse an Ihrer Art von Geschäft zeigt. Achten Sie auf Überschneidungen im Portfolio und prüfen Sie Größe und geografische Lage. Beispielsweise sollte ein FinTech-Startup in der Seed-Phase keinen Verbraucherfonds in der Wachstumsphase ansprechen.

Sobald Sie Ihre Zielliste zusammengestellt haben, nutzen Sie Ihre Recherchen, um Ihre Kontaktaufnahme individuell anzupassen. Verfassen Sie eine Einführungsnachricht, in der Sie beschreiben, wer Sie sind, wer sie sind und warum Sie gut zusammenpassen.

Pitchen, verhandeln und abschließen

Sobald das Interesse ernsthaft wird, ist es Zeit für die Due Diligence. Investoren/Investorinnen werden sich mit Ihren Finanzen, Verträgen, Kennzahlen und Ihrer Unternehmensführung befassen. Wenn alles in Ordnung ist, erhalten Sie ein Term Sheet: eine Zusammenfassung der Bewertung, der Investitionssumme, des Besitzanteils in Prozent und der Governance-Rechte. Diese Dokumente sind unverbindlich, signalisieren aber die Absicht. Es ist ratsam, diese Dokumente von einem Anwalt mit Erfahrung in Venture-Deals prüfen zu lassen. Achten Sie auf die Bewertung, die Liquidationspräferenz, die Verwässerungsschutzrechte und die Zusammensetzung des Vorstands.

Mehrere Angebote, auch informelle, stärken Ihre Verhandlungsposition. Es ist üblich, dass sich Investoren/Investorinnen zusammenschließen, wobei ein/e Lead-Investor/in die Bedingungen festlegt und andere sich anschließen. Wenn der Vorgang voranschreitet, wird der Deal abgeschlossen, die rechtlichen Formalitäten werden erledigt und die Gelder überwiesen.

Der Abschluss ist der Beginn einer langen Partnerschaft. Kluge Gründer/innen behandeln Investoren/Investorinnen als wichtige Verbündete und pflegen eine stetige Kommunikation. Sobald Sie auf dem Weg zum Venture Capital sind, ist der Abschluss nur der Anfang. Diese Beziehungen prägen oft das, was als Nächstes kommt.

Häufig gestellte Fragen zur Venture-Capital-Finanzierung

Wie schwierig ist es, eine VC-Finanzierung zu erhalten?

Die VC-Finanzierung ist äußerst wettbewerbsintensiv. Obwohl VC viele der weltweit einflussreichsten Technologieunternehmen unterstützt hat, ist es für Unternehmen selten, sich VC zu sichern. Dies liegt vor allem daran, dass das Modell nur für Unternehmen geeignet ist, die für ungewöhnliches Wachstum positioniert sind. Gründer/innen treffen sich oft mit Dutzenden von Firmen, bevor sie ein einziges Term Sheet erhalten.

Wie sollte ich mich an eine VC-Gesellschaft wenden, um eine Finanzierung zu erhalten?

VC-Finanzierungen basieren auf Beziehungen, und eine herzliche Vorstellung erhöht Ihre Chancen. Sie können VC-Gesellschaften über Ihre Mentoren/Mentorinnen, Kollegen/Kolleginnen und sogar Ihren Anwalt/Ihre Anwältin kennenlernen, der/die möglicherweise weiß, welche Investoren/Investorinnen aktiv sind. Häufige Gespräche helfen Ihnen, mehr über Ihre Branche zu erfahren, Ihr Pitch zu optimieren und sich erneut zu engagieren, wenn Sie mehr Erfolg haben.

Wie erhält man im Vereinigten Königreich Venture-Capital-Finanzierungen?

Das Vereinigte Königreich verfügt über ein starkes VC-Umfeld mit Schwerpunkt in London, Cambridge und Edinburgh. Dies wird durch Programme wie das Enterprise Investment Scheme und Innovate UK-Zuschüsse unterstützt. Die Pitching-Vorgehensweise entspricht die in den USA: Gründen Sie ein Unternehmen, zeigen Sie eine gute Entwicklung und finden Sie eine Firma, die zu Ihrem Unternehmen passt.

So kann Stripe Atlas Sie unterstützen

Mit Stripe Atlas lassen sich die rechtlichen Grundlagen für Ihr Unternehmen schaffen, sodass Sie innerhalb von zwei Werktagen von überall auf der Welt aus Fundraising durchführen, ein Bankkonto eröffnen und Zahlungen akzeptieren können.

Schließen Sie sich mehr als 75.000 Unternehmen an, die mit Atlas gegründet wurden, darunter Start-ups, die von Top-Investoren wie Y Combinator, a16z und General Catalyst unterstützt werden.

Bei Atlas eine Unternehmensgründung beantragen

Das Beantragen einer Unternehmensgründung mit Atlas dauert weniger als 10 Minuten. Sie wählen Ihre Unternehmensstruktur aus, erfahren sofort, ob Ihr Unternehmensname verfügbar ist und fügen bis zu vier Mitgründer/innen hinzu. Sie entscheiden auch über die Aufteilung Ihres Eigenkapitals und die Rückstellung eines Eigenkapitalpools für zukünftige Investorinnen und Investoren sowie Mitarbeitende, benennen Mitglieder der Geschäftsführung und unterzeichnen dann alle Ihre Dokumente per E-Signatur. Alle Mitgründer/innen erhalten E-Mails mit der Aufforderung, ihre Dokumente ebenfalls per E-Signatur zu unterzeichnen.

Zahlungen und Bankgeschäfte vor Erhalt der EIN

Nach der Gründung Ihres Unternehmens beantragt Atlas Ihre Employer Identification Number (EIN) beim IRS. Gründer/innen mit US-amerikanischer Sozialversicherungsnummer, Adresse und Handynummer sind für beschleunigte Bearbeitung qualifiziert. Alle anderen durchlaufen das Standardverfahren, das etwas länger dauern kann. Mit Atlas können bereits vor Erhalt der EIN erste Zahlungen und Transaktionen durchgeführt werden.

Gründungsaktien ohne Einsatz eigener Mittel erwerben

Gründer/innen können ihre ersten Anteile auch mit geistigem Eigentum statt mit Bargeld erwerben. Dies können beispielsweise Urheberrechte oder Patente sein. Der Erwerbsnachweis wird im Atlas-Dashboard gespeichert. Diese Option steht zur Verfügung, wenn Ihr geistiges Eigentum einen Wert von 100 USD oder weniger hat. Bei höherem Wert empfiehlt sich die Rücksprache mit einer Anwältin oder einem Anwalt.

Automatische Einreichung des 83(b)-Steuerformulars

Gründer/innen können das 83(b)-Steuerformular einreichen, um ihre persönliche Einkommensteuerlast zu senken. Atlas übernimmt die Einreichung für Sie – unabhängig davon, ob Sie in den USA oder im Ausland ansässig sind – per USPS Certified Mail mit Sendungsverfolgung. Das unterschriebene 83(b)-Formular und den Nachweis der Einreichung erhalten Sie direkt in Ihrem Stripe-Dashboard.

Hochwertige rechtliche Unternehmensdokumente

Atlas stellt alle notwendigen rechtlichen Dokumente bereit, um sofort mit Ihrem Unternehmen zu starten. Die Unterlagen für eine C-Corporation wurden gemeinsam mit der weltweit renommierten Kanzlei Cooley erstellt, die im Bereich Venture Capital führend ist. Die Dokumente enthalten unter anderem die Regelungen zu Eigentumsstruktur, Anteilsausgabe und Steuerkonformität. Damit können Sie schnell investieren und sind rechtlich abgesichert.

Ein Jahr Stripe Payments gratis, plus 50.000 USD in Partnerguthaben

Atlas arbeitet mit führenden Partnern zusammen, um Gründerinnen und Gründern exklusive Rabatte und Gutschriften zu bieten. Dazu zählen Vorteile für Tools aus den Bereichen Technik, Steuern, Finanzen, Compliance und Geschäftsbetrieb, unter anderem von AWS, Carta und Perplexity. Zusätzlich erhalten Sie im ersten Jahr einen kostenlosen Delaware Registered Agent. Als Atlas-Nutzer/in profitieren Sie darüber hinaus von gebührenfreiem Zahlungsverkehr über Stripe – für bis zu 100.000 USD Umsatz im ersten Jahr.

Erfahren Sie mehr darüber, wie Atlas Ihnen dabei helfen kann, Ihr neues Unternehmen schnell und unkompliziert zu gründen, oder starten Sie noch heute.